陳艷玲

摘要：流動資金貸款“流而不動”的現(xiàn)象在中小企業(yè)中尤為突出，這是事關銀行貸款安全和企業(yè)發(fā)展乃至生存的兩難問題。山東省德州市工商銀行在小企業(yè)貸款實踐中，以貿(mào)易融資替代傳統(tǒng)的流動資金貸款，既支持了企業(yè)發(fā)展，又妥善保全了銀行資產(chǎn)。此舉可能對銀行防范信貸風險和支持中小企業(yè)發(fā)展有所借鑒。

關鍵詞：中小企業(yè)；貸款；流程再造；貿(mào)易融資

中圖分類號：F830.33文獻標識碼：B文章編號：1674-2265（2012）05-0022-06

一、問題的提出

所謂流動資金貸款，是指銀行為滿足企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期的資金需求，保證生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行而發(fā)放的貸款，期限短、周轉性強。然而在日常信貸業(yè)務中，流動資金貸款卻普遍呈現(xiàn)“流而不動”的狀態(tài)，也就是一旦投入，便在企業(yè)內(nèi)周而復始的循環(huán)，雖然每筆貸款到期企業(yè)都會償還，然而銀行必須在極短的時間內(nèi)再重新發(fā)放；一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)苗頭性的問題，銀行會理性收回和停放流動資金貸款，企業(yè)資金鏈斷裂，經(jīng)營便陷入困境，二者交替，風險被放大，最終企業(yè)不得不破產(chǎn)，而銀行也會有部分貸款損失。因而，一筆貸款被抽出可能會推倒整個多米諾骨牌。民建中央2010年發(fā)布的專題調研報告《后危機時代中小企業(yè)轉型與創(chuàng)新的調查與建議》顯示，中國中小企業(yè)目前平均壽命僅3.7年。這意味著投入小企業(yè)的貸款必須要有抽回機制，而流動資金貸款又無法正常收回，這就使銀行陷入兩難，所以對中小企業(yè)貸款非常謹慎。如何實現(xiàn)流動資金貸款的安全抽回，對于銀行防范信貸風險以及支持中小企業(yè)發(fā)展，具有非常積極的意義。近年來德州市工商銀行（以下簡稱“德州工行”）在發(fā)展小企業(yè)貸款的實踐中，探索實施了流動資金貸款的流程再造，以貿(mào)易融資替代傳統(tǒng)的流動資金貸款，既支持了企業(yè)發(fā)展，又妥善保全了銀行資產(chǎn)。本文以此為例，深入剖析貿(mào)易融資這一模式，以期對銀行防范信貸風險和支持中小企業(yè)發(fā)展有所借鑒。

二、貿(mào)易融資概述及流程再造的含義

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》第244條的定義，貿(mào)易融資是指在商品交易中，運用結構性短期融資工具，基于商品交易（如原油、金屬、谷物等）中的存貨、預付款、應收賬款等資產(chǎn)的融資。對于這種融資，借款人除以商品銷售收入作為還款來源外，沒有其它生產(chǎn)經(jīng)營活動，并且在資產(chǎn)負債表上沒有其它實質資產(chǎn)，因此其本身沒有獨立的還款能力。這種融資的結構化特性旨在彌補借款人較低的信用等級。融資的風險主要反映在融資的自償性程度以及貸款人對交易進行結構化設計方面的技能，而不是借款人本身的信用等級。在實務中，國內(nèi)金融界進一步將貿(mào)易融資解讀為自償性貿(mào)易融資，并將其定義為根據(jù)企業(yè)的真實貿(mào)易背景和上、下游客戶的資信實力，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉融資操作，以企業(yè)銷售收入或貿(mào)易所衍生的確定的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源的結構性短期融資。

通常貿(mào)易融資主要應用于國際貿(mào)易，所以一般稱為國際貿(mào)易融資。而本文所指的貿(mào)易融資是針對國內(nèi)貿(mào)易所產(chǎn)生的融資業(yè)務，即圍繞國內(nèi)貿(mào)易中核心企業(yè)的交易鏈，以交易過程的應收賬款或存貨所對應的未來現(xiàn)金流為還款來源的融資業(yè)務，所以也稱為國內(nèi)貿(mào)易融資，若無特別說明，文中的貿(mào)易融資均指國內(nèi)貿(mào)易融資。

