曾在去年年底因內(nèi)部職工股糾紛羈絆多時的唐人神集團股份有限公司（002567.SZ，下稱“唐人神”）終于守得云開見月明，3月底將在深交所掛牌上市。
　　唐人神發(fā)布告稱，公司于3月16日實施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次擬發(fā)行3500萬股，發(fā)行后總股本為1.38億股，申購價格為27元。唐人神董事長陶一山稱：“公司上市目的，主要是為了提升企業(yè)競爭力?！?br/>　　
　　歷史沿革問題曾遭質(zhì)疑
　　
　　唐人神前身為株洲市飼料廠。1986年，時年31歲的陶一山就任該廠廠長后，開始與中國農(nóng)科院畜牧研究所教授、博士生導(dǎo)師王和民合作，逐步帶領(lǐng)株洲飼料廠發(fā)展壯大。
　　1998年，時為國有企業(yè)的株洲市飼料廠開始改制，在一系列的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，新的湖南湘大實業(yè)股份公司成立，2000年又更名為湖南唐人神集團股份公司，2004年再次更名，即為唐人神集團股份有限公司，公司目前的產(chǎn)品包括飼料(豬飼料、禽飼料、水產(chǎn)飼料)、生鮮肉及各類肉制品、種豬、動物保健品等。2007年-2009年，唐人神分別實現(xiàn)營業(yè)收入24.85億元、32.54億元和37.48億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為3718.32萬元、5244.84萬元和6616.70萬元。
　　據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》記者了解，2010年11月15日，唐人神順利過會后，因12年前企業(yè)改制時的職工股權(quán)紛爭一度“卡殼”：公司部分原職工股東就清退程序向湖南省證監(jiān)局等方面投訴，要求分享唐人神上市后“紅利”。
　　此后，湖南省政府辦公廳出具公函稱：“唐人神職工股的設(shè)立及清退不影響唐人神的合法、有效存續(xù)，唐人神職工股清退履行了必要的審批和決策程序，符合當(dāng)時的法律法規(guī)要求，事實確鑿、權(quán)屬清晰，不存在損害職工利益和潛在糾紛的情況 ?！敝曛奘姓捕啻螢榇祟C發(fā)文件，對唐人神歷史沿革問題進行追溯確認。
　　最終，唐人神上市進程得以順利進行。
　　此次，唐人神擬將募集的資金投向4個飼料類項目，一個肉制品加工類項目和一個種豬類項目。預(yù)計項目投資完成后，可為唐人神帶來新增68萬噸飼料、1.29萬頭種豬、1.71萬頭商品豬的產(chǎn)能，新建一座2000噸冷藏庫及配套設(shè)施，這將進一步擴大其業(yè)務(wù)規(guī)模，提升其主營業(yè)務(wù)的盈利能力，豐富和增強企業(yè)對上下游市場的控制力。
　　作為湖南省規(guī)模最大的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)，唐人神的經(jīng)營思路是圍繞生豬養(yǎng)殖來打造產(chǎn)銷一體化產(chǎn)業(yè)鏈，即利用其在生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域傳統(tǒng)優(yōu)勢不斷向上下游輻射，從而控制包括品種改良、飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、肉制品加工和制成品專賣的整個過程。
　　陶一山對《中國經(jīng)濟周刊》表示，一體化發(fā)展的優(yōu)勢，在于可以最大限度發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)，提升產(chǎn)品競爭力，增強企業(yè)把握市場變動和抵御風(fēng)險的能力。
