編者按：中國(guó)銀行業(yè)近年來經(jīng)受住了國(guó)際金融動(dòng)蕩的沖擊，取得了舉世矚目的成績(jī)。但是國(guó)際金融危機(jī)和國(guó)際監(jiān)管趨勢(shì)的變化，提醒著我們金融業(yè)特別是銀行業(yè)必須回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2012年1月初的全國(guó)金融工作會(huì)議上，溫家寶總理在講話中特別突出了“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”。在隨后的中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上，尚福林主席指出銀行監(jiān)管工作應(yīng)當(dāng)緊緊抓住實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)基石，緊緊抓住轉(zhuǎn)變發(fā)展方式這個(gè)主線。

為此，2012年2月25日，《銀行家》雜志社聯(lián)合國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所主辦了以“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和發(fā)展轉(zhuǎn)型”為主題的中國(guó)銀行家論壇。本次論壇在北京金融街威斯汀酒店舉行。論壇主席、德高望重的劉鴻儒教授發(fā)表致辭，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星、全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈、交通銀行行長(zhǎng)牛錫明、中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)李曉鵬、國(guó)務(wù)院參事及央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌等發(fā)表了主旨演講。來自中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中央國(guó)債登記公司、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)以及銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)和著名學(xué)者分享了他們的主要觀點(diǎn)。主論壇由本刊主編王松奇和國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)張承惠主持。本期特發(fā)表他們的發(fā)言摘要，以饗讀者。編排以發(fā)言順序?yàn)槔捎跁r(shí)間關(guān)系部分發(fā)言未經(jīng)本人審閱。

王松奇：銀行首先應(yīng)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

本次論壇以中國(guó)銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和發(fā)展轉(zhuǎn)型為主題，將圍繞銀行如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、銀行的創(chuàng)新等議題展開討論。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是過去我們一直討論的如何構(gòu)建良性的銀企關(guān)系。然而，金融危機(jī)的發(fā)生讓我們有必要對(duì)這一問題進(jìn)一步討論。金融應(yīng)當(dāng)首先以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而存在。

我想，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是提高銀行競(jìng)爭(zhēng)力保持銀行可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)所在，銀行要根據(jù)監(jiān)管環(huán)境和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化，實(shí)現(xiàn)自身盈利模式和管理模式的轉(zhuǎn)型。

（作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所黨委書記、副所長(zhǎng)）

張承惠：銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是重要課題

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)正處在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，未來幾年中國(guó)很可能進(jìn)入新一輪改革的高潮，這樣的時(shí)刻銀行業(yè)如何服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，和實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，同時(shí)在發(fā)展過程中加快自己的轉(zhuǎn)型，我相信這是每一位銀行家都面臨的重要課題。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所是2002年成立的，十年來圍繞金融改革、金融監(jiān)管、金融業(yè)的發(fā)展做了很多的研究工作，也為決策者提供了一定的的咨詢服務(wù)。今天我們聚集在這里，大家共同研判局勢(shì)、分析問題、介紹經(jīng)驗(yàn)、共謀發(fā)展，也希望與會(huì)者，能夠在這次會(huì)議中得到有益的啟迪。

（作者系國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)）

劉鴻儒：金融改革深化是銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵

金融業(yè)特別是銀行業(yè)，就應(yīng)當(dāng)扎根于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、伴隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。為什么現(xiàn)在卻當(dāng)個(gè)問題提出來呢？這就需要我們思考。從全世界來說，因?yàn)槌霈F(xiàn)了金融危機(jī)，衍生品不斷發(fā)展，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)了問題。那么中國(guó)是什么問題呢？所以需要很好地研究一下。服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身不存在問題，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)就不存在銀行和金融業(yè)，那么就應(yīng)該研究怎么樣更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是我們要研討的一個(gè)主題。

當(dāng)前我們要轉(zhuǎn)型，要更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，關(guān)鍵在于如何進(jìn)一步的深化改革。我覺得有兩個(gè)問題要深入研究：第一是市場(chǎng)化的問題。我們銀行現(xiàn)在還處于半放開狀態(tài)，金融業(yè)的市場(chǎng)化改革問題得不到大力推進(jìn)，就沒有激烈競(jìng)爭(zhēng)，提不高服務(wù)水平，轉(zhuǎn)變不了服務(wù)方式。第二是金融機(jī)構(gòu)多元化的問題。我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是多元的、多層次的，這就需要資本市場(chǎng)也是多層次的，金融機(jī)構(gòu)也需要多層次，我們制訂金融體制改革方案時(shí)也要多元化。比如說中小企業(yè)服務(wù)問題，我認(rèn)為就沒有從經(jīng)營(yíng)體系多元化上解決好。經(jīng)叔平老先生成立民生銀行目的就是為了服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，事實(shí)上讓民生銀行去服務(wù)民營(yíng)企業(yè)、服務(wù)中小企業(yè)有些困難，這是機(jī)制的問題。浙商銀行的成立也是要解決這個(gè)問題，但同樣也解決不了。我們?cè)瓉碛谐青l(xiāng)合作體系，是真正為小微企業(yè)服務(wù)的，但后來搞偏了，變成了銀行。解決小微企業(yè)的金融體系問題也沒有解決好。因此，我認(rèn)為金融改革深化是我們轉(zhuǎn)型的一個(gè)關(guān)鍵，但如何改，我只提出問題，希望我們的論壇能夠針對(duì)現(xiàn)實(shí)發(fā)展的新情況、新問題深入探討，真正推動(dòng)我們的工作。

（作者系中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)首任主席）

吳曉靈：對(duì)金融宏觀調(diào)控的幾點(diǎn)建議

銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和發(fā)展轉(zhuǎn)型是一個(gè)非常大的題目。我利用人民銀行的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表做了一個(gè)分析，從中資銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中得出了以下幾點(diǎn)結(jié)論：

第一，2011年全國(guó)性中小銀行的資產(chǎn)占中資銀行的27.8%，存貸比是69.1%，接近存貸比75%的控制線，是受存貸比制約最大的銀行，區(qū)域性中小銀行的存貸比為63.8%，是各類銀行中最低的。

第二，全國(guó)性中小銀行在資金來源方面，存款的占比是各類銀行中最低的，而全國(guó)性大型銀行是61.8%，同業(yè)存款比重和絕對(duì)額都是最高的。在資產(chǎn)運(yùn)用方，全國(guó)性中小銀行貸款占比是各類銀行中最低的，但同業(yè)應(yīng)用比重是最高的，這說明全國(guó)性中小銀行是金融機(jī)構(gòu)間資金配置的重要力量。

第三，全國(guó)性大型銀行存貸比是65.4%，區(qū)域性中小銀行是63.8%，它們的存貸比都比較低。當(dāng)大型銀行和小型銀行的存貸比都不是特別高的時(shí)候，中央銀行吐出去的基礎(chǔ)貨幣是很難滿足整個(gè)社會(huì)的資金需求的。

根據(jù)這些結(jié)論，我想對(duì)金融宏觀調(diào)控提一點(diǎn)建議：

第一，金融宏觀調(diào)控應(yīng)以M2為主。調(diào)節(jié)社會(huì)貨幣供應(yīng)總量有兩種手段，M2和信貸總量。信貸活動(dòng)創(chuàng)造貨幣，但不是唯一的，銀行對(duì)社會(huì)的融資投資均會(huì)創(chuàng)造貨幣?？刂瀑J款是調(diào)控貨幣供應(yīng)的直接有效手段，但宏觀調(diào)控不能二者并重，要有主次之分，應(yīng)以M2為主。如果我們把貸款和M2作為必須實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)的話，肯定有一個(gè)目標(biāo)會(huì)實(shí)現(xiàn)不了。我們現(xiàn)在對(duì)于貸款的控制太嚴(yán)厲了，使得我們最后達(dá)不到M2的調(diào)控目標(biāo)。

第二，在控制貨幣放活金融的理念下，可以研究商業(yè)銀行存貸比的控制方法問題。把同業(yè)存放計(jì)入存貸比的分母，承認(rèn)吸收同業(yè)存款是資金繁榮的來源之一，可以緩解目前信貸市場(chǎng)拉存款的亂象。把同業(yè)存款凈額計(jì)入存貸比，全國(guó)性中小銀行的存貸比會(huì)降低到63.8%。

第三，銀行之間的資金往來只要利于調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、提高資金的使用效率，作為以中小企業(yè)為主要客戶、活力較強(qiáng)的全國(guó)性中小銀行，可以加大它們的放貸能力，這有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

此外，為了減少虛假存款可以將存款期限設(shè)定在半年或一年以上，同時(shí)加大對(duì)刻意造假的查處力度，而在資產(chǎn)多元化的背景下，應(yīng)強(qiáng)化流動(dòng)性的控制。

（作者系全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任）

王兆星：對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系的四點(diǎn)認(rèn)識(shí)

我認(rèn)為，只有真正實(shí)現(xiàn)了金融轉(zhuǎn)型，我國(guó)的金融業(yè)才能更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不斷深入、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，最終實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。

重新思考金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一問題，金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系以及金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用，我們?cè)谡J(rèn)識(shí)上仍存在很多“盲區(qū)”。對(duì)金融與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)系，我認(rèn)為主要有四個(gè)方面的問題需要注意：一是金融與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，二是金融與虛擬經(jīng)濟(jì)，三是金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，四是金融如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第一，關(guān)于金融與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，但只有在高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，金融才能成為核心。這種核心主要體現(xiàn)為金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的資源配置中的樞紐地位，以及在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和調(diào)控中的樞紐地位。同時(shí)，這種核心地位還體現(xiàn)在金融安全在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行安全中的重要、敏感地位。我們現(xiàn)在的金融，還不是真正意義的現(xiàn)代金融，也未建立起現(xiàn)代化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在這種意義上，金融還尚未真正成為我國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。因此要從我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)際出發(fā)，理解、把握金融與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心的差異，真正使金融成為我國(guó)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心。

