尹 俊

（合肥市行政學(xué)院社會(huì)和文化教研室，安徽巢湖238000）

企業(yè)的利潤是經(jīng)營者最為關(guān)注的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它關(guān)乎著一個(gè)企業(yè)的生死存亡。對(duì)于上市公司而言，它的利潤參數(shù)指標(biāo)還要受到證券監(jiān)管部門和廣大投資者的關(guān)注，因?yàn)樽C券監(jiān)管部門將它作為一項(xiàng)重要的監(jiān)管指標(biāo)，用它來研判一個(gè)上市公司的上市資格或再融資資格的依據(jù)之一；而投資者通過它來分析上市公司的盈利水平和公司的成長(zhǎng)性，并以此作為進(jìn)行投資上市公司股票的依據(jù)。正因?yàn)槠髽I(yè)的利潤指標(biāo)對(duì)于上市公司而言，有如此重要的作用，因而，在我國證券資本市場(chǎng)的發(fā)展過程中，出現(xiàn)如藍(lán)田股份、大慶聯(lián)誼、銀廣夏、綠大地等一些上市公司的造假事件，他們對(duì)公司利潤進(jìn)行操縱，以達(dá)到其不可告人的目的，其性質(zhì)極其惡劣，引起廣大投資者的廣泛關(guān)注。

一、上市公司操縱利潤行為形成的原因

1.會(huì)計(jì)控制環(huán)節(jié)薄弱

在證券資本市場(chǎng)當(dāng)中，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)：有些已連續(xù)兩年虧損的企業(yè)，在主營沒有發(fā)生任何變化的情況下，僅憑通過債務(wù)重組等非經(jīng)常性損益而確定的收益，就可以一舉實(shí)現(xiàn)扭虧，擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)，并將其每股收益做到1元以上，成為“績(jī)優(yōu)股”的行列。例如ST東盛在確認(rèn)了債務(wù)減免收益、交易和解金收益以及股權(quán)處置收益之后，在2011年中報(bào)中，每股收益就已經(jīng)高達(dá)1.21元。造成這種狀況的原因之一，就是由于一些會(huì)計(jì)的相關(guān)法律法規(guī)還是過于原則化，這時(shí)的會(huì)計(jì)控制就顯得蒼白無力，被一些別有用心的上市公司鉆了空子，利用會(huì)計(jì)賬務(wù)處理的方式操縱利潤。

2.資金擴(kuò)容的利益驅(qū)動(dòng)

公司上市最主要的目的就是為了能在資本市場(chǎng)當(dāng)中進(jìn)行融資。但是，無論是新股IPO還是后繼的增發(fā)配股，管理部門都會(huì)要求公司除了要符合國家的政策法規(guī)之外，還需要達(dá)到一定的條件，否則，不予批準(zhǔn)。其中最重要的一項(xiàng)就是要求公司的最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%（原標(biāo)準(zhǔn)為10%）［1］。因此，為了擴(kuò)大再融資能力的需要，有些上市公司只好借助某些手段來保住融資的資格。

3.避免股票被摘牌

由于根據(jù)證券發(fā)行與交易管理的有關(guān)規(guī)定，上市公司如果在最近的三年里連續(xù)虧損，并且規(guī)定在下一個(gè)年報(bào)期限內(nèi)仍然虧損的，將被證券管理部門采取最嚴(yán)厲的處罰：終止其上市資格，即退市處理。這對(duì)那些經(jīng)營業(yè)績(jī)差的上市公司來說，有如“泰山壓頂”，因此，他們會(huì)想方設(shè)法地去粉飾經(jīng)營業(yè)績(jī)保住上市的資格。

4.關(guān)聯(lián)方利益輸送

由于歷史等方面的原因，關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于我國上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)當(dāng)中。不少上市公司與關(guān)聯(lián)方之間存在產(chǎn)品購銷、租賃等方面的密切聯(lián)系。他們通過采取與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行虛構(gòu)營銷業(yè)務(wù)、購銷活動(dòng)、用非上市的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn)，或是將上市公司的不良資產(chǎn)強(qiáng)行通過非公允的價(jià)格轉(zhuǎn)賣給關(guān)聯(lián)方等方式，達(dá)到與關(guān)聯(lián)方相互利益輸送的目的。

