【摘要】 利用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后我國(guó)上市公司2007—2009年的數(shù)據(jù)，文章實(shí)證分析了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。研究結(jié)論表明：行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度可以有效提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。即當(dāng)上市公司所處行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激勵(lì)，上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也就越高。文章的政策意義是：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入可以提升上市公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。
　　【關(guān)鍵詞】 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量；穩(wěn)健性；競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制
　　
　　一、引言
　　
　　穩(wěn)健性（Conservatism）是我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的一個(gè)基本特征，它對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)行為起著重要的影響。在早期關(guān)于穩(wěn)健性的規(guī)范性研究中，Watts（1993）認(rèn)為穩(wěn)健性主要受契約、訴訟、稅收和政治的影響，且契約和訴訟是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的兩個(gè)最重要的解釋。Basu（1997）則首次建立了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證模型，并對(duì)美國(guó)的上市公司加以檢驗(yàn)，大量關(guān)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證文獻(xiàn)也隨之涌現(xiàn)。
　　本文試圖從上市公司所處行業(yè)的特征入手，研究行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。利用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后我國(guó)上市公司2007—2009年的數(shù)據(jù)，本文實(shí)證分析顯示：行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度可以有效提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，換句話說(shuō)，當(dāng)上市公司所處行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激勵(lì)，則上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也就越高。
　　
　　二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
　　
　　國(guó)內(nèi)外對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究較多，本文主要對(duì)典型的實(shí)證文獻(xiàn)進(jìn)行梳理。Basu（1997）首次從實(shí)證角度對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行了研究。Ball、Kothari和Robin（2000）發(fā)現(xiàn)，雖然會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在普通法系國(guó)家和成文法系國(guó)家都存在，但普通法系國(guó)家的穩(wěn)健性程度更高。在上述研究的基礎(chǔ)之上，Ball（2003）以東亞四個(gè)普通法系國(guó)家為研究樣本，發(fā)現(xiàn)他們的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性卻存在差異，這表明會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身可能并不是穩(wěn)健性的決定因素，準(zhǔn)則以外的其他因素，如經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)等也會(huì)顯著影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。Lafond（2008）則發(fā)現(xiàn)所有權(quán)分散的上市公司具有更穩(wěn)健的會(huì)計(jì)盈余特征。國(guó)內(nèi)關(guān)于穩(wěn)健性的實(shí)證研究起步較晚，李增泉、盧文彬（2003）在Basu（1997）的研究基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)我國(guó)會(huì)計(jì)盈余在整體上是穩(wěn)健的。李遠(yuǎn)鵬、李若山（2005）卻發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性并非真實(shí)的穩(wěn)健，而是由虧損公司的“大洗澡”行為所致。陳勝藍(lán)、魏明海（2007），劉鳳委、汪揚(yáng)（2006），孫錚等（2005），修宗峰（2008）等從公司治理角度研究了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素。朱茶芬、李志文（2008）揭示了國(guó)有控股對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的制度根源。劉嫦、楊興全（2009）發(fā)現(xiàn)上市公司的終極控制權(quán)顯著影響了會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健性。
　　上述國(guó)內(nèi)外對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證研究主要從制度根源、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公司治理等幾個(gè)角度展開的，然而較少有文獻(xiàn)關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)特征對(duì)其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。在我國(guó)，有很多行業(yè)都會(huì)受到國(guó)家的大力監(jiān)管，一般來(lái)說(shuō)，這些行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度較低，很大程度上是壟斷性的行業(yè)。生存于這些行業(yè)中的企業(yè)，其經(jīng)濟(jì)任務(wù)和政治任務(wù)往往同等重要，而且這些企業(yè)在遇到財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)往往能夠得到大量的政府補(bǔ)助，所以其在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，相比競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的企業(yè)可能更大膽，這不可避免地造成其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性比較低下。反之，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的企業(yè)則存在較高的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。據(jù)此，提出本文的研究假設(shè)：
