譚 軍,劉巍巍

(1.中國(guó)人民大學(xué) 財(cái)政金融學(xué)院，北京100872；2.中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司，北京100033；3.神華集團(tuán)有限責(zé)任公司，北京100011)

一直以來(lái)，運(yùn)用稅收政策刺激中國(guó)居民消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀(guān)點(diǎn)已得到普遍的認(rèn)同。自2008年以來(lái)，我國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需、刺激居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性減稅政策，如在2008年和2010年兩次調(diào)整工資、薪金所得減除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)；暫免征收儲(chǔ)蓄存款利息所得稅；全面推行增值稅轉(zhuǎn)型改革等。這些政策的出臺(tái)短期來(lái)看，在促進(jìn)居民消費(fèi)增長(zhǎng)中發(fā)揮了重要的作用，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2009年最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已達(dá)到52.5%，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.6個(gè)百分點(diǎn)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，雖然結(jié)構(gòu)性減稅政策不斷出臺(tái)，我國(guó)的稅收收入增幅卻仍不斷超出GDP的增長(zhǎng)幅度，居民消費(fèi)率呈明顯下降的趨勢(shì)也已是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，稅收收入的持續(xù)高速增長(zhǎng)與居民消費(fèi)率的下降二者之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系？我們尚不能從已有的研究中找到滿(mǎn)意的解答。如果兩者之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在性及其程度的問(wèn)題不能得到有效解決，則基于以擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)居民消費(fèi)、進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目的而推出的種種稅收政策措施從長(zhǎng)期來(lái)看就可能失靈。

1 理論模型：不同稅收政策的消費(fèi)效應(yīng)

根據(jù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，消費(fèi)者消費(fèi)什么、消費(fèi)多少的消費(fèi)決策是在其預(yù)算約束下基于最大滿(mǎn)足福利目標(biāo)的結(jié)果。因此，消費(fèi)者的消費(fèi)決策一方面與消費(fèi)商品的市場(chǎng)價(jià)格有密切關(guān)系；另一方面，又受其收入的約束。所以，收入和價(jià)格是在消費(fèi)者的消費(fèi)決策中非常關(guān)鍵的兩個(gè)因素，而稅收主要是通過(guò)影響這兩個(gè)因素進(jìn)而影響居民消費(fèi)。本文主要通過(guò)稅收對(duì)這兩個(gè)因素的影響分析，將稅收政策變量引入到基本的理論模型中，來(lái)分析稅收對(duì)居民消費(fèi)的影響。

1.1 基本模型

在跨期消費(fèi)決策兩期模型的基礎(chǔ)上，討論稅收對(duì)居民消費(fèi)的影響，可以先進(jìn)行一個(gè)比較靜態(tài)分析，假設(shè)代表性消費(fèi)者，其偏好由其兩個(gè)時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)數(shù)量所決定：當(dāng)前消費(fèi)和未來(lái)消費(fèi)，他的偏好次序用如下效用函數(shù)來(lái)表示：

式（1）中，c1為當(dāng)前消費(fèi)，c2為未來(lái)消費(fèi)，β為主觀(guān)貼現(xiàn)率。假設(shè)工資為外生變量：兩個(gè)時(shí)期所給出的工資收入分別是w1和w2。消費(fèi)者可以在一個(gè)完全資本市場(chǎng)上按照市場(chǎng)利率r進(jìn)行借貸。由此，我們可以寫(xiě)出消費(fèi)者面臨的預(yù)算約束為：

假設(shè)工資增長(zhǎng)率為g，則w2=(1+g)w1，我們可以求得當(dāng)期最優(yōu)的消費(fèi)率為：

1.2 加入稅收后的模型拓展

接下來(lái)，我們?cè)诨灸Ｐ偷幕A(chǔ)上，著重分析在政府征稅之后對(duì)消費(fèi)的影響。根據(jù)理論和具體實(shí)踐，我們將政府征稅分為三種情況：對(duì)勞動(dòng)課稅（稅率為tw）、對(duì)資本課稅（稅率ta）和對(duì)消費(fèi)課稅（稅率為tc）。