企業(yè)流程再造（BPR，Business Process Reengneering）是由曾任美國麻省理工學院教授的邁克?哈默和CSC管理顧問公司的董事長詹姆斯?錢皮于上世紀90年代提出的。企業(yè)流程再造對企業(yè)處理事務的方式進行革命，而不是單純的修正或小幅改進。它的目標是通過重新設計、組織流程，以使這些流程的增值內(nèi)容最大化，從而獲得大的績效改善。流程改造后，改變了工作的方式，同時也改變了工作組織架構。

根據(jù)哈默與錢皮的定義，業(yè)務流程再造就是對企業(yè)業(yè)務流程（Process）進行根本性的（Fundamental）再思考和徹底性（Radical）的再設計，從而獲得在成本、質量、速度和服務等方面業(yè)績的戲劇性的（Dramatic）改善，使得企業(yè)能最大限度地適應以“顧客、競爭和變化”為特征的現(xiàn)代化的經(jīng)營環(huán)境。

三、德州工行中小企業(yè)貸款流程再造案例

（一）流而不動：傳統(tǒng)流動資金貸款的困境

在2008年之前，德州工行的信貸服務對象一直以大型企業(yè)為主，對中小企業(yè)支持較少。由于山東省德州市工業(yè)經(jīng)濟以中小企業(yè)為主，大型企業(yè)數(shù)量少，這就導致了其貸款“壘大戶”，而且屈指可數(shù)的幾家大型企業(yè)成為各家銀行競相爭取的“優(yōu)質客戶”，貸款條件不斷降低，貸款利率一再下浮。其中對德州某大型紡織集團的貸款曾一度占到該行單位貸款總量的一半以上，幾乎被其“綁架”，不得不看企業(yè)臉色行事。由于大企業(yè)為當?shù)氐闹е髽I(yè)，員工多，涉及社會穩(wěn)定問題，即便貸款出現(xiàn)不良時有房地產(chǎn)等充足有效的抵押擔保，也難以執(zhí)行。2008年，受金融危機及其他因素影響，該集團經(jīng)營出現(xiàn)困難，導致德州工行相關貸款形成不良，德州工行經(jīng)營壓力極大。

（二）流程再造：貿(mào)易融資替代流動資金貸款

在經(jīng)歷了大企業(yè)貸款風險事件之后，德州工行出于風險分散和提高收益的考慮，內(nèi)部產(chǎn)生了積極發(fā)展小企業(yè)信貸，分散信貸風險、提高經(jīng)營收益的強大推動力。眾所周之，中小企業(yè)財務報表不規(guī)范，缺乏抵押擔保，不適于發(fā)放傳統(tǒng)的流動資金貸款。針對這一問題，德州工行開始對流動資金貸款業(yè)務進行流程再造，根據(jù)中小企業(yè)的特點，引入貿(mào)易融資業(yè)務，對于經(jīng)營狀況良好但缺乏抵押擔保的中小企業(yè)，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉融資操作，由企業(yè)銷售收入或貿(mào)易所衍生的確定的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源，一舉解決了中小企業(yè)貸款難的問題。

自2009年起德州工行開辦中小企業(yè)貿(mào)易融資業(yè)務，至2011年末，貿(mào)易融資余額已達到26.02億元，占全部單位短期貸款的31.7%。其中2011年貿(mào)易融資增加10.18億元，增長64.3%；增量占全部貸款增量的46.8%。2012年第1季度，這一業(yè)務繼續(xù)快速增長，截至3月末，貿(mào)易融資較年初增加3.64億元，占該行同期全部貸款增量的53.7%，成為第一大信貸產(chǎn)品。

德州工行針對中小企業(yè)的貿(mào)易融資主要是依托企業(yè)的物流和資金流，開發(fā)靠近銷售環(huán)節(jié)、指向具體還款來源的貸款品種，如為產(chǎn)業(yè)鏈上的小企業(yè)開辦國內(nèi)信用證項下的賣方融資、打包貸款等業(yè)務；針對其持有的大型企業(yè)的應收賬款開辦國內(nèi)保理等業(yè)務；根據(jù)中小企業(yè)與核心企業(yè)簽訂的銷售合同，為其辦理訂單融資等業(yè)務；針對其擁有的原材料、存貨或交易應收的商品，以商品價值作為首要還款保障提供的結構性短期商品融資等業(yè)務。

