10月17日，滬深股市迎來(lái)了久違的上漲。
　　多數(shù)券商的分析師把當(dāng)日的上漲原因歸結(jié)為前不久中央?yún)R金公司增持四大國(guó)有銀行之后的政策余威，并認(rèn)為近期國(guó)家對(duì)小型、微型企業(yè)的支持顯示出政府救市的態(tài)度。為了給股民一個(gè)更加信服的理由，他們把百億社保資金擇機(jī)入市的消息也加入了報(bào)告當(dāng)中，最終的結(jié)論是：政策底或已顯現(xiàn)。
　　當(dāng)股民關(guān)建（化名）看到這些分析報(bào)告時(shí)，他今年在A股已經(jīng)虧了近10萬(wàn)元。作為一家民營(yíng)企業(yè)的中層管理者，他平時(shí)會(huì)看一些券商報(bào)告以充實(shí)投資理念，他也十分相信管理層會(huì)在市場(chǎng)惡劣時(shí)出臺(tái)政策來(lái)幫助他們這些股民。但這一次，他不再相信了。
　　17日這天，他將自己在A股賬戶里剩余的股票忍痛清倉(cāng)。 盡管在這一天，滬指報(bào)2440.40點(diǎn)，漲9.02點(diǎn)，漲幅0.37%；深成指報(bào)10513.5點(diǎn)，漲75.23點(diǎn)，漲幅0.72%。
　　他說(shuō)，不管漲不漲，都不再炒了。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增速放緩下的熊市
　　股市本可以反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速，但在中國(guó)資本市場(chǎng)，這一理論似乎變了味兒。人們看到的往往是經(jīng)濟(jì)增速再好，股市也沒(méi)有精神。不過(guò)，現(xiàn)在的情況好像回到了正常。
　　事實(shí)上，由于受到歐債危機(jī)進(jìn)一步惡劣的影響，全球經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)的復(fù)蘇勢(shì)頭已經(jīng)停滯，這不僅令國(guó)際市場(chǎng)更為復(fù)雜，也嚴(yán)重影響到了中國(guó)的外貿(mào)發(fā)展。據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，2011年前三季度中國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口增速為24.6%，總體數(shù)據(jù)雖相對(duì)較高，但仍比去年同期回落10個(gè)百分點(diǎn)以上，顯示出了高位回落趨勢(shì)。
　　對(duì)此，央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩不可逆轉(zhuǎn)，原因不在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的缺乏，而在于增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，因此下一步中國(guó)要在經(jīng)濟(jì)放緩中尋求結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大進(jìn)展。除此之外，中國(guó)居高不下的通脹率和中小企業(yè)融資困難下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)都成為阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素。
　　與此相對(duì)應(yīng)的是，年初至今，滬指下跌13.09%，深成指下跌15.61%。
　　“A股市場(chǎng)今天所面臨的困境比過(guò)去任何時(shí)候都大得多?！痹谌A泰柏瑞基金投資總監(jiān)汪暉眼中，目前A股所處的環(huán)境要比2005年和2008年差了許多。他認(rèn)為，2005年市場(chǎng)低迷的原因是由于投資者不安于股權(quán)分置改革；2008年金融危機(jī)，中國(guó)政府有能力在當(dāng)時(shí)推出4萬(wàn)億刺激計(jì)劃，以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的悲觀情緒。而現(xiàn)在，監(jiān)管層不可能再有天量資金來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。
　　對(duì)于市場(chǎng)，大多數(shù)投資者似乎更愿意相信這樣一個(gè)事實(shí)，由于A股和全球股市之間的關(guān)聯(lián)很大，全球經(jīng)濟(jì)低迷，A股的信心自然會(huì)受到影響，但這樣的事實(shí)并不能說(shuō)明A股的問(wèn)題。
　　一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，A股的最終弊端不在市場(chǎng)如何，而在于整個(gè)制度的建設(shè)還沒(méi)跟上市場(chǎng)的發(fā)展。巨型IPO的不斷“抽血”、新股發(fā)行當(dāng)中的種種利益弊端、上市公司不務(wù)正業(yè)、退市機(jī)制長(zhǎng)期缺失等問(wèn)題都在腐蝕著成長(zhǎng)中的資本市場(chǎng)。“這一切不快速推進(jìn)，大環(huán)境很難有改善?！鄙鲜鋈耸糠Q(chēng)。
　　
　　不必抄所謂的“底部”
　　即便如此，股民們?nèi)匀幌Ｍ?，A股未來(lái)數(shù)月的趨勢(shì)是什么？目前A股是否處于底部？
　　對(duì)此，瑞銀證券董事總經(jīng)理、首席中國(guó)策略師高挺告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，A股市場(chǎng)現(xiàn)在還沒(méi)有充分反映歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，在今年四季度將仍然處于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的階段。
　　據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，10月17日兩市合計(jì)資金凈流出32億元，其中主力資金凈流出12.45億元。而在動(dòng)蕩的9月，A股僅有三個(gè)交易日出現(xiàn)資金凈流入，整體凈流出金額高達(dá)923.94億元。
　　高挺認(rèn)為，對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂是造成資金撤離A股的主要原因，目前海外經(jīng)濟(jì)走向成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股的重要因素?！叭绻?jīng)濟(jì)持續(xù)放緩，周期性板塊個(gè)股的壓力不會(huì)緩解，因此強(qiáng)周期板塊未來(lái)走勢(shì)不樂(lè)觀。”
　　他預(yù)計(jì)，由于通脹大大影響了貨幣政策可能放松的空間，所以滬深兩市在四季度將承受巨大的下行空間。他認(rèn)為，出于安全考慮，投資者應(yīng)警惕，不必抄所謂的“底部”。