　　
　　回款能力、議價能力優(yōu)勢明顯
　　
　　飼料行業(yè)集中度非常低，2009年唐人神的飼料產(chǎn)量為115.48萬噸，位居可比上市公司第五位，占全部市場份額0.78%，占湖南省內(nèi)市場份額7.24%。除去主營魚飼料為主的通威股份和海大集團，在豬飼料生產(chǎn)廠家中排名第三位。
　　在湖南，憑借多年來構(gòu)建的營銷網(wǎng)絡(luò)，唐人神旗下的“駱駝”牌飼料在產(chǎn)銷量和市場占有率上取得了湖南市場的雙料冠軍。
　　通過對唐人神回款能力（見表一）的分析，市場人士認為，盡管唐人神2010年應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重有所上升，但在同行業(yè)中表現(xiàn)較為優(yōu)良，說明其在銷售回款能力上優(yōu)勢明顯。
　　在議價能力方面，在主營豬飼料的上市公司中，資料顯示，正邦科技2009年銷售均價為2664元/噸，新希望為2637元/噸，而唐人神可以達到2876元/噸，其在議價能力上的表現(xiàn)明顯高出一籌。一方面，唐人神產(chǎn)業(yè)鏈一體化運營方式有其優(yōu)越性，有利于獲取更好的市場地位和價格；另一方面，中國飼料工業(yè)協(xié)會信息中心《2010年6月份全國飼料生產(chǎn)形勢分析》指出，未來飼料的趨勢是散養(yǎng)戶主要消費的濃縮料和預(yù)混料需求將減少，而規(guī)模化養(yǎng)殖的豬場主要使用配合料，將繼續(xù)保持增長態(tài)勢。
　　招股說明書顯示，作為唐人神最具核心競爭力的業(yè)務(wù)之一，飼料是其最主要收入和利潤來源。2008年、2009年和2010年上半年，飼料的銷售收入占總收入比重分別高達76.85%，80.14%和77.79%，豬飼料更是長期保持著65%以上的比重。
　　但值得注意的是，專營豬飼料中高端產(chǎn)品的金新農(nóng)（002548.SZ）開始進軍湖南，上市募集資金一個重要投向就是長沙10萬噸飼料項目，唐人神如何保住湖南飼料市場的霸主地位，同時保持高利潤率值得關(guān)注。
　　
　　生豬全產(chǎn)業(yè)競爭力大
　　
　　資料顯示，肉制品加工和銷售是唐人神第二大業(yè)務(wù)板塊，目前全部業(yè)務(wù)均在湖南省內(nèi)。其中，中式肉制品市場占有68%的份額，位居第一位，西式肉制品市場上以18%的市場占有率居第二位。
　　由于唐人神在湖南中式肉制品市場主要競爭對手為非上市公司，《中國經(jīng)濟周刊》記者選取上市公司中主營肉制品的龍頭企業(yè)雙匯發(fā)展（000895.SZ）來比較兩者的毛利率水平（見表二），可以看出，因唐人神良好的品牌沉淀和專賣店布點，公司肉制品業(yè)務(wù)增長迅速，毛利率具有較高的競爭力。
　　種豬和生豬銷售是唐人神未來重要盈利增長點之一，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。其主要優(yōu)勢是2008年開始與美國威特先公司合資組建美神育種，目前是中國第一家達到國際NSR標(biāo)準(zhǔn)認證的種豬場。
　　得益于這一優(yōu)勢，相比其他上市公司，唐人神銷售毛利率一直保持相對較高的水平（見表三）。隨著募集資金投放種豬項目帶來的產(chǎn)能釋放，預(yù)計將對唐人神的業(yè)務(wù)有較為明顯的拉動。
　　唐人神的企業(yè)理念為“致力農(nóng)家富裕、打造綠色食品”，目前已成為中國制造業(yè)500強、中國飼料企業(yè)前十強、中國肉制品企業(yè)前十強。陶一山對《中國經(jīng)濟周刊》表示，“我們的飼料商標(biāo)選擇的是‘沙漠之舟——駱駝’，寓意我們要一步一個腳印，腳踏實地地獻身于我們所追求的事業(yè)——致力成為中國畜牧業(yè)與飼料行業(yè)中最具競爭力的企業(yè)?！?br/>