王先春

五月月線收出下影線之后，暫時讓滬指沒有下行之憂，密集型的政策利好終于發(fā)揮效力讓市場轉(zhuǎn)危為安。只是，在下調(diào)交易費生效之后的6月1日，滬指卻是高開低走，后市我們又該如何研判？如何交易？

回顧本年度以來的行情，個股行情似乎如火如荼，但滬指幾乎圍繞2350點波動，如果以短線思維視之，恐怕多數(shù)人的交易結(jié)果是與當前的滬指走勢相似，橫向波動，一無所獲，更有甚者，恐怕還是處于虧損狀態(tài)。

看滬指月線圖（見圖一）。

宏觀上，這是一個下降趨勢，屬于系統(tǒng)性風險釋放的階段。中觀上，滬指自2132點反彈，也沒有再創(chuàng)新低，只能說是2200點附近的企穩(wěn)，震蕩筑底。短期看，則是滬指突破H1線后的回抽確認。的確，滬指在突破H1線確認2132點的底部，必然有個回抽過程，如果在回抽中不再創(chuàng)新低，則探底成功，突破有效，根據(jù)筆者對于趨勢研判的時間與價格原則認定，目前是有效的。

只是，滬指依舊依托2132點以來的L線運行，并沒有偏離上方太遠，尤其是五月的K線，使得這條短期生命線岌岌可危。如果六月，滬指能夠站穩(wěn)這條短期生命線L，那么收出中陽線的可能性極大，與之對應(yīng)的，則極有可能是放量，那么對于突破近期盤整達4月之久的2478點，則可能突破。技術(shù)上看，也只有突破且站穩(wěn)2478點，滬指才有可能挑戰(zhàn)H線附近的阻力，也就是本欄年度策略中預(yù)期的高點區(qū)域，當然，這個高點可能會隨著H線的不斷下移而有所偏下，本年度的高點區(qū)域估計很難達到2800點，而退后到2700點附近。

這也就不難理由為何前五個月交易如此之難了。其實，目前出現(xiàn)的反彈，或者說滬指守住2132點，基本上屬于外力的積極作用，也就是政策利好的不斷刺激。本欄此前曾多次分析過，本年的經(jīng)濟下滑超出預(yù)期，為避免出現(xiàn)08年的情況，管理層必然實施有效的寬松財政和積極的貨幣政策，當消費和出口無力拓展時，投資還是主要的渠道！近期政策扶持效果看，基本也是中西部地區(qū)的大型投資項目的重啟，而東部沿海地區(qū)基本以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和金改服務(wù)帶動本地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，從節(jié)能環(huán)保、新興產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)等方面來刺激。自6月1日證監(jiān)會率先從本系統(tǒng)讓利于民后，管理層也會期待其他各部門效仿讓利于民，近期傳聞的調(diào)減增值稅、降息等都可能在不久的將來成為現(xiàn)實。

此外，面對大小非的不斷減持，以及龐大的新股發(fā)行數(shù)量，管理層推出新股等相關(guān)制度的改革，放行了近千億公募基金和QFII的入市，鼓勵產(chǎn)業(yè)資本增持、鼓勵養(yǎng)老金入市等等?？梢哉f，在政策的有效配合下，場外資金的入市，可能對市場起到一個由量變到質(zhì)量的過程，預(yù)計一輪政策性催生的局部行情可能自6月份展開。

也可以樂觀預(yù)期，既然政策性指引和催生本輪行情，那么市場的資金流向可能都會涌入政策利好的板塊，包括金融、機械、水泥、節(jié)能環(huán)保、新興產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥、有色和煤炭等。但是，由于場內(nèi)結(jié)構(gòu)化調(diào)整將一直延續(xù)，如此前5個月一樣的交易難度現(xiàn)實可能依舊在后期重演，可能依舊是個股漲了，指數(shù)漲了，多數(shù)投資者卻賺不到錢。這可能需要我們變換思路，不能過于追求短線交易，或者減少交易頻率，而需要耐心選好股，分批建倉中線持有，直到本年度的高點區(qū)域出現(xiàn)。

單就六月，我們又該如何把握？看滬指60分鐘圖（見圖二）。

短線滬指突破H1線后，按照上期本欄的預(yù)期，滬指基本探明短期底部，2309點被確認為拐點，目前構(gòu)造旗形，旗面下限2350點附近，上限在2390點附近。后市滬指若在構(gòu)造旗形中守住2330-2350點，則企穩(wěn)放量反彈概率較大，或者某天拉出放量中陽線，則滬指突破旗面的概率較大，之后，滬指將挑戰(zhàn)2478點引發(fā)的壓力線，進而挑戰(zhàn)并試圖突破該點阻力。

綜上，我們的策略是：1、滬指不破2330-2350點，放量反彈則可大膽低吸；2、滬指突破且站穩(wěn)2390點，則加倉，于2478點附近減倉觀望；3、重點關(guān)注政策性利好的板塊，則市場龍頭介入?？芍攸c參考中聯(lián)重科（000157）、中恒集團（600252）、百視通（600637）、中金黃金（600489）、遠光軟件（002063）、永清環(huán)保（300187）、盤江股份（600395）、中興通訊（000063）等。