第二，關(guān)于金融與虛擬經(jīng)濟(jì)。金融不等于或不完全等于虛擬經(jīng)濟(jì)。進(jìn)一步講，虛擬經(jīng)濟(jì)也不等于或不完全等于“泡沫經(jīng)濟(jì)”。金融具有虛擬資本和虛擬經(jīng)濟(jì)的成分，但金融更重要的是經(jīng)濟(jì)要素的重要組成部分，或是說重要的生產(chǎn)力發(fā)展的“觸發(fā)因素”。金融通過促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化、促進(jìn)資本的積累和促進(jìn)資源有效配置，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)有力的支持。有價(jià)證券等在二級(jí)市場(chǎng)上的“炒賣”產(chǎn)生了虛擬資本，進(jìn)而產(chǎn)生了所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)。但是，這并不能認(rèn)定金融就是虛擬資本、金融就是虛擬經(jīng)濟(jì)。要充分發(fā)揮金融在資本積累、資源配置和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展中的重要作用，同時(shí)，要把握金融創(chuàng)新的“度”，防止引發(fā)“泡沫”，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

第三，關(guān)于金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，要在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中“扶優(yōu)限劣”。部分落后行業(yè)等需要適時(shí)處理乃至淘汰，尤其是高耗能、高污染、產(chǎn)能高度過剩且沒有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，要適時(shí)淘汰。否則對(duì)這些行業(yè)的金融支持將可能引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是我國(guó)金融業(yè)應(yīng)堅(jiān)持的“永恒主題”，因?yàn)橹挥袑?shí)體經(jīng)濟(jì)才是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)綜合競(jìng)爭(zhēng)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，也是一個(gè)國(guó)家參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。因此，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要弄清楚支持和服務(wù)什么樣的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及什么結(jié)構(gòu)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和何種質(zhì)量的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第四，關(guān)于金融如何服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前，在我國(guó)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，首先要充分發(fā)揮金融在幫助儲(chǔ)蓄向有效投資轉(zhuǎn)化進(jìn)程中的重要媒介功能，更有效地實(shí)現(xiàn)推動(dòng)儲(chǔ)蓄向有效消費(fèi)和有效市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)化的媒介功能；其次要充分發(fā)揮金融在優(yōu)化資源配置和資源有效利用中的調(diào)節(jié)功能，使有限的資源真正調(diào)配到有效的實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去；再次要通過金融促進(jìn)資源配置，推動(dòng)資源更多進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸環(huán)節(jié)、薄弱環(huán)節(jié)等；最后應(yīng)發(fā)揮金融業(yè)在宏觀調(diào)控中的重要手段和工具職能，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。

尤其需要注意的是，在強(qiáng)調(diào)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中，不能以增加金融風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大金融風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，要以堅(jiān)決維護(hù)金融安全為前提，努力實(shí)現(xiàn)金融和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的協(xié)調(diào)發(fā)展。

(作者系中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)副主席)

牛錫明：關(guān)于銀行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三點(diǎn)認(rèn)識(shí)

圍繞“銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的問題，我想闡述三個(gè)方面的認(rèn)識(shí)。

第一，銀行要堅(jiān)持圍繞“信貸”經(jīng)營(yíng)。銀行的信貸主要是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在信貸領(lǐng)域，銀行要主動(dòng)對(duì)接國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，合理把握信貸投放重點(diǎn)。在信貸政策上，要將國(guó)家的宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策納入其中，實(shí)現(xiàn)銀行信貸政策與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的有機(jī)結(jié)合。目前，交通銀行的行業(yè)信貸政策覆蓋率已經(jīng)達(dá)到98%。銀行業(yè)每年新增信貸規(guī)模在七八萬億元左右，雖然去年在社會(huì)融資渠道中，信貸已經(jīng)由92%下降到58%，但銀行信貸依然是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要渠道。因此，在信貸的掌握上，要貫徹好“控制總量、優(yōu)化增量、區(qū)別對(duì)待、有扶有控”的原則，既要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合理需求，又要防止信貸過快增長(zhǎng)加大通貨膨脹的壓力。從2011年的情況來看，交通銀行在信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整上，取得了比較好的成績(jī)，對(duì)需要重點(diǎn)支持的中小企業(yè)的貸款占比、個(gè)人消費(fèi)貸款占比和中西部地區(qū)貸款占比，分別比2010年提高了1.63％、1.48％和0.17％，對(duì)三個(gè)需要重點(diǎn)控制的領(lǐng)域——房地產(chǎn)、融資平臺(tái)和“兩高一?！毙袠I(yè)，貸款占比都有所下降，成效明顯。

第二，在信貸以外，商業(yè)銀行要拓寬對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)渠道和領(lǐng)域。在交通銀行的4.6萬億元資產(chǎn)中，信貸資產(chǎn)占比為58%，除了這部分資產(chǎn)外，依然還有很大比例的資產(chǎn)。除信貸以外，要把其他方面的資產(chǎn)和工具運(yùn)用好，運(yùn)用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。例如，承兌匯票、信用證和保函等業(yè)務(wù)，交行2011年這些業(yè)務(wù)的余額達(dá)7000億元，基本上都用在了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面。在理財(cái)產(chǎn)品方面，交行有2000多億元的理財(cái)產(chǎn)品用于了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此外，在跨境人民幣、離岸金融和信用卡業(yè)務(wù)方面，2011年交行共辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)金額達(dá)1600億元，離岸業(yè)務(wù)金額達(dá)64億美元，信用卡額度也達(dá)到700億元人民幣，這些也都是支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在電子銀行渠道建設(shè)方面，交行除利用人工網(wǎng)絡(luò)外，也通過電子銀行渠道支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2011年，交行電子銀行的分流率達(dá)到了66.44%的高比例。綜合化也是銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方面，如信托、租賃，交行2011年在此兩方面的資產(chǎn)量達(dá)到600多億元，比2010年增長(zhǎng)了40%，進(jìn)一步有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？傊?，銀行除信貸外，要考慮通過多種方式、多種渠道支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第三，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和防控，以自身的安全運(yùn)行保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好，以交行為例，五級(jí)分類不良貸款率已下降到1%以內(nèi)，逾期貸款率也下降到1%，內(nèi)部評(píng)級(jí)法中的13級(jí)到15級(jí)的貸款也下降到1%以內(nèi)，這也從三個(gè)側(cè)面證實(shí)了貸款質(zhì)量的真實(shí)性。同時(shí)，最近幾年的補(bǔ)充資本和提足撥備，使交行的資本充足率和撥備水平在國(guó)內(nèi)外同行中保持了較高水平，具有比較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但仍不能掉以輕心，2011年國(guó)內(nèi)銀行業(yè)人民幣貸款余額達(dá)55萬億元，不良貸款率在1%左右，如果銀行的不良貸款率上升1個(gè)百分點(diǎn)，就將新增加5500億元的不良貸款，影響依然不可忽視。因此，銀行要堅(jiān)持搞好風(fēng)險(xiǎn)管理。從目前情況來看，房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)、民間借貸和理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的四大重點(diǎn)。2012年，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行要在這四方面不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展和增進(jìn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。

（作者系交通銀行行長(zhǎng)）

李曉鵬：培育同實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展適應(yīng)的金融生態(tài)與金融消費(fèi)觀

在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，商業(yè)銀行一直在進(jìn)行多方面的努力，但工作的潛力也很大。為進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，我認(rèn)為有兩個(gè)方面的問題需要高度重視。

第一，要建立與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融生態(tài)?！鞍贅I(yè)興則金融興”，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，確實(shí)需要商業(yè)銀行在信貸結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和功能結(jié)構(gòu)方面不斷改進(jìn)和完善，形成支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好基礎(chǔ)。

首先，要培育良好的信貸結(jié)構(gòu)。目前，在我國(guó)的GDP中，來自于生產(chǎn)、流通和服務(wù)行業(yè)比例約為60%。因此，一般來說，金融在支持生產(chǎn)、流通和服務(wù)行業(yè)方面的貸款，也應(yīng)有對(duì)應(yīng)的比例相適應(yīng)。金融要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在信貸投放結(jié)構(gòu)上要不斷調(diào)整，適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)改變。

其次，要開發(fā)合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。目前，商業(yè)銀行存在的“貸大、貸長(zhǎng)、貸集中”的問題，從一個(gè)側(cè)面反映出銀行在貸款產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面存在不足。實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特別是中小企業(yè)，要求多樣化的信貸品種。此外，企業(yè)的產(chǎn)品有其自身的“生命周期”，具有多個(gè)不同的發(fā)展階段。因此，銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)必須適應(yīng)這種特點(diǎn)，推動(dòng)產(chǎn)品研發(fā)和結(jié)構(gòu)調(diào)整適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。

最后，要健全多元化的銀行功能結(jié)構(gòu)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行特點(diǎn)現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)生了深刻的改變，其需要的金融服務(wù)不僅僅是貸款，更需要貸款以外的很多方面和形式的金融支持，如投行、租賃、表外業(yè)務(wù)等。最近幾年，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行不斷加大綜合經(jīng)營(yíng)力度，在銀行業(yè)務(wù)牌照外還持有很多別的業(yè)務(wù)牌照。但在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，這些牌照業(yè)務(wù)的規(guī)模尚小，服務(wù)功能仍不健全，還存在很多的限制。目前，商業(yè)銀行多在發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)，這種理財(cái)是對(duì)各種“第三方”機(jī)構(gòu)進(jìn)行嫁接的產(chǎn)品。運(yùn)用這些理財(cái)產(chǎn)品支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，需要的環(huán)節(jié)多、成本高。如果商業(yè)銀行在功能結(jié)構(gòu)上更加優(yōu)化，類似開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品等的成本會(huì)更低，效果也會(huì)更好。

