杜靜然 吳金鍵

20世紀(jì)80年代，中國(guó)改革開放之初，溫州商人從火柴、打火機(jī)、線頭等做起，把商品從農(nóng)村推銷到城市、進(jìn)而推銷到國(guó)外，這種發(fā)展形式，人們稱之為“溫州模式”。2000年后，溫商經(jīng)歷了原始資本的積累轉(zhuǎn)而走向以錢賺錢的快速發(fā)展期，其資金主要用于炒礦、炒房、炒錢，而不是用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但這些投資帶來高回報(bào)的同時(shí)，也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。2008金融危機(jī)后，溫商的資金隱患已經(jīng)顯現(xiàn)，2011年國(guó)家加大宏觀調(diào)控力度，溫州許多企業(yè)在多重經(jīng)濟(jì)壓力下資金斷裂，大量中小企業(yè)在短期內(nèi)倒閉，這就是溫州的高利貸危機(jī)，也叫溫州現(xiàn)象。

1956年三大改造完成至改革開放以前，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)無論從數(shù)量上看，還是從規(guī)模上講都是微乎其微。1950—1980年，全社會(huì)的個(gè)人積累在6%以下，最低時(shí)僅為0.9%。因此，這一階段，民間資本微不足道。改革開放后，1980—2002年我國(guó)民間資本投資額從165億元猛增到21172億元，增長(zhǎng)127.3倍，年平均增長(zhǎng)24.7%。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì):我國(guó)1952年的儲(chǔ)蓄存款余額為8.6億元，2008年的儲(chǔ)蓄存款余額為21780085億元。于是，大量的民間資本在尋求出路。因此，如何規(guī)范民間資本的運(yùn)作便成為亟待解決的問題。

一、民間資本特征

民間資本是中國(guó)特色社會(huì)主義初級(jí)階段經(jīng)濟(jì)體制下的資本概念。在我國(guó)，稅收是財(cái)政的主要來源，稅收取之于民、用之于民，屬于全民所有。由于我國(guó)現(xiàn)階段，允許非公有制經(jīng)濟(jì)與公有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，法律上保護(hù)私有財(cái)產(chǎn)，民間資本由此誕生。民間資本區(qū)別于國(guó)家財(cái)政收入，主要包括經(jīng)營(yíng)型民間資本，金融型民間資本，現(xiàn)金型民間資本，不動(dòng)產(chǎn)民間資本和一些以基金形式存在的資本。換言之，即私人所擁有的財(cái)產(chǎn)。所以，溫州現(xiàn)象中的資金從范圍上看屬于資本中的民間資本范圍。與國(guó)家財(cái)政收入相比，民間資本具有以下特點(diǎn):

1.逐利性。依照價(jià)值規(guī)律，價(jià)值可以調(diào)節(jié)生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力在各個(gè)生產(chǎn)部門的分配。哪里的價(jià)值高，有利可圖，資本就會(huì)進(jìn)入到那里。民間資本作為一種私有財(cái)產(chǎn)，其根本性質(zhì)就是追逐利益。例如，2002年，全國(guó)能源緊張，煤炭?jī)r(jià)格飛漲，民間資本流向山西，僅溫商就收購(gòu)半數(shù)。2006年，商品期貨牛市，許多民資又投向有色金屬。2007年，石油價(jià)格上漲，50億元溫州民間資本又進(jìn)入西部收購(gòu)油井。這表明民間資本是追逐高額利潤(rùn)的。

2.資本準(zhǔn)入受限性。長(zhǎng)期以來，民間資本在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面就受到諸多限制，民間資本的發(fā)展也因此受到了很大影響。雖然在2010年5月13日國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，但事實(shí)上民間資本在中國(guó)金融市場(chǎng)的合法性尚不充分。例如，銀監(jiān)會(huì)公布《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》中，第七條規(guī)定一般出資人注冊(cè)資本不低于3億人民幣。出于風(fēng)險(xiǎn)控制無可厚非，但是卻將大量民間資本擋在門外。在法律上，民間資本的限制性也比較大?！胺欠Y”是一個(gè)比較敏感的詞匯，許多民間資本的募集者，一不小心就陷入“非法集資”的雷區(qū)。同時(shí)，對(duì)于一些中小借貸公司的《擔(dān)保法》《貸款法》已經(jīng)不太適合。