5.為追求良好的外在形象虛增利潤

公司的生產(chǎn)和發(fā)展離不開金融部門資金的支持，銀行為了能收回對(duì)企業(yè)的貸款，一般情況下，要考量貸款公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況，他們不會(huì)將資金交給虧損、財(cái)務(wù)狀況不良或信譽(yù)低下的公司。因而，有些上市公司為了能在銀行貸到款，或是多貸款，就不擇手段修飾公司利潤，來獲取金融部門對(duì)它的信賴。另外，一些國資控股的上市公司，企業(yè)老總為了“政績(jī)”和“面子工程”的需要和完成上級(jí)下達(dá)的計(jì)劃任務(wù)與利潤考核指標(biāo)，不惜在會(huì)計(jì)賬務(wù)上做“手腳”，往往采取虛增利潤的方式，追求良好的外在形象［2］。

6.高管人員的激勵(lì)約束機(jī)制失效

由于一些上市公司是由原國有企業(yè)改制而形成的，行政任免的方式，使得企業(yè)缺乏激勵(lì)機(jī)制，上市公司的管理人員報(bào)酬與其經(jīng)營業(yè)績(jī)沒有直接聯(lián)系，因而，有些高管人員不能站在股東的角度，自覺維護(hù)公司的利益，這就必定會(huì)造成企業(yè)經(jīng)營不善狀況的發(fā)生［3］。同時(shí)，由于缺乏約束機(jī)制，公司高管人員往往為了謀求自身利益的最大化，通常采取操縱企業(yè)利潤等不當(dāng)?shù)姆绞剑浜锨f家達(dá)到牟取暴利的目的。

7.公司高管自身利益的驅(qū)使

有些上市公司對(duì)公司管理人員的工資和獎(jiǎng)勵(lì)是以公司經(jīng)營業(yè)績(jī)?yōu)榭己酥笜?biāo)的，因此，作為公司財(cái)務(wù)報(bào)表的提供者和管理者，為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，采取操縱公司利潤的方式，投機(jī)取巧。甚至有些公司的高管人員由于手中持有大量本公司的股票，為了達(dá)到兌現(xiàn)股票投資贏利的目的，在財(cái)務(wù)報(bào)告中粉飾經(jīng)營業(yè)績(jī)，虛增利潤，營造股票市盈率下降的假象。同時(shí)，頻頻出臺(tái)利好消息，拉抬公司股價(jià)，并在高位減持公司股票，獲得超額收益。

二、常見的利潤操縱方法

1.通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤

上市公司和集團(tuán)母公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)之間往往存在著千絲萬縷的關(guān)聯(lián)交易。比如上市公司原材料的來源和產(chǎn)品的銷售對(duì)象都為關(guān)聯(lián)公司，或經(jīng)營性資產(chǎn)和場(chǎng)所往往采用租賃關(guān)聯(lián)公司的方式等等，這些購銷和租賃價(jià)格成為了上市公司與關(guān)聯(lián)公司之間靈活調(diào)控利潤的閥門。通過或是增減收入、轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用，或是不按公允價(jià)格轉(zhuǎn)移資產(chǎn)給關(guān)聯(lián)方，或是違規(guī)占用資金，或是違規(guī)委托投資理財(cái)?shù)汝P(guān)聯(lián)交易［4］，成為上市公司操縱利潤的重要手段。例如，最典型的案例莫過于綠大地公司，在上市之前，通過關(guān)聯(lián)交易虛增銷售收入、利潤和資產(chǎn)，來滿足發(fā)審委的要求，上市后不久，就將大批客戶的銷售退回。

