【摘要】 貸款產(chǎn)品收益是銀行運(yùn)營(yíng)績(jī)效的主要影響因素。貸款產(chǎn)品的定價(jià)受到多種因素的影響。經(jīng)驗(yàn)性的研究表明，各種影響因素在貸款產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制中的功能存在著差異。文章的研究結(jié)論為我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)機(jī)制的改進(jìn)提供了可靠的理論借鑒。
　　【關(guān)鍵詞】 商業(yè)銀行；貸款利率；信用風(fēng)險(xiǎn)；平衡計(jì)分卡
　　
　　一、引言
　　
　　貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，而貸款產(chǎn)品的定價(jià)是貸款業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容。貸款定價(jià)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，是一門(mén)內(nèi)涵豐富的藝術(shù)。近年來(lái)，人民銀行加快了貸款利率浮動(dòng)的改革實(shí)踐，以逐步培育商業(yè)銀行完全自主的貸款定價(jià)能力。在央行政策的指引下，商業(yè)銀行普遍加強(qiáng)了對(duì)貸款定價(jià)的探索，以資金成本、服務(wù)理念、利潤(rùn)導(dǎo)向?yàn)榛A(chǔ)，初步建立了相應(yīng)的定價(jià)模式。然而，由于資金供求、風(fēng)險(xiǎn)考核、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等因素的影響，直接導(dǎo)致了商業(yè)銀行的定價(jià)理論與操作實(shí)踐出現(xiàn)背離。
　　貸款產(chǎn)品價(jià)格不同于貸款利率，貸款價(jià)格包括貸款利率、貸款承諾費(fèi)及服務(wù)費(fèi)、提前償付或預(yù)期罰款等，而貸款利率是貸款價(jià)格的主要組成部分。利率市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，是最大程度地實(shí)現(xiàn)金融資本利用價(jià)值的有效方式。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)上，貸款利率需要依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)調(diào)節(jié)。利率市場(chǎng)化的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)利率對(duì)真實(shí)金融資源價(jià)格的反映，使價(jià)格真實(shí)地反映資金市場(chǎng)的融資成本與資金供求，從而使價(jià)格機(jī)制促進(jìn)資源配置的合理性，同時(shí)，充分發(fā)揮利率作為貨幣政策傳遞機(jī)制的作用。
　　我國(guó)利率市場(chǎng)化的基本路線是先外幣后本幣、先貸款后存款、先長(zhǎng)期大額后短期小額。2004年10月28日，央行宣布放開(kāi)貸款利率的上限和存款利率的下限；2005年1月31日，央行又發(fā)布了穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化報(bào)告，指出利率市場(chǎng)化改革的核心在于建立風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱的定價(jià)機(jī)制。由于我國(guó)貸款利率市場(chǎng)化進(jìn)程的滯后性，我國(guó)貸款利率定價(jià)仍然存在著諸多不足之處，如缺乏對(duì)貸款產(chǎn)品成本的細(xì)致分析、貸款利率不能夠較合理地反映資金的供求狀況、貸款定價(jià)方式缺乏創(chuàng)新、定價(jià)監(jiān)管職能缺失等。
　　我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)方法具有高度的靈活性，各個(gè)銀行及分支機(jī)構(gòu)根據(jù)銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境可以選擇不同的定價(jià)方式。西方商業(yè)銀行的貸款定價(jià)方法主要有三種：成本加成貸款定價(jià)法（cost-plus loan pricing）、價(jià)格先導(dǎo)定價(jià)法（price leadership loan pricing）與客戶盈利分析模式（customer profitability analysis loan pricing）。這三種定價(jià)方式在國(guó)有商業(yè)銀行及分支機(jī)構(gòu)中均得到了不同程度的應(yīng)用。
　　成本加成定價(jià)方法就是根據(jù)貸款成本與預(yù)期利潤(rùn)來(lái)確定貸款價(jià)格，貸款利率=資金成本+非資金性經(jīng)營(yíng)成本+風(fēng)險(xiǎn)成本+目標(biāo)利潤(rùn)。價(jià)格先導(dǎo)定價(jià)方法是在選擇某種基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上針對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)程度的不同而確定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，再根據(jù)基準(zhǔn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)確定該筆貸款的實(shí)際利率。貸款利率=基準(zhǔn)利率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)點(diǎn)數(shù)，或者貸款利率=基準(zhǔn)利率*風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成數(shù)。客戶盈利分析模式定價(jià)法認(rèn)為，商業(yè)銀行在每筆貸款定價(jià)時(shí)應(yīng)考慮客戶與本行的整體關(guān)系，為客戶設(shè)定一個(gè)目標(biāo)利潤(rùn)，然后通過(guò)對(duì)銀行為該客戶所提供的所有服務(wù)的總成本、總收入及銀行的目標(biāo)利潤(rùn)來(lái)確定利率的定價(jià)水平。貸款利率=銀行目標(biāo)利潤(rùn)率+（為該客戶提供的所有服務(wù)的總成本-為該客戶提供所有服務(wù)中除貸款利息以外的其他收入）/貸款額。