3.資本運(yùn)用盲目性。由于大量民間資本掌握在普通居民手中，受信息能力的限制，許多居民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行缺乏專業(yè)理論知識(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)缺乏充分估計(jì)的能力。居民盲目投資，而且非常容易受到言論宣傳的影響，從而產(chǎn)生大量非理性的資本運(yùn)用行為。

4.分散性。我國(guó)地域?qū)拸V，人口眾多。民間資本分散于各個(gè)居民手中。民間資本的聚集通常是以親情、友情為紐帶和約束力進(jìn)行的，所以就造成民間資本信用度較低的狀況。同時(shí)，居民手中的資金比較有限，居民會(huì)比較謹(jǐn)慎的較為保守的使用這部分資金。

二、溫州現(xiàn)象產(chǎn)生的原因分析

（一）追逐利益是溫州現(xiàn)象產(chǎn)生的根本原因

2000年后，中國(guó)房地產(chǎn)進(jìn)入狂熱期，溫州市區(qū)房?jī)r(jià)從四五千漲到四五萬。加上商品房制度改革，地方財(cái)政依靠土地買賣、官員以GDP衡量業(yè)績(jī)?nèi)h(huán)相扣，讓房地產(chǎn)投資高燒不退。同時(shí)2008年的4萬億救市資金，直接導(dǎo)致2009年的房?jī)r(jià)大幅度飆升，導(dǎo)致民間資本對(duì)其投資信心大增，分別從各個(gè)行業(yè)流向房地產(chǎn)，有些企業(yè)不惜放棄主營(yíng)業(yè)務(wù)，參加到炒房的隊(duì)伍中來。一些放貸者在接受媒體采訪時(shí)也證實(shí)，他們以1.5分或2分的月息從一些人手里借資金，然后再以3分至3.5分的高利放出去。還有的放貸月息達(dá)到6分至一角，甚至1角5，年利率高達(dá)180%。民間資本的逐利性暴露無疑，溫州民間資本的利率不斷被房地產(chǎn)利潤(rùn)抬高，經(jīng)濟(jì)泡沫不斷加大，資金的成本和風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。當(dāng)市場(chǎng)需求減少，房地產(chǎn)產(chǎn)品未能預(yù)期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，延期造成利息增加，成本增加，要想實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)補(bǔ)償延期虧損，就必須抬高房?jī)r(jià)。這樣一來，越高越?jīng)]有市場(chǎng)。最終導(dǎo)致民間資本借貸關(guān)系破裂，企業(yè)垮臺(tái)，資金鏈斷開。

（二）國(guó)家宏觀調(diào)控是溫州現(xiàn)象產(chǎn)生的直接原因

2008年金融危機(jī)席卷世界，國(guó)家出資4萬億拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需。此時(shí)，銀行貸款很容易得到。但是，2011年國(guó)家突然調(diào)控利率，同時(shí)出臺(tái)限制炒房的政策，導(dǎo)致房?jī)r(jià)下滑。這就造成一些企業(yè)的房地產(chǎn)產(chǎn)品銷售下降，同理，民間資本的借貸關(guān)系也會(huì)受到威脅。

綜上所述，溫州現(xiàn)象并不無根據(jù)，憑空發(fā)生，是它資本性質(zhì)導(dǎo)致的。民間資本逐利性、局限性、國(guó)家房調(diào)政策共同引發(fā)了溫州現(xiàn)象。

三、民間資本管理機(jī)制的構(gòu)建

只要有需求與供給矛盾存在，民間資本的逐利性就無法改變。逐利性無法改變，那么溫州現(xiàn)象就不可能杜絕。但是，構(gòu)建規(guī)范的民間資本制度機(jī)制、運(yùn)作機(jī)制和引導(dǎo)、檢查機(jī)制的三位一體的民間資本管理機(jī)制，可以縮小其影響的范圍，減少發(fā)生次數(shù)，降低損害程度，從而實(shí)現(xiàn)民間資本的軟著陸。

（一）制度機(jī)制

我國(guó)民間資本是內(nèi)生的國(guó)民資本，與我國(guó)特殊的社會(huì)信任關(guān)系、社會(huì)組織結(jié)構(gòu)、文化傳統(tǒng)息息相關(guān)。民間資本的活動(dòng)既是經(jīng)濟(jì)行為又是法律行為，因此，需要建立制度機(jī)制，在制度上對(duì)民間資本給予承認(rèn)。制度機(jī)制的目的在于克服民間資本的局限性，解決民間資本在制度中的不合理待遇。主要構(gòu)思內(nèi)容有完善經(jīng)濟(jì)制度與完善法律制度。