如果假定利率不隨時(shí)間變化而改變，引入稅收條件后，可求得引入稅收條件下的居民最優(yōu)當(dāng)期消費(fèi)所應(yīng)滿(mǎn)足的條件：

假設(shè)工資增長(zhǎng)率為g，則w2=(1+g)w1，我們可以求得當(dāng)期最優(yōu)的消費(fèi)率為：

2 基于中國(guó)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的研究

2.1 實(shí)證研究設(shè)計(jì)

2.1.1 變量的選取

根據(jù)理論模型，居民的最優(yōu)當(dāng)期消費(fèi)率主要受工資增長(zhǎng)率、利率和對(duì)勞動(dòng)征稅、對(duì)資本征稅、對(duì)消費(fèi)征稅的影響。因此，實(shí)證分析中主要涉及的變量有：居民消費(fèi)率、利率、工資增長(zhǎng)率、勞動(dòng)課稅的有效稅率、資本課稅的有效稅率和消費(fèi)課稅的有效稅率。

2.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文分析的樣本數(shù)據(jù)區(qū)間為1985～2009年，分析數(shù)據(jù)主要來(lái)源于歷年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)財(cái)政年鑒》、《中國(guó)稅務(wù)年鑒》和國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的網(wǎng)站。根據(jù)選取的變量，居民消費(fèi)率為最終居民消費(fèi)和支出法核算GDP的比值；利率的選擇為一年期存款利率，對(duì)于有些存在多次利率調(diào)整的年份，我們對(duì)當(dāng)年的利率采取加權(quán)平均計(jì)算①加權(quán)算法為：把一年分為360天計(jì)算，根據(jù)銀行一個(gè)年度內(nèi)利率調(diào)整發(fā)生的天數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均。；工資增長(zhǎng)率為由于缺乏統(tǒng)一的工資增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們采用支出法核算的GDP增長(zhǎng)率來(lái)分析②采用支出法核算的GDP增長(zhǎng)率來(lái)分析的目的主要是因?yàn)?，一般而言，正常情況下居民的工資增長(zhǎng)率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，GDP增長(zhǎng)率能夠在一定程度上反映居民的收入變化情況，但這種情況不是絕對(duì)的；另外，運(yùn)用GDP增長(zhǎng)率來(lái)進(jìn)行分析，更便于我們分析隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，居民消費(fèi)的變化情況，可以解釋更多消費(fèi)增長(zhǎng)的內(nèi)在問(wèn)題。；有效稅率根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)估計(jì)得來(lái)。

2.2 有效稅率的估計(jì)

衡量稅收政策發(fā)揮作用的一個(gè)有效工具就是對(duì)實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)的估計(jì)，因此本文首先對(duì)中國(guó)的實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)進(jìn)行有效地估計(jì)，然后結(jié)合估計(jì)出的實(shí)際稅收負(fù)擔(dān)，進(jìn)行稅收對(duì)居民消費(fèi)影響的計(jì)量分析，最后對(duì)結(jié)果給予解釋分析。

我們將稅收收入分為對(duì)勞動(dòng)課征的稅收、對(duì)資本課征的稅收和對(duì)消費(fèi)課征的稅收三類(lèi)。對(duì)中國(guó)有效稅率的估計(jì)，很多學(xué)者進(jìn)行了研究。劉溶滄、馬栓友(2002)，劉初旺（2004），李芝倩（2006）等都從不同的角度對(duì)中國(guó)資本、勞動(dòng)和消費(fèi)的有效稅率進(jìn)行了測(cè)算研究，但由于所采用的稅收分?jǐn)偡椒ù嬖诓町?，因而所測(cè)算出的有效率稅率也不盡相同。本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Mendoza et al. (1994)所提出的方法對(duì)中國(guó)的平均有效稅率進(jìn)行估計(jì)。具體計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。

2.3 稅收對(duì)居民消費(fèi)影響的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)