第二，要培養(yǎng)新型的金融消費(fèi)觀念?，F(xiàn)在的金融服務(wù)和金融消費(fèi)已與十年前大不相同。作為金融消費(fèi)者，無論是政府、機(jī)構(gòu)、企業(yè)還是個(gè)人，從銀行獲取的服務(wù)，都需要進(jìn)行成本支付。成本支付的形式不僅僅是利息，還有很多中間業(yè)務(wù)的費(fèi)用，這也是商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，貸款利息收入比重不斷減少的過程，也是銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的過程。轉(zhuǎn)型過程中的消費(fèi)者觀念需要適應(yīng)和調(diào)整?，F(xiàn)在的部分消費(fèi)者，支付銀行貸款利息沒有“怨言”，但若支付一些服務(wù)的“費(fèi)用”則認(rèn)為“難以接受”；還有一些客戶，對(duì)在外資銀行辦理業(yè)務(wù)支付的一些費(fèi)用沒有任何質(zhì)疑，但卻不愿意支付給中資商業(yè)銀行同樣類別的費(fèi)用。當(dāng)然，銀行的各種服務(wù)收費(fèi)要合規(guī)、透明、物有所值。因此，隨著銀行服務(wù)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，金融消費(fèi)者需要有一個(gè)新型的消費(fèi)觀，要適應(yīng)現(xiàn)代金融在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的不斷改變，努力營(yíng)造融洽和諧的銀企關(guān)系。

（作者系中國(guó)工商銀行副行長(zhǎng)）

夏斌：以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為本，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)改革與開放

關(guān)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)講的就是一個(gè)銀行體系，一個(gè)金融體系。我認(rèn)為一個(gè)穩(wěn)健的金融體系，要很好地為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展服務(wù)，需要遵循四條原則。

第一，從金融發(fā)展的目的來看，必須堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)為本的原則。金融不能為開放而開放，不能為發(fā)展而發(fā)展，也不能簡(jiǎn)單照搬海外國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)金融改革發(fā)展的目標(biāo)，不能脫離經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。目前，從政府角度來看，在各省比較GDP發(fā)展時(shí)，將金融業(yè)作為一個(gè)突出的指標(biāo)。我認(rèn)為，金融業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的服務(wù)行業(yè)，確實(shí)是構(gòu)成GDP的重要部分，但在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率較高情況下，一味追求金融業(yè)占GDP的比重增長(zhǎng)，是不妥當(dāng)?shù)?。例如，?dāng)前各地都在推進(jìn)金融中心建設(shè)，追求金融業(yè)占GDP的高比重，但效益卻較差，甚至浪費(fèi)了很多很多的優(yōu)質(zhì)資源，包括人力、財(cái)力等。

第二，從金融內(nèi)在特有的放大功能看，必須堅(jiān)持謹(jǐn)慎引進(jìn)高杠桿產(chǎn)品的原則。從理論上看，一個(gè)國(guó)家的金融系統(tǒng)本身存在內(nèi)在擴(kuò)張性和不穩(wěn)定性，且具有反饋性。簡(jiǎn)單說，就是金融體系若無監(jiān)管，其將緩慢偏離自身原則。在完全市場(chǎng)化的條件下，一個(gè)貨幣金融體系本身就有自我瓦解的特性，需要其他系統(tǒng)的強(qiáng)力配合，從而發(fā)揮其應(yīng)有的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、支持經(jīng)濟(jì)的功能。在這個(gè)邏輯理論下，所有金融產(chǎn)品本身沒有“毛病”，不存在“是與非”的判斷。例如高杠桿產(chǎn)品，關(guān)鍵是看在此體系中，有沒有引進(jìn)高杠桿產(chǎn)品的系統(tǒng)，而不是過分探討其本身的“優(yōu)劣”。

第三，我國(guó)轉(zhuǎn)軌金融的本質(zhì)決定了必須堅(jiān)持金融的改革開放，并在此過程中堅(jiān)持“集中、秩序和配合”。目前，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系是有缺陷的，這是一個(gè)美國(guó)主導(dǎo)的體系，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)具有很大的影響，會(huì)產(chǎn)生很大的沖擊，在這個(gè)體制下，更需要堅(jiān)持“集中、秩序和配合”。在這方面，國(guó)內(nèi)有許多反面的教訓(xùn)，如我國(guó)對(duì)信托的五次整頓，信托五次整頓的大背景都是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)問題，過多信貸資金投入基建，固定資產(chǎn)投資膨脹，消費(fèi)過度。因此，未來我國(guó)信托進(jìn)一步發(fā)展時(shí)，要沖破以往 “大一統(tǒng)”的信貸管理制度，同時(shí)，協(xié)調(diào)從貨幣供應(yīng)量方面進(jìn)行對(duì)應(yīng)調(diào)控。

第四，堅(jiān)持金融的對(duì)內(nèi)開放優(yōu)先于對(duì)外開放。（1）一個(gè)好的、穩(wěn)健的、有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融制度框架，首先是在一個(gè)內(nèi)部已經(jīng)把扭曲的經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行糾正，并在充分市場(chǎng)化基礎(chǔ)之上的。（2）相對(duì)而言，當(dāng)前我國(guó)存在的阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特殊問題，是國(guó)內(nèi)的金融壓力，也包括大家所呼吁的利率市場(chǎng)化、民間資本進(jìn)入金融業(yè)等問題。相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)金融業(yè)的對(duì)外開放或比對(duì)內(nèi)開放更為“過度”，在對(duì)內(nèi)開放方面，還需要進(jìn)一步的推進(jìn)。（3）目前國(guó)內(nèi)金融發(fā)展相對(duì)滯后恰是制約進(jìn)一步開放的主要因素。不論是匯率改革、資本管理賬戶開放、人民幣國(guó)際化還是國(guó)內(nèi)存在的諸多問題，其核心主要是金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“過熱”的不適應(yīng)，造成金融發(fā)展過慢。當(dāng)然，更快的對(duì)外開放需求可能產(chǎn)生暴利，從而不利于國(guó)內(nèi)的金融開放。

金融開放是大事件，特別是像我國(guó)這種從金融弱國(guó)走向金融強(qiáng)國(guó)的國(guó)家，在以美元為主導(dǎo)的有缺陷的國(guó)際貨幣體系中，多數(shù)游戲規(guī)則是主導(dǎo)貨幣國(guó)家制定的，所以在金融開放問題上，我們更要強(qiáng)調(diào)推動(dòng)國(guó)內(nèi)更快實(shí)現(xiàn)金融自由化。

（作者系國(guó)務(wù)院參事、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員）

盛松成：社會(huì)融資規(guī)模是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)

2011年，我國(guó)金融宏觀調(diào)控引入了一個(gè)新的指標(biāo)，這就是社會(huì)融資規(guī)模。溫家寶總理在2011年《政府工作報(bào)告》中提出“實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模”。不久前召開的全國(guó)金融工作會(huì)議再一次強(qiáng)調(diào)，要保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。

社會(huì)融資規(guī)模的推出，在社會(huì)上引起了廣泛關(guān)注，也引發(fā)了一些爭(zhēng)議。一是推出社會(huì)融資規(guī)模，是否要取代貨幣供應(yīng)量，來作為唯一的貨幣政策中間目標(biāo)，二是社會(huì)融資規(guī)模是否有經(jīng)濟(jì)理論支撐，三是能否有效調(diào)控社會(huì)融資規(guī)模，四是能否準(zhǔn)確、及時(shí)統(tǒng)計(jì)社會(huì)融資規(guī)模。

由于新增人民幣貸款已不能全面反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資規(guī)模。因此，金融宏觀調(diào)控迫切需要一個(gè)更為合適、更為全面的分析和監(jiān)測(cè)指標(biāo)，這就是社會(huì)融資規(guī)模。社會(huì)融資規(guī)模是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從金融體系獲得的資金總額，是全面反映金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金支持的總量指標(biāo)。這里的金融體系是整體金融的概念。從機(jī)構(gòu)看，包括銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)；從市場(chǎng)看，包括信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)等。具體到統(tǒng)計(jì)上，社會(huì)融資規(guī)模包括八項(xiàng)指標(biāo)，也就是人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票等商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，還包括企業(yè)債券、非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資等直接融資以及其他金融工具融資。

目前社會(huì)融資規(guī)模有四個(gè)主要特點(diǎn)：一是人民幣貸款占比不斷下降。2002年社會(huì)融資規(guī)模2萬多億元，其中新增人民幣貸款18000多億元，占社會(huì)融資規(guī)模的92%。而到了2011年，社會(huì)融資規(guī)模達(dá)128300億元，其中新增人民幣貸款74700億元，占比下降為58%。二是直接融資快速發(fā)展。2011年企業(yè)債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資合計(jì)18000億元，是2002年的18倍。三是非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷加大。2011年保險(xiǎn)公司賠償是2002年的5.7倍。四是金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)大。2011年實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過銀行承兌匯票、委托貸款、信托貸款從金融體系融資達(dá)25000億元，而2002年這些表外業(yè)務(wù)才幾百億元。

有人提出，編制社會(huì)融資規(guī)模缺乏理論支撐。實(shí)際上，社會(huì)融資規(guī)模有著較為成熟的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)，主要有兩大理論來源：一是貨幣供給理論中的整體流動(dòng)性理論和金融中介機(jī)構(gòu)理論，二是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的信用觀點(diǎn)理論。把社會(huì)融資規(guī)模作為貨幣政策的中間目標(biāo)，還需要解決兩個(gè)問題，（1）貨幣政策能否有效調(diào)控社會(huì)融資規(guī)模。（2）社會(huì)融資規(guī)模的變動(dòng)能否顯著影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也就是所謂相關(guān)性和可控性的問題。為解決這兩個(gè)問題，我們利用格蘭杰因果檢驗(yàn)、協(xié)整以及計(jì)量模型等方法，根據(jù)2002年至2010年的月度和季度數(shù)據(jù)進(jìn)行了測(cè)算。

實(shí)證研究初步表明：社會(huì)融資規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣、利率等貨幣政策操作工具存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，可以通過這些貨幣政策工具來調(diào)節(jié)社會(huì)融資規(guī)模；而社會(huì)融資規(guī)模與GDP、物價(jià)等經(jīng)濟(jì)變量之間也存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，社會(huì)融資規(guī)模的變動(dòng)能夠顯著影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，社會(huì)融資規(guī)模具備貨幣政策中間目標(biāo)的條件。需要指出的是，要真正解決社會(huì)融資規(guī)模的調(diào)控問題，最根本的還是利率市場(chǎng)化。只有實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，才能真正有效地調(diào)節(jié)社會(huì)融資規(guī)模。當(dāng)然，這一重大理論和實(shí)踐問題，還有待進(jìn)一步深入研究和探索。