首先，完善經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)。1.放寬對(duì)民間資本的準(zhǔn)入限制，實(shí)現(xiàn)民間資本的“國(guó)民待遇”。具體來講，政策面沒有明令禁止民間資本進(jìn)入的市場(chǎng)，不應(yīng)阻止。外資可以進(jìn)入的市場(chǎng)，民間資本同樣可以進(jìn)入。2.鼓勵(lì)民間資本向各領(lǐng)域發(fā)展。這樣一來拓寬了民間資本的發(fā)展道路，也減少了阻礙因素，民間資本可以更好的在市場(chǎng)中發(fā)揮它的作用。

其次，完善法律制度建設(shè)。我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷改善和發(fā)展，法律法規(guī)也應(yīng)及時(shí)更新，確保在民間資本的重要問題上有法可依。同時(shí)，及時(shí)更改不適應(yīng)民間資本發(fā)展的法律。具體包括:1.完善《公司法》的相關(guān)條例。2006年1月1日新《公司法》正式執(zhí)行。其中將“授權(quán)資本制”代替“法定資本制”，規(guī)定公司注冊(cè)資本分兩年繳足，投資公司資本分5年繳足。其中兩年內(nèi)將注冊(cè)資本繳足的期限，對(duì)一些行業(yè)的民間資本限制很大。還有有限責(zé)任公司的最高股東人數(shù)為50，因?yàn)槊耖g資本一般具有分散性，這就限制了民間資本的聚集。2.完善《合伙企業(yè)法》。該法中第61條對(duì)有限合伙人人數(shù)的限制，也不利于民間資本的發(fā)展。3.完善民間資本在募集過程中的法律法規(guī)。

（二）運(yùn)作機(jī)制

運(yùn)作機(jī)制構(gòu)思主要包括民間資本的集資、投資、退出三個(gè)方面。主要克服民間資本的逐利性多導(dǎo)致的資金風(fēng)險(xiǎn)和資源浪費(fèi)。緩解民間資本的分散性造成的集資難以及民間資本在退出機(jī)制的缺陷。

通常情況，資金風(fēng)險(xiǎn)的降低是可以通過減少項(xiàng)目在籌集資金流轉(zhuǎn)的次數(shù)來實(shí)現(xiàn)。通俗講，就是將大部分民間投資變成直接投資的方式，減少中間環(huán)節(jié)，減少資金籌集的成本來降低風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)銀行就是扮演著這樣資金融通的重要角色。哪里需要資金，銀行就將資金輸送到哪里。所以銀行是減少資金流通次數(shù)作為集資投資的首選經(jīng)濟(jì)組織。但是，銀行是一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，盈利是它存在的一個(gè)重要立足根本。不追求利潤(rùn)的銀行，不是好銀行。所以，這就造成銀行在投資時(shí)，注重業(yè)務(wù)的成本與利潤(rùn)，以及利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的周期。這種情況下，民間資本很難得到銀行的資金支持。例如，民營(yíng)企業(yè)一般規(guī)模較小，一個(gè)業(yè)務(wù)的借款金額以萬為單位。但是國(guó)有大中型企業(yè)一個(gè)業(yè)務(wù)的借款金額通常是以億為單位。這種情況下，因?yàn)樽鲆粋€(gè)國(guó)有企業(yè)業(yè)務(wù)和一個(gè)民營(yíng)企業(yè)的業(yè)務(wù)固定成本是不一樣的，銀行肯定是選擇固定成本小的。而且民間資本的信用度較低，為了避免信用導(dǎo)致的呆賬，銀行也會(huì)貸款給國(guó)有企業(yè)。同時(shí)，銀行利率通常比市場(chǎng)利率要低，銀行將資金的風(fēng)險(xiǎn)降低，所以收益也是減少，但是這樣一來，對(duì)民間資本的吸引力會(huì)減少，對(duì)于籌集民間資本不利。

可見，銀行在民間資本的集資與投資起到的作用非常有限，所以需要另一個(gè)金融組織來實(shí)現(xiàn)對(duì)民間資本運(yùn)作進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)。股票市場(chǎng)是一個(gè)渠道。股票市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的一部分，但是股票市場(chǎng)上市條件的限制過多，限制了民間資本的進(jìn)入。所以本文構(gòu)思建立多級(jí)股票市場(chǎng)、多級(jí)債券市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制。