如YC公司主營業(yè)務是辣椒初加工，然后銷售給青島、煙臺等地的大型出口商貿(mào)和食品調料加工企業(yè)，其應收賬款期限長，一般都在一年左右；金額大，一般都在1500萬元左右。2011年4月份德州工行為其辦理期限為10個月的國內(nèi)保理1500萬元，YC公司將應收賬款轉讓給德州工行，相當于提前10個月收回貨款，提高了資金使用效率，滿足了生產(chǎn)經(jīng)營需求。YM有限公司主要從事棉花購、儲、銷業(yè)務，庫存棉花較多，德州工行據(jù)此對其提供商品融資，由資產(chǎn)監(jiān)管公司對其庫存皮棉進行監(jiān)管，2012年2月以此為抵押提供貸款1000萬元。

（三）收放自如：中小企業(yè)貿(mào)易融資情況

中小企業(yè)生存周期短，貸款風險大，一般流動資金貸款一旦投入，很難再收回，只能讓企業(yè)長期占用，如果一旦強行收回，極有可能引發(fā)企業(yè)資金鏈的斷裂。然而德州工行自開辦貿(mào)易融資業(yè)務以來，對中小企業(yè)貸款收放自如，雖然市場退出率較高，但信貸風險卻保持較低水平。

以信貸供求矛盾最為突出的小微企業(yè)為例，截至2012年3月末，該行小微企業(yè)客戶達到528家，貸款余額達49.2億元，較年初增加6.1億元，增量占全部貸款增量的89.8%，其中一半是以貿(mào)易融資業(yè)務的形式發(fā)放的。2008年以來，德州工行對小微企業(yè)貸款每年市場退出率平均超過30%，其中發(fā)展最快的2009年，該行新拓展小微企業(yè)客戶149戶，同時實施市場退出105戶，退出率高達36.59%。截至3月末，小微企業(yè)不良貸款率低于全部貸款不良率2個百分點。

四、傳統(tǒng)流動資金貸款與貿(mào)易融資的比較分析

（一）傳統(tǒng)流動資金貸款的自身缺陷與貿(mào)易融資的優(yōu)勢

從上述案例中可以看出，德州工行對流動資金貸款實行流程再造，引入貿(mào)易融資，根本原因就是傳統(tǒng)流動資金貸款的業(yè)務模式本身存在缺陷，風險大，而且不適合中小企業(yè)。那么，流動資金貸款有哪些缺陷呢？

1. 人為的制定企業(yè)的生產(chǎn)周期，與實際不符，容易引發(fā)信貸資金鏈的斷裂。銀行在發(fā)放流動資金貸款時人為地給企業(yè)制定了一個所謂的“生產(chǎn)經(jīng)營周期”，要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營周期結束時歸還貸款，在下一個周期開始時再投放。但實際上，除了農(nóng)副產(chǎn)品加工等少數(shù)行業(yè)外，大部分工業(yè)企業(yè)并不存在明顯的生產(chǎn)周期。也就是說，其資金循環(huán)是連續(xù)的，不存在一個周期結束資金退出的情況。銀行一般情況下在收回貸款后很快就會重新投放。之所以這樣做，主要是為了測試企業(yè)還款的能力，也就是對企業(yè)進行資金抽出的“壓力測試”。如果企業(yè)現(xiàn)金流，無論是生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流還是其他融資渠道產(chǎn)生的現(xiàn)金流，能夠保證按期歸還貸款，表明企業(yè)通過測試，銀行就可以繼續(xù)放款；如果不能按期歸還，則表明企業(yè)出現(xiàn)問題，銀行就會采取措施對貸款予以保全。由此可以看出，針對大部分企業(yè)，流動資金貸款并不像信貸管理機制要求的那樣可以根據(jù)周期退出，由于“先還后貸”機制設計的問題，銀行對單個企業(yè)的資金供給存在斷裂點，容易引發(fā)信貸斷點。

2. 貸款資格準入標準不盡科學，易通過人為手段實現(xiàn)虛假達標而獲取流動資金貸款，使信貸資產(chǎn)風險增加。銀行審批流動資金貸款的通行做法，是以借款申請人的信用等級作為信貸業(yè)務準入的重要標準。以會計報表為主的定量化指標和以企業(yè)管理水平、發(fā)展前景等定性指標構成了借款人信用等級評定的主要評分項，定性指標受人為風險偏好的判斷影響很大，沒有統(tǒng)一的判斷標準，而會計報表也易被借款人人為調節(jié)以達到融資的目的，因此，一般流動資金貸款資格準入不盡科學，不能真實反映客戶及信貸業(yè)務的風險水平。