總之，社會(huì)融資規(guī)模具有重要的理論和實(shí)踐意義。編制社會(huì)融資規(guī)模，有利于加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。社會(huì)融資規(guī)模的編制也得到了地方政府和有關(guān)部門的積極響應(yīng)和大力支持，因?yàn)樗麄冇X得，只有社會(huì)融資規(guī)模才能全面反映金融對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的支持。社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)來自于人民銀行，以及發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、國(guó)債登記公司和銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)等部門，2011年人民銀行已經(jīng)按季向社會(huì)公布了社會(huì)融資規(guī)模有關(guān)數(shù)據(jù)。從今年開始將按月公布。2012年1月份的數(shù)據(jù)，已于2月18日在人民銀行網(wǎng)站公布。作為一個(gè)新的指標(biāo)概念，社會(huì)融資規(guī)模還處在不斷完善的過程中。

（作者系中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)）

劉成相：發(fā)展債券市場(chǎng) 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

第四次全國(guó)金融工作會(huì)議鄭重提出，要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則。因此，金融創(chuàng)新發(fā)展必須注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)，必須牢記服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)思想。

支持債券市場(chǎng)安全、高效運(yùn)行的登記結(jié)算公司，屬于金融業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，其職能定位與防范金融風(fēng)險(xiǎn)、保持金融業(yè)健康發(fā)展密切相關(guān)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)真貫徹好全國(guó)金融工作會(huì)議精神，適時(shí)監(jiān)測(cè)預(yù)防債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)質(zhì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

債券市場(chǎng)具有為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的良好功能

實(shí)體企業(yè)發(fā)債規(guī)模不斷擴(kuò)大

目前信用債券規(guī)模達(dá)到5萬億元，占全部債券市場(chǎng)的22%，比2005年增長(zhǎng)了17%。銀行間市場(chǎng)每年發(fā)債企業(yè)數(shù)量也由2005年的87家增加到800多家。2011年，企業(yè)通過債券市場(chǎng)融資額達(dá)到1.4萬億元，占社會(huì)融資總額的10.7%。

政策性銀行通過發(fā)債融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

“十一五”以來，政策性銀行共通過發(fā)行債券融資4.7萬億元，用來支持國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展，年均增速達(dá)24%。

債券市場(chǎng)成為國(guó)家宏觀調(diào)控的重要平臺(tái)

財(cái)政通過發(fā)債籌資，支持經(jīng)濟(jì)調(diào)整和社會(huì)事業(yè)發(fā)展。中央銀行通過債市吞吐資金，調(diào)節(jié)流動(dòng)性，保證了貨幣供應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互協(xié)調(diào)。

登記結(jié)算機(jī)構(gòu)肩負(fù)監(jiān)測(cè)債市風(fēng)險(xiǎn)的重要職能

我國(guó)債券市場(chǎng)雖然起步較晚，但具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。目前債券存量達(dá)到23萬億元，接近GDP的50%，居世界第五、亞洲第二。在快速發(fā)展的同時(shí)，應(yīng)高度關(guān)注存在的風(fēng)險(xiǎn)，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在這方面可以發(fā)揮重要作用。

客觀反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

登記結(jié)算機(jī)構(gòu)掌握大量的數(shù)據(jù)源以及真實(shí)、全面、及時(shí)的市場(chǎng)信息，可以編制公允的收益率曲線和指數(shù)。中央結(jié)算公司經(jīng)過十多年努力，打造了以國(guó)債收益率曲線為代表的一套價(jià)格指標(biāo)體系，已經(jīng)得到市場(chǎng)的廣泛應(yīng)用和認(rèn)可，目前金融市場(chǎng)主要監(jiān)管部門都在使用中債價(jià)格指標(biāo)來觀察市場(chǎng)變化、監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)異常交易。

緊密監(jiān)測(cè)合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)

登記結(jié)算機(jī)構(gòu)掌握投資者交易明細(xì)資料，能有效識(shí)別異常交易，及時(shí)發(fā)現(xiàn)輸送利益、隱藏盈利或虧損等不規(guī)范的交易行為。中央結(jié)算公司已經(jīng)對(duì)異常交易行為建立了日常監(jiān)測(cè)機(jī)制，并將情況及時(shí)反映給監(jiān)管部門，凈化市場(chǎng)交易環(huán)境。

持續(xù)跟蹤信用風(fēng)險(xiǎn)

登記結(jié)算機(jī)構(gòu)發(fā)揮市場(chǎng)信息披露平臺(tái)的作用，可以及時(shí)獲得債券發(fā)行人的信息，便于跟蹤和識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)。中央結(jié)算公司建立了專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析小組，關(guān)注發(fā)債企業(yè)的信用狀況，及時(shí)將信用異常情況反映給監(jiān)管部門。

科學(xué)衡量投資者業(yè)績(jī)

登記結(jié)算機(jī)構(gòu)掌握了投資者的賬務(wù)數(shù)據(jù)，可以為投資者核算風(fēng)險(xiǎn)、收益、業(yè)績(jī)等指標(biāo)。中央結(jié)算公司為投資者提供了“我的統(tǒng)計(jì)”等個(gè)性化指標(biāo)，滿足投資者管理風(fēng)險(xiǎn)、衡量業(yè)績(jī)的需要。

進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)的幾點(diǎn)建議

我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展凝結(jié)了各方面的辛勤勞動(dòng)，取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)要求相比，還有很多不規(guī)范的地方，進(jìn)一步服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍需做大量工作。

健全企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制

借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，建議由地方政府牽頭建立中小企業(yè)信用擔(dān)保局，為市場(chǎng)提供強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制。同時(shí)建議債券市場(chǎng)繼續(xù)加大對(duì)中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的政策支持力度。

對(duì)企業(yè)發(fā)行的債券采用招標(biāo)方式發(fā)行

建議采用公開招標(biāo)方式發(fā)行信用債券，為發(fā)行人節(jié)約發(fā)行成本，同時(shí)還可以有效發(fā)揮一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的“燈塔”作用，有利于形成公允的市場(chǎng)價(jià)格。

完善發(fā)債企業(yè)信息披露機(jī)制

建議企業(yè)債券發(fā)行人采用標(biāo)準(zhǔn)化、可加工格式向信息披露機(jī)構(gòu)提供財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)一步方便投資人對(duì)發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行加工分析，進(jìn)而對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別。

完善發(fā)債企業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)制

金融危機(jī)后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與發(fā)行人的利益關(guān)聯(lián)深受詬病。

應(yīng)建立有效的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)督機(jī)制，可以采用獨(dú)立公允的第三方估值對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)。

引入擔(dān)保品逐日盯市管理機(jī)制

全市場(chǎng)每日回購融資所質(zhì)押的債券規(guī)模已在萬億元以上，隨著債券價(jià)格的波動(dòng)，擔(dān)保品不足的交易風(fēng)險(xiǎn)極易暴露。目前技術(shù)條件已經(jīng)具備，建議盡快引入擔(dān)保品的逐日盯市制度，每日對(duì)擔(dān)保品市值進(jìn)行檢查，多退少補(bǔ)，進(jìn)而提高擔(dān)保品管理的效率。

充分重視和支持市場(chǎng)監(jiān)測(cè)工作

以一線常規(guī)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)為切入點(diǎn)，著力對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)等方面加強(qiáng)監(jiān)管，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和反映存在的問題和漏洞，使債券市場(chǎng)更好地發(fā)揮為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的作用。

（作者系中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)）

吳曉求：金融創(chuàng)新來自于不確定性

金融創(chuàng)新的第一推動(dòng)力，是來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求又分兩個(gè)層面，第一是來自于科技發(fā)展、科技革命、科技進(jìn)步，引起了產(chǎn)業(yè)的革命，帶來了未來的不確定性，科技的不確定性引起產(chǎn)業(yè)革命，引起金融制度的變動(dòng)，包括二十世紀(jì)中后期盛行的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展，我想都與其有關(guān)。第二是來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不確定性，來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融的需求。這兩個(gè)方面，都是來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，離開這第一推動(dòng)力來創(chuàng)新，金融創(chuàng)新就變得沒有價(jià)值。

所有的金融創(chuàng)新都來自未來的不確定性，除了來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還有來自于金融體系的內(nèi)部。金融體系的內(nèi)部就是風(fēng)險(xiǎn)的跨品種配置，比如說股指期貨。我們雖然要強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是不要忘記創(chuàng)新的重要性，因?yàn)橹袊?guó)的金融體系還是非常原始落后的，我們以前討論中國(guó)金融體系的戰(zhàn)略目標(biāo)是有分歧的。我認(rèn)為一個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)的確定決定了金融創(chuàng)新的方向，決定了金融創(chuàng)新的速度和規(guī)模。未來中國(guó)是市場(chǎng)主導(dǎo)型的金融體系，要加大我們金融體系內(nèi)部的創(chuàng)新，大力發(fā)展我們的資本市場(chǎng)，以資本市場(chǎng)為平臺(tái)，來構(gòu)建我們的現(xiàn)代金融體系。

談到資本市場(chǎng)，現(xiàn)在又有許多熱議的話題，例如股票發(fā)行審核這個(gè)審核環(huán)節(jié)是否需要，我個(gè)人認(rèn)為還是需要的，如果完全取消了審核環(huán)節(jié)，很難達(dá)到信息透明度的要求。發(fā)行審核的環(huán)節(jié)還是能剝離大部分的虛假信息。此外，發(fā)行制度的改革，有人認(rèn)為發(fā)行的泡沫化是行政化的問題。制度改革的市場(chǎng)方向是沒有錯(cuò)的，可以一定程度上抑制發(fā)行價(jià)格的泡沫化，同時(shí)改進(jìn)詢價(jià)機(jī)制。中國(guó)金融體系需要金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新的平臺(tái)是來自資本市場(chǎng)，推動(dòng)現(xiàn)代金融行業(yè)的現(xiàn)代化。