多級(jí)股票市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制內(nèi)容:在年GDP達(dá)1000億元人民幣的市級(jí)以上行政單位，建立起適合地域性的股票市場(chǎng)體系。放寬上市資格。例如，資產(chǎn)達(dá)到50萬，連續(xù)盈利2年即可上市，但還要加一個(gè)條件:上市的企業(yè)必須地址是在本市。

多級(jí)債券市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制內(nèi)容:將年財(cái)政收入達(dá)到200億以上的市級(jí)以上行政單位，建立起政府債券和企業(yè)債券的證券市場(chǎng)。發(fā)行債券的企業(yè)必須得到政府的核實(shí)。核實(shí)是否具有發(fā)展?jié)摿?，是否有償還的能力等。

在多級(jí)股票市場(chǎng)、多級(jí)債券市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制下，可以解決了民間資本分散性所導(dǎo)致的集資難的問題，同時(shí)打破靠親屬朋友連帶關(guān)系組成的資金網(wǎng)，有利于合法保護(hù)出資人的權(quán)益。該運(yùn)作機(jī)制利用民間資本的逐利性，直接對(duì)公司進(jìn)行投資，降低了資本風(fēng)險(xiǎn)。

（三）引導(dǎo)、監(jiān)察機(jī)制

運(yùn)作機(jī)制較大程度上利用了民間資本的逐利性，但是一旦管理層運(yùn)作弄虛作假，也會(huì)造成民間資本的浪費(fèi)，因此，需要建立一種引導(dǎo)、監(jiān)察機(jī)制，以克服運(yùn)作機(jī)制的弊端和市場(chǎng)缺陷。具體而言，引導(dǎo)機(jī)制是成立關(guān)于國(guó)家對(duì)民間資本的政策研究的信息網(wǎng)絡(luò)。收集、整理、分析對(duì)民間資本發(fā)展有利的法律法規(guī)和國(guó)家、地方性鼓勵(lì)政策，進(jìn)行必要的宣傳工作。同時(shí)，在信息網(wǎng)絡(luò)中，突出政府投資引導(dǎo)力量，公開，公正的對(duì)一些中小企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保等。監(jiān)察機(jī)制:由政府公務(wù)員、民間資本的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人共同組成一個(gè)對(duì)運(yùn)作機(jī)制的公平、透明負(fù)責(zé)的監(jiān)察組織，下設(shè)日常管理運(yùn)行機(jī)制的專業(yè)人員，維護(hù)運(yùn)作機(jī)制的正常運(yùn)行。

三大機(jī)制在宏觀上，利用了民間資本的逐利性，降低解決了民間資本的準(zhǔn)入限制。在微觀上，克服了民間資本的分散性，實(shí)現(xiàn)了投資人對(duì)被投資公司的直接投資，為民間資本的管理打好了基礎(chǔ)。

2010年5月7日，國(guó)家出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》，將民間投資規(guī)范于六大領(lǐng)域。為民間資本的發(fā)展創(chuàng)造了良好環(huán)境，使民間資本在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)沃壤上茁壯成長(zhǎng)。根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)提供的數(shù)據(jù)，目前私營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過60%，企業(yè)數(shù)量占全國(guó)70%以上，85%以上的城鎮(zhèn)新增就業(yè)崗位，90%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移就業(yè)于私營(yíng)經(jīng)濟(jì)。這些數(shù)據(jù)從側(cè)面反應(yīng)了民間資本對(duì)改善民生、促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步有著重大作用，民間資本管理的重要性也顯而易見。所以，讓民間資本成為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力勢(shì)在必行。

[1]高靜，讓民間資本成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力，科技資訊，2011.5.

[2]賈康，政策性金融與民間資本、中小企業(yè)的對(duì)接，今日財(cái)富，2011.4.

[3]劉培紅，構(gòu)建良好投資環(huán)境吸收引進(jìn)民間資本推動(dòng)中部基礎(chǔ)建設(shè)，經(jīng)濟(jì)師2011.6.

[4]孫曉娟，論我國(guó)民間資本創(chuàng)業(yè)投資法律制度的完善，甘肅政法學(xué)院學(xué)報(bào)，2011.2.

[5]古華，民間資本投資優(yōu)先利用領(lǐng)域的障礙及對(duì)策，財(cái)會(huì)月刊，2011.23.