摘要：自身制度不健全、政策性金融支持體系不完善、商業(yè)銀行未建立全球授信體系、出口信用保險(xiǎn)發(fā)展滯后等因素使民營企業(yè)“走出去”面臨巨大的資金壓力；提出通過制訂和完善海外投資法律體系、完善政策性金融支持體系、改革外匯管理政策、構(gòu)建直接融資體系等金融支持民營企業(yè)“走出去”的政策建議。
　　關(guān)鍵詞：民營企業(yè) 走出去 金融支持
　　
　　2010年下半年以來，國內(nèi)各商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)了對(duì)信貸規(guī)模的控制，加之人民幣升值、原材料價(jià)格上升、勞動(dòng)力成本增加和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)等多種因素疊加，使“走出去”的民營企業(yè)承受著前所未有的資金壓力。建立健全民營企業(yè)“走出去”金融支持體系，提供多層次、全方位的金融服務(wù)已成為亟待解決的重要課題。
　　一、民營企業(yè)“走出去”融資困境的原因分析
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)自身的制度不健全
　　首先，我國大多數(shù)民營企業(yè)沒有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，而是采用業(yè)主制和合伙制的家族式管理模式。企業(yè)管理模式落后和經(jīng)濟(jì)行為的家族化以及缺乏健全和規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，造成企業(yè)外部融資時(shí)與金融機(jī)構(gòu)或市場之間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，由此引發(fā)潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營企業(yè)的資信評(píng)估普遍偏低。其次，民營企業(yè)數(shù)量巨大，行業(yè)分布廣泛，幾乎涉及各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，但民營企業(yè)規(guī)模普遍偏小，可抵押的資產(chǎn)少，貸款數(shù)額普遍較小，頻率較高，要求又各有不同，造成金融機(jī)構(gòu)向民營企業(yè)貸款的管理成本較高且風(fēng)險(xiǎn)較大。
　?。ǘ┱咝越鹑谥С煮w系不完善
　　我國民營企業(yè)自身的弱質(zhì)性和“走出去”的高風(fēng)險(xiǎn)性，使商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)領(lǐng)域或項(xiàng)目望而卻步。因此，政策性金融應(yīng)成為向民營企業(yè)提供金融支持的主導(dǎo)力量。但目前我國政策性金融機(jī)構(gòu)對(duì)國有大中型企業(yè)的支持較多，而對(duì)民營企業(yè)存在著所有制歧視，缺乏對(duì)其貸款的積極性。同時(shí)，現(xiàn)有融資服務(wù)往往是針對(duì)國有大中型企業(yè)的融資需求設(shè)計(jì)的，難以適應(yīng)民營企業(yè)的要求。并且，提供政策性金融服務(wù)的門檻較高，民營企業(yè)很難真正獲得金融支持。此外，低資本充足率和高不良貸款率是我國政策性銀行普遍面臨的問題，這些問題不僅影響到政策性銀行自身的資產(chǎn)回報(bào)率、貸款規(guī)模和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，而且也限制了其政策性金融功能的發(fā)揮。
　　（三）商業(yè)銀行未建立全球授信體系
　　我國大部分商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)沒有及時(shí)跟上民營企業(yè)“走出去”的步伐，目前已經(jīng)“走出去”的中資金融機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量較少，信貸規(guī)模較小且增長緩慢，導(dǎo)致境外企業(yè)無法利用國內(nèi)母公司的信譽(yù)與授信額度。與此同時(shí)，國內(nèi)母公司又無法為其境外分支企業(yè)在銀行的境外機(jī)構(gòu)貸款提供擔(dān)保，境外資產(chǎn)也不能作為抵押擔(dān)保在境內(nèi)獲得貸款。即使個(gè)別商業(yè)銀行在境外設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，開展了全球業(yè)務(wù)，但由于審批手續(xù)繁瑣、效率低下和擔(dān)保費(fèi)用較高等原因，使得已經(jīng)“走出去”的民營企業(yè)融資成本較高。另外，我國商業(yè)銀行的境外分支機(jī)構(gòu)主要集中在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，而我國民營企業(yè)主要面對(duì)新興市場國家進(jìn)行貿(mào)易與投資，商業(yè)銀行境外布局不盡合理，加劇了民營企業(yè)融資難度。
　　（四）出口信用保險(xiǎn)發(fā)展滯后
　　目前，我國出口信用保險(xiǎn)對(duì)企業(yè)“走出去”的支持與發(fā)達(dá)國家還有很大差距。由于我國主要由中國出口信用保險(xiǎn)公司從事出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，缺乏市場競爭，出口信用保險(xiǎn)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，所支持的“走出去”項(xiàng)目不多，覆蓋面有限，這些問題嚴(yán)重制約了出口信用保險(xiǎn)公司的金融支持力度。同時(shí)，較高的保費(fèi)加大了企業(yè)經(jīng)營成本，造成企業(yè)競爭力減弱，導(dǎo)致一些企業(yè)寧可放棄國際業(yè)務(wù)也不愿承擔(dān)過高的保險(xiǎn)成本，從而降低了開拓國際市場的規(guī)模和力度。
　?。ㄎ澹┳C券市場的制約
