2008年爆發(fā)的美國次貸危機，不僅給美國經(jīng)濟帶來巨大的破壞，也給世界經(jīng)濟帶來巨大的影響。目前，歐洲主權(quán)債務(wù)危機正在發(fā)展，如果處理不好，世界經(jīng)濟極有可能因此面臨二次探底的危險。雖然危機本身是人們不愿意看到的，但危機的發(fā)生又可以為人們避免危機提供很多值得借鑒的經(jīng)驗。從美國次貸危機產(chǎn)生、發(fā)展、蔓延的過程看，未來我國要想避免類似的危機發(fā)生，至少應處理好如下四大關(guān)系：
　　 一、虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系
　　 虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟是現(xiàn)代經(jīng)濟體系中既相互區(qū)別又緊密聯(lián)系的兩大組成部分。實體經(jīng)濟發(fā)展是虛擬經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)，而虛擬經(jīng)濟的適度發(fā)展，通過對生產(chǎn)、流通、分配、消費的媒介作用，有利于促進實體經(jīng)濟的發(fā)展。一般而言，實體經(jīng)濟的發(fā)展總是循序漸進的，其波動性通常較小。但虛擬經(jīng)濟具有獨立發(fā)展和自我膨脹的特點，因而一旦脫離了實體經(jīng)濟的束縛，就會如脫韁的野馬而狂奔，最終掉入經(jīng)濟泡沫破滅的深淵。因此，虛擬經(jīng)濟必須以實體經(jīng)濟的發(fā)展為基礎(chǔ)，以促進實體經(jīng)濟發(fā)展為依歸。
　　 美國次貸危機的爆發(fā)，與其以互聯(lián)網(wǎng)、金融服務(wù)以及房地產(chǎn)等為代表的虛擬產(chǎn)業(yè)的過度發(fā)展和過度依賴密切相關(guān)。20世紀90年代以來，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)的快速發(fā)展，帶動了美國信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，并逐漸在美國經(jīng)濟中占據(jù)重要的位置。與此同時，美國傳統(tǒng)的以制造業(yè)為主體的實體產(chǎn)業(yè)，因其在資源消耗、環(huán)境污染和利潤率相對較低等方面的天然劣勢，在綠色經(jīng)濟逐步成為世界性發(fā)展理念的背景下，大部分開始向外轉(zhuǎn)移，由此導致美國產(chǎn)業(yè)逐步走向空心化、虛擬化。在美國現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)構(gòu)成中，隨著信息產(chǎn)業(yè)的快速崛起，以及金融服務(wù)、旅游航空服務(wù)等服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展，信息產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)逐漸成為美國產(chǎn)業(yè)的主體。而這些產(chǎn)業(yè)的特點是，因其成本低、賺錢快，極易誘發(fā)產(chǎn)業(yè)的泡沫性膨脹。因此，美國現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，雖然在某個時期能夠?qū)崿F(xiàn)快速發(fā)展，甚至出現(xiàn)經(jīng)濟繁榮景象（如克林頓時期），但從長遠看，這種產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是有巨大缺陷的，這種缺陷集中體現(xiàn)在極易出現(xiàn)泡沫膨脹和由此帶來的周期性波動?！?.11”事件爆發(fā)后，美國以航空運輸為代表的服務(wù)業(yè)遭受嚴重打擊，經(jīng)濟陷入嚴重低迷。為刺激經(jīng)濟復蘇，美國不得不通過連續(xù)降低利率以擴大貨幣供給。但這種寬松的貨幣供給，在缺乏實業(yè)投資的背景下，大量資金流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，導致美國房地產(chǎn)業(yè)的嚴重泡沫，從而出現(xiàn)了經(jīng)濟的明顯過熱。為解決經(jīng)濟過熱問題，美國又連續(xù)多次提高利率，最終導致房地產(chǎn)業(yè)遭受嚴重打擊，銀行呆壞賬增多，通過連鎖反應，使美國的次貸危機最終爆發(fā)，并不斷向世界各地蔓延，而其他國家或地區(qū)的經(jīng)濟低迷，反過來又進一步影響到美國經(jīng)濟的復蘇。