2.變更會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)估算方法

通常情況下，會(huì)計(jì)核算和估算方法根據(jù)不同的情況，可采取不同的應(yīng)對(duì)方式，對(duì)于同一會(huì)計(jì)事務(wù)，采取不同的核算方法，往往就能得出不同的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，這在業(yè)內(nèi)已不是秘密。如在對(duì)存貨進(jìn)行成本核算時(shí)，上市公司可以在后進(jìn)先出法、先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法和個(gè)別計(jì)價(jià)法中根據(jù)自身的需要，選擇會(huì)計(jì)核算方法，從而達(dá)到增減當(dāng)期利潤的目的。又如，固定資產(chǎn)折舊的方法有加速折舊法和直線法，有些上市公司對(duì)同一固定資產(chǎn)采用不同的折舊方法或是延長(zhǎng)折舊年限等措施，就可以通過折舊方式達(dá)到變更利潤的目的［5］。利潤的構(gòu)成除了由主營業(yè)務(wù)利潤外，還包括大量的非經(jīng)常性收益所組成。比如債務(wù)重組、營業(yè)外收入、投資收益等項(xiàng)目，這就為利潤的操縱者在會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)方法的使用上提供了較多的選擇余地。例如青海明膠在2011年的半年報(bào)即將發(fā)生虧損之時(shí)，將最具盈利能力的子公司轉(zhuǎn)賣套現(xiàn)，提高業(yè)績(jī)，為再融資申請(qǐng)做好準(zhǔn)備。

3.利用計(jì)提八項(xiàng)減值準(zhǔn)備金來調(diào)節(jié)利潤

財(cái)政部為了讓企業(yè)能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中充分認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，于2001年頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，規(guī)定對(duì)長(zhǎng)短期投資、應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬、存貨跌價(jià)、委托貸款計(jì)提、無形資產(chǎn)、在建工程和固定資產(chǎn)等八項(xiàng)業(yè)務(wù)要進(jìn)行準(zhǔn)確判斷，并可作適當(dāng)?shù)臏p值準(zhǔn)備，以夯實(shí)資產(chǎn)。但在實(shí)際操作過程中，由于以上需計(jì)提的準(zhǔn)備金往往具有隨意性、伸縮性、主觀性極強(qiáng)和數(shù)額的大小很難確定等特點(diǎn)。因此，這就給了某些上市公司根據(jù)某種目的的需要，利用計(jì)提和轉(zhuǎn)回計(jì)提減值的方式，來靈活調(diào)節(jié)企業(yè)的利潤，留下了可操控的空間。例如，ST宏盛在2009年計(jì)提了高達(dá)6.78億的負(fù)債，而第二年在主營沒有發(fā)生任何變化的情況下，通過沖回上年的舊賬計(jì)提，使得2010年的業(yè)績(jī)達(dá)到盈利的目的，擺脫了退市的危險(xiǎn)。

4.規(guī)避所得稅而隱瞞利潤

作為上市公司依法繳納所得稅是其應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，也是理所當(dāng)然的事，但是一些上市公司不是想方設(shè)法地把經(jīng)營銷售的業(yè)績(jī)做好，而是把所得稅看成是企業(yè)的負(fù)擔(dān)，總是千方百計(jì)地鉆法律的空子：為了偷稅漏稅或推遲納稅的時(shí)間，采取隱瞞利潤的手段。

5.地方政府部門的關(guān)照使上市公司利潤虛增

一般情況下，當(dāng)?shù)卣鶗?huì)出手保護(hù)來之不易的上市公司的上市資格，因?yàn)槔蒙鲜泄灸技Y金對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)有很大的推動(dòng)作用。為了當(dāng)?shù)氐亩愂蘸蜕鐣?huì)安定，同時(shí)也為了政府形象，因而，在每年年末，A股市場(chǎng)上都會(huì)發(fā)生：一批上市公司收到政府諸如扶持基金、稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼等各類“紅包”。如在2010年前三個(gè)季度虧損就達(dá)2億多元的ST南化，在年底收到3.3億元的財(cái)政補(bǔ)貼款，一舉實(shí)現(xiàn)扭虧保殼。這樣一來，地方政府的援助就成為了許多上市公司操縱利潤的重要手段。此外，有些地方政府通過金融和稅務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司拖欠的利息或稅務(wù)進(jìn)行核銷或減免，也是地方政府關(guān)照上市公司的另一種重要形式。