　　建立證券市場的初衷是為了減輕國有企業(yè)轉(zhuǎn)制的資金壓力，這種市場的“先天不足”使國有企業(yè)擁有了資本市場融資的優(yōu)先權(quán)利，而大量有融資需求且極具發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I企業(yè)卻無法進(jìn)入市場。我國《證券法》對(duì)上市企業(yè)的主體資格、獨(dú)立性、規(guī)范性、財(cái)務(wù)狀況、所籌資金用途等方面都有明確的要求并制定了嚴(yán)格的條件，實(shí)力較弱的民營企業(yè)很難參與其中。盡管在2010年，為滿足小規(guī)模民營企業(yè)的融資需求而開設(shè)了創(chuàng)業(yè)板市場，但因市場規(guī)模小依然無法滿足民營企業(yè)龐大的資金需求。
　　二、金融支持民營企業(yè)“走出去”的思路及對(duì)策
　　（一）制訂和完善海外投資法律體系
　　我國還沒有一部完整、全面的規(guī)范海外投資行為的法律，立法滯后造成了多頭管理、責(zé)任不清、監(jiān)督缺位等體制性弊端，這不利于對(duì)“走出去”進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃。因此，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn)，盡快制訂并出臺(tái)《海外投資法》等相關(guān)法律，將現(xiàn)有的海外投資政策和條例納入法制化軌道，建立和完善海外投資的保障、監(jiān)管和調(diào)控體系、金融支持體系以及市場服務(wù)體系。
　　（二）加強(qiáng)和完善政策性金融支持體系
　　目前，我國出口信貸業(yè)務(wù)和出口信用保險(xiǎn)與擔(dān)保業(yè)務(wù)分別由兩家機(jī)構(gòu)運(yùn)作，即中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險(xiǎn)公司，業(yè)務(wù)的分別運(yùn)作和職能重疊交叉導(dǎo)致上述機(jī)構(gòu)相互競爭甚至相互排斥與擠壓，加之手續(xù)繁瑣和融資成本較高，金融資源未能有效整合和利用，也不利于政府監(jiān)管。為提高效率，建議將以上兩家機(jī)構(gòu)合二為一，將出口信貸、信用保險(xiǎn)、信貸擔(dān)保等金融服務(wù)集中在一家，形成對(duì)企業(yè)的“一條龍”服務(wù)。同時(shí)，對(duì)“走出去”規(guī)模較大的企業(yè)，可在利率和費(fèi)率等方面予以優(yōu)惠，幫助企業(yè)降低財(cái)務(wù)成本，提供各種“走出去”的信息咨詢服務(wù)。此外，可利用國家外匯儲(chǔ)備創(chuàng)建政策性金融機(jī)構(gòu)，專注于對(duì)中小型民營企業(yè)的融資支持，并創(chuàng)建股權(quán)貸款、基金融資和機(jī)構(gòu)擔(dān)保等尚處空白狀態(tài)的服務(wù)于“走出去”戰(zhàn)略的配套金融品種，與原有的政策性金融機(jī)構(gòu)一道構(gòu)成多層次和多途徑的政策性金融支持體系。
　?。ㄈ└母锿鈪R管理政策，進(jìn)一步放寬外匯管制
　　“走出去”必然涉及資金和外匯的跨境流動(dòng)，因此，應(yīng)進(jìn)一步放寬外匯管制以鼓勵(lì)民營企業(yè)“走出去”。如取消在外匯資金來源審核、購匯審核、利潤匯回等方面存在的不必要限制；放寬母公司向境外企業(yè)放款的資格條件限制，為股東向境外子公司貸款提供便利；可依據(jù)境外子公司經(jīng)營規(guī)模的大小，給其境內(nèi)母公司一定的外匯額度，由銀行在額度內(nèi)直接辦理資金匯兌業(yè)務(wù)，而不再設(shè)置其它門檻；適當(dāng)延長境內(nèi)公司對(duì)境外投資企業(yè)出口收匯核銷期限。
　　（四）鼓勵(lì)商業(yè)銀行提供全面的金融服務(wù)
　　首先，加快境內(nèi)商業(yè)銀行的“走出去”步伐。鑒于銀行海外分支機(jī)構(gòu)的增長及分布與該國的對(duì)外投資和對(duì)外貿(mào)易具有一致性，因此，建議我國商業(yè)銀行實(shí)行跟隨戰(zhàn)略，在我國民營企業(yè)“走出去”比較集中的區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為走出去的民營企業(yè)提供本地化的金融服務(wù)。其次，建議境內(nèi)銀行進(jìn)一步與國際接軌，提供更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品，為企業(yè)“走出去”提供必要的融資支持。如可以推出福費(fèi)廷、股權(quán)融資、出口托收項(xiàng)下押匯、出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)等形式多樣的業(yè)務(wù)品種。
　?。ㄎ澹?gòu)建適應(yīng)民營企業(yè)發(fā)展的直接融資體系
　　首先，鼓勵(lì)和支持民營企業(yè)進(jìn)行股份制或股份合作制改造。政府不僅要鼓勵(lì)符合條件的民營企業(yè)通過發(fā)行股票和債券等方式在國內(nèi)資本市場上直接融資，還要積極支持企業(yè)境外上市和境外發(fā)行債券，通過國際資本市場籌措開拓國際市場所需的發(fā)展資金。其次，推動(dòng)建立地方柜臺(tái)交易市場通過建立地方柜臺(tái)交易市場，可以為本地股份制民營企業(yè)的股票提供交易市場。第三，培育、發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金。風(fēng)險(xiǎn)投資基金是促進(jìn)具有高成長性的民營企業(yè)快速發(fā)展的最有效制度安排，通過風(fēng)險(xiǎn)投資基金的注入，實(shí)現(xiàn)民營企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢，這對(duì)于民營企業(yè)提高國際競爭力，更好地“走出去”十分重要。
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　　〔本文系河南省政府決策研究招標(biāo)課題（編號(hào)：2011B105）、河南省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目（編號(hào)：2011-QN-044）和河南省社科聯(lián)調(diào)研課題（編號(hào)：SKL-2011-3200）階段性成果〕
　?。ǚ都诣?，1978年生，鄭州輕工業(yè)學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師。研究方向：國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易）