　　 上述分析表明，美國次貸危機的爆發(fā)，“9.11”事件的爆發(fā)是導火索，而美國產(chǎn)業(yè)的過度虛化，是其深層根源。借鑒美國的教訓，我國在未來經(jīng)濟發(fā)展中，必須高度關(guān)注實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟之間的協(xié)調(diào)，要力求做到：一方面，要使經(jīng)濟發(fā)展主要建立在實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)之上；另一方面，要使虛擬經(jīng)濟發(fā)展建立在實體經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)之上，并為實體經(jīng)濟的發(fā)展而發(fā)展。
　　 二、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系
　　 隨著金融在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的地位越來越重要，金融自身的活力和風險問題越來越引世人關(guān)注。隨著時代的發(fā)展變化，適時適度的金融創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展的客觀需求。但金融創(chuàng)新必須以實體經(jīng)濟發(fā)展的實際需要為限，如果脫離了為實體經(jīng)濟服務(wù)這一本真，為創(chuàng)新而創(chuàng)新，甚至為盈利而創(chuàng)新，最終的結(jié)果必然導致金融風險的累積，甚至導致金融危機的發(fā)生。
　　 縱觀美國次貸危機的爆發(fā)，基于其金融創(chuàng)新的無限發(fā)展，最終導致金融委托代理關(guān)系鏈條無限拉長，道德風險層層累積，最終把金融推向曠日持久的危機深淵。美國通過不斷創(chuàng)新的金融衍生工具，對次級債券層層打包，最終使投資者已很難看出所購買的金融產(chǎn)品的本質(zhì)所在，因而也很難估計和判斷其蘊藏的風險。應當看到，雖然這種風險在經(jīng)濟過熱時期不易顯現(xiàn)出來，但一旦遇到宏觀經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這種風險就會迅速放大，并最終以危機的形式爆發(fā)。
　　 從美國次貸危機我們可以看出，金融創(chuàng)新具有明顯的自我膨脹特點，對此如果不注重強化監(jiān)管，就必然潛伏巨大的危機風險。當然，金融監(jiān)管并非要遏制金融創(chuàng)新，而是要引導金融創(chuàng)新沿著正確的軌道前進。正確處理金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系，必須堅守的原則是：既要依據(jù)實體經(jīng)濟發(fā)展的需要，大力推進金融創(chuàng)新，又要建立健全金融監(jiān)管機制，防范金融風險的發(fā)生。伴隨著我國金融開放程度的不斷加深，為適應世界金融發(fā)展的客觀需求，適時適度地推進金融創(chuàng)新，是我國金融業(yè)發(fā)展的必然要求。但我們作為一個發(fā)展中國家，金融市場還不夠發(fā)達，金融監(jiān)管體系還不夠健全，如何在這一過程中避免金融風險的不斷累積，是我國金融監(jiān)管部門需要很好研究的大問題。
　　 三、金融開放與金融自主的關(guān)系
　　 伴隨經(jīng)濟全球化步伐的不斷加快，逐步擴大對外開放、融入世界經(jīng)濟，是我國經(jīng)濟發(fā)展的大勢所趨。特別是金融的適度對外開放，可以使一國充分利用國際和國內(nèi)兩種金融資源，以加快本國的經(jīng)濟發(fā)展。但在融入的過程中，必須始終牢牢把握主動權(quán)，而不能被動地融入。尤其是在金融越來越成為西方霸權(quán)主義國家控制世界的殺手锏的今天，我國的金融開放更應慎之又慎。通過對外開放，在為本國充分利用國內(nèi)和國際兩種金融資源，加快本國經(jīng)濟發(fā)展的同時，也為國際投機資本沖擊國內(nèi)金融市場提供了便利，這極易誘發(fā)金融市場的動蕩，乃至爆發(fā)金融危機。
