雷生茂，張國亮

（湖北經(jīng)濟學院，湖北 武漢430205）

BASEL3：武漢區(qū)域金融創(chuàng)新發(fā)展的分析解讀

雷生茂，張國亮

（湖北經(jīng)濟學院，湖北 武漢430205）

美國金融危機的持續(xù)影響，引起了全球經(jīng)濟政治及其規(guī)則的重新洗牌。武漢城市圈兩型社會建設(shè)視危為機、深入推進，武漢區(qū)域金融結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、規(guī)模發(fā)展成就顯著。本文通過研讀巴塞爾委員會第三版協(xié)議規(guī)則的主要變化，探討分析武漢區(qū)域金融市場（中心）在創(chuàng)新發(fā)展過程中，需要深謀遠慮，設(shè)計安全的危機防御基礎(chǔ)，領(lǐng)先實施新規(guī)則的必要性。

BASEL3；區(qū)域金融；金融創(chuàng)新

2010年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會公開發(fā)布了第三版資本協(xié)議，是繼1988年7月、2004年6月之后發(fā)布的全新架構(gòu)的協(xié)議性文件。它不僅對金融全球化趨勢產(chǎn)生重大影響，勢必也將對中國銀行業(yè)、以及區(qū)域金融體系的創(chuàng)新與發(fā)展形成深遠影響。

一、巴塞爾協(xié)議：演進與創(chuàng)新

上世紀70十年代以來，先后爆發(fā)了多次金融危機，每次危機事件都給國際金融和世界經(jīng)濟造成相當程度的破壞，引起全球?qū)＜业母叨汝P(guān)注并一致行動。70年代初爆發(fā)銀行信用危機，尤其是1974年德國赫施塔特銀行以及美國富蘭克林國民銀行先后倒閉，引發(fā)世界金融動蕩，促成了巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（以下簡稱BCBS）的創(chuàng)建，次年庫克協(xié)議隆重面世，標志著銀行業(yè)監(jiān)管的國際協(xié)作機制與框架開始形成。成立30多年來，BCBS協(xié)議文件的重大發(fā)布都與世界金融危機相關(guān)，銀行業(yè)監(jiān)管理念、監(jiān)管規(guī)則不斷地與時俱進。1988年7月BCBS發(fā)布了《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡量和資本標準的協(xié)議》（以下簡稱BASEL1），是由于80年代期間爆發(fā)了國際債務(wù)危機。1997年7月，東亞金融危機使泰國、印尼、韓國遭受重創(chuàng)，BCBS很快出臺《有效銀行監(jiān)管的核心原則》，并決定對BASEL1存在的缺陷進行重大修改，BCBS先后三次（1999年6月、2001年6月、2003年4月）向全球發(fā)布征詢意見稿，終于2004年6月正式通過新資本協(xié)議《資本衡量和資本標準的國際協(xié)議：修訂框架》（簡稱BASEL2）。

以BASEL2取代BASEL1，體現(xiàn)了BCBS對協(xié)議規(guī)則的創(chuàng)新和發(fā)展。BASEL1的主要內(nèi)容包括，銀行業(yè)資本定義為核心資本與附屬資本，信用風險風險加權(quán)資產(chǎn)涵蓋表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)，最低資本充足比率為8%以及核心資本充足比率為4%。BASEL2新資本協(xié)議創(chuàng)建了三大支柱，最低資本要求稱為第一支柱，在保留BASEL1全部規(guī)則要求的同時，增加了市場風險資本要求和操作風險資本要求，引入先進的VAR風險計量技術(shù)，信用風險計量方法提供了標準法和內(nèi)部評級法，市場風險計量方法提供了標準法和內(nèi)部模型法，操作風險計量方法提供了基本指標法、標準法和內(nèi)部計量法，通過準確計量三大風險，以真實有效地反映最低資本比率要求。BASEL2將監(jiān)管當局的監(jiān)督檢查列為第二支柱，市場約束列為第三支柱，二者共同作為第一支柱的補充，以支持第一支柱最低資本充足率的監(jiān)管有效性。