　　
　　二、研究模型的構(gòu)建
　　
　　我國(guó)銀行在利率管理上仍處于有管制的浮動(dòng)利率階段，沒(méi)有達(dá)到完全的市場(chǎng)化利率機(jī)制。在貸款定價(jià)上，各商業(yè)銀行在人民銀行規(guī)定的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上存在著一定的浮動(dòng)空間，根據(jù)資金供給、市場(chǎng)利率和貸款風(fēng)險(xiǎn)水平等因素來(lái)自行確定貸款價(jià)格。在我國(guó)金融體制內(nèi)部，金融服務(wù)的收費(fèi)定價(jià)涉及到人民銀行、銀監(jiān)局、國(guó)家發(fā)改委等多個(gè)部門(mén)，而不同的部門(mén)往往出臺(tái)不同的規(guī)定，導(dǎo)致銀行無(wú)所適從。我國(guó)商業(yè)銀行的貸款定價(jià)是一門(mén)深?yuàn)W的藝術(shù)，定價(jià)機(jī)制的解析有助于銀行逐步改進(jìn)定價(jià)策略，從而提高銀行的運(yùn)作績(jī)效與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　貸款定價(jià)表現(xiàn)為商業(yè)銀行根據(jù)自身資金成本與盈利目標(biāo)，通過(guò)貸款風(fēng)險(xiǎn)與期限的考慮，并結(jié)合信貸市場(chǎng)資金供求狀況而綜合確定的貸款利率。在理論上，貸款利率確定的影響因素一般有資金成本、貸款風(fēng)險(xiǎn)程度、貸款期限、貸款數(shù)額與借貸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度等。但是，在貸款業(yè)務(wù)的實(shí)踐中，貸款利率的確定也離不開(kāi)行為因素的影響，盡管這些行為因素具有不確定性的特征。近年來(lái)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)機(jī)制也積累了一定量的研究成果。
　　曹明杰（2008）研究了獨(dú)立核算機(jī)制下的中小企業(yè)貸款定價(jià)問(wèn)題，認(rèn)為中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)是目前我國(guó)銀行信貸工作中的薄弱環(huán)節(jié)，是制約中小企業(yè)融資發(fā)展的重要因素，提出了一個(gè)在實(shí)行獨(dú)立核算時(shí)對(duì)中小企業(yè)貸款定價(jià)的理論模型，并利用福建省泉州市有關(guān)銀行的調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。何曉光、許友傳（2009）以商業(yè)銀行一般客戶單項(xiàng)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和重要客戶全部債權(quán)的全面風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)為例，對(duì)商業(yè)銀行貸款定價(jià)之信用風(fēng)險(xiǎn)成本進(jìn)行了多角度的理論分析與操作層面的分析。潘再見(jiàn)（2010）探析了我國(guó)房地產(chǎn)貸款定價(jià)中的低估行為與房地產(chǎn)價(jià)格泡沫問(wèn)題，在Pavlov-Wachter模型的基礎(chǔ)上，采用我國(guó)房地產(chǎn)貸款2005年7月至2008年9月的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行了計(jì)量分析，證實(shí)了我國(guó)房地產(chǎn)需求對(duì)樣本期間內(nèi)的房?jī)r(jià)飆漲影響不大，貨幣政策的調(diào)控效果也非常微弱。
　　根據(jù)以上分析，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)機(jī)制的運(yùn)作實(shí)踐，本研究認(rèn)為我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)的影響因素主要包括如下方面：信貸業(yè)務(wù)人員的責(zé)任意識(shí)、信貸業(yè)務(wù)人員的經(jīng)驗(yàn)與技能、信貸業(yè)務(wù)人員的市場(chǎng)分析能力、貸款項(xiàng)目的可行性分析、貸款業(yè)務(wù)的成本估計(jì)、貸款資金的應(yīng)用監(jiān)測(cè)、貸款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制的有效性。
