2010年，拉美經(jīng)濟在巴西經(jīng)濟引領下，實現(xiàn)了強勁復蘇，但區(qū)域內各國經(jīng)濟增長形勢仍存在較大差異。如何應對當前美國量化寬松貨幣政策所導致的全球熱錢流竄、輸入型通脹壓力加大等問題，將是2011年拉美國家宏觀經(jīng)濟政策面臨的最大挑戰(zhàn)。
　　一、地區(qū)內消費與投資促進2010年拉美經(jīng)濟強勁復蘇
　?。ㄒ唬├澜?jīng)濟強勁復蘇，但地區(qū)內各國差異明顯
　　在這次金融危機中，拉美經(jīng)濟受到的影響范圍和程度相對有限。在經(jīng)歷2009年衰退1.7%后，2010年拉美經(jīng)濟將實現(xiàn)5.7%的增長，其中巴西經(jīng)濟將增長7.5%，成為整個拉美地區(qū)經(jīng)濟增長的發(fā)動機。從拉美各國間差異看，本地區(qū)各國經(jīng)濟形勢可分為三類。
　　第一類是依賴出口初級產(chǎn)品的南美國家，或者與巴西經(jīng)貿(mào)關系較為密切的國家，這些國家經(jīng)濟增長的自主性較強，受歐美經(jīng)濟走勢的影響程度較小，包括巴西、阿根廷、秘魯和烏拉圭， 2010年四國經(jīng)濟增幅分別為7.5%、7.5%、8.3%和8.5%。這些國家經(jīng)濟增幅較快，原因在于農(nóng)產(chǎn)品、礦石等資源品價格大幅回升，貿(mào)易條件和宏觀經(jīng)濟外部環(huán)境大為改善，同時，全球低利率和流動性寬松，使得這些國家外部融資成本較低，融資條件更為優(yōu)越，外國資本大量流入，推動了國內投資與消費的復蘇。
　　第二類是中美洲或與美國簽署自貿(mào)協(xié)定的國家，這些國家對于美國市場的依賴程度較高，受美國經(jīng)濟復蘇疲軟的影響較大，其中規(guī)模較大經(jīng)濟體包括墨西哥、哥倫比亞和智利，三國均與美國簽署了自貿(mào)協(xié)定。其中，墨西哥經(jīng)濟是在2009年大幅衰退6.5%的基礎上實現(xiàn)了5%的增長，哥倫比亞、智利2010年經(jīng)濟將增長4.7%和5%。中美洲小國包括薩爾瓦多、洪都拉斯、巴巴多斯、危地馬拉、特立尼達和多巴哥等國，其增長率分別為1%、2.4%、-0.5%、2.4%和1.2%，這些國家對美國市場依賴程度較高。此外，由于美國失業(yè)率居高不下，這些國家來自美國旅游和僑匯收入大幅下降，而這兩大塊收入對于墨西哥和中美洲小國經(jīng)濟的影響較大。
　　第三類是正在進行社會變革和急劇轉型的國家，其中，最為典型的是委內瑞拉，查韋斯政府正在進行社會主義發(fā)展模式新探索，激進的外國企業(yè)國有化政策，以及市場經(jīng)濟迅速向計劃經(jīng)濟過渡，使得委內瑞拉經(jīng)濟秩序較為混亂，石油產(chǎn)量停滯，通貨膨脹嚴重。目前，委內瑞拉是拉美地區(qū)為數(shù)不多仍處于經(jīng)濟衰退之中的國家，2010年將負增長1.3%。另一個典型國家是科雷亞領導的厄瓜多爾，同樣在進行深刻的經(jīng)濟、社會變革，其2010年經(jīng)濟增長率將為2.9%。
　?。ǘ┑貐^(qū)內消費、投資是經(jīng)濟復蘇的主要動力
　　從經(jīng)濟增長的動力看，當前拉美經(jīng)濟是在本地區(qū)內消費和投資的推動下復蘇的。2010年上半年，拉美經(jīng)濟增長了7.25%。其中，消費貢獻了近3%的增長，投資貢獻了10%，而凈出口對經(jīng)濟增長貢獻為負6%。2010年，拉美整個地區(qū)的投資率將達到21.1%，高于上年的19%。在區(qū)域內強勁需求的推動下，整個地區(qū)的商品和服務的進口增幅將達16.6%，出口增幅12.86%，經(jīng)常項目逆差規(guī)模將達565.66億美元，占GDP比例為1.2%，而2009年逆差額為219.27億美元，占比為0.55%。從資本流動看，根據(jù)聯(lián)合國拉美經(jīng)委會統(tǒng)計，整個地區(qū)2010年上半年外國直接投資（FDI）規(guī)模達到了503.45億美元，同比增長了14.2%。其中，巴西FDI凈流入為171.3億美元，墨西哥為122.38億美元，智利為80.29億美元，為拉美地區(qū)前三大引資國。委內瑞拉因為激進國有化、資本管制等經(jīng)濟政策反復多變等因素，在繼2009年FDI凈流出31.05億美元之后，2010年上半年繼續(xù)凈流出10.7億美元，成為整個地區(qū)唯一的FDI凈流出國。