2.3.1 估計(jì)模型的選擇

由基本理論模型，可以看出，無(wú)論是現(xiàn)期消費(fèi)還是未來(lái)消費(fèi)都是工資增長(zhǎng)率和利率的函數(shù)。另外，根據(jù)分析，稅收政策也是影響居民消費(fèi)的重要因素，因此，基于理論分析我們初步可以建立以下關(guān)于居民消費(fèi)率和稅收政策的回歸模型。

表1 各類(lèi)稅收有效稅率的計(jì)算結(jié)果

式（7）中，cumt是指居民消費(fèi)占支出法GDP的比重，c為常數(shù)項(xiàng)，rt為平均利率水平，gt為剔除通貨膨脹因素后的GDP增長(zhǎng)率，ctaxt為對(duì)消費(fèi)課稅的有效稅率，ltaxt為對(duì)勞動(dòng)課稅的有效稅率，ktaxt為對(duì)資本課稅的有效稅率，residt為殘差項(xiàng)。

2.3.2 固定參數(shù)：稅收對(duì)居民消費(fèi)影響的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)

（1）變量的單位根檢驗(yàn)。

在進(jìn)行實(shí)證分析的過(guò)程中，首先必須對(duì)所分析的各變量逐個(gè)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以確定各變量的平穩(wěn)性。運(yùn)用ADF檢驗(yàn)對(duì)所分析的各原變量及差分變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：在10%的顯著性水平下，原變量均是非平穩(wěn)變量。此后，分別對(duì)各變量的一階差分進(jìn)行檢驗(yàn)，均顯示是平穩(wěn)。

（2）模型的估計(jì)。

由于各變量均是一階單整，各變量之間存在可能存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系，接下來(lái)我們運(yùn)用E-G兩步法對(duì)個(gè)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，基本回歸結(jié)果如下：

回歸結(jié)果（8）顯示，模型的擬合優(yōu)度較高，回歸系數(shù)均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，該模型較好的擬合了經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，接下來(lái)，我們需要對(duì)各變量之間是否具有協(xié)整關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，以防止上述估計(jì)結(jié)果是偽回歸，不能反映真實(shí)的變量之間的關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)的方法主要有兩種：一種是基于回歸系數(shù)的Johanson檢驗(yàn)，另一種是基于回歸殘差的E-G兩步法。為了保證結(jié)論的可靠性，我們將綜合考慮這兩種方法得出的結(jié)論。

首先建立各變量之間的向量自回歸模型（VAR），根據(jù)各種準(zhǔn)則選定VAR模型滯后期階數(shù)。結(jié)果顯示，根據(jù)FPE，AIC，，SC，HQ準(zhǔn)則都選定滯后期階數(shù)為3，而根據(jù)LR準(zhǔn)則選定滯后期階數(shù)為2，我們選定VAR模型滯后期階數(shù)為3，Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的最優(yōu)滯后階數(shù)比其對(duì)應(yīng)的無(wú)約束VAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)應(yīng)該小1，所以我們檢驗(yàn)時(shí)確定的滯后階數(shù)為2，選擇協(xié)整檢驗(yàn)形式為:在協(xié)整方程和協(xié)整檢驗(yàn)中具有截距項(xiàng)而沒(méi)有線(xiàn)性趨勢(shì)項(xiàng)。

Johanson檢驗(yàn)結(jié)果顯示，跡統(tǒng)計(jì)量和最大特征根統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)均給出了相同的檢驗(yàn)結(jié)果，在90%的水平上都不能拒絕檢驗(yàn)變量之間至少存在2個(gè)協(xié)整關(guān)系。而我們通過(guò)對(duì)回歸方程的殘差序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)也顯示，在1%的顯著性水平下，殘差序列是平穩(wěn)的，兩種方法均說(shuō)明了個(gè)變量之間存在了長(zhǎng)期均衡穩(wěn)定的線(xiàn)性關(guān)系，即我們對(duì)密性的估計(jì)結(jié)果是可靠的。根據(jù)估計(jì)結(jié)果，我們可以得到以下幾點(diǎn)結(jié)論：

