中金公司

投資要點：1、信息安全行業(yè)發(fā)展空間大、增速快。2、新技術(shù)和新應(yīng)用帶來新的市場空間。

我國信息安全行業(yè)具有巨大發(fā)展空間，行業(yè)規(guī)模增速大于國際水平。2011年全球信息安全產(chǎn)品市場總體規(guī)模達到778.55 億美元，較2010年取得了12%的增長。國內(nèi)方面，信息安全產(chǎn)品市場亦穩(wěn)步增長，2011 年市場規(guī)模達到130.84 億元，比2010 年增長19.3%，高于全球平均增速。

信息安全保護制度等產(chǎn)業(yè)政策將促進信息安全行業(yè)的長期發(fā)展，并使其在2012年出現(xiàn)需求潛能的加速釋放?！蛾P(guān)于推動信息安全等級保護測評體系建設(shè)和開展等級測評工作的通知》，要求2010 年底前完成測評體系建設(shè)，并完成30%第三級（含）以上信息系統(tǒng)的測評工作，2011 年底前完成第三級（含）以上信息系統(tǒng)的測評工作，2012 年底之前完成第三級（含）以上信息系統(tǒng)的安全建設(shè)整改工作。由于政府、電信、金融、能源等我國信息安全需求較為旺盛的行業(yè)信息系統(tǒng)均在等級保護制度的覆蓋下，因此我們預(yù)計這將會加快我國信息安全行業(yè)的潛在需求在2012 年加速釋放。

自主性需求是長期趨勢。中國目前主要還是合規(guī)性需求，客戶主要還是政府和大企業(yè)，這一需求格局短期沒有大的變化，因此短期行業(yè)大爆發(fā)還看不到。長遠來看，未來隨著信息化程度的提升，企業(yè)安全意識不斷提高，中小企業(yè)的需求會逐步提升，自主性需求才是最大的市場空間。

新技術(shù)和新應(yīng)用帶來新的市場空間。信息技術(shù)發(fā)展日新月異，而各種應(yīng)用如雨后春筍般涌現(xiàn)，這使得黑客攻擊的目標(biāo)日趨多元化，信息安全市場不斷產(chǎn)生新的發(fā)展空間。多網(wǎng)融合、IPV6、平板電腦、智能手機、云計算等新技術(shù)和新產(chǎn)品的出現(xiàn)，給黑客更多的攻擊機會，使得信息安全的重要性越來越被關(guān)注，信息安全不斷產(chǎn)生新市場。

安全硬件領(lǐng)域的市場集中度有提升的空間。啟明星辰、衛(wèi)士通、拓爾思等相關(guān)上市公司在行業(yè)并購上有資本市場的優(yōu)勢。