　　 美國次貸危機的爆發(fā)，雖然美國也在經(jīng)濟上遭受重創(chuàng)，但世界經(jīng)濟因此遭受的損失更大。更為重要的是，許多跡象表明，美國次貸危機的爆發(fā)，不僅是西方一些金融資本家過度貪婪的結(jié)果，而且還是某些大金融資本家蓄謀已久的結(jié)果，甚至是西方大國在國際上實施金融霸權(quán)的又一杰作。他們通過制造金融危機，并借助世界金融一體化的通道向外轉(zhuǎn)嫁金融危機；借助其本國貨幣的世界儲備貨幣地位，通過大量發(fā)行本國鈔票有意識地向世界傳播通貨膨脹，擾亂世界金融經(jīng)濟秩序；甚至借金融危機之名，對他國金融問題橫加指責，進而左右他國金融主權(quán)。
　　 因此，從某種意義上講，美國的次貸危機，是世界上發(fā)展中國家之危，是美國等西方大國之機。因此，在不斷擴大對外開放的今天，我國的金融對外開放應始終保持高度的警覺，決不能為西方大國實施金融霸權(quán)搭橋墊背。從20世紀90年代以來世界歷次金融危機發(fā)展演化的過程看，金融的過快對外開放，進而失去金融控制權(quán)，是東南亞金融危機、冰島貨幣危機等歷次發(fā)展中國家金融危機爆發(fā)的重要原因。
　　 我們還要看到，金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟運行樞紐的特殊地位，決定了金融安全穩(wěn)定的極端重要性。正確處理金融開放與金融自主關(guān)系的基本原則是：要在金融自主的前提下，適時適度、循序漸進地對外開放。在20世紀90年代以來的歷次國際金融危機中，我國的金融體系都能保持相對穩(wěn)定，較好地支撐了我國的經(jīng)濟發(fā)展，一個重要原因就在于我們在金融的改革和開放問題上，始終是自主的、謹慎的和循序漸進的。未來在金融對外開放過程中要確保我國的金融自主和金融安全，重點要做好兩件事：一是要建立自己的金融評級機構(gòu)，牢牢把握金融監(jiān)控的主導權(quán)。二是要特別注意加強對外資和外債的監(jiān)控，這是確保本國金融不被國際資本所控制，進而確保本國金融安全的關(guān)鍵所在。
　　 四、政府和市場的關(guān)系
　　 在市場經(jīng)濟中，為了確保宏觀經(jīng)濟的健康運轉(zhuǎn)，一個重要的問題，就是如何正確處理政府和市場之間的關(guān)系。其中的關(guān)鍵，就是要合理界定政府這只有形的手和市場這只無形的手二者間的活動邊界。
　　 一般而言，市場在資源配置中應起基礎(chǔ)性作用，充分發(fā)揮這一作用，有助于提高經(jīng)濟運行效率。但市場自發(fā)性、盲目性、滯后性，以及對一些公共品的供給其調(diào)節(jié)的無效性，決定了政府在資源配置中必須發(fā)揮重要的監(jiān)管、補充和宏觀調(diào)控作用。同時，由于政府具有集中力量辦大事的特點，決定了在特殊時期，其資源配置效率會很高。但在平時，政府如對市場可以發(fā)揮作用的領(lǐng)域干預過多，又會導致效率下降、腐敗叢生等。因此，要合理界定二者間的作用邊界，確保政府在市場經(jīng)濟運行中既不越位、又不缺位，使政府的宏觀調(diào)控職能與市場機制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用之間，形成優(yōu)勢互補，而不是相互掣肘。唯有如此，才能確保市場經(jīng)濟的健康運轉(zhuǎn)。
　　 在市場經(jīng)濟中，如果政府行為失范，出現(xiàn)時而缺位、時而越位的行為，必將引發(fā)市場的混亂。當前在我國一個非常值得關(guān)注的問題，就是一些地方政府出現(xiàn)的土地財政現(xiàn)象，而這種現(xiàn)象的實質(zhì)就是政府在市場經(jīng)濟中的越位。政府本來應當作為房地產(chǎn)市場的監(jiān)管者，避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟。然而，由于一些地方政府的土地財政，決定了這些地方政府必然站到開發(fā)商一邊。這也正是目前中央的房地產(chǎn)新政遲遲難以見效的根源所在。長此以往，不僅房價虛高、居民買房難的問題越來越難解決，而且房地產(chǎn)市場的泡沫必將越吹越大，一旦這種泡沫突然破滅，對我國金融與經(jīng)濟安全的影響將是災難性的，政府的財政安全問題也將面臨挑戰(zhàn)。對此，應引起有關(guān)經(jīng)濟管理部門的高度警覺。
　　
　　 （作者單位：東北財經(jīng)大學研究生院）