3. 借款需求量難以準確測算。借款人向銀行提出流動資金貸款申請，其借款額度缺乏科學合理的測算依據(jù)，一般僅根據(jù)借款人的購貨合同等資料核定一個借款額度，對該筆購貨支出的自有資金比例未有明確的要求，銀行很難測算出合理的貸款額度，發(fā)放的貸款往往與實際需求產(chǎn)生較大的偏離。

4. 資金流與物流不能匹配。借款人獲得一般流動資金貸款后，將其投放到正常的經(jīng)營活動中，隨著借款人供、產(chǎn)、銷等活動的深入，信貸資金融于其自有資金及其他資金之中，由信貸資金引發(fā)的物流難以單獨表現(xiàn)，具體的物資流動未有嚴格的資金對應匹配，貨款回籠資金也無明確的貸款業(yè)務相對應，經(jīng)常出現(xiàn)貨款回籠周期與貸款償還期限不匹配。

5. 傳統(tǒng)流動資金業(yè)務，貸后管理困難。由于存在上述準入標準不科學、信貸資金流和物流不匹配以及貸款額度難以測算等諸多因素，導致流動資金貸款貸后管理困難，時常出現(xiàn)短期貸款用于長期投資，或用于企業(yè)運營的鋪底資金，或沉淀于企業(yè)經(jīng)營過程中等情況，由此也易引發(fā)較高的信貸業(yè)務風險。

6. 擔保資源匱乏。傳統(tǒng)的流動資金貸款的擔保方式一般為第三方保證、房地產(chǎn)及機器設備抵押等方式。由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，流動資金貸款需求也隨之增加。但是，隨著社會經(jīng)濟個體風險防范意識的提高，尋求外部第三方保證來增加流動資金貸款供應量已經(jīng)滿足不了企業(yè)的資金需求，另一方面，企業(yè)可用于抵押的房地產(chǎn)及機器設備等抵押物也是有限的，就形成了流動資金貸款需求增加而擔保渠道狹窄的格局。這一矛盾在中小企業(yè)中表現(xiàn)尤為突出。

（二）傳統(tǒng)流動資金貸款不適合小微企業(yè)

銀行是否為企業(yè)提供貸款，主要取決于兩個問題：一是風險，二是收益。而企業(yè)的風險主要來自于兩方面：一是經(jīng)營風險，即因經(jīng)營不善無力償還貸款及利息；二是道德風險，即惡意逃廢貸款本息。因風險發(fā)生時，收益亦不能保證，所以風險是銀行關注的首要問題。銀行在貸前審查時主要通過兩方面來防范風險：一是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營情況測算其現(xiàn)金流，即保證償還貸款的第一來源；二是要求企業(yè)提供有效擔保，即還款的第二來源。銀行要求企業(yè)提供擔保，可以滿足兩方面的目的：一是如果借款人不能償還貸款，可以依據(jù)抵押權或保證權追索債權；二是對貸款設定抵押或擔保，可以使銀行從心理上對借款人進行控制。這是因為，如果借款人感受到可能會失去某種特定資產(chǎn)（其他企業(yè)為其提供保證時，利用的是自己的無形資產(chǎn)），他就會有壓力，從而盡力按時償還貸款。

相對于大企業(yè)，小微企業(yè)之所以較難獲得貸款，根本原因是銀行認為其風險較大。首先，小微企業(yè)實力小，抵御市場風險的能力差，經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，銀行不能確保其在貸款到期時有足夠的現(xiàn)金來償還貸款；中小企業(yè)難以提供有效擔保，使銀行既不能保證第二還款來源，也不能在心理上控制企業(yè)的還款意愿。

從博弈論角度來看，企業(yè)和銀行之間的借貸關系實際上就是一種選擇與契約的動態(tài)過程。為便于分析，假定在這個博弈中，雙方具有完全的行為理性，且具有完全的信息，即各自完全知道自己每個行為的收益，也完全知道當對方選擇某個策略時的收益及應對策略。假設銀行有兩種策略可進行選擇：提供貸款和不提供貸款；中小企業(yè)也有兩種選擇：償還貸款和不償還貸款。那么，這個博弈雙方有四種策略組合，見表1。