　　研究假設(shè)：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健程度越高。
　　
　　三、研究設(shè)計(jì)
　　
　?。ㄒ唬?shí)證檢驗(yàn)?zāi)Ｐ团c變量設(shè)定
　　Basu （1997）利用盈余與股票回報(bào)的關(guān)系設(shè)計(jì)出穩(wěn)健性的經(jīng)驗(yàn)性指標(biāo)。RET≥0代表好消息， RET<0代表壞消息。在穩(wěn)健性下，盈余對(duì)負(fù)股票回報(bào)（壞消息）的反應(yīng)更為敏感。
　　Basu模型：NI=β0+β1*D+β2*RET+β3*RET*D
　　NI=EPS/P，EPS為每股收益，P為年報(bào)截止日的股票收盤價(jià)。
　　RET為股票回報(bào)，計(jì)算公式為：
　　RETt和Markett分別表示從上一年5月到本年度4月的考慮現(xiàn)金紅利再投資的月個(gè)股回報(bào)率和月市場(chǎng)回報(bào)率。D為虛擬變量，當(dāng)RET<0時(shí)，取1，否則為0。β2代表盈余對(duì)好消息的反映，β3是盈余對(duì)壞消息的增量反映，β3越大，說(shuō)明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高。
　　為了檢驗(yàn)本文的研究假設(shè)，需對(duì)Basu模型進(jìn)行如下擴(kuò)展：
　　NI=θ0+θ1*D+θ2*RET+θ3*D*RET+θ4*HHI+θ5*HHI*D+θ6*HHI*RET+θ7*HHI*D*RET +ε
　　θ7如果小于0，則說(shuō)明HHI越大，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越低，即行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越小，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越低；反之，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度也越高。所以，預(yù)期θ7顯著小于0。
　?。ǘ颖具x擇與數(shù)據(jù)來(lái)源
　　我國(guó)于2006年2月正式頒布新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，并規(guī)定上市公司2007年開始采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行核算。有實(shí)證研究表明，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布顯著改變了我國(guó)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（毛新述、戴德明，2009），因此，本文采用了2007—2009年的A股上市公司作為初始樣本，并對(duì)樣本進(jìn)行了如下剔除：數(shù)據(jù)缺失的樣本；金融行業(yè)上市公司；ST公司。為了減少奇異值的影響，對(duì)所有小于1%分位數(shù)和大于99%分位數(shù)的數(shù)據(jù)進(jìn)行縮尾處理，最終樣本數(shù)為3 640。研究數(shù)據(jù)來(lái)源于深圳國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），數(shù)據(jù)整理由Excel完成，實(shí)證檢驗(yàn)由統(tǒng)計(jì)軟件SPSS17.0完成。
　　
　　四、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
　　
　　（一）描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
　　表1列示了模型中主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。在表1的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果中，D的平均值為0.66，這表明在本文的樣本期間內(nèi)，大部分公司的股票回報(bào)RET都為負(fù)，這與我國(guó)證券市場(chǎng)的表現(xiàn)也是一致的：自次貸危機(jī)以來(lái)，股市就一直處于下滑趨勢(shì)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的代理變量HHI，最大值為0.3976，這表明我國(guó)部分行業(yè)的壟斷程度較高；標(biāo)準(zhǔn)差約為0.08，這表明各行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度差異較大。
　?。ǘ┒嘣貧w統(tǒng)計(jì)結(jié)果與分析
　　為了驗(yàn)證本文的研究假設(shè)，對(duì)實(shí)證模型進(jìn)行了回歸分析，結(jié)果列示于表2。
　　表2列示了模型的多元回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果。HHI*D*RET的回歸系數(shù)為-0.095，T值為-2.104，在5%的水平顯著（P值為0.035），這驗(yàn)證了本文的研究假設(shè)。說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越高，上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度也越高。另外，模型中各變量的VIF值均小于10，這說(shuō)明模型沒有嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。F值為10.1，這說(shuō)明模型整體上是顯著的。另外，D-W值為1.949，接近于經(jīng)驗(yàn)值2，說(shuō)明模型不存在自相關(guān)問(wèn)題。綜上可知，本文的研究假設(shè)得到了驗(yàn)證。
　　
　　五、結(jié)語(yǔ)與啟示
　　
　　本文利用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布后我國(guó)上市公司2007—2009年的數(shù)據(jù)，從上市公司所處行業(yè)的特征入手，研究了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。實(shí)證分析顯示：行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度可以有效提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，換句話說(shuō)，當(dāng)上市公司所處行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，則上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度越高，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也就越高。
　　國(guó)內(nèi)外對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的實(shí)證研究主要從制度根源、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公司治理等幾個(gè)角度展開的，然而較少有文獻(xiàn)關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)特征對(duì)其會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。本文的研究結(jié)論在這一領(lǐng)域作了一定的彌補(bǔ)。
　　文章的政策意義是：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的引入可以提升上市公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量?！?br/>　　
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　　注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文