【摘要】 公司會(huì)計(jì)信息披露行為可選擇的策略大致可分為低質(zhì)量與高質(zhì)量披露，文章通過對(duì)單公司會(huì)計(jì)主體、雙公司會(huì)計(jì)主體、公司會(huì)計(jì)主體與監(jiān)管機(jī)構(gòu)三種不同主體博弈模型的分析，認(rèn)為公司會(huì)計(jì)主體選擇低質(zhì)量“悖論式”策略是符合公司利益最大化的內(nèi)在要求。研究的啟示是要實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的高質(zhì)量披露，要充分考慮到現(xiàn)實(shí)中公司利益相關(guān)者對(duì)公司信息披露的影響以及會(huì)計(jì)環(huán)境中的相關(guān)得益參數(shù)設(shè)計(jì)，這是引導(dǎo)公司會(huì)計(jì)主體信息高質(zhì)量披露、提高會(huì)計(jì)環(huán)境透明度的主要途徑。
　　【關(guān)鍵詞】 會(huì)計(jì)主體；信息披露；信息質(zhì)量；混合策略
　　
　　現(xiàn)代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論認(rèn)為會(huì)計(jì)的首要職能是核算職能，會(huì)計(jì)的核算職能可以理解為公司組織內(nèi)部化職能。會(huì)計(jì)核算按照賬務(wù)處理程序可以理解為自取得原始憑證開始，編制記賬憑證，登記會(huì)計(jì)賬簿，填制會(huì)計(jì)報(bào)表的過程。會(huì)計(jì)核算可以認(rèn)為是公司主體利用貨幣計(jì)量，綜合反映各單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，為公司的利益相關(guān)者譬如債權(quán)人、潛在投資者等主體的決策提供可靠的會(huì)計(jì)信息，這些信息主要涵蓋公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量方面，所以公司會(huì)計(jì)主體信息披露的方式和質(zhì)量將直接影響到市場契約達(dá)成的效率和效果。
　　
　　一、會(huì)計(jì)信息披露及質(zhì)量
　　
　　會(huì)計(jì)隨著企業(yè)組織所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，在彌補(bǔ)市場交易主體信息不對(duì)稱方面的作用逐步加強(qiáng)?，F(xiàn)實(shí)市場環(huán)境中，公司與利益相關(guān)者之間存在一定程度的信息不對(duì)稱，利益相關(guān)者無法掌握和知悉公司的真實(shí)經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，為了減少這種信息不對(duì)稱，利益相關(guān)者會(huì)充分收集、挖掘、整理公司會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。一般認(rèn)為，公司的利益相關(guān)者主要包括債權(quán)人、潛在投資者、供應(yīng)商等。公司的債權(quán)人最關(guān)心公司的償債能力，通過對(duì)償債信息的搜集，完成對(duì)債務(wù)人長、短期債務(wù)到期履約能力的評(píng)價(jià)，以便確定合適的借款利率及擔(dān)保條款；潛在投資者一般密切關(guān)注公司的獲利能力和發(fā)展前景，希望通過投資獲得超額的資本利得和分紅收益；大多數(shù)公司都要謹(jǐn)慎處理與供應(yīng)商的關(guān)系，供應(yīng)商對(duì)自己的信賴程度會(huì)影響到貨款還款期限、現(xiàn)金折扣等方面的優(yōu)惠程度，而這些方面的優(yōu)惠幅度也取決于供應(yīng)商對(duì)購貨公司財(cái)務(wù)綜合實(shí)力的判斷。公司利益相關(guān)者能否及時(shí)獲得這些信息，直接取決于會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露的主動(dòng)性和自愿程度，而公司會(huì)計(jì)主體高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息披露能夠提高利益相關(guān)者決策判斷的準(zhǔn)確性，從而降低其決策風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　二、公司披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量高低的邏輯分析
　　