　　2010年上半年，巴西國內私人消費同比增長了13.6%，投資增幅高達28.9%，國內消費和投資需求十分活躍。拉美地區(qū)的投資繁榮還體現(xiàn)在銀行信貸擴張，9月末巴西銀行信貸余額同比增長了19.5%%，達到了15460.85億雷亞爾，阿根廷同比增幅為28.2%，秘魯信貸擴張幅度為25.8%，墨西哥為6.5%，哥倫比亞信貸增幅也在22%以上。銀行信貸的擴張，改變了拉美投資長期低迷的狀況。與此同時，拉美國家居民消費活躍，各國消費者信心指數(shù)持續(xù)高位運行。其中巴西的居民消費最為活躍，10月末消費者信心指數(shù)達到了123.1，創(chuàng)造了近年來的新高，遠高于臨界值100。阿根廷11月該指數(shù)為55.36，2008年12月金融危機高潮期僅為37.06。智利下半年雖然有所反復，但10月末仍高達111.4，墨西哥為89.156，同樣接近金融危機以來的最高點?？傊?，上述趨勢表明拉美地區(qū)內的投資和居民消費處于景氣期，已成為拉美地區(qū)經(jīng)濟增長的主要動力。
　　二、2011年拉美經(jīng)濟展望
　?。ㄒ唬?011年拉美經(jīng)濟仍將穩(wěn)定增長
　　2011年，在全球寬松貨幣政策的推動下，世界經(jīng)濟仍將在上升通道中運行，預計增長率為4.2%，美國、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟增幅將在1.5—2.5%之間徘徊。新興經(jīng)濟體在“金磚四國”的帶領下，將一定程度上繼續(xù)與發(fā)達經(jīng)濟體實現(xiàn)“脫鉤”，整個新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增幅將達到6.4%，其中拉美經(jīng)濟的增長率將達到4%左右。盡管IMF對于巴西2010年經(jīng)濟形勢預測比較保守，僅為4.1%，但是仍不能否認巴西在整個拉美地區(qū)乃至新興經(jīng)濟體中的重要作用，其對拉美經(jīng)濟增長的貢獻將比預計的要大，因此許多國際機構仍大膽預測，在世界杯和奧運會的投資需求強勁推動下，巴西經(jīng)濟仍將維持6—7%的速度增長。墨西哥作為拉美第二大經(jīng)濟體，受累于美國經(jīng)濟復蘇趨緩，2011年增長率為3.9%。阿根廷經(jīng)濟受通貨膨脹的影響，政府緊縮性貨幣政策勢在必行，因此，其經(jīng)濟增長率也將降至4%左右。隨著查韋斯激進改革逐漸步入正軌，加上與中國高達200億美元以上“貸款換石油”計劃的實施，委內瑞拉經(jīng)濟也將重新步入正軌，實現(xiàn)0.5%的正增長。必須指出的是，智利、秘魯?shù)壤乐械葒遥捎谄浜暧^經(jīng)濟政策較為穩(wěn)健，與中國經(jīng)濟的關系更為密切，其重要初級產(chǎn)品受益于中國經(jīng)濟高速發(fā)展更為顯著，2011年這兩國的經(jīng)濟增長均可達到6%以上。當然，中美洲小國因為美國經(jīng)濟復蘇疲軟，失業(yè)率居高不下，僑匯、旅游和向美國的出口收入都將受到抑制，這些負面因素都將影響到這些國家的經(jīng)濟走勢。
　?。ǘ徨X快進快出可能引發(fā)拉美金融動蕩
　　當前，美聯(lián)儲主導的全球寬松貨幣政策，對于拉美國家“是福也是禍”?！案！斌w現(xiàn)在新一輪全球流動性過剩，將進一步推動全球大宗商品價格的上升，這一變化趨勢，對于改善拉美國家尤其是南美國家的貿(mào)易條件、經(jīng)常項目和財政狀況的作用是毋庸置疑的。然而，正如2009年下半年以來所出現(xiàn)的，全球流動性過剩，使得大量熱錢流入包括拉美地區(qū)的新興市場，短期資本的快進快出，對于穩(wěn)健性和金融監(jiān)管還有待進一步改善的拉美國家，顯然是一顆定時炸彈，隨時都可能在該地區(qū)比較脆弱的金融體系中引爆。20世紀90年代的經(jīng)驗表明，大量短期資本的急劇流出，必將再次引發(fā)拉美金融危機。不可否認，近年來拉美國家經(jīng)過嚴格財政紀律、強化貨幣政策獨立性等改革，各國宏觀經(jīng)濟政策框架日趨穩(wěn)健，但是，國際熱錢對拉美經(jīng)濟的威脅，仍值得拉美各國政府和IMF等國際機構高度警惕?！?br/>　　
　?。S志龍，中國國際經(jīng)濟交流中心研究部副研究員。 研究方向：美國經(jīng)濟，拉美經(jīng)濟）