2007年美國發(fā)生次貸危機，進而發(fā)酵成為全球金融危機，給世界經(jīng)濟釀成巨大創(chuàng)傷，并引發(fā)局部性的社會動蕩。這一輪危機的持續(xù)蔓延，暴露出BASEL2（新資本協(xié)議）存在著明顯的缺陷與不足：對于銀行資本的定義不夠嚴格、過于寬松；對于系統(tǒng)性風險、交易賬戶風險關(guān)注不夠，忽略金融體系的整體監(jiān)管，致使金融風險自局部向整個體系傳遞；對于金融創(chuàng)新的能力和速度估計不足，對影子銀行活動的監(jiān)管不夠，致使表外業(yè)務(wù)風險不斷積聚、系統(tǒng)性風險的暴露在所難免；BASEL2存在明顯的親周期效應(yīng)。

二、BASEL3：主要新規(guī)則

針對本輪危機暴露出來的問題，BCBS對剛剛開始實施的BASEL2進行重大改革，2009年發(fā)布新的系列監(jiān)管報告，經(jīng)過G20領(lǐng)導人峰會批準，委員會于2010年12月16日正式發(fā)布第三版資本協(xié)議（簡稱BASEL3）。BASEL3的主要改革精神，突出了全球資本監(jiān)管的數(shù)量和質(zhì)量并重原則，反映了微觀審慎與宏觀審慎相兼顧原則，推出了流動性風險監(jiān)管體系新價值原則。

BASEL3新規(guī)則之一，是重新定義銀行業(yè)資本。第三版資本協(xié)議將銀行業(yè)資本構(gòu)成調(diào)整為核心一級資本、一級資本、二級資本，廢除了BASEL2中用以緩沖市場風險的三級資本。核心一級資本主要是指普通股，包括留存收益，監(jiān)管要求普通股資本充足率達到4.5%，加上2.5%的留存緩沖資本要求，核心一級資本充足率必須達到7%，并且所有的扣除項只能通過普通股資本扣除，因此強化了該項資本吸收損失的能力。一級資本由核心一級資本、其他一級資本構(gòu)成，監(jiān)管要求一級資本比例為6%，加上2.5%的留存緩沖資本要求，一級資本充足率必須達到8.5%。二級資本，要求在銀行破產(chǎn)進行清算時能夠吸收損失，一級和二級資本對風險加權(quán)資產(chǎn)的比率要求仍然是8%，加上2.5%的留存緩沖資本要求，因而總資本充足率最低要求達到10.5%。

BASEL3新規(guī)則之二，是設(shè)置留存緩沖資本和逆周期緩沖資本要求。留存緩沖資本規(guī)定從普通股權(quán)益中提取，最低要求逐步達到2.5%，保證銀行在經(jīng)濟下行周期能夠有效地吸收損失，限制銀行發(fā)放獎金紅利等不當行為，因此銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率以及資本充足率等監(jiān)管要求分別提高到7%、8.5%、10.5%；逆周期緩沖資本規(guī)定由普通股權(quán)益和其他能夠吸收損失的資本構(gòu)成，BCBS建議各國監(jiān)管當局可在0~2.5%區(qū)間具體實施，要求逆周期緩沖資本必須與宏觀信貸指標相掛鉤，當信貸過快增長時銀行應(yīng)增加超額資本達到2.5%，當信貸增速下降時則相應(yīng)減少超額資本至0%，通過超額資本積累緩沖經(jīng)濟下行期間的風險損失。