　　我國(guó)商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價(jià)收益的測(cè)評(píng)是一個(gè)模糊性的體系，包含諸多的影響因素。在有關(guān)的研究資料中，曾將銀行運(yùn)營(yíng)績(jī)效作為貸款產(chǎn)品定價(jià)收益，這種績(jī)效測(cè)度不具有合理性，因?yàn)橘J款產(chǎn)品定價(jià)收益反映信貸機(jī)制的運(yùn)作成效，而銀行運(yùn)營(yíng)績(jī)效受到更多因素的影響，不僅包括貸款產(chǎn)品的收益，而且包括存款運(yùn)作、中間品收益、內(nèi)部損耗及管理成本等。與西方銀行業(yè)相比，我國(guó)商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)環(huán)境具有諸多的特殊性，因此，也不能完全仿照西方銀行貸款產(chǎn)品定價(jià)收益的測(cè)度方法。本研究基于現(xiàn)有的研究成果，并結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)貸款機(jī)制的運(yùn)作特征，認(rèn)為我國(guó)銀行業(yè)貸款產(chǎn)品定價(jià)收益的測(cè)度包括如下內(nèi)容：貸款到期回收率、平均收益率與資金安全性。
　　根據(jù)以上分析，本研究建立我國(guó)商業(yè)銀行貸款產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制研究模型，如下式所示：
　　y=β0 +β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+β7x7+μ
　　其中，各變量符號(hào)的意義如下：y：貸款產(chǎn)品定價(jià)收益；x1：信貸人員責(zé)任意識(shí)；x2：信貸經(jīng)驗(yàn)與技能；x3：市場(chǎng)預(yù)測(cè)與分析能力；x4：項(xiàng)目可行性分析的準(zhǔn)確性；x5：成本估計(jì)的合理性；x6：信貸資金應(yīng)用監(jiān)測(cè)的規(guī)范性；x7：貸款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制機(jī)制的有效性；μ：樣本殘差項(xiàng)。β0 是截距，β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7分別為x1、x2、x3、x4、x5、x6、x7的回歸系數(shù)。
　　
　　三、模型檢驗(yàn)
　　
　　本研究擬采用李克特7點(diǎn)量表進(jìn)行數(shù)據(jù)收集，然后運(yùn)用多元回歸分析方法對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)。測(cè)度題項(xiàng)包括7項(xiàng)自變量與3項(xiàng)因變量子項(xiàng)，共10項(xiàng)。貸款產(chǎn)品收益的測(cè)評(píng)值是貸款到期回收率、平均收益率與資金安全性3項(xiàng)因變量子項(xiàng)測(cè)評(píng)值的平均值。樣本單位為我國(guó)商業(yè)銀行的市級(jí)機(jī)構(gòu)。本研究共獲取有效樣本50份，其中國(guó)有商業(yè)銀行20份，股份制商業(yè)銀行與城市銀行各15份。
　　
　　
　　如貸款到期回收率低于50%，則取值0；在50%～55%之間，取值1；在55%～60%之間，取值2；在60%～65%之間，取值3；在65%～70%之間，取值4；在70%～75%之間，取值5；在75%～80%之間，取值6；如貸款到期回收率高于80%，則取值7。
　　如資金平均收益率低于0，則取值1；在1%～2%之間，取值1；在2%～3%之間，取值2；在3%～4%之間，取值3；在4%～5%之間，取值4；在5%～6%之間，取值5；在6%～7%之間，取值6；如資金平均收益率高于7%，則取值7。
　　根據(jù)所獲取的樣本數(shù)據(jù)，借助于Eview統(tǒng)計(jì)軟件，多元回歸分析結(jié)果如表1所示。
　　由表1可知，回歸方程能夠解釋總變差的44.7%。F=16.715***，說(shuō)明總體回歸效果是顯著的。項(xiàng)目可行性分析與信貸業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的系數(shù)顯著性水平大于0.5，而其余系數(shù)的顯著性水平均小于0.5，且方差膨脹因子均在1左右，D-W值在2左右，表明回歸模型不存在多重共線性和自相關(guān)問(wèn)題。其中，業(yè)務(wù)人員責(zé)任意識(shí)、市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)的系數(shù)值顯著較高，均超過(guò)0.5。
　　
　　四、結(jié)論
　　
　　根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知，在我國(guó)商業(yè)銀行貸款定價(jià)運(yùn)營(yíng)機(jī)制中，各種影響因素的功能都存在著一定的差異：信貸人員的責(zé)任意識(shí)、信貸人員的市場(chǎng)分析與預(yù)測(cè)能力對(duì)貸款產(chǎn)品的收益具有突出性的影響，信貸人員的業(yè)務(wù)技能、貸款產(chǎn)8SkQmPjkWnQOjgEFS3zGuwK8yqa0BtFsPQ4HWY6PEqk=品成本估計(jì)與資金應(yīng)用監(jiān)測(cè)對(duì)貸款產(chǎn)品的收益具有一般性的影響，而貸款項(xiàng)目的可行性分析與信貸機(jī)制的內(nèi)部控制對(duì)貸款產(chǎn)品的收益缺乏實(shí)質(zhì)性的影響。
　　貸款產(chǎn)品收益是銀行收益的主體，是銀行收益的首要影響因素。我國(guó)銀行的貸款績(jī)效不僅受到體制性因素的影響，也受到運(yùn)營(yíng)模式的影響，而對(duì)微觀運(yùn)營(yíng)模式的分析是改進(jìn)貸款產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的基礎(chǔ)性策略。根據(jù)檢驗(yàn)可知，銀行業(yè)的貸款績(jī)效不僅受到銀行外部因素的制約，也受到內(nèi)部行為的制約。可見(jiàn)，傳統(tǒng)的信貸理論具有一定的狹隘性，行為金融理論在信貸領(lǐng)域也大有用武之地?！?br/>　　
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