從上述雙方博弈組合策略看，是一個典型的囚徒困境類的博弈模型，博弈的結果只有唯一一個納什均衡，即（不提供貸款，不償還貸款）策略組合，收益為（0，0）。從這個納什均衡結果看，如果只進行一次甚至有限次完全且完善重復博弈，均不足以達到（提供貸款，償還貸款）策略，因為在有限重復博弈中，雙方都不知道哪一期是末期，博弈雙方都不會看未來收益而只注重目前利益。

然而大企業(yè)為什么能與銀行取得（提供貸款，償還貸款）均衡呢？因為大企業(yè)可以通過財務報表向銀行表明自己有到期還款的能力，并提供銀行認可的有效擔保來增強銀行的信心，尤其是在當前企業(yè)征信系統(tǒng)被廣泛使用的情況下，企業(yè)對一家銀行的失信會及時被所有與其有信貸關系的銀行所了解，大企業(yè)不會為一筆貸款而破壞自己的聲譽；加之大企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，銀行可以將這個博弈認定為無限次重復博弈。因為影響重復博弈均衡結果的主要因素是博弈重復的次數(shù)和信息的完備性（completeness）。重復次數(shù)的重要性來自于參與人在短期利益和長期利益之間的權衡，當博弈只進行一次時，每個參與人只關心一次性的支付；但如果博弈無限次重復，將涉及到對未來收益的時間價值判斷問題，即存在時間貼現(xiàn)因素，直接影響合作策略（提供貸款，償還貸款）的收益，參與人可能會為長遠利益而犧牲眼前利益從而選擇不同的均衡戰(zhàn)略。除博弈次數(shù)外，信息的完備性也是影響均衡結果的另一個重要因素，即當參與人的支付函數(shù)（特征）不為其他參與人所知時，該參與人可能有積極性建立一個“好”聲譽（reputation）以換取長遠利益。大企業(yè)與銀行的信貸關系完全符合這兩個條件，在經(jīng)過貼現(xiàn)之后，雙方會對合作策略（提供貸款，償還貸款）與不合作策略（即銀行不提供貸款或中小企業(yè)不償還貸款）下所得收益進行比較后做出選擇，從而選擇“冷酷戰(zhàn)略”。我們知道，當參與雙方有足夠的耐心時，冷酷戰(zhàn)略是無限次囚徒博弈的一個子博弈精煉納什均衡，帕累托最優(yōu)（提供貸款，償還貸款）是每一個階段的均衡結果，也就是說，銀企雙方的合作收益將是可以獲得的，從而走出了一次性博弈時不合作的博弈困境。因此，只要雙方看重未來收益，看重合作給雙方未來帶來較大收益時，彼此將會采取合作與信任態(tài)度。

而對于小微企業(yè)，存在兩種情況不能得到銀行貸款：一是本身經(jīng)營狀況不佳、自有資本數(shù)量不足、存續(xù)狀態(tài)不穩(wěn)定，不能保證穩(wěn)定的還款來源，其對銀行的信貸需求帶有明顯的單次博弈特征，這種企業(yè)本身就不應該得到銀行貸款支持；另一種是雖然企業(yè)經(jīng)營狀況良好，但由于其信息不透明、不具有較好的商譽，導致既不能提供讓銀行相信其可以長期穩(wěn)定經(jīng)營的信息和可供銀行信賴的擔保，銀行不能夠將其間的信貸關系認定為無限次重復博弈，也就不能夠實現(xiàn)（提供貸款，償還貸款）的均衡。所以，傳統(tǒng)的流動資金貸款不適合小微企業(yè)。

（三）貿(mào)易融資業(yè)務開展的必然性

貿(mào)易融資業(yè)務，恰恰滿足了當前小微企業(yè)的融資需求以及銀行風險管理趨勢要求，成為經(jīng)濟發(fā)展和信貸市場競爭的必然要求。這主要體現(xiàn)在：

1. 貿(mào)易融資業(yè)務最大的特點是與經(jīng)濟體具體的貿(mào)易交易活動相結合，實現(xiàn)了信貸資金流與物流的匹配，物的貨幣價值與物的使用價值在信貸業(yè)務活動中得到了統(tǒng)一。銀行能夠有效地識別、計量業(yè)務風險，同時結合對物流的管理，也能夠及時地采取風險轉嫁、緩釋和風險補償?shù)裙芾泶胧袭斍靶刨J業(yè)務風險管理的新要求。