BASEL3新規(guī)則之三，是設(shè)置杠桿率監(jiān)管標準。BCBS將杠桿率定義為普通股或一級資本除以表內(nèi)外資產(chǎn)總風險暴露，比率要求大于或等于3%，規(guī)定杠桿率指標作為第一支柱資本充足率監(jiān)管的補充工具，為防止模型風險和計量錯誤提供保護，緩沖去杠桿化過程中引起的金融體系和實體經(jīng)濟的風險損失。

BASEL3新規(guī)則之四，是建立流動性風險監(jiān)管體系，包括兩個監(jiān)管指標、五個監(jiān)測工具。流動性覆蓋比率（LCR），指優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)儲備與未來30日資金凈流出量之比大于100%，用以衡量銀行體系在短期壓力情景下應(yīng)對流動性風險的能力；凈穩(wěn)定融資比率（NSFR），指銀行可用的穩(wěn)定資金除以業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金，用于評估銀行資產(chǎn)發(fā)展所需的長期穩(wěn)定資金是否足夠，比率要大于100%，防止銀行在市場繁榮、流動性充裕時期過度依賴短期批發(fā)性融資，減少資產(chǎn)負債的期限錯配，提高銀行體系應(yīng)對中長期流動性風險的能力；BCBS還提出了包括合同期限錯配、融資集中度、可用的無變現(xiàn)障礙資產(chǎn)、分幣種流動性覆蓋率、與市場有關(guān)的監(jiān)測手段等五項流動性風險監(jiān)測工具，目的在于加強銀行對流動性風險的連續(xù)監(jiān)測，促進各國當局對流動性風險監(jiān)管的交流協(xié)作。①

三、BASEL3：武漢區(qū)域金融創(chuàng)新與發(fā)展

BASEL3正式發(fā)布后，中國銀監(jiān)會（CBRC）于2011年5月、8月迅速出臺了實施指導意見和資本管理辦法，并部署自2012年1月1日起正式實施，與BASEL3比較起來要求略高，因而被稱為BASEL3的中國版。從國際形勢來看，BASEL3對發(fā)達國家和全球性銀行的影響最大，據(jù)測算達到三類資本充足率新規(guī)則要求還相差1~2個百分點，因而面臨巨大的融資壓力，其發(fā)展模式、經(jīng)營戰(zhàn)略、競爭格局也會發(fā)生相應(yīng)的變化。從國內(nèi)情況來看，BASEL3新規(guī)則對國內(nèi)銀行業(yè)當前影響較小，而長遠影響很大。據(jù)測算，國內(nèi)五大銀行三類資本充足率和杠桿率均符合新規(guī)則要求，而股份制銀行只有核心資本充足率、杠桿率符合新規(guī)則要求，同時股份制銀行也面臨相對較大的增資壓力（巴曙松、朱元倩，2011）。

武漢城市圈自2007年獲批為全國兩型社會試驗區(qū)以來，省市兩級政府齊心協(xié)力，基本實現(xiàn)三年階段性戰(zhàn)略目標。以構(gòu)建武漢區(qū)域金融市場為中心，通過金融體制創(chuàng)新發(fā)展，驅(qū)動城市圈經(jīng)濟社會全面發(fā)展。到目前為止，武漢地區(qū)銀行業(yè)省級和分支機構(gòu)已達28家，外資銀行機構(gòu)7家，證券期貨機構(gòu)106家，保險市場主體48家（孔祥福、譚親璐，2011）。簽約入駐的金融機構(gòu)后臺服務(wù)中心已達25家，超過上海位居全國前列，業(yè)已成為中部地區(qū)金融機構(gòu)種類最全、密度最大、開放度最高的城市。然而，武漢區(qū)域金融市場（中心）及其服務(wù)體系能否影響全國、聯(lián)系世界，需要以開放的胸懷高瞻遠矚、審時度勢，響應(yīng)國際新規(guī)則新趨勢，摒棄粗放式擴張，深化集約式發(fā)展，創(chuàng)建全國領(lǐng)先的區(qū)域金融創(chuàng)新與發(fā)展示范區(qū)。

