揭沖

11月27日，滬指跌破1995.72，再創(chuàng)46月新低，“后2000點”時代，A股何去何從？

究竟是如某些市場評論人士所稱的“再忍耐數(shù)日，底部就在眼前”，還是“黎明前的黑暗總是太黑”，甚至有可能還只是半夜時分，尚且看不到光明的希望？

感性上，我們可能暫時無法適應股指又下了一個臺階；但從理性的角度，熊市就是熊市，熊市里沒有最低，只有更低，熊市不言底！投資者應該珍視自己的資本，這樣在這一輪慘烈的熊市過后你還保有足夠的“彈藥”能夠卷土重來。

筆者從三個維度談談對股市行情的看法：

第一，從宏觀政經(jīng)層面，投資者暫時還看不到能夠支撐中期行情的動能，反倒是解禁高峰與新股堰塞湖引發(fā)股市群體性恐慌。11月27日滬深兩市的76個跌停板已經(jīng)宣泄了投資者的失望甚至是恐慌情緒，對于中小投資者而言，不僅僅是一種對于股市投資機會缺乏的失望而離場，更是對于中國經(jīng)濟的信心匱乏！現(xiàn)在已經(jīng)不是微弱的經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇信號或者階段性的“打雞血”式的刺激政策能夠挽留投資者信心！

第二，近期股市下跌的“元兇”——創(chuàng)業(yè)板、中小板的大小非解禁股拋售只是導火索，它直觀地反映出當前中國股市內(nèi)部的頑疾，也就是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的博弈。A股當前構筑大型底部的困難在于——就產(chǎn)業(yè)資本而言，其減持的動能仍遠大于增持的力度；至于藍籌股，雖然遭受的產(chǎn)業(yè)資本減持壓力不如中小板和創(chuàng)業(yè)板嚴峻，但估值中樞的整體下移也在迫使資金不斷撤出。因此，大小非的市價減持和藍籌股中的資金撤離仍是現(xiàn)在股市構筑底部的困難所在。

洞悉了大小非解禁的危險性，對于“地量地價”的傳統(tǒng)觀念我們也要有所修正。地量不一定意味著底部，縮量也不意味著下跌不健康。我們知道資金的秉性就是逐利性，哪里賺錢資金就去哪里，既然做空股指期貨能賺錢，我為何去股市做多啊。

此外，不管是“地量地價”還是“縮量下跌見底”都隱含著一個很重要的前提就是，隨著價格的下跌拋壓逐漸減弱，賣力衰竭之時就是行情見底之日。但現(xiàn)在的市場格局，上述隱含前提顯然不成立，不只是二級市場流通籌碼的拋售還在持續(xù)，大小非解禁股的拋售方興未艾，甚至一級市場的IPO依然還在分食著市場極為有限的保證金資源。

如此嚴峻的供求關系，行情豈會輕易見底，底部不是喊口號喊出來的，是資金堆砌出來的，而且，但凡重要底部，不管是大型底部還是中期底部，權重股都要出力，當今市場能玩得起權重股的除了公募基金，就是險資和社保這樣的機構，尚看不出這些機構有增持權重股的跡象，反倒是流露出減持之意！

第三，從技術角度來看，2000點失守，下一站就很可能是1800。2000點是個具有技術層面戰(zhàn)略意義的關鍵節(jié)點，因為這是1664底部啟動周線級別第一根標志性陽線的收盤價，可以理解為發(fā)動1664大反彈行情超級資金的建倉成本區(qū)，對空頭而言，要攻擊1664的目標，必須攻克周線級別這一根標志性陽線的區(qū)間。擊穿2000點是一個空頭發(fā)動中期攻勢的明確信號，空頭的下一個攻擊目標就應該是1785，可以說1800點區(qū)域是多頭在1664“城門”前最后的一道防線了。