第一，稅率與居民消費(fèi)率之間的關(guān)系。對(duì)消費(fèi)和勞動(dòng)課稅的稅率與居民消費(fèi)率呈顯著地負(fù)相關(guān)關(guān)系，且對(duì)消費(fèi)課稅的有效稅率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會(huì)下降（上升）0.185個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)勞動(dòng)課稅的有效稅率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會(huì)下降（上升）1.4167個(gè)百分點(diǎn)，這一點(diǎn)與我們的理論分析相一致；對(duì)資本課稅的有效稅率與居民消費(fèi)率呈顯著地正相關(guān)關(guān)系，且對(duì)資本課稅的有效稅率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會(huì)上升（下降）0.2103個(gè)百分點(diǎn)。

第二，利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與居民消費(fèi)率之間的關(guān)系。首先，利率與居民消費(fèi)率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，利率每上升（下降）1個(gè)百分點(diǎn)，居民消費(fèi)率會(huì)下降（上升）0.3914個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與居民消費(fèi)率呈顯著的負(fù)相關(guān)。

2.3.3 變動(dòng)參數(shù)：稅收對(duì)居民消費(fèi)影響的經(jīng)驗(yàn)估計(jì)

在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，由于受經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中個(gè)變量的內(nèi)部和外部影響，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及稅制結(jié)構(gòu)都在不斷發(fā)生變化，使得個(gè)變量對(duì)居民消費(fèi)率的影響也因時(shí)期不同而不同，運(yùn)用普通的經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析方法雖能在一定程度上反映個(gè)變量對(duì)居民下費(fèi)率的長(zhǎng)期影響，但卻很難表現(xiàn)出這種影響在不同時(shí)期的差異性。為此，我們women運(yùn)用基于卡爾曼濾波理論構(gòu)造的可變參數(shù)模型來(lái)分析稅收變量對(duì)居民消費(fèi)率影響的短期結(jié)構(gòu)變化情況，以式（7）為量測(cè)方程構(gòu)筑狀態(tài)空間模型，狀態(tài)方程采取遞歸形式。

量測(cè)方程：

狀態(tài)方程：運(yùn)用Kalman濾波算法得到的狀態(tài)空間模型的估計(jì)結(jié)果如下：

表2 時(shí)變參數(shù)的估計(jì)值

表2 時(shí)變參數(shù)的估計(jì)值

年份1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 a1t a2t a3t a4 t a5 t a1t a2 t a3 t a4t a5t -0.007 -0.040 -1.004 -1.157 -0.931 -0.539 -0.482 -0.436 -0.712 -0.949 -0.956 -0.890 -0.014 0.202 0.193 -0.860 -0.663 -0.137 -0.208 -0.220 -0.311 -0.348 -0.348 -0.332 -0.015 0.076 0.022 2.001 1.760 0.489 0.440 0.366 0.276 0.382 0.394 0.411 -0.001 0.003 -0.092 -0.448 -2.514 0.253 -0.290 -0.487 -0.202 0.013 0.014 -0.138 -0.037 -0.148 0.069 -0.315 -0.273 -0.111 -0.068 -0.041 0.076 0.098 0.096 0.075年份1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 -0.481 -0.300 -0.338 -0.396 -0.413 -0.428 -0.412 -0.394 -0.390 -0.388 -0.393 -0.398 -0.241 -0.205 -0.211 -0.219 -0.220 -0.220 -0.221 -0.226 -0.231 -0.246 -0.240 -0.234 0.378 0.344 0.379 0.452 0.450 0.484 0.422 0.223 0.094 -0.011 -0.090 -0.122 -0.935 -1.249 -1.178 -1.063 -1.041 -1.002 -1.055 -1.168 -1.240 -1.303 -1.371 -1.395 -0.006 -0.036 -0.041 -0.057 -0.052 -0.064 -0.041 0.037 0.090 0.138 0.172 0.186