　　從公司經(jīng)營本質(zhì)上說，公司的管理當(dāng)局主要提供兩類信息給公司的利益相關(guān)者，主要是公司未來獲得現(xiàn)金流量的機(jī)會(huì)以及關(guān)于這些機(jī)會(huì)的信息。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)原理認(rèn)為由于不完全信息會(huì)導(dǎo)致決策者行為和結(jié)果的預(yù)期不確定性。不完全信息可能是遺漏、錯(cuò)誤的表述或者僅僅是缺乏可行性所引起的。所以有時(shí)即使是公司管理層披露了公司真實(shí)情況，但是只要利益相關(guān)者持懷疑態(tài)度，仍然會(huì)產(chǎn)生不確定性。除了未來普遍的不確定性，更多的關(guān)于過去和現(xiàn)在的不確定性使得資本市場參與者不能有效地預(yù)測未來公司的現(xiàn)金流量。事實(shí)上看，公司未來的不確定性程度導(dǎo)致利益相關(guān)者在利用會(huì)計(jì)信息時(shí)缺乏信心，正是這種心理狀態(tài)構(gòu)成了潛在投資者和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　經(jīng)典的資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬成正比例的基本規(guī)律。如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)能夠提供相同的未來預(yù)期現(xiàn)金流量，但是其中一個(gè)公司有更多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，那么該公司的潛在投資者和債權(quán)人必然會(huì)要求更高的回報(bào)率來補(bǔ)償這個(gè)不確定風(fēng)險(xiǎn)。從公司綜合成本而言，提供給投資者、債權(quán)人更高的回報(bào)會(huì)增加公司的資本成本，從經(jīng)典的股票價(jià)格模型和債券估價(jià)模型可以得出債券和股票的市場價(jià)值是預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量按照相應(yīng)投資者期望回報(bào)率進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值，折現(xiàn)率的提高意味著期望的回報(bào)率越高，資本成本就越高，會(huì)使得公司的股價(jià)下降，從而公司的股東財(cái)富很難實(shí)現(xiàn)最大化?？偨Y(jié)公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量與公司股票價(jià)格的關(guān)系如圖1所示。
　　
　　三、會(huì)計(jì)信息供給的悖論式理性選擇模型
　　
　　公司會(huì)計(jì)信息要體現(xiàn)利益相關(guān)者的話語權(quán)和知情權(quán)。從公司會(huì)計(jì)信息的供給需求環(huán)節(jié)來說，作為會(huì)計(jì)主體的供給方在現(xiàn)實(shí)中處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位，他們可能在提供信息的類別、時(shí)間上占據(jù)主動(dòng)地位，而由于信息不對(duì)稱，公司的利益相關(guān)者很難知悉，所以會(huì)計(jì)信息監(jiān)管部門需要對(duì)公司的會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行強(qiáng)制性要求，減少會(huì)計(jì)信息供給尋租的空間，救濟(jì)作為利益相關(guān)者的會(huì)計(jì)信息弱勢(shì)地位，所以可以將會(huì)計(jì)信息質(zhì)量披露過程看成不同數(shù)量、不同主體的博弈過程，一個(gè)特定公司主體可視為單人博弈，行業(yè)中雙公司披露主體則構(gòu)成了雙人博弈，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與公司會(huì)計(jì)主體則構(gòu)成雙主體博弈。
　?。ㄒ唬﹩喂局黧w會(huì)計(jì)信息披露的理性選擇
　　單個(gè)公司在選擇會(huì)計(jì)信息高質(zhì)量披露還是低質(zhì)量披露時(shí)，公司會(huì)計(jì)主體可以看作是一個(gè)單博弈主體，公司主體會(huì)從經(jīng)濟(jì)理性角度加以權(quán)衡，即會(huì)計(jì)信息披露主體會(huì)充分考慮在高質(zhì)量或低質(zhì)量情況下分別能得到的收益，這時(shí)的得益不僅包括可以量化的收益，還要考慮到從公司利益相關(guān)者那里獲取的、無法量化的非經(jīng)濟(jì)性收益等，譬如良好的商業(yè)信用、口碑等。