（作者系中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理）

焦瑾璞：關(guān)于現(xiàn)有金融監(jiān)管模式的兩點(diǎn)看法

對(duì)于現(xiàn)今的金融體系的監(jiān)管，我有以下兩點(diǎn)看法：

第一點(diǎn)就是要積極探索立法，監(jiān)管金融的有效模式，或者有效形式。我們?cè)诂F(xiàn)有的監(jiān)管體制和銀行體系下，特別是我們現(xiàn)在的金融體系越來越向上，如果這個(gè)金字塔的基礎(chǔ)沒有形成，解決這個(gè)問題就提出了一系列的問題。我們看到在宏觀經(jīng)濟(jì)形式緊縮的情況下，往往首先受到損失的是中小企業(yè)和較小的銀行，這樣反而更進(jìn)一步緊縮了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

第二點(diǎn)就是我們能否沖破現(xiàn)在集中統(tǒng)一的監(jiān)管模式，對(duì)于一些微型金融機(jī)構(gòu)和中小型機(jī)構(gòu)，由立法監(jiān)管去管理，發(fā)揮地方政府管理金融的有效作用。中國(guó)有自己的特殊情況，和國(guó)外不一樣，和歐洲不一樣，歐洲一個(gè)國(guó)家相當(dāng)于中國(guó)的一個(gè)省，不能拿小國(guó)家來跟中國(guó)相比，各地的情況不一樣，所以要突破這樣的一個(gè)監(jiān)管。將來能否形成一種全國(guó)性的銀行由中央監(jiān)管，以省為單位監(jiān)管小額信貸的模式。這種監(jiān)管很重要的是能否控制風(fēng)險(xiǎn)，把責(zé)權(quán)利分開。結(jié)合地方控制風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該沒有問題，政策體系和風(fēng)險(xiǎn)體系基本上是屬于兩個(gè)層面。

聯(lián)系到現(xiàn)在的金融體制我認(rèn)為要從兩個(gè)方向來做，一個(gè)是大銀行的國(guó)際化；另一個(gè)是要允許新的微型金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生，也就是要允許民間資本通過組建微型金融機(jī)構(gòu)，來填補(bǔ)大銀行留下的空白。這樣一個(gè)完善，一個(gè)新的生長(zhǎng)，就可以把原來金融服務(wù)覆蓋不到的一些群體納入到國(guó)家整個(gè)金融服務(wù)的范圍之內(nèi)，叫做普惠金融體制。這種體制除了提供貸款服務(wù)之外，匯兌、結(jié)算，包括賬務(wù)往來的服務(wù)也能覆蓋起來。我相信，如果能夠突破我們現(xiàn)在的體制的障礙、政策的障礙，那么下一步中國(guó)的金融體系，包括大量的微型金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，會(huì)有一個(gè)更大的飛躍。

(作者系中國(guó)人民銀行研究生部部務(wù)委員會(huì)副主席)

許會(huì)斌：推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)增長(zhǎng)，必須尋求戰(zhàn)略突破

2011年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要“牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”，隨后在今年初召開的全國(guó)金融工作會(huì)議上，溫家寶總理提出“要堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”。這些國(guó)家大政方針的提出都是基于當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問題比較突出，產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象嚴(yán)重，而我國(guó)現(xiàn)在正處于發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，如果出現(xiàn)大的方向性錯(cuò)誤，必將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生不可估量的重大損失，堅(jiān)持發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重大意義不言自明。而要實(shí)現(xiàn)金融較好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前還面臨著一些深層次的矛盾和困難，必須堅(jiān)持改革創(chuàng)新。我認(rèn)為最重要的，是要實(shí)現(xiàn)五個(gè)突破。

融資規(guī)模上要有突破。近年來，我國(guó)在創(chuàng)新融資模式、擴(kuò)大融資總量、支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，取得的成效非常明顯。2011年社會(huì)融資總量達(dá)到12.8萬億元，比2002年增長(zhǎng)了6倍。融資方式在傳統(tǒng)銀行間接融資的基礎(chǔ)上，股票、企業(yè)債、公司債、信托等直接融資方式也快速發(fā)展。

成績(jī)值得肯定，但問題也不容忽視。近兩年來，社會(huì)融資總量增長(zhǎng)速度明顯放慢，2010年增速為1.3%，2011年增速為-10%。其中人民幣貸款增量從2009年以來呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢(shì)，2009年為9.59萬億元，2010年為7.95萬億元，2011年為7.47萬億元。這些貸款，絕大部分都投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但是市場(chǎng)和客戶，包括各地政府普遍反映資金短缺。從直接融資看，其對(duì)社會(huì)融資總量的占比也一直增長(zhǎng)緩慢，根據(jù)央行年初公布的數(shù)字，我測(cè)算了一下，直接融資僅占社會(huì)融資總量的33.7%，與國(guó)外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的50%～60%比相差甚遠(yuǎn)。

面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，要服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)好大中小各類客戶，服務(wù)好社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須要恢復(fù)社會(huì)融資總量的適度增長(zhǎng)，突破銀行間接融資（主要是貸款）的規(guī)模限制，按市場(chǎng)和客戶的有效投放，逐年放量。同時(shí)，允許有計(jì)劃、有重點(diǎn)地發(fā)行企業(yè)債券、地方債券、土地債券以及股票融資，實(shí)現(xiàn)直接融資的快速大幅增長(zhǎng)。

貨幣政策上要有突破。2008年全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)采取了適度寬松的貨幣政策，從2010年開始，又實(shí)行了穩(wěn)健的貨幣政策，名為穩(wěn)健，實(shí)為從緊，存款準(zhǔn)備金率最高達(dá)21.5%，為歷史的最高點(diǎn)，也就是說，商業(yè)銀行每吸收100元存款，就要有1/5存進(jìn)中央銀行，不僅貸款規(guī)模受到限制，而且資金頭寸也十分緊張，銀行經(jīng)營(yíng)實(shí)際上被裝進(jìn)了框子、關(guān)進(jìn)了籠子、捆住了繩子，無法騰挪。今年，依然是穩(wěn)健的貨幣政策，但最近提出要適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，如何掌握分寸，如何保證合理性、科學(xué)性、有效性，難度相當(dāng)大，即使把“人腦”、“電腦”都用上，也不好把握。我個(gè)人看，今年要實(shí)現(xiàn)服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)該實(shí)現(xiàn)貨幣政策上的突破，大膽地實(shí)行“穩(wěn)健寬松”的貨幣政策，在當(dāng)前通脹基本控制的情況下，加大資金投入，當(dāng)然，要確保資金用到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中去。

監(jiān)管措施上要有突破。主要應(yīng)在財(cái)政政策引導(dǎo)上實(shí)現(xiàn)突破，財(cái)政專項(xiàng)建設(shè)資金是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的主要資本金來源，項(xiàng)目沒有資本，銀行貸款也沒法介入，因此在財(cái)政政策上必須繼續(xù)增加對(duì)水利、交通、能源基礎(chǔ)設(shè)施的投資支出，發(fā)揮財(cái)政投資的撬動(dòng)作用。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)減速下行階段，企業(yè)盈利能力下降，財(cái)政資金也應(yīng)繼續(xù)增加對(duì)各項(xiàng)社會(huì)保障的投入，減少企業(yè)負(fù)擔(dān)，讓企業(yè)能夠輕裝上陣，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。不僅如此還要加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，積極發(fā)揮稅收調(diào)節(jié)作用，通過稅收減免等措施鼓勵(lì)社會(huì)閑散資金、特別是民營(yíng)資本主動(dòng)投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

在銀行的監(jiān)管方面也應(yīng)當(dāng)有所突破。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)非常嚴(yán)峻，要實(shí)現(xiàn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效支持，加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，應(yīng)適當(dāng)提高對(duì)商業(yè)銀行不良貸款的容忍度，對(duì)存貸比、貸款集中度等監(jiān)管指標(biāo)有所放松。支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要全社會(huì)方方面面的共同努力，應(yīng)該是解繩子，而不是念“緊箍咒”，只要在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，我們就一定能夠?qū)崿F(xiàn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商業(yè)銀行良性經(jīng)營(yíng)的雙贏。

信貸投向上要有突破。剛才講了商業(yè)銀行的信貸總量增長(zhǎng)是受到限制的，那么要支持服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還要用好存量資源，我們的行話叫做回收再貸。同時(shí)，要堅(jiān)持“有保有壓”、“有進(jìn)有退”的原則，力爭(zhēng)在信貸結(jié)構(gòu)上有所突破。所謂“壓”就是要加快高耗能、高污染、產(chǎn)能過剩及國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能等行業(yè)的信貸壓縮力度，騰出規(guī)模用于支持水利、交通、能源等關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目，支持低碳經(jīng)濟(jì)、節(jié)能環(huán)保等綠色信貸領(lǐng)域，支持三農(nóng)、小微企業(yè)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，支持代表先進(jìn)技術(shù)發(fā)展方向的互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付領(lǐng)域，支持煤炭、石油、交通運(yùn)輸?shù)戎攸c(diǎn)行業(yè)的橫向整合，支持民生領(lǐng)域、保障房建設(shè)及中國(guó)企業(yè)海外投資并購等。

金融創(chuàng)新上要有突破。當(dāng)前的重點(diǎn)是完善市場(chǎng)、創(chuàng)新產(chǎn)品、構(gòu)建制度。從金融定價(jià)上看，要大力推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，允許銀行在一定范圍內(nèi)按市場(chǎng)取向?qū)π刨J產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品、不同風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)適時(shí)定價(jià)，引導(dǎo)金融資源優(yōu)化配置，絕不能停留在喊口號(hào)上和一律“叫禁”上。從產(chǎn)品創(chuàng)新看，要完善多種融資方式，包括現(xiàn)代融資租賃、信托、項(xiàng)目融資、出口信貸、直接引用外資、商業(yè)票據(jù)、銀企直通車、供應(yīng)鏈融資等形式，只有通過多層次金融市場(chǎng)創(chuàng)新，才能有效解決中小企業(yè)融資困境，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速轉(zhuǎn)型。同時(shí)還要考慮加快推進(jìn)金融主體多元化建設(shè)，包括在規(guī)范的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大小額貸款公司、擔(dān)保公司、農(nóng)村信用社、企業(yè)財(cái)務(wù)公司等機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)范圍，大力拓展村鎮(zhèn)銀行，引進(jìn)外資銀行，放松民營(yíng)資本的準(zhǔn)入限制，當(dāng)然也需要有一些條件或前提，使其充分發(fā)揮促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的積極作用。

