三安光電：行業(yè)洗牌加速公司成長

景氣度不振，但公司LED業(yè)務(wù)大幅增長。2011年，由于行業(yè)產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致芯片業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑，從2010年的46.26%下滑到26.15%。不過，公司LED應(yīng)用產(chǎn)品銷售收入為5.8億元，比上年增長160.36%，毛利率亦同比提高23.11%，主要是因?yàn)長ED路燈等照明市場需求旺盛。

2012年LED行業(yè)產(chǎn)能過剩問題將會得到緩解。2009-2011年，由于各級地方政府紛紛對LED行業(yè)大力補(bǔ)貼，中國掀起LED行業(yè)投資熱潮，相對于背光及照明需求增長，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。從2011年7月起，地方補(bǔ)貼叫停，LED投資立即明顯降溫，后續(xù)的產(chǎn)能擴(kuò)張將停止。隨著需求端的回暖，2012年行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)加速增長，之前的供需失衡問題有望得到明顯緩解。

垂直一體化是公司的核心競爭優(yōu)勢。相對于其他競爭對手而言，公司規(guī)模優(yōu)勢明顯，經(jīng)過不斷的洗牌，公司應(yīng)該是國內(nèi)LED芯片行業(yè)中最有希望存活下來的少數(shù)公司之一。同時，公司LED上下游關(guān)鍵環(huán)節(jié)布局已經(jīng)初見成效，垂直一體化優(yōu)勢將日益明顯，從上游的藍(lán)寶石基板到最下游的封裝應(yīng)用，公司的影響力都在不斷增強(qiáng)。

操作策略：該股表現(xiàn)較為弱勢，尚未啟動大級別行情，亦未突破下降通道上軌，不過近期連續(xù)上穿多條重要均線，隨著量能的堆積，后市有望走高。

四維圖新：行人導(dǎo)航信息服務(wù)是增長點(diǎn)

行人導(dǎo)航信息服務(wù)（LBS）將成為智能手機(jī)的一個重要應(yīng)用。行人導(dǎo)航信息服務(wù)，是通過移動終端和移動通信網(wǎng)絡(luò)的相互配合，在電子地圖平臺的支持下，以確定移動用戶的實(shí)際地理位置，80%信息是和位置相關(guān)，但往往受到諸多限制。隨著移動寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋面的擴(kuò)大和智能手機(jī)的迅猛發(fā)展，以前位置信息獲取的瓶頸將消失，預(yù)計未來2-3年將會是LBS市場的轉(zhuǎn)折階段。公司作為LBS基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)商，將和移動運(yùn)營商、各種應(yīng)用開發(fā)商等合作，取得使用許可或應(yīng)用分成收益，這將支撐公司業(yè)績出現(xiàn)新的高增長。

車載導(dǎo)航系統(tǒng)價格下降將導(dǎo)致新車導(dǎo)航系統(tǒng)安裝率較快上升。我國新車裝配車載導(dǎo)航系統(tǒng)的比例一直比較低，隨著智能手機(jī)和便攜式導(dǎo)航系統(tǒng)的廣泛應(yīng)用，將推動單車地圖和車載導(dǎo)航系統(tǒng)的價格出現(xiàn)下降，到2013年我國車載導(dǎo)航系統(tǒng)裝配率有望達(dá)到7%-8%左右，車載導(dǎo)航系統(tǒng)在新車價格中所占比例也將降至1%左右。價格下降的同時，公司信息產(chǎn)品采集和處理的成本也出現(xiàn)下降，表現(xiàn)在報表上的是，公司管理費(fèi)用將出現(xiàn)連續(xù)下降。所以，單車地圖和車載導(dǎo)航系統(tǒng)價格的下降，整體上將加快公司該業(yè)務(wù)業(yè)績的上漲。

操作策略：該股近期底部放量較為明顯，具備上攻的動力，加上該股目前估值較低，基本面配合良好，后市有望沖擊前期高點(diǎn)。