由表2可知：

（1）對(duì)勞動(dòng)課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率影響的變化趨勢(shì)。勞動(dòng)課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率的影響一直為負(fù)值，且在三種有效稅率中其影響程度最大。因此，從稅收調(diào)節(jié)居民消費(fèi)率的角度來(lái)看，調(diào)整勞動(dòng)課稅的有效稅率所得到的效果最為明顯。

（2）對(duì)資本課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率影響的變化趨勢(shì)。理論分析認(rèn)為，由于所產(chǎn)生的“替代效應(yīng)”和“收入效應(yīng)”的大小不同，資本課稅可能導(dǎo)致當(dāng)期消費(fèi)率的增加或者減少。實(shí)證結(jié)果顯示，1986年以來(lái)，資本課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率的影響有正有負(fù)，但從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，資本課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率影響是正向的，特別是在2005年以后，這種正向的調(diào)節(jié)作用逐年提高。

（3）對(duì)消費(fèi)課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率影響的變化趨勢(shì)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)消費(fèi)課稅的有效稅率與居民的消費(fèi)率一直呈同方向的變化，直到2007年以后，才呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。1985～2006年，對(duì)消費(fèi)課稅的有效稅率從14.14%下降到8.97%，下降了5.18個(gè)百分點(diǎn)，而同期消費(fèi)率卻并沒(méi)有因?yàn)閷?duì)消費(fèi)課稅的有效稅率下降而顯著提高，居民消費(fèi)率反而下降了15.43百分點(diǎn)，這在一定程度上說(shuō)明了中國(guó)針對(duì)消費(fèi)的稅收政策調(diào)整并沒(méi)有較好地起到提高居民消費(fèi)率的作用。但從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，降低對(duì)消費(fèi)課稅的有效稅率能夠起到提高居民消費(fèi)率的作用。

（4）利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)居民消費(fèi)影響的變化趨勢(shì)。在2000年以前，利率對(duì)居民消費(fèi)率的影響的波動(dòng)幅度較大，2000年以后影響較為平穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)居民消費(fèi)的影響較為平穩(wěn)，但一直呈負(fù)向的影響，1985年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并沒(méi)有真正帶來(lái)居民消費(fèi)率的提高。

3 實(shí)證結(jié)論

通過(guò)對(duì)中國(guó)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，分析了利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率以及各有效稅率變量對(duì)居民消費(fèi)率的影響，可以得到以下結(jié)論：

（1）勞動(dòng)課稅的稅率變化對(duì)居民消費(fèi)率影響。

勞動(dòng)課稅的稅率變化對(duì)居民消費(fèi)率的影響最為顯著，要想提高居民最優(yōu)當(dāng)期消費(fèi)率，采取降低對(duì)勞動(dòng)課稅的稅率效果最為明顯。我們認(rèn)為主要的原因在于：在對(duì)勞動(dòng)課稅的有效稅率統(tǒng)計(jì)中，個(gè)人所得稅和社會(huì)保障繳款部分是對(duì)勞動(dòng)課稅的主體部分。由于中國(guó)現(xiàn)行的個(gè)人所得稅制中工薪所得為主體，社會(huì)保障繳款也以中低收入的工薪階層為主，降低中低收入階層的個(gè)人所得稅稅率，減少社會(huì)保障個(gè)人繳款的比例，都能夠有效地降低中低收入者的稅收負(fù)擔(dān)。由于不同收入階層的居民消費(fèi)傾向不同，高收入階層的消費(fèi)傾向較低，而低收入階層的消費(fèi)傾向較高，因此，通過(guò)有效降低低收入階層勞動(dòng)所得的稅負(fù)，有利于整體居民消費(fèi)率的提高。