（作者系中國(guó)建設(shè)銀行批發(fā)業(yè)務(wù)總監(jiān)）

楊再平：合理發(fā)展中間業(yè)務(wù) 與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮

金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系一直有個(gè)特別敏感的話題，就是中間業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行，它們?cè)诶释耆袌?chǎng)化和金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫軌的背景下，中間業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到40%～50%，個(gè)別銀行甚至達(dá)到70%。那么中國(guó)的銀行業(yè)自2011年以來，中間業(yè)務(wù)收入占比19%多一點(diǎn)，某些媒體報(bào)道其占到銀行收入的半壁江山，這還是略有夸張。中國(guó)銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)應(yīng)該說依然不夠，隨著利率市場(chǎng)化，隨著我們對(duì)資本金要求的提高，以及透明度提升的大勢(shì)所趨，可以說中間業(yè)務(wù)還需要長(zhǎng)足的發(fā)展。

銀行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型，其重要的一點(diǎn)就是從過度依賴?yán)钍杖朕D(zhuǎn)向依賴中間業(yè)務(wù)收入。但是中間業(yè)務(wù)包括諸多副項(xiàng)目，而這些副項(xiàng)目依然存在很多問題，有對(duì)服務(wù)收費(fèi)的問題，有服務(wù)項(xiàng)目亟待完善的問題。可以說每隔一段時(shí)間就會(huì)發(fā)生數(shù)次炒作中間業(yè)務(wù)的浪潮，有的指責(zé)銀行中間業(yè)務(wù)項(xiàng)目過多，而最近一波關(guān)于銀行暴利的炒作，矛頭直指中間業(yè)務(wù)。所以在這種狀況下，銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)發(fā)展就面臨一個(gè)尷尬的境況，一方面銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型必須大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，另一方面社會(huì)、媒體、專家對(duì)銀行的中間業(yè)務(wù)依然存在頗多誤解。

針對(duì)社會(huì)普遍對(duì)中間業(yè)務(wù)理解不足的問題，一方面銀行缺乏向社會(huì)對(duì)中間業(yè)務(wù)的解釋、宣傳，相應(yīng)的公眾教育也不夠完善；另一方面銀行自身的確存在個(gè)別網(wǎng)點(diǎn)或個(gè)人，盲目推銷中間業(yè)務(wù)，甚至某些總行盲目的在中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域設(shè)立考核指標(biāo)，使原本不屬于中間業(yè)務(wù)的項(xiàng)目擴(kuò)充到中間業(yè)務(wù)中，攪亂了中間業(yè)務(wù)的正常發(fā)展，所以現(xiàn)在銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)已很大程度上被妖魔化，導(dǎo)致提到中間業(yè)務(wù)，社會(huì)普遍與巧立名目、亂收費(fèi)等聯(lián)系起來。

在社會(huì)意識(shí)對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)的曲解抵制與其亟待發(fā)展的的矛盾狀況下，中間業(yè)務(wù)處于一種尷尬的境地。首先有必要把中間業(yè)務(wù)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系回歸于理性的認(rèn)識(shí)上。可以說每一項(xiàng)真正的中間業(yè)務(wù)都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的。發(fā)展中間業(yè)務(wù)不僅是銀行的需求，同時(shí)也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，并且這種需求正與日俱增。譬如，中間業(yè)務(wù)的第一項(xiàng)，支付結(jié)算、銀行匯票、商業(yè)匯票等業(yè)務(wù)，都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的；第二大項(xiàng)，銀行卡，包括電子銀行、網(wǎng)絡(luò)銀行，同樣是社會(huì)發(fā)展的必備?？梢哉f，中間業(yè)務(wù)的發(fā)展關(guān)系到銀行業(yè)交易的實(shí)施，這是促成促進(jìn)交易的一個(gè)重要業(yè)務(wù)，并且在改進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)體系的運(yùn)行效率、提高經(jīng)營(yíng)效率、改進(jìn)人們的生活質(zhì)量等諸多方面，銀行中間業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)頗多。所以應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，銀行中間業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展正向促進(jìn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的，不僅是銀行轉(zhuǎn)型的必要條件，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必需。

最后，銀行應(yīng)該在實(shí)踐中著眼于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做實(shí)中間業(yè)務(wù)，以謀求中間業(yè)務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共生共榮，同時(shí)，不要為了發(fā)展中間業(yè)務(wù)而盲目搞考核湊指標(biāo)。發(fā)展中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)首先是要化解社會(huì)對(duì)其的誤解。另外針對(duì)現(xiàn)在中間業(yè)務(wù)的生存環(huán)境，我提出四個(gè)原則，以期與銀行業(yè)同仁達(dá)到共識(shí)：第一要絕不違規(guī)，第二要最大限度履行社會(huì)責(zé)任，第三要科學(xué)合理，第四要公開、透明，并且賦予消費(fèi)者以充分的選擇權(quán)。以上四點(diǎn)，加之立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做實(shí)中間業(yè)務(wù)，以此逐步實(shí)現(xiàn)中國(guó)銀行發(fā)展的轉(zhuǎn)型，從而走出實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路徑。

（作者系中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長(zhǎng)）

洪崎：商業(yè)銀行應(yīng)切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

國(guó)內(nèi)理論界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系一直在長(zhǎng)久討論中，現(xiàn)在全國(guó)上下也在普遍關(guān)注。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展確實(shí)到了一個(gè)特殊的階段，需要對(duì)這個(gè)問題引以重視，從理論上講，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)既有正效應(yīng)，也有負(fù)效應(yīng)，不同階段的主導(dǎo)效應(yīng)不同。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家，20世紀(jì)70年代以前，金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“血液”，之后金融泡沫則成為制造經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因。對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，從工業(yè)起飛到成熟階段之間存在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、服務(wù)業(yè)和消費(fèi)承接的調(diào)整過程，傳統(tǒng)實(shí)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)開始增大，新興產(chǎn)業(yè)尚不成熟。往往在這個(gè)時(shí)期虛擬經(jīng)濟(jì)負(fù)效應(yīng)開始占據(jù)上風(fēng)，拉美國(guó)家及東亞各國(guó)大多經(jīng)歷過這個(gè)過程，各有成敗教訓(xùn)。

從我國(guó)實(shí)際來看，在過去三十年中固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)289倍，年均增長(zhǎng)22%，GDP增長(zhǎng)87倍，由世界第十五位躍居第二位，而同期銀行貸款余額同樣有192倍的增長(zhǎng)?？梢哉f，金融發(fā)展對(duì)改革開放以來我國(guó)的技術(shù)引進(jìn)、基礎(chǔ)建設(shè)、工業(yè)發(fā)展和改善民生等諸多方面發(fā)揮了核心的作用。

這次危機(jī)后，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型調(diào)整期。一方面，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)開始加大；另一方面，全球救市政策及人民幣升值預(yù)期下，社會(huì)資本對(duì)國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)、股票、農(nóng)產(chǎn)品等投機(jī)現(xiàn)象開始出現(xiàn)，民間高利貸盛行，局部泡沫顯現(xiàn)，跟日本上世紀(jì)六七十年代及拉美七八十年代情況相似，出現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間虛擬經(jīng)濟(jì)自我繁榮的問題，不僅擠占了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持，也侵襲實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)精神。如管控不當(dāng)，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效將被放大。當(dāng)前金融改革進(jìn)入深水區(qū)，如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、繁榮實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為當(dāng)前面臨的重大戰(zhàn)略課題，我認(rèn)為有四個(gè)方面需要注意。

第一，主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造。信貸資源應(yīng)該從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)向中西部均衡，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移，從國(guó)企轉(zhuǎn)向小微企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難的問題。二是支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，創(chuàng)新金融服務(wù)模式，以金融業(yè)整體力量支持國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化。民生銀行就是從這兩點(diǎn)上著力于民營(yíng)企業(yè)及小微企業(yè)服務(wù)。我們對(duì)民企和小微企業(yè)的貸款從來沒有動(dòng)搖過，這其中有社會(huì)責(zé)任的考慮。

第二，創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)，支持新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，依靠傳統(tǒng)的信貸方式難以滿足這些創(chuàng)新企業(yè)的需求，銀行可結(jié)合自身的特點(diǎn)，積極有效整合投資、證券、保險(xiǎn)、信托等金融資源，融合股權(quán)債券，推動(dòng)產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新，為技術(shù)創(chuàng)新提供專業(yè)化的金融服務(wù)。在這方面，民生銀行主要是與一些戰(zhàn)略性客戶結(jié)成伙伴關(guān)系，提供“金融管家”服務(wù)，強(qiáng)調(diào)銀企共贏。

第三，提升專業(yè)化能力，有效控制轉(zhuǎn)型期風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)、平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)實(shí)實(shí)在在的擺在面前，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀調(diào)控的政策風(fēng)險(xiǎn)日益突出，給商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管控的理論、模式、技術(shù)提出了新的要求，確實(shí)需要銀行提升專業(yè)化服務(wù)水平，完善風(fēng)險(xiǎn)治理，全面提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

第四，積極支持企業(yè)走出去。走出去是中國(guó)經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位提升，參與全球經(jīng)濟(jì)一體化的必然趨勢(shì)。隨著越來越多的中國(guó)企業(yè)融入國(guó)際分工，民生銀行在這一方面也在做出自己的努力，為民營(yíng)企業(yè)搭建一個(gè)走出去的平臺(tái)。

總之，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開金融改革、金融監(jiān)管方面的頂層設(shè)計(jì)，民生銀行也將順應(yīng)金融發(fā)展和監(jiān)管政策的變化，堅(jiān)持并完善事業(yè)部改革，堅(jiān)持民企、小微金融戰(zhàn)略，在各級(jí)政府和監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，將服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)宗旨全面落到實(shí)處。