（一）確立科學的資本管理機制?？茖W的資本管理機制，其理念是在實施成本考量的必要前提下，內(nèi)源資本與外源資本合理分布，以側(cè)重內(nèi)部利潤積累，形成銀行堅實而穩(wěn)定的資本供給機制；同時，穩(wěn)定而持久的盈利能力，決定著內(nèi)源資本供給的成效，也決定著股東收益的水平，從而影響著外源資本的融資效率和成本。國內(nèi)上市公司（包括銀行）重融資輕積累、多增發(fā)少分紅現(xiàn)象較為普遍，投資者遭遇掠奪而兩手空空，這樣的功利動機和短期行為，注定了不可持續(xù)發(fā)展，不會走得太遠。武漢區(qū)域金融市場，目前已經(jīng)完成改制重組的漢口銀行、湖北銀行、武漢市農(nóng)村商業(yè)銀行等一百多家本地法人銀行機構(gòu)，應(yīng)當率先實施（BASEL3和CBRC的）資本新規(guī)則。其一，按照三類要求，重新厘定銀行資本結(jié)構(gòu)，特別注意核心一級資本（普通股權(quán)）在新規(guī)則中的功能要求，以及經(jīng)過嚴格扣除后的凈損失吸收能力。重視二級資本的結(jié)構(gòu)性功能與合格要求，有計劃地增持合格的二級資本工具。其二，制定資本充足計劃，有目的、按條件、分步驟實現(xiàn)資本充足率達標。本地法人銀行機構(gòu)，均屬中小銀行，按照新規(guī)則，應(yīng)當滿足4.5%核心一級資本充足率、6%一級資本充足率、8%資本充足率、2.5%留存緩沖資本、0~2.5%逆周期緩沖資本、以及1%杠桿率等要求，可以看出，幾乎所有要求都與普通股權(quán)相關(guān)。其三，不斷加強盈利能力，以擁有豐厚的利潤為核心，培育內(nèi)部積累長效機制，提高資本管理的科學水平。

（二）密切關(guān)注系統(tǒng)性金融風險。次貸危機引起美國整個金融體系流動性的極度短缺，陷入困境的金融機構(gòu)不斷增多，雷曼的倒閉成為美國爆發(fā)金融危機的標志性事件，300多家金融機構(gòu)的倒閉，引發(fā)實體企業(yè)破產(chǎn)和全球性危機，各大經(jīng)濟體均出現(xiàn)了劇烈震動和嚴重衰退。這樣由局部地區(qū)向全球范圍快速蔓延的風險就是系統(tǒng)性金融風險。武漢區(qū)域金融市場中，非本地法人的全國性銀行一級分行14家，其中包括監(jiān)管當局認定的6家SIFIS（系統(tǒng)重要性機構(gòu)），這些機構(gòu)大約擁有本地金融資產(chǎn)份額62%。從2009、2010、2011三年來看，湖北省金融機構(gòu)（本外幣）各項貸款余額與2008年相比，分別增長1.38、1.67、1.87倍，同比增幅分別比2008年高出21、4.7、1.5個百分點；在金融機構(gòu)（本外幣）各項貸款余額中，中長期貸款余額占比高達60%多，中長期貸款增加額占比達到80%左右②。三年間信貸擴張投放，已經(jīng)觸發(fā)CPI指數(shù)猛漲，全社會承擔著嚴峻的通貨膨脹風險壓力，政府融資平臺風險和房地產(chǎn)信貸風險經(jīng)過一兩年的累積過程，會逐漸發(fā)酵而浮出水面，不良貸款規(guī)模和不良比率在往后的年份都會“雙升”。一般來說，區(qū)域金融市場中的所有金融機構(gòu)，自然而然地會構(gòu)成為一個完整鏈條，雖然各自獨立但又彼此關(guān)聯(lián)，若是出現(xiàn)某一節(jié)點故障，或是沒能及時干預(yù)，則整個鏈條必然斷裂；如果出問題的機構(gòu)是全國性銀行或者SIFIS，那么系統(tǒng)性金融風險不可避免，金融危機會隨時爆發(fā)。對于區(qū)域內(nèi)的監(jiān)管當局來說，需要有針對性地實施留存緩沖資本和逆周期緩沖資本監(jiān)管，特別是SIFIS附加資本要求。本地法人機構(gòu)金融風險相對容易防控，而非本地法人的全國性銀行以及SIFIS金融風險難以防控，需要密切關(guān)注，若有閃失，后果不堪設(shè)想。

