翟敬勇

2012年11月25日去貴陽參加26日貴州茅臺股份有限公司召開的2012年第一次臨時股東大會。其間經(jīng)歷貴陽的美食美酒、拼車、行業(yè)交流、公司經(jīng)營交流、買酒等有趣、值得思考的活動。

美食美酒

2012年11月25日坐早班機趕到貴陽，和同事以及其他兩個朋友中午去吃飯，貴陽特色的蹄花火鍋。建議喝點酒，選的是店里最好的就是十五年的賴茅。入口就覺得味道不對，食用酒精加水的特征明顯（也許不是正宗賴茅）。喝了一兩實在喝不下去，轉(zhuǎn)喝王老吉，覺得好喝（也許是好容易看到有飯店有王老吉賣，興奮所致）。沿路經(jīng)過的飯館都是加多寶的更名廣告。吃完飯出來，覺得身上發(fā)冷（一般喝這種酒都會身上發(fā)冷）。步行回酒店。

晚餐，是貴陽的一個朋友請客。一堆叫不上名的土菜，自然也有酸湯魚。五個人一瓶茅臺，其中一個不喝酒的朋友喝了一杯，入口就說好酒（他自己說對茅臺的真假一嘗就能分辨出來）。貴陽的朋友席間說：在貴州才可以吃的差，酒必須是茅臺。他們都是通過各種渠道直接從廠里拿酒?！巴辆疲┡_）土菜”，喝茅臺（當(dāng)?shù)刈詈玫木?，不同能力的人選擇的品種也是不同的）是對客人的尊重。（這是一種東方的待客飲食文化在中西部地區(qū)特別盛行，不僅僅是貴州。）

26日中餐。茅臺股東會后，一幫小股東約著吃飯，就近原則就在開會的三樓吃飯。恰好，國內(nèi)幾大基金公司的朋友和幾位大牌分析師在我們隔壁一桌吃飯。兩邊各開了一瓶茅臺，相互敬酒顯得好不熱鬧。一個朋友對最近"塑化劑"進行了消費調(diào)研，吃了四次飯，40個人中有一個人以有塑化劑為由不喝。

總結(jié)：今年出品的茅臺非常好喝。都是在貴陽的金陽直營店買的酒。茅臺對質(zhì)量的管控一直是最嚴格的，這得感謝為茅臺工作了近五十年的季總。老爺子精神奕奕，就是對誣蔑茅臺的最好的打擊。季總帶出來的王莉總工程師對茅臺的質(zhì)量管控保持了一貫的茅臺做法—嚴格流程，嚴格質(zhì)量管控，標(biāo)準(zhǔn)嚴于國家標(biāo)準(zhǔn)。

拼車

在貴陽搭車是一件比較有難度的事情。油價貴，城區(qū)堵塞，司機經(jīng)常會讓乘客拼車。我們四個人，會常常打不到車，于是乎，2個人一組，和別人拼車。的士司機好像都比較健談?？梢院湍阒v貴陽的有趣的事情。印象比較深的是一個朋友想做一個市場調(diào)查，就問的士師傅對茅臺怎么看，師傅對茅臺一天產(chǎn)多少茅臺都能說出來，對茅臺的理解比很多研究員都深。一問“塑化劑”有沒有影響，一句話：“都喝了幾千年的酒了，能有啥問題”。提到對茅臺的印象，一種自豪感馬上出來了“那是國酒噢，那可是我們貴州人的驕傲?！?/p>

總結(jié)：茅臺在貴陽的形象非常好。民間自有高人。

行業(yè)交流

25日晚上一幫大佬（有的只是一瓶茅臺）、大牌分析師、資深的投資高人聚會，林園也在。三種觀點：1、行業(yè)拐點，去庫存化、白酒企業(yè)明年上半年會出現(xiàn)凈利潤大幅下降；2、后周期，經(jīng)濟循環(huán)的末期，白酒的銷售目前主要集中在渠道利潤下降。3、行業(yè)下行，優(yōu)勢企業(yè)做大做強。比如：洋河就宣布要大舉進軍湖南市場。另外，對于“塑化劑”事件，比較一致的看法是一次有預(yù)謀的行為，從8月份就有人在策劃了。中國股票市場有一股做空的力量，還比較強大。