（作者系中國(guó)民生銀行行長(zhǎng)）

利明獻(xiàn)：政策配合 轉(zhuǎn)型改革 服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

中國(guó)銀行業(yè)如何加快發(fā)展轉(zhuǎn)型，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，首先應(yīng)當(dāng)考慮以下幾個(gè)方面的因素。

第一，銀行業(yè)在實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)，首先必須適應(yīng)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。通過相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我們可以看到，中國(guó)目前的貨幣供給和需求都非常大，社會(huì)融資總額已經(jīng)達(dá)到12.8萬億元，而去年金融機(jī)構(gòu)人民幣新增信貸總量只有7.5萬億元左右。這個(gè)巨大的差距說明，中國(guó)銀行業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面都需要重新思考和定位。

第二，銀行業(yè)的發(fā)展要先轉(zhuǎn)型，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，銀行業(yè)要選擇什么樣的改革模式、走什么樣的發(fā)展道路、推出什么樣的產(chǎn)品，這些問題都必須先得到妥善解決，才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其中，最關(guān)鍵的就是要把握好節(jié)奏，也就是通過適當(dāng)?shù)恼吲涮状胧?，促使銀行業(yè)達(dá)到一個(gè)漸進(jìn)式的發(fā)展轉(zhuǎn)型節(jié)奏。

第三，監(jiān)管政策及指標(biāo)體系同樣處于逐漸完善的過程中。金融市場(chǎng)變革是多元化、多層次的，目前大家感覺壓力較大的是資本消耗問題?！鞍腿麪枹蟆睂?shí)施在即，而當(dāng)前中國(guó)銀行業(yè)80%的營(yíng)業(yè)收入依然依賴于傳統(tǒng)的存貸利差，這將迫使銀行加強(qiáng)資本管理、風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。同時(shí)，中國(guó)銀行業(yè)改革應(yīng)當(dāng)具備差異化特征。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展早前主要依靠“三駕馬車”中的投資和外貿(mào)，而現(xiàn)在應(yīng)將重點(diǎn)逐步調(diào)整到內(nèi)需拉動(dòng)上，銀行業(yè)轉(zhuǎn)型也要適應(yīng)這種變化。

第四，金融市場(chǎng)正處于逐步深化改革的過程中。金融市場(chǎng)存在的問題之一就是利率還沒有完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。社會(huì)融資總量與人民幣信貸新增總量之間的差額達(dá)到5萬億元，其中一大部分被分流到理財(cái)商品上，這與利率沒有完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化有很大關(guān)系。當(dāng)銀行信貸總量與社會(huì)融資總量不相匹配，甚至存在很大差距時(shí)，這說明金融工具、金融監(jiān)管政策也就到了該調(diào)整的時(shí)候。但是回到先前提出的問題：中國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境到底適合什么樣的商業(yè)銀行改革發(fā)展模式、適合什么樣的金融產(chǎn)品？依舊需要深入思考。

在現(xiàn)有的監(jiān)管體制下，銀行業(yè)如何在“十二五”期間發(fā)展轉(zhuǎn)型？中國(guó)銀行業(yè)如何服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)？而相對(duì)應(yīng)的限制措施在什么時(shí)機(jī)、什么條件下逐步解除？對(duì)此，提出如下建議。

第一，建議適度放寬商業(yè)銀行存貸比限制，改用流動(dòng)性指標(biāo)監(jiān)管。目前，澳大利亞、韓國(guó)等國(guó)的銀行業(yè)存貸比非常高，我們可以從中借鑒一些經(jīng)驗(yàn)。雖然在韓國(guó)曾經(jīng)發(fā)生的金融危機(jī)中，銀行業(yè)因?yàn)榇尜J比過高而導(dǎo)致流動(dòng)性出現(xiàn)問題，進(jìn)而破壞了銀行業(yè)的健康發(fā)展，但韓國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有因此將存貸比納入銀行立法，只是個(gè)別要求銀行重視流動(dòng)性管理。

第二，建議對(duì)不同類別的銀行設(shè)立不同的監(jiān)管指標(biāo)。例如存貸比指標(biāo)，就可以考慮按照大型、中型、小型、區(qū)域型、政策性銀行的不同分類，建立差異化的監(jiān)管指標(biāo)。

第三，中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本出發(fā)點(diǎn)，同時(shí)需要思考政策的變動(dòng)。中國(guó)銀行業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步由“以政策為導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向”。近期中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林提出要注意銀行金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在內(nèi)外環(huán)境的很多變化都需要我們予以高度關(guān)注，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題值得深入研究。服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行要注意是以政策為導(dǎo)向還是以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向。首先，“十二五”規(guī)劃中提出的眾多新興產(chǎn)業(yè)，都需要?jiǎng)?chuàng)新型金融產(chǎn)業(yè)來服務(wù)。金融產(chǎn)業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身也是一個(gè)相互依托、相互促進(jìn)的過程。其次，銀行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要不斷創(chuàng)新特色服務(wù)，不僅要提供融資等常規(guī)服務(wù)，更要做中小企業(yè)的咨詢顧問，要站在一個(gè)專家的立場(chǎng)來協(xié)助中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，幫助中小企業(yè)量身定做金融產(chǎn)品，甚至是協(xié)助中小企業(yè)走向直接融資市場(chǎng)。

第四，中國(guó)銀行業(yè)要堅(jiān)決走低消耗資本之路。現(xiàn)在銀行業(yè)的中間收入成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)，社會(huì)批評(píng)聲音很多。但銀行要實(shí)現(xiàn)低資本消耗發(fā)展，又必須擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入來源，這已成為擺在中國(guó)銀行業(yè)面前的一個(gè)重要問題。中間業(yè)務(wù)的收費(fèi)問題需要深入探討，但銀行轉(zhuǎn)型不能只是口號(hào)，更應(yīng)從工具上、實(shí)踐上去把握。比如積極應(yīng)用管理會(huì)計(jì)，對(duì)每一個(gè)產(chǎn)品、項(xiàng)目進(jìn)行核算。利用管理會(huì)計(jì)的方法、MS的方法計(jì)算出單只產(chǎn)品、單個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)報(bào)酬率、經(jīng)濟(jì)增加值，從而將銀行經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向一個(gè)低資本消耗的道路。

另外，也要堅(jiān)持走多元化道路，不僅要加強(qiáng)對(duì)大型企業(yè)的金融服務(wù)，更要重視對(duì)中小企業(yè)以及個(gè)人的金融服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)客戶多樣化，產(chǎn)品多元化。當(dāng)然，最后也要實(shí)現(xiàn)盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。

（作者系廣東發(fā)展銀行行長(zhǎng)）

劉曉勇：銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)大有可為

關(guān)于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和支持發(fā)展轉(zhuǎn)型，可以從三個(gè)角度來進(jìn)行觀察和探討。

第一個(gè)角度是立論，作為以下討論的基礎(chǔ)。首先來看一個(gè)簡(jiǎn)單的公式：“利潤(rùn)=收益-虧損”。公式右邊是收益和虧損，一個(gè)加項(xiàng)，一個(gè)減項(xiàng)，收益對(duì)應(yīng)發(fā)展創(chuàng)新，虧損對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理。加項(xiàng)和減項(xiàng)大小決定利潤(rùn)多少。同樣，發(fā)展創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理都對(duì)利潤(rùn)有重大影響。為此，可以借用一個(gè)通俗說法將銀行的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略概括為“一個(gè)中心兩個(gè)基本點(diǎn)”，即：以可持續(xù)的盈利能力為中心，把握好發(fā)展創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理兩個(gè)基本點(diǎn)。銀行的生存與發(fā)展或者說商業(yè)可持續(xù)有賴于銀行具有可持續(xù)的盈利能力。因此，在討論銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型和為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)時(shí)，我們重點(diǎn)考察銀行的發(fā)展與創(chuàng)新，但風(fēng)險(xiǎn)管理問題不可偏廢。

第二個(gè)角度是銀行的角度。討論銀行的發(fā)展創(chuàng)新可以基于銀行客戶、業(yè)務(wù)產(chǎn)品、服務(wù)方式、服務(wù)平臺(tái)、經(jīng)營(yíng)管理等多個(gè)角度。例如，在服務(wù)方式上，是依靠銀行柜臺(tái)的直接服務(wù)，還是通過銀行卡、網(wǎng)上銀行、電話銀行等間接服務(wù)，是依靠傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，還是成立一些專營(yíng)機(jī)構(gòu)，甚至設(shè)立綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。基于立論，再結(jié)合銀行發(fā)展轉(zhuǎn)型和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來看，一方面，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)，銀行依賴國(guó)家政策、依賴壟斷地位、依賴爭(zhēng)奪大客戶，以利差作為利潤(rùn)主要來源的發(fā)展空間有限。此外，由于需要規(guī)范和整治，且目前已成為各方面關(guān)注的焦點(diǎn)，銀行發(fā)展中間業(yè)務(wù)將服務(wù)收費(fèi)作為利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的努力也受到很大的制約。另一方面，銀行在發(fā)展轉(zhuǎn)型、重新定位市場(chǎng)、尋找新的發(fā)展創(chuàng)新空間時(shí)，正好有一個(gè)“富礦”，就是圍繞服務(wù)中小企業(yè)、小微企業(yè)和農(nóng)村金融進(jìn)行發(fā)展創(chuàng)新，這正是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需要的，也是國(guó)家政策所倡導(dǎo)和支持的。銀行要充分運(yùn)用現(xiàn)代科技成果，促進(jìn)科技與金融結(jié)合，在業(yè)務(wù)產(chǎn)品、服務(wù)方式和管理模式等方面更多創(chuàng)新，降低成本，提高效率，控制風(fēng)險(xiǎn)，提升服務(wù)水平和競(jìng)爭(zhēng)水平，提高盈利能力。