（三）健全完備流動性風險管理。CBRC（中國銀監(jiān)會）對流動性風險是這樣描述的：商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風險；流動性風險可以分為融資流動性風險和市場流動性風險。武漢區(qū)域金融市場中，無論是全國性銀行機構(gòu)還是本地銀行機構(gòu)，同質(zhì)化經(jīng)營很普遍，流動性風險管理存在諸多問題。從銀行內(nèi)部來看，傳統(tǒng)經(jīng)營模式下的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一。負債業(yè)務(wù)主要是存款，資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要是貸款，銀行收益來源于存貸利差，只有提高中長期貸款占比才能擴大利差增加收益，這將導致嚴重的期限錯配。由于貸款的變現(xiàn)力急劇下降而無法滿足到期存款的支付，銀行流動性風險陡然上升。然而正是由于業(yè)務(wù)形式單一，其他可供變現(xiàn)的資產(chǎn)較少，可供選擇的融資工具也很有限，銀行難以獲得必要的現(xiàn)金，而將陷入流動性危機。本省銀行中長期貸款余額占比高達60%多，中長期貸款增加額占比達到80%左右，流動性風險不可低估。從銀行外部來看，雖然未實施存款保險制度，但是存在政府對銀行業(yè)的隱形擔保，銀行機構(gòu)普遍懷有依賴麻痹思想，認為有政府做后盾不用擔心什么問題，因而喪失流動性管理的本能，不會積極主動響應(yīng)監(jiān)管當局的政策要求，長此以往這將是很可怕的道德危害。另一方面當前實行的流動性監(jiān)管指標太簡單，不僅同一化，而且大多是存量指標，不能全面反映銀行資產(chǎn)負債的流動性狀況。這些問題迫在眉睫，流動性風險如不能有效控制，將有可能損害商業(yè)銀行的清償能力，威脅本區(qū)域金融市場的安全穩(wěn)定。因此，武漢區(qū)域金融機構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展，應(yīng)當按照新規(guī)則要求，健全實施先進的流動性風險管理指標LCR和NSFR掌握五個監(jiān)測工具持續(xù)關(guān)注流動性變化狀態(tài)，逐步提高流動性風險管理能力。

