2012年政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的復(fù)雜程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕超過(guò)去三四十年，這主要由于國(guó)際上的三大因素決定的不確定性。

首先是歐債危機(jī)，在2012年歐債危機(jī)還足以延續(xù)，但并不是鐵板一塊。

整個(gè)歐洲的債務(wù)水平，財(cái)政情況，比美國(guó)好，但是發(fā)展不平衡，既有國(guó)家財(cái)政不可持續(xù)的希臘，同時(shí)也有各項(xiàng)指標(biāo)良好的德國(guó)。

德國(guó)人的失業(yè)率目前創(chuàng)了新低，達(dá)到5.7%，而這一數(shù)字在歐洲大部分國(guó)家在10%以上；德國(guó)去年工業(yè)增長(zhǎng)速度14%，相當(dāng)于中國(guó)增長(zhǎng)速度的18%。

意大利是歐債危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，國(guó)家債務(wù)水平非常高，但是意大利的家庭儲(chǔ)蓄在歐洲屬于非常高的。政府基本上沒(méi)有財(cái)政赤字，長(zhǎng)期靠發(fā)國(guó)債來(lái)搞公共財(cái)政，所以即便是意大利也不是漆黑一片。

我預(yù)測(cè)到2012年末，歐洲各國(guó)應(yīng)該能找到解決歐債危機(jī)的基本思路，會(huì)有一個(gè)框架性的解決方案出臺(tái)，希臘有可能被剔除掉，法國(guó)、德國(guó)這些國(guó)家，應(yīng)該是堅(jiān)定的歐元支持者，這期間有可能還會(huì)經(jīng)歷法國(guó)國(guó)債被降級(jí)帶來(lái)的對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的沖擊。所以今年對(duì)待歐債還不能盲目樂(lè)觀。

其次是美國(guó)大選，美國(guó)大選將決定未來(lái)5年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。目前來(lái)看，美國(guó)不大可能出現(xiàn)一個(gè)里根式的強(qiáng)有力的政治家來(lái)整頓他們的政治體制和經(jīng)濟(jì)體制。

美國(guó)需要一個(gè)像撒切爾夫人那樣的政治領(lǐng)袖，而不是政客，但目前來(lái)看，并沒(méi)有這樣的人出現(xiàn)。所以，我的判斷是，2012年美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題比歐洲嚴(yán)重。

美國(guó)社會(huì)正在走向二元化，一方面經(jīng)濟(jì)全球化，有像喬布斯這樣的人受益；另一方面，也有生產(chǎn)鞋帽的工人在占領(lǐng)華爾街。

因此，必須要改革，必須把這些國(guó)際化受害者的利益補(bǔ)償回來(lái)，把他們納入新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道。但這恐怕需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，未來(lái)幾年很難辦到。如果以十年為觀察期，我擔(dān)心美國(guó)會(huì)出現(xiàn)新一輪的危機(jī)。

最后是中東問(wèn)題，如果中東地區(qū)政治、外交、國(guó)家安全出現(xiàn)問(wèn)題，將會(huì)影響到世界原油市場(chǎng)，而中國(guó)一直是最受原油市場(chǎng)波動(dòng)的國(guó)家。

2012年有可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面軟著陸的一年，事實(shí)上現(xiàn)在已經(jīng)顯現(xiàn)跡象，從2010年的G D P增長(zhǎng)10.4%到我預(yù)估2011年的9.2%，今年我們預(yù)測(cè)8.4%，這是一個(gè)比較合理的放緩過(guò)程。同時(shí)物價(jià)水平在2012年也有所回落。我們預(yù)測(cè)消費(fèi)物價(jià)消費(fèi)指數(shù)為2.96%。

2012年中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)最大的不確定性還是來(lái)自于房地產(chǎn)。2012年房地產(chǎn)價(jià)格回升不太現(xiàn)實(shí)，房地產(chǎn)崩潰的可能性也非常小，如果出現(xiàn)60%這樣崩潰性的下降，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響很大。影響房地產(chǎn)走勢(shì)的最大因素是政策因素，任何政府都不會(huì)讓自己的政策走到讓房地產(chǎn)崩潰的境地。我的判斷，2012年房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)調(diào)整，量、價(jià)齊降，但是不會(huì)崩潰，也不會(huì)出現(xiàn)回升。

另外，同樣在2012年軟著陸的還有可能是貨幣信貸。貨幣信貸過(guò)去兩三年增長(zhǎng)非常快，特別是2008、2009、2010三年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。2011年，廣義貨幣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)下降，這是一個(gè)好的趨勢(shì)。

我預(yù)計(jì)2012年貨幣政策會(huì)在定向、靈活、有預(yù)判的前提下放松，對(duì)改善性住房貸款會(huì)定向放松，對(duì)實(shí)體企業(yè)、出口企業(yè)、中小企業(yè)也會(huì)定向放松。

（作者系央行貨幣政策委員會(huì)委員，本刊根據(jù)李稻葵在中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)第十屆年會(huì)的發(fā)言整理，未經(jīng)作者審閱）