第三個(gè)角度是監(jiān)管者的角度。支持銀行業(yè)改革、發(fā)展、創(chuàng)新，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是銀監(jiān)會(huì)目前重點(diǎn)關(guān)注的問題之一?；诹⒄摰挠^察，從監(jiān)管者的角度，一方面要“積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融創(chuàng)新”，另一方面要有效管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。具體有以下幾個(gè)要點(diǎn)：一是鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，營(yíng)造有利的政策環(huán)境和監(jiān)管條件，改變當(dāng)前金融產(chǎn)品多樣化和金融服務(wù)個(gè)性化程度低、金融創(chuàng)新不足的狀況；二是要使創(chuàng)新貼近市場(chǎng)、貼近企業(yè)，敏銳把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)金融服務(wù)的需求，從提高效能和降低成本兩方面入手，以科技為支撐，積極創(chuàng)新產(chǎn)品、改進(jìn)服務(wù)、減少借款者的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；三是要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以提高金融服務(wù)能力和服務(wù)效率為根本目的，防止以規(guī)避監(jiān)管為目的和脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的創(chuàng)新；四是要把防范風(fēng)險(xiǎn)貫穿整個(gè)創(chuàng)新過程之中，使監(jiān)管能力、銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力和金融創(chuàng)新相適應(yīng)；五是突出加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范制度的創(chuàng)新，利用現(xiàn)代化信息技術(shù)，從根本上減少操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。要完善創(chuàng)新熱點(diǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管政策法規(guī)，以良好的制度安排為支撐，支持發(fā)展、防范風(fēng)險(xiǎn)。

總之，我認(rèn)為商業(yè)銀行在發(fā)展轉(zhuǎn)型中可以有所作為，也相信商業(yè)銀行在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面大有可為。

（作者系中國(guó)銀監(jiān)會(huì)法規(guī)部副主任）

趙錫軍：服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)要按金融業(yè)本身的規(guī)律來辦事

金融在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的時(shí)候，首先要注意時(shí)代背景，主要包括兩方面：一是全球危機(jī)引發(fā)的深入思考，二是我國(guó)金融業(yè)正邁入調(diào)整周期，帶來了一些社會(huì)矛盾。此外，一定要按照金融業(yè)本身的規(guī)律來辦事情。

一是風(fēng)險(xiǎn)管理的問題。金融的重要功能包括動(dòng)員金融資源來給生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)和消費(fèi)者提供支持和服務(wù)，進(jìn)行市場(chǎng)化的資源配置，進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力等等。更重要的是，金融有分散、轉(zhuǎn)移、化解風(fēng)險(xiǎn)的功能。在市場(chǎng)條件下，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)周期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，包括有些企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)一些破產(chǎn)問題，金融通過金融市場(chǎng)的操作來分散風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)最終又集中到了金融行業(yè)本身。所以在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程中，要注意風(fēng)險(xiǎn)的把握和管理，尤其是在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)比較大變化的時(shí)候。

二是成本和效率的問題。銀行業(yè)當(dāng)前在高額利潤(rùn)方面的矛盾比較突出，但這里面還有服務(wù)成本的問題。不論是動(dòng)用金融資源進(jìn)行有效配置，還是分擔(dān)化解風(fēng)險(xiǎn)都有其相應(yīng)的代價(jià)，都要有成本。這個(gè)成本怎么承擔(dān)、由誰承擔(dān)非常重要，一定要把握好。不能一味地過分強(qiáng)調(diào)某個(gè)方面的服務(wù)，離開了銀行的本質(zhì)，否則不但達(dá)不到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的，還可能給金融業(yè)本身帶來一定的問題。

三是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問題。銀行業(yè)本身就是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)，市場(chǎng)化程度越高，競(jìng)爭(zhēng)的程度也就越高。人們?cè)谠u(píng)價(jià)和考核這樣一種競(jìng)爭(zhēng)性、商業(yè)性行業(yè)時(shí)，最重要的指標(biāo)之一就是它的盈利能力和水平，盈利水平越高則銀行競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)，這也是銀行傾向于收費(fèi)的重要原因。怎樣來把握好盈利的獲取，在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展自己，爭(zhēng)得行業(yè)中的領(lǐng)先地位，同時(shí)又要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是銀行業(yè)的一大難題。

四是社會(huì)責(zé)任的問題。銀行在自身發(fā)展的同時(shí)理應(yīng)承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是其中之一。但也不能單純地將兩者捆綁在一起，如果不能很好地區(qū)分，就很難讓兩者實(shí)現(xiàn)較好的發(fā)展。一方面，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)考慮銀行的承擔(dān)能力；另一方面，有些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求不是銀行業(yè)獨(dú)自能夠解決的，還需要其他一些行業(yè)或部門進(jìn)行配合，如果把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的種種融資困難和發(fā)展問題都?xì)w結(jié)于金融業(yè)，恐怕是有失偏頗的。

(作者系中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng))

黃金老：政策和監(jiān)管寬容的力量

我講四個(gè)問題：第一，中國(guó)銀行業(yè)本身就是中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。這些年一直在講中國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力在下降，從現(xiàn)在來看，應(yīng)該說基本上還是保持的。我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)雖飽受成本上升困擾，但由于資源成本、員工生產(chǎn)效率、產(chǎn)業(yè)配套、基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保、物流、政府政策以及銀行服務(wù)等優(yōu)勢(shì)仍然存在，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力依然較高。幾年來國(guó)際輿論都在說中國(guó)的產(chǎn)業(yè)將外遷越南、印度，但事實(shí)是更多的企業(yè)內(nèi)遷到中國(guó)的中西部地區(qū)。銀行的融資平臺(tái)還是有貢獻(xiàn)的，使中西部的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提前了近10年，今天的產(chǎn)業(yè)西遷才有可能。

第二，中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升。且不說規(guī)模、盈利居世界銀行業(yè)前列，大家最懷疑的中間業(yè)務(wù)收入占比低和創(chuàng)新能力低都在改變。當(dāng)前中國(guó)銀行業(yè)真正的手續(xù)費(fèi)收入占比是15%，國(guó)外銀行是20%，差別非常小。中國(guó)的監(jiān)管政策不允許銀行做投行、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，否則差別會(huì)更小。創(chuàng)新能力也不弱，不說國(guó)內(nèi)銀行業(yè)本幣理財(cái)產(chǎn)品、外匯理財(cái)產(chǎn)品超過了外資銀行。在中國(guó)加入WTO以前，對(duì)銀行、汽車、農(nóng)業(yè)是充滿了憂慮，這幾年的發(fā)展看到了國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

銀行業(yè)存在的問題，一是產(chǎn)權(quán)問題。國(guó)家股在銀行業(yè)中占比53.85%，在五大行中占比則高達(dá)68.19%。國(guó)家股在制造業(yè)上市公司中占比僅為0.73%，在全部A股中占比僅為0.15%。二是成本控制能力薄弱。人員和網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張、信息科技、投資采購、惡性業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)等都是高耗費(fèi)的成本。

第三是中國(guó)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段仍然是工業(yè)化、城市化、出口導(dǎo)向，這是我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基本國(guó)情，在這種情況下，還有很多因素必須附著于這種大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定信貸結(jié)構(gòu)。這幾年一直在限制銀行對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施融資，一共列舉了十大過剩產(chǎn)業(yè)。工業(yè)化、城市化、出口導(dǎo)向的結(jié)構(gòu)，必然是這樣一些產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。銀行要調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，難有實(shí)質(zhì)成效。我這里引用了黃達(dá)1950年代的一句話，物資平衡是基礎(chǔ)，財(cái)政平衡是關(guān)鍵，信貸平衡是綜合反映。所以，這樣一種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致中國(guó)銀行業(yè)貸款業(yè)務(wù)占比高，中長(zhǎng)期貸款占比高、抵押貸款占比高。國(guó)外銀行主要是做中長(zhǎng)期貸款，而中國(guó)不是以中長(zhǎng)期融資為主，這種情況下必須有抵押，加上中國(guó)沒有貸款證券化市場(chǎng)，所以，抵押貸款占比高。還有一個(gè)是房地產(chǎn)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款占比高；還有貿(mào)易融資、信用承諾占比高。這個(gè)也與國(guó)外有很大的差距，國(guó)外不需要做信用承諾，有一個(gè)發(fā)達(dá)的信用評(píng)級(jí)，只要評(píng)級(jí)了，它就是有信用的。這就是我們國(guó)家的環(huán)境。

第四是要實(shí)行寬容的監(jiān)管政策。政策和監(jiān)管的立足點(diǎn)，是造就具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際銀行體系，從這個(gè)角度來制定政策和監(jiān)管措施。當(dāng)前，一是要寬容企業(yè)境外融資。當(dāng)前境內(nèi)人民幣利率高于境內(nèi)美元利率，境內(nèi)美元利率又高于境外美元利率，外加人民幣升值空間的存在，促使部分企業(yè)進(jìn)行內(nèi)保外貸、海外代付等多種形式的境外融資。對(duì)此，政策上宜繼續(xù)采取寬容的取向。籠統(tǒng)地看，境外融資繞開了國(guó)內(nèi)的貨幣緊縮政策、推高了國(guó)家外匯儲(chǔ)備以及引致不公平競(jìng)爭(zhēng)，所以應(yīng)該嚴(yán)管。但境外融資降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，提高了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

二是要寬容銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新?，F(xiàn)在大家呼吁中國(guó)利率市場(chǎng)化，中國(guó)的銀行融資主要依靠存款，在這種情況下放開銀行的存款利率必然是一飛沖天，我們通過大力發(fā)展市場(chǎng)化的融資工具就能降低銀行對(duì)存款的依賴，降低企業(yè)對(duì)銀行的依賴，最后實(shí)現(xiàn)中國(guó)利率的市場(chǎng)化，我們覺得這里很重要的一個(gè)媒介就是銀行理財(cái)產(chǎn)品。

此外，還要把好人民幣升值的節(jié)奏，如果升值過快了，就會(huì)帶來資本流動(dòng)，資本流動(dòng)從來不在于規(guī)模大小，而在于方向的突然改變，對(duì)機(jī)構(gòu)的損害很嚴(yán)重，同時(shí)優(yōu)化政府管理經(jīng)濟(jì)的方式，大家期待以市場(chǎng)的手段管理經(jīng)濟(jì)。

（作者系華夏銀行副行長(zhǎng)）