（2）資本課稅的稅率變化對(duì)居民消費(fèi)率影響。

1985年以來(lái)，對(duì)資本課稅的有效稅率對(duì)居民消費(fèi)率的影響系數(shù)一直在0附近以很小的幅度上下波動(dòng)。就長(zhǎng)期作用程度來(lái)看，資本課稅的有效稅率對(duì)居民當(dāng)前消費(fèi)率的影響“替代效用”大于“收入效應(yīng)”，即降低對(duì)資本課稅的有效稅率，將降低居民當(dāng)前消費(fèi)率；反之，提高對(duì)資本課稅的有效稅率，將提高居民當(dāng)前消費(fèi)率。

（3）消費(fèi)課稅的稅率變化對(duì)居民消費(fèi)率影響。

長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)消費(fèi)課稅的稅率與居民消費(fèi)率呈反向變化關(guān)系，即稅率越低，居民消費(fèi)率越高；稅率越高，居民消費(fèi)率越低。而中國(guó)目前對(duì)消費(fèi)課稅的稅制結(jié)構(gòu)不利于居民消費(fèi)率的提升，流轉(zhuǎn)稅的性質(zhì)決定了其稅負(fù)最終要由消費(fèi)者來(lái)承擔(dān)，中國(guó)目前對(duì)消費(fèi)的課稅主要以流轉(zhuǎn)稅為主，而流轉(zhuǎn)稅中尤以增值稅為重，中國(guó)目前增值稅的法定基本稅率為17%，在亞太國(guó)家和地區(qū)中是最高的，因此，應(yīng)該進(jìn)一步降低對(duì)消費(fèi)課稅的稅率，讓利于消費(fèi)者以刺激消費(fèi)。

（4）其他因素對(duì)居民消費(fèi)率的影響。

對(duì)于其他因素對(duì)居民消費(fèi)率的影響，本文主要分析了利率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)居民消費(fèi)的影響。

第一，利率變化對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生的“替代效用”大于“收入效應(yīng)”。實(shí)證結(jié)果顯示：提高利率，會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期居民消費(fèi)率下降。利率對(duì)居民消費(fèi)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，即收入效應(yīng)和替代效應(yīng)，就中國(guó)目前的實(shí)際情況來(lái)看，利率對(duì)居民消費(fèi)的影響也是“替代效用”大于“收入效應(yīng)”，當(dāng)利率上升時(shí)，人們更愿意用儲(chǔ)蓄來(lái)替代當(dāng)期消費(fèi)，這一點(diǎn)與資本課稅有效稅率變化的影響一致。實(shí)際上，如果資本所得的收益率與利率一致，則提高資本課稅的有效稅率實(shí)際上與降低利率的效果是一致的。

第二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)并沒(méi)有導(dǎo)致居民消費(fèi)率提高，反而出現(xiàn)持續(xù)降低的態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為主要的原因是：首先，居民收入的增長(zhǎng)速度長(zhǎng)期低于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度。居民消費(fèi)率的變化反映了居民消費(fèi)與GDP的對(duì)比情況，收入是消費(fèi)的基礎(chǔ)，如果收入的增長(zhǎng)速度低于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度，居民消費(fèi)必然會(huì)滯后于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，居民消費(fèi)率也必然隨之降低。1985年以來(lái)，中國(guó)居民的消費(fèi)水平得到了巨大的提高，但其增幅卻一直低于經(jīng)濟(jì)的增幅。中國(guó)居民收入增長(zhǎng)速度長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致了消費(fèi)增長(zhǎng)滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而引起居民消費(fèi)率的下降；其次，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，高收入階層的收入增長(zhǎng)速度明顯高于低收入階層的收入增長(zhǎng)速度，居民收入差距擴(kuò)大引起居民消費(fèi)率持續(xù)降低。一般而言，高收入階層居民的消費(fèi)傾向低，而低收入階層居民的消費(fèi)傾向較高，收入增長(zhǎng)速度的不同步導(dǎo)致居民收入差距不斷擴(kuò)大，收入不斷向高收入階層集中，高收入階層的收入占居民收入份額越來(lái)越大，而他們較低的消費(fèi)傾向卻拉低了整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)傾向?？梢?jiàn),居民收入差距的擴(kuò)大也是造成中國(guó)居民消費(fèi)率下降的重要原因。

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