2. 貿(mào)易融資業(yè)務解決了信貸準入標準模糊、易被人為操縱的問題，為信貸資金供給提供了明確的判斷標準。即以貿(mào)易類型作為能否提供融資、融資品種、償還方式和利率水平等信貸業(yè)務要素的確定依據(jù)，判斷標準客觀、明了，有效地降低了業(yè)務風險，簡化了業(yè)務審批程序，提高了業(yè)務辦理效率。

3. 由于以具體的貿(mào)易交易為業(yè)務基礎，國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務解決了傳統(tǒng)流動資金貸款額度測算不準確的問題，按照貿(mào)易品種和既定的融資比率，便可準確簡便地測算出融資額度，降低了業(yè)務操作的繁雜性和人為控制因素，同時也提高了業(yè)務風險防范能力。

4. 貿(mào)易融資業(yè)務為流動資金貸款開拓了廣闊的擔保渠道，備受借款人及金融機構的青睞。國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務中的應收賬款保理、動產(chǎn)質押、商品監(jiān)管、倉單質押以及信用保險等方式的綜合運用，極大地拓展了傳統(tǒng)流動資金貸款業(yè)務的擔保范圍，為借款人融資提供了新的擔保途徑，適應了當前經(jīng)濟發(fā)展和市場需求的變化，因此，國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務從其誕生之日起，就受到銀企雙方的青睞。

從以上分析來看，傳統(tǒng)流動資金貸款業(yè)務主要基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉，實行以企業(yè)資信為核心的主體準入控制，關注企業(yè)的綜合償債能力；而國內(nèi)貿(mào)易融資則是基于具有貿(mào)易背景的交易活動，通過對第一還款來源（貿(mào)易所衍生的未來現(xiàn)金流）的分析和對交易過程中物流、資金流的有效控制防范風險。因此，與傳統(tǒng)的流動資金貸款相比，國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務門檻相對較低，一些達不到流動資金貸款申請條件的客戶，也可以通過辦理貿(mào)易融資來獲得資金支持。另外，由于傳統(tǒng)流動資金貸款伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期，一旦進入企業(yè)體內(nèi)循環(huán)后，難以跟蹤監(jiān)控，易被鋪底使用，在信貸管理上強調注重貸前準入；而國內(nèi)貿(mào)易融資業(yè)務具有自償性，融資用途明確可控，且期限短、周轉快、流動性高，強調注重操作控制和過程管理。

五、貿(mào)易融資的效應分析

（一）貿(mào)易融資更適合小微企業(yè)

貿(mào)易融資依托于真實的商品或服務貿(mào)易，強調貿(mào)易的連續(xù)性和交易程序的完整性，強調整條供應鏈的健康及交易對手的規(guī)模、資信和實力，突出自償性特點，銀行融資金額、期限與真實交易相匹配，采取靈活的授信額度使用控制，因此貿(mào)易融資更適合小微企業(yè)。具體來看，其適合小微企業(yè)的特點有以下幾個。

1. 供應鏈融資的特點。供應鏈涵蓋從原材料采購、到中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品、最后由銷售網(wǎng)絡傳遞到終端消費者的整個過程，由供應商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個整體的功能網(wǎng)鏈。供應鏈是一個價值的增值鏈，是物流、資金流和信息流統(tǒng)一的整體。單個供應鏈中往往存在一個核心企業(yè)，核心企業(yè)和圍繞在它周圍的上下游企業(yè)構成一個完整的企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。處于供應鏈不同位置的企業(yè)具有不同的規(guī)模和地位，大型高端企業(yè)處于核心地位，銀行在貿(mào)易融資業(yè)務開展中將其定義為中心企業(yè)，圍繞中心企業(yè)還有大量供應、經(jīng)銷的中小企業(yè)。

2. 自償性的特點。貿(mào)易融資自身的有償性是區(qū)別于一般貸款的最大特征，商業(yè)銀行能利用貿(mào)易流的特征和封閉管理的手段，監(jiān)控交易各方，把握貿(mào)易過程中的貨物流、資金流等，把貿(mào)易環(huán)節(jié)所產(chǎn)生的銷售收入作為第一還款來源，期限嚴格與貿(mào)易周期相匹配，從而達到防范風險和提高整體收益的目的。