從公司會(huì)計(jì)信息披露過程來看，國內(nèi)學(xué)者的觀點(diǎn)是許多上市公司會(huì)計(jì)主體還不夠主動(dòng)，信息披露也不夠充分，在多數(shù)公司信息披露不充分的情況下會(huì)產(chǎn)生資本市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，從而降低了潛在投資者的投資積極性和認(rèn)可度，使得直接融資產(chǎn)生較高的資本成本，不利于公司股權(quán)價(jià)值的提升。從經(jīng)濟(jì)主體而言，公司會(huì)計(jì)信息披露策略的選擇歸根到底須符合公司的經(jīng)濟(jì)理性，之所以與會(huì)計(jì)環(huán)境整體改善相悖是由于單個(gè)博弈主體在既定的會(huì)計(jì)環(huán)境中面臨囚徒困境式的選擇，但是最終均衡的轉(zhuǎn)移和整體利益的提升與會(huì)計(jì)環(huán)境的改善密不可分。
　　
　?。ǘ╇p公司披露主體的囚徒困境式模型
　　囚徒困境是博弈論中典型的次優(yōu)均衡模型，反映了博弈雙方主體因?yàn)榇嬖谛畔⒉粚?duì)稱和缺乏足夠的溝通使得博弈雙方在選擇自利的策略時(shí)最終導(dǎo)致博弈雙方陷入雙虧的局面。從雙主體披露會(huì)計(jì)信息的現(xiàn)狀看，如果行業(yè)中兩公司處于不利的信息披露氛圍，可能雙方會(huì)陷入囚徒困境式選擇，如圖2所示。假設(shè)行業(yè)中有甲、乙兩家公司，雙方都有兩種會(huì)計(jì)信息披露策略可以選擇，即：高質(zhì)量與低質(zhì)量披露，雙方括號(hào)中的數(shù)字為假設(shè)兩種策略下對(duì)應(yīng)的得益情況。圖2中可以通過劃線法得出雙方各自選擇低質(zhì)量披露策略是相對(duì)于對(duì)方采用策略的占優(yōu)策略，例如甲公司在乙公司無論選擇高質(zhì)量或低質(zhì)量時(shí)，采用低質(zhì)量總是對(duì)于自己有利的，對(duì)乙公司同樣成立，所以最終雙方都會(huì)選擇低質(zhì)量披露策略，因?yàn)榇藭r(shí)的得益（10，10）為該博弈結(jié)構(gòu)假設(shè)下的納什均衡得益。從單個(gè)公司角度來看，如果沒有正確的利益機(jī)制設(shè)置很可能會(huì)造成單個(gè)公司理性目標(biāo)與會(huì)計(jì)環(huán)境整體利益相悖的失靈局面，所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要重視會(huì)計(jì)環(huán)境下公司會(huì)計(jì)主體的利益機(jī)制設(shè)計(jì)。
　?。ㄈ┍O(jiān)管機(jī)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息供給方的博弈分析
　　市場交易在信息不充分的情況下，如果缺乏有效監(jiān)管就會(huì)滋生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。公司會(huì)計(jì)信息披露主要分為自愿性披露和強(qiáng)制性披露，我國公司在信息披露時(shí)更多要考慮到監(jiān)管層的行政要求，所以要特別重視監(jiān)管下信息披露博弈策略選擇。假設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與公司會(huì)計(jì)主體為兩人完全信息靜態(tài)博弈，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能采取嚴(yán)格監(jiān)管與寬松監(jiān)管兩種策略，公司的會(huì)計(jì)信息披露也可能采取高質(zhì)量和低質(zhì)量披露兩種策略。從博弈模型可以看出當(dāng)公司主體高質(zhì)量披露會(huì)計(jì)信息時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也就不需監(jiān)管，從而兩者可獲得正常的收益（與金融市場正常秩序得以維護(hù)的監(jiān)管者聲譽(yù)、績效、升遷等可以看做監(jiān)管者的正常收益），而沒有超額收益或損失。當(dāng)監(jiān)管者采取寬松監(jiān)管，而公司會(huì)計(jì)主體采取低質(zhì)量信息披露會(huì)獲得違規(guī)收益，同時(shí)監(jiān)管者遭受由于市場秩序被破壞帶來的績效、聲譽(yù)等損失。當(dāng)公司會(huì)計(jì)主體低質(zhì)量信息披露時(shí)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的查處時(shí)，其收益為違規(guī)收益扣除違規(guī)損失假設(shè)為（1-C），而此時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)查處成本記為-a，當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管時(shí)，公司會(huì)計(jì)主體采取高質(zhì)量信息披露，則公司會(huì)計(jì)主體不發(fā)生損失，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)則同樣產(chǎn)生數(shù)量為（-a）監(jiān)管成本，將兩者的得益矩陣構(gòu)造如圖3所示：