三、對(duì)企業(yè)操縱利潤的預(yù)防對(duì)策

1.建立高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，增加上市公司操縱利潤的難度

高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，應(yīng)當(dāng)是在理論上符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的基本框架，在世界范圍內(nèi)都達(dá)成共識(shí)的內(nèi)容，并具有可比性、可靠性、公允性和可操作性等特性。為了減少上市公司利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，操作利潤而達(dá)到增發(fā)、配股等目的的沖動(dòng)，可以根據(jù)高質(zhì)量的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，并結(jié)合我國上市公司的現(xiàn)實(shí)情況，采取在財(cái)務(wù)報(bào)表中將經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益進(jìn)行單獨(dú)列示的利潤報(bào)表格式。在評(píng)價(jià)公司的收益水平時(shí)，應(yīng)不光只看企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，還應(yīng)考核由公司的每股現(xiàn)金流量、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)組成的一個(gè)指標(biāo)體系［6］，這樣既可有效避免以凈資產(chǎn)收益率作為唯一評(píng)判上市公司的收益水平，又可有效抑制上市公司操縱利潤的行為，以達(dá)到維護(hù)市場(chǎng)正常運(yùn)行的目的。

2.完善相關(guān)法規(guī)，削減上市公司操縱利潤的動(dòng)機(jī)

目前，在我國已經(jīng)頒布了多項(xiàng)與公司財(cái)務(wù)報(bào)表編制相關(guān)的法律法規(guī)，對(duì)公司報(bào)表的編制提出了嚴(yán)格的要求，可是，所謂“上有政策，下有對(duì)策”，一些人往往為了一己的私利，不惜違背職業(yè)道德甚至違法，加之管理部門的監(jiān)管和執(zhí)法存在著漏洞，對(duì)造假者不能及時(shí)處罰和處罰較輕的緣故，使得他們參與造假，操縱利潤，肆無忌憚，樂此不疲。從另一方面來說，“有法不依，執(zhí)法不嚴(yán)”也是對(duì)參與造假者的縱容。只有將相關(guān)法律法規(guī)逐步完善，比如在證券法中規(guī)定關(guān)于上市公司“三年連續(xù)虧損”就退市的標(biāo)準(zhǔn)，過于單調(diào)地強(qiáng)調(diào)盈利，而忽視企業(yè)利用非經(jīng)常性損益來操縱利潤的可能和沖動(dòng)；又如在《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中過于強(qiáng)調(diào)賬面價(jià)值，而忽視公允價(jià)值等值得商榷。同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督，對(duì)操縱利潤的行為從嚴(yán)從快從重處罰，才能對(duì)利潤操縱者的動(dòng)機(jī)起到遏制作用。

3.改變業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與考核辦法

目前我國上市公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和考核指標(biāo)是以企業(yè)的凈利潤或利潤總額的多少來確定的。但是在實(shí)際操作過程中，往往有些上市公司在主營業(yè)務(wù)幾乎停滯的情況下，凈利潤或利潤總額卻很高，這是因?yàn)闃?gòu)成利潤的指標(biāo)除了主營業(yè)務(wù)的利潤外，還包括投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收入和其他業(yè)務(wù)利潤等內(nèi)容，而這些非主營業(yè)務(wù)利潤的指標(biāo)恰恰是上市公司最容易做到操縱利潤數(shù)據(jù)的主要因素。因此，改變上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與考核辦法，應(yīng)以考核反映公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力和經(jīng)營成果并且相對(duì)較難操縱的主營業(yè)務(wù)利潤為主，而不是只看利潤總額或凈利潤的大?。?］。這樣計(jì)算出來的每股收益或凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，將更能準(zhǔn)確地反映公司的發(fā)展?jié)摿统砷L(zhǎng)水平，同時(shí)也會(huì)有助于抑制上市公司虛增凈利潤的行為。