（四）有必要監(jiān)管影子銀行活動。影子銀行體系是指游離于監(jiān)管體系之外的，吸納未經(jīng)保險的短期資金進行運作，廣泛采用創(chuàng)新型融資手段的非銀行金融機構(gòu)。這些機構(gòu)持有或買賣大量股票、債券以及復(fù)雜金融工具，能夠在杠桿水平和流動性風險兩方面制造爆炸性增長。其參與主體主要是投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、私人股本集團、結(jié)構(gòu)性投資工具、非銀行抵押貸款機構(gòu)等（劉雯文、高平，2010）。其特點是高杠桿、高收益、高風險、衍生性、監(jiān)管少。影子銀行的高杠桿性、高衍生性，是引燃美國金融危機的罪魁禍首。目前，武漢地區(qū)證券期貨機構(gòu)106家，保險市場主體48家；獨立法人保險公司1家，獨立法人集團財務(wù)公司2家，還有其他信托投資公司、金融租賃公司等。這些非銀行金融機構(gòu)，也就是本地影子銀行，其市場表現(xiàn)雖不能和歐美機構(gòu)相比，但也是相當活躍。隨著國內(nèi)金融衍生工具業(yè)務(wù)的起步，影子銀行系統(tǒng)衍生品業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)在利率匯率類基礎(chǔ)掉期及遠期工具上面，以及與國際市場價格指數(shù)相掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品方面。目前其市場交易規(guī)模不足為慮，但其長遠影響不可低估。國內(nèi)影子銀行的經(jīng)營活動，更多的是通過與商業(yè)銀行、或與其他非銀行金融機構(gòu)實施戰(zhàn)略合作，如銀信通、銀證通等。在貨幣信貸市場上利用監(jiān)管制度漏洞，使商業(yè)銀行系統(tǒng)受到監(jiān)控的信貸資金暗度陳倉，經(jīng)過影子銀行運作，繞過監(jiān)管指令，通過不同管道，流向各類市場，這就是為什么貨幣政策調(diào)控效果總是存在偏差，為什么房地產(chǎn)金融風險和民間借貸風險的控制手段總是軟弱無力。因此，武漢區(qū)域金融市場在創(chuàng)新和發(fā)展過程中，要注意修補當前金融監(jiān)管制度上的漏洞，建立完備的交易登記制度，完善信息披露機制，加強非銀行機構(gòu)的資本監(jiān)管，實施銀行、證券、保險三部門的協(xié)調(diào)聯(lián)合監(jiān)管機制，切實防范系統(tǒng)性金融風險。

四、結(jié)語

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。完成兩型社會改革使命，實現(xiàn)中部崛起戰(zhàn)略目標，武漢中心呼之欲出。武漢區(qū)域金融的凝聚能力，必將帶動人力資源和科技資源的聚集，帶動區(qū)域經(jīng)濟社會向更高層次邁進；武漢區(qū)域金融的輻射能力，決定著武漢在中部崛起過程中的龍頭戰(zhàn)略地位，決定著武漢對全國經(jīng)濟的影響力度、以及受到國際市場的關(guān)注程度；武漢區(qū)域金融的危機防控能力，從根本上決定著兩型社會改革成敗、中部崛起戰(zhàn)略目標能否實現(xiàn)。因此，遵循巴塞爾委員會和中國銀監(jiān)會的新規(guī)則監(jiān)管要求，建議盡快實施科學的資本率管理機制，提高流動性風險管理能力，關(guān)注影子銀行市場活動，有效防控系統(tǒng)性金融風險，打造中部金融安全示范區(qū)。

（注：本文系武漢市科技局“金融服務(wù)創(chuàng)新與武漢兩型社會發(fā)展”研究項目提供資助，項目編號：201052399659）

注 釋：

① 參閱中國銀監(jiān)會網(wǎng)站《巴塞爾委員會公布資本和流動性等監(jiān)管新規(guī)并評估對宏觀經(jīng)濟的影響》。

② 根據(jù)中國人民銀行武漢分行 《湖北金融運行報告》（2008、2009、2010）數(shù)據(jù)計算。

[1]巴曙松，朱元倩.巴塞爾資本協(xié)議三研究[M].中國金融出版社，2011-05.

[2]孔祥福，譚親璐.武漢闊步邁向區(qū)域金融中心[J].湖北日報，2011-11-15.

[3]劉雯文，高平.影子銀行體系的崩塌對中國信托業(yè)的啟示[J].上海金融，2010，（7）.

[4]中國銀監(jiān)會.危機以來國際金融監(jiān)管改革綜述[Z].2011-02.

[5]中國銀監(jiān)會.關(guān)于中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標準的指導意見[Z]. 2011-04.

[6]中國銀監(jiān)會.商業(yè)銀行資本管理辦法（意見稿）[Z].2011-08.

[7]中國銀監(jiān)會.商業(yè)銀行流動性風險管理指引[Z].2009-10.