3. 融資方案的多樣化特點。貿(mào)易融資突破了傳統(tǒng)融資品種的固化操作，強調沿著價值鏈、供應鏈，通過對不同企業(yè)經(jīng)營模式、貿(mào)易方式、產(chǎn)品特性以及交易伙伴的分析研究，將多種融資方式進行組合，以系列產(chǎn)品為支撐，滿足供應鏈上不同客戶的差異化需求。

4. 結構性融資的特點。傳統(tǒng)的信貸業(yè)務注重企業(yè)自身的資產(chǎn)負債能力，而貿(mào)易融資則是將企業(yè)擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開來，并以該特定資產(chǎn)為標的進行融資，一定程度上突破了中小型企業(yè)的融資瓶頸。

（二）貿(mào)易融資更有利于銀行防范風險

信貸業(yè)務是當前我國商業(yè)銀行的主要利潤來源，信貸風險也是其面臨的主要風險。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和國內(nèi)外市場的變化，商業(yè)銀行面臨的隱性貸款風險越來越復雜，且呈現(xiàn)逐步釋放態(tài)勢。如何加快從被動清收處置顯性貸款風險管理向主動退出隱性風險貸款管理轉型，成為商業(yè)銀行面臨的重要課題。

區(qū)別于傳統(tǒng)信貸管理，國內(nèi)貿(mào)易融資在信貸管理上存在以下轉變：一是從客戶層面深入到交易層面；二是將貸前風險控制延伸到對貸款操作環(huán)節(jié)及單據(jù)的控制、貸款發(fā)放后對物流、資金流的跟蹤監(jiān)控；三是從對單個企業(yè)的考察轉向對上下游交易對手、整個交易鏈的考察，更加全面地、動態(tài)地把握和控制風險。一般流動資金貸款的品種特點和管理模式對潛在風險的發(fā)現(xiàn)比較滯后，而貿(mào)易融資業(yè)務通過對交易對手、交易商品和交易過程的管理以及對貨款回籠的監(jiān)測，能及時揭示風險，有利于主動采取風險防范措施，及時有效化解風險。近年來，受人民幣升值、原材料及勞動力價格上漲、外貿(mào)政策調整、金融危機、歐債危機等因素的影響，部分企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難，銀行融資出現(xiàn)風險跡象，而此時貿(mào)易融資作為對經(jīng)濟波動和企業(yè)經(jīng)營變化反映最為靈敏的業(yè)務品種，往往能最先反映風險跡象，有利于商業(yè)銀行及時采取風險防范對策，大大增強了資產(chǎn)保全的主動性。

六、結論與啟示

（一）傳統(tǒng)流動資金貸款存在不足，應當發(fā)展貿(mào)易融資彌補市場空白

傳統(tǒng)的流動資金貸款存在諸多不足，銀行難以測算企業(yè)真實的資金需求，貸款發(fā)放之后難以監(jiān)測企業(yè)真實的用途，而且一旦發(fā)放極易在企業(yè)沉淀，出現(xiàn)“流而不動”的情況，所以信貸風險較大；同時，流動資金貸款對抵押擔保要求較高，企業(yè)在辦理該業(yè)務時經(jīng)常面臨擔保困境。從這兩方面看，應當以針對真實貿(mào)易背景的貿(mào)易融資來替代流動資金貸款，既有利于防范信貸風險，也有助于解決擔保難問題。

（二）貿(mào)易融資有助于解決小微企業(yè)貸款難問題

小微企業(yè)貸款難的主要原因就是生存周期短、財務不規(guī)范、缺乏抵押擔保，所以無法獲取銀行的信任。而貿(mào)易融資業(yè)務則不注重上述因素，而是根據(jù)企業(yè)的真實貿(mào)易背景和上、下游客戶的資信實力，以單筆或額度授信的方式，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉融資操作，以企業(yè)銷售收入或貿(mào)易所衍生的確定的未來現(xiàn)金流作為直接還款來源的結構性短期融資。因此，這種以交易過程的應收賬款或存貨所對應的未來現(xiàn)金流為還款來源的融資業(yè)務可以成為支持小微企業(yè)的主要信貸品種，有助于解決小微企業(yè)融資難問題。

（責任編輯 耿 欣；校對 XS）