4.加強(qiáng)外部監(jiān)管，特別是證監(jiān)會(huì)及會(huì)計(jì)行業(yè)內(nèi)的監(jiān)督

上市公司惡意造假的行為不但扭曲了資本市場(chǎng)中價(jià)值決定價(jià)格的基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律，同時(shí)，也嚴(yán)重?cái)_亂了證券資本市場(chǎng)的正常交易秩序。為了消除上市公司操縱利潤的行為，作為證券市場(chǎng)當(dāng)中的最高行政機(jī)關(guān)和管理者，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該責(zé)無旁貸。只有通過明確上市公司的高管人員、控股股東或?qū)嶋H控制人的法律責(zé)任和誠信義務(wù)，建立和完善證券發(fā)行上市保薦制度，強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股票發(fā)行及上市上公司的監(jiān)管職能，積極拓寬和利用社會(huì)輿論媒體的監(jiān)督渠道，想方設(shè)法地?cái)財(cái)嗌煜蛏鲜泄镜囊磺泻谑?，把?duì)上市公司的監(jiān)管制度日常化，防范于未然，才能造就一個(gè)公平、公正的資本市場(chǎng)。

作為上市公司的會(huì)計(jì)信息的鑒證者和“最后一道屏障”，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的責(zé)任重大。為了充分發(fā)揮注冊(cè)會(huì)計(jì)師防范上市公司操縱利潤的行為，一方面可以增強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性，使得他們?cè)诓皇芡饨绲母蓴_和干預(yù)下，審計(jì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)表審計(jì)意見；另一方面要完善會(huì)計(jì)師事務(wù)所的組織形式和聘任制度。將目前我國近90%的會(huì)計(jì)事務(wù)所采取的有限責(zé)任制的形式，變?yōu)槔硐氲挠邢挢?zé)任合伙制的組織形式，以加大注冊(cè)會(huì)計(jì)師的過失成本。另外，將上市公司自行聘任會(huì)計(jì)師事務(wù)所改為由證券交易所或監(jiān)管部門指定或委派會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上市公司的審計(jì)制度，并建立注冊(cè)會(huì)計(jì)師民事賠償機(jī)制，使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)得以強(qiáng)化，促使其提高執(zhí)業(yè)水平。

5.完善公司治理機(jī)制，強(qiáng)化內(nèi)部控制環(huán)境

一些上市公司的經(jīng)營者和所有者的角色交叉、機(jī)構(gòu)重疊，沒有按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立起真正的法人治理機(jī)構(gòu)。由于法人治理的不健全，使得決策者和經(jīng)營者無法做到有效地互相制約和監(jiān)督。企業(yè)缺乏有效的權(quán)力制衡機(jī)制，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)理代替董事會(huì)行使其決策權(quán)，同時(shí)還不受董事會(huì)的有效監(jiān)督和控制或是董事長(zhǎng)直接參與經(jīng)營決策等狀況的出現(xiàn)。這種狀況是最易導(dǎo)致會(huì)計(jì)造假的因素之一。為了與國際通行的企業(yè)管理標(biāo)準(zhǔn)接軌，我國于2008年6月發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，國內(nèi)上市企業(yè)也逐漸意識(shí)到了強(qiáng)化內(nèi)部控制體系的建設(shè)和加強(qiáng)內(nèi)部控制管理的重要性。通過建立有效的內(nèi)控體系，并從強(qiáng)化內(nèi)部控制環(huán)境入手，采取諸如保證上市公司與控股股東的獨(dú)立性、促進(jìn)獨(dú)立董事制度建設(shè)、加強(qiáng)和完善對(duì)公司財(cái)務(wù)信息內(nèi)外部監(jiān)控機(jī)制等措施，實(shí)現(xiàn)上市公司真正意義上的有效治理。一方面可以保證公司對(duì)內(nèi)、對(duì)外信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，提升公司的公信力；另一方面也可以降低公司發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)，防范操縱利潤等違法行為的發(fā)生。

四、結(jié)束語

總之，上市公司操縱利潤的現(xiàn)象一方面破壞了證券資本市場(chǎng)的正常秩序，引發(fā)了不公平的競(jìng)爭(zhēng)，損害了廣大投資者的利益；另一方面也反映出我國資本市場(chǎng)中仍然存在著一些制度上的缺失。只要我們下定決心，清除證券市場(chǎng)中操縱利潤等不規(guī)范的行為，就一定能為廣大的投資者和合法經(jīng)營的企業(yè)經(jīng)營者們建立一個(gè)透明、公開和公正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，使我國的資本市場(chǎng)快速、健康地發(fā)展，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)其應(yīng)有的價(jià)值。

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