總結(jié)：白酒過熱是共識，經(jīng)濟危機，消費者的支出能力下降也是共識。強勢企業(yè)是和其他企業(yè)一起下行還是特立獨行，穿越周期，分歧較大。塑化劑對于非喝酒、搖擺的兩類人沖擊較大，會影響一定的新增消費量。做空的人還會繼續(xù)加大對白酒行業(yè)的攻擊，可能還有后續(xù)的招數(shù)。

公司交流

本次股東大會的人數(shù)明顯少于5月份的年度股東大會，除了大部分研究員以外，主要是一些忠實的茅臺小股東。林園精神最可佳，誤了早班機，換了一個航班晚上趕到。他說：“一定要在市場搖擺，公司出現(xiàn)信任危機的時候，堅定的為公司吆喝。”股東大會的交流時間長達50分鐘，基本上把市場關(guān)心的問題都講到了。有幾點確定：2013年茅臺集團完成500億的收入，（股份貢獻估計占80%左右，粗略估算200億左右—我自己推理）；茅臺酒目前依舊是供不應(yīng)求；茅臺集團酒占整個行業(yè)比例0.5%，公司的競爭優(yōu)勢正在加大；茅臺的新擴產(chǎn)的地方是季總花了幾十年考察確定可以生產(chǎn)茅臺酒的地方，在茅臺鎮(zhèn)15.3平方公里之內(nèi)；信心比黃金重要，袁總表示一定要提振客戶、股東的信心，管理層有信心也有決心完成公布的計劃。關(guān)于“塑化劑”的問題，茅臺的技術(shù)總工程師王莉總給出了標(biāo)準(zhǔn)的回答，茅臺從生產(chǎn)流程層層管控，嚴把質(zhì)量關(guān)，檢驗的標(biāo)準(zhǔn)嚴過國家的規(guī)定，檢驗的項目多過國家的規(guī)定。并且熱烈歡迎股東去茅臺參觀質(zhì)量控制流程。唯一的遺憾是今天沒有請季總發(fā)言，也許是給王莉總應(yīng)對危機的一次鍛煉的機會。

每年都要去兩次茅臺，只是對公司在貴陽開會有點想法。聞不到那濃濃的酒糟味比較惋惜。另外，在茅臺開會有利于新的投資者近距離的了解茅臺的文化、以及公司的快速發(fā)展（感官）。去開會的人既是股東或者潛在投資者，也是消費者，更是宣傳員。為了響應(yīng)袁總提出的“感情營銷”，強烈建議公司的股東大會挪回茅臺酒廠開。

總結(jié)：茅臺、五糧液是中國白酒質(zhì)量把關(guān)最嚴的兩家企業(yè)。一流的產(chǎn)品依靠的是嚴格的質(zhì)量控制。作為跟蹤接近十年的公司，我絲毫不懷疑公司的產(chǎn)品質(zhì)量。公司正處在快速上升期，公司的盈利能力在產(chǎn)能跟上以后將會有一個快速上升期。2013年的茅臺11倍不到的PE，分紅回報率近5%。值不值錢交給各個投資者自己判斷。

買酒

25日下午去到茅臺貴陽的直營店，總共買了四瓶酒，朋友和同事各買了兩瓶。出廠日期2012年10月30日。直營店是不庫存的，沒有市面流傳的先賣新出廠的酒的說法。26日下午，開完會后再度去該店，我們四人總共買了5箱（6瓶裝的）。一瓶一瓶的條碼掃描，買酒客戶信息登記，看到我們前面就有人買了好幾十瓶走了。印象較深的一位顧客說，你們現(xiàn)在的酒都有芯片，我以前買的酒沒有咋個驗證真假啊。想著股東會上劉總說，網(wǎng)上商城可以和自營店進行互補，網(wǎng)上購買，自營店配送，也許以后不用再擔(dān)心買到假酒了。

總結(jié)：茅臺的防偽技術(shù)的進步讓每瓶酒可以追根溯源，這樣可以進一步擠壓假茅臺的市場。這也許就是茅臺管理層對公司銷售的信心吧。

備注：對于茅臺——中國的國寶，這個名稱是回深圳的車上，林園接受一個美女記者電話采訪中說的。本人自己也認為茅臺代表中國的文化，配上國寶兩個字還是值得。僅代表個人觀點。