　　
　　圖3的博弈矩陣可以得出當(dāng)會(huì)計(jì)主體信息披露質(zhì)量較高時(shí)，對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言應(yīng)該選擇寬松監(jiān)管。當(dāng)公司會(huì)計(jì)主體選擇低質(zhì)量披露信息時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管的最優(yōu)選擇取決于寬松監(jiān)管時(shí)損失與查處成本的比較。當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇嚴(yán)格監(jiān)管時(shí)，公司會(huì)計(jì)主體的最優(yōu)選擇取決于低質(zhì)量信息披露時(shí)的超額收益和被查處的損失權(quán)衡。所以，當(dāng)博弈模型得益矩陣中t大于a， c小于1時(shí)，公司會(huì)計(jì)主體選擇違規(guī)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇查處，存在純策略納什均衡（嚴(yán)格監(jiān)管，低質(zhì)量披露）。該均衡也將是占優(yōu)均衡。
　　
　　當(dāng)寬松監(jiān)管的損失大于嚴(yán)格監(jiān)管成本，且低質(zhì)量信息披露會(huì)計(jì)主體被查處的損失超過超額收益時(shí)，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇查處，市場會(huì)計(jì)主體選擇高質(zhì)量信息披露；當(dāng)公司會(huì)計(jì)主體高質(zhì)量披露時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇不查處；當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不查處低質(zhì)量披露時(shí)，不存在純策略納什均衡，但存在混合策略均衡。假設(shè)公司會(huì)計(jì)主體低質(zhì)量披露的概率為p，高質(zhì)量披露的概率為（1-p）；監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)格監(jiān)管的概率為q，寬松監(jiān)管的概率為（1-q），則根據(jù)公司最優(yōu)化一階期望收益可知監(jiān)管機(jī)構(gòu)最優(yōu)嚴(yán)格監(jiān)管的概率為q=1/c，公司會(huì)計(jì)主體低質(zhì)量信息披露的概率p=a/t。
　　
　　四、結(jié)論與啟示
　　
　　從“經(jīng)濟(jì)理性”的假設(shè)來看，公司會(huì)計(jì)主體在確定披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量時(shí)會(huì)考慮到不同策略下的得益，而且還要考慮到同行業(yè)其他公司的披露行為，從而公司群體由于外界的披露環(huán)境將會(huì)存在一定的群體演化，這種演化過程中如果要提高整體公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量則需要在不同披露策略下給予不同的得益設(shè)計(jì)，從而對(duì)公司會(huì)計(jì)主體產(chǎn)生關(guān)鍵影響作用，發(fā)揮對(duì)公司管理層高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息披露的激勵(lì)作用。從監(jiān)管機(jī)構(gòu)與公司會(huì)計(jì)主體的博弈分析可以得出處罰力度c，查處成本系數(shù)a和不查處的損失系數(shù)t是決定該博弈均衡的三個(gè)關(guān)鍵因素，當(dāng)處罰力度c加大時(shí)，均衡查處概率q下降，實(shí)際低質(zhì)量信息披露概率下降，反之則上升。當(dāng)公司會(huì)計(jì)主體對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)利益的不利影響系數(shù)t上升時(shí)，嚴(yán)格監(jiān)管概率上升，違規(guī)概率下降。當(dāng)監(jiān)管者嚴(yán)格監(jiān)管成本上升時(shí)，嚴(yán)格監(jiān)管概率下降，低質(zhì)量信息披露概率上升。●
　　
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