○ 文/本刊記者 王秀娟
油價(jià)高矣 獲利豐否?—三大石油公司2011年度業(yè)績(jī)報(bào)告解讀
○ 文/本刊記者 王秀娟
●2011年,高油價(jià)讓三大石油公司集體收獲喜悅。 攝影/許川林
2011年,三大石油公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)各不相同,油價(jià)高漲使上游受益但間接讓煉化虧損,最終相互對(duì)沖。化工板塊在下行市場(chǎng)中取得不錯(cuò)成績(jī),油品銷(xiāo)售終端擴(kuò)張迅速。
高企不下的油價(jià)始終是2011年的熱點(diǎn)話題,高油價(jià)帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)也始終纏繞著各大石油公司。3月底,我國(guó)三大石油公司2011年度業(yè)績(jī)報(bào)告悉數(shù)出臺(tái)。從報(bào)告中我們可以讀出,由于各大公司結(jié)構(gòu)板塊的側(cè)重點(diǎn)不同,高油價(jià)對(duì)其影響也不相同,可謂各有歡喜各有憂(yōu)。
按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則和中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,中石油2011年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額20038.43億元人民幣,比上年增長(zhǎng)36.7%,歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)1329.61億元,比上年下降5.0%。中石化2011年的營(yíng)業(yè)收入為人民幣25057億元,比上年增加31.0%,歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣717億元,比上年增長(zhǎng)均為1.4%。中海油的主干業(yè)務(wù)是上游勘探開(kāi)發(fā)。受益于2011年的高油價(jià),依然是三大公司營(yíng)利能力最強(qiáng)的。公司油氣銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)29.5%,為人民幣1892.8億元,凈利潤(rùn)為人民幣702.6億元,比上年增長(zhǎng)29.1%,再創(chuàng)歷史新高。
對(duì)比三大公司2011年與2010年兩個(gè)年度的報(bào)告,中國(guó)石油大學(xué)北京工商管理學(xué)院教授王震總結(jié)出幾個(gè)比較突出的特點(diǎn)。首先,2011年度的高油價(jià)對(duì)三大石油公司總體上是利好。三大公司的原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格達(dá)到了100美元/桶以上或接近100美元/桶,高油價(jià)對(duì)上游板塊的貢獻(xiàn)很大。但由于各公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同,高油價(jià)對(duì)下游煉化板塊的影響也不盡相同,最終導(dǎo)致兩大石油公司煉化板塊嚴(yán)重虧損。因此從整體上看,兩大石油公司雖然營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)了30%以上的增加,但凈利潤(rùn)并沒(méi)有因此而增加,出現(xiàn)了“增收不增利”現(xiàn)象。中石油甚至出現(xiàn)了凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象,中石化也只實(shí)現(xiàn)了2%的同比凈利增長(zhǎng)。當(dāng)然出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因與煉油板塊虧損嚴(yán)重、成品油價(jià)格宏觀調(diào)控滯后、資源稅起征點(diǎn)上調(diào)、特別收益金增加等因素有關(guān)。還有,盡管各公司原油價(jià)格均實(shí)現(xiàn)了大幅度增長(zhǎng),但三大公司現(xiàn)金流并未因此而有所緩解。這主要是由于三大公司均加大了海外并購(gòu)步伐和國(guó)內(nèi)勘探開(kāi)發(fā)投資力度所導(dǎo)致的。
2011年,國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)1859年世界工業(yè)誕生以來(lái)漲幅最高紀(jì)錄。主要受政治因素影響,全年布倫特原油均價(jià)為111.27美元/桶,比上年上漲31.80 美元/桶,漲幅約40%。受此影響,三大石油公司的上游勘探開(kāi)發(fā)板塊盈利增加。
中石油作為以上游為主的油氣生產(chǎn)商,2011年的勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2195.39億元,比上年增長(zhǎng)42.8%。中石化的勘探及開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)也得到了進(jìn)一步提升,實(shí)現(xiàn)增儲(chǔ)穩(wěn)產(chǎn),效益創(chuàng)最好水平。2011年,中石化油氣當(dāng)量產(chǎn)量408百萬(wàn)桶,比上年增長(zhǎng)1.6%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益人民幣716億元,比上年增長(zhǎng)51.9%。中海油作為中國(guó)的海上勘探開(kāi)發(fā)公司,平均實(shí)現(xiàn)油價(jià)達(dá)每桶109.75美元,比上年上升了40.8%。
2011年,中石油作為我國(guó)最大的石油勘探開(kāi)發(fā)商,國(guó)內(nèi)外原油總產(chǎn)量達(dá)到886.1百萬(wàn)桶,同比增長(zhǎng)3.3%,一躍超過(guò)??松梨诔蔀槿蜃畲蟮脑蜕a(chǎn)商。
在過(guò)去的一年中,中石油在國(guó)內(nèi)主要探區(qū)獲得多項(xiàng)重要發(fā)現(xiàn)和重大突破。柴達(dá)木英東構(gòu)造新增控制石油地質(zhì)儲(chǔ)量1億噸,為立足柴西南尋找優(yōu)質(zhì)規(guī)模儲(chǔ)量打下基礎(chǔ)。鄂爾多斯天然氣勘探在靖邊西部和南部新增控制地質(zhì)儲(chǔ)量,拓展了下古生界勘探新領(lǐng)域。落實(shí)了鄂爾多斯姬塬、塔里木塔北、四川須家河等8個(gè)億噸級(jí),柴達(dá)木昆北斷階帶、渤海灣大民屯潛山、松遼盆地南部等4個(gè)5000萬(wàn)噸級(jí)整裝規(guī)模儲(chǔ)量區(qū)塊。除了新增儲(chǔ)量,大慶油田連續(xù)第9年實(shí)現(xiàn)4000萬(wàn)噸原油穩(wěn)產(chǎn),長(zhǎng)慶油田全年油氣當(dāng)量產(chǎn)量突破4000萬(wàn)噸,油氣產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)歷史性跨越。兩大油田的穩(wěn)產(chǎn)上產(chǎn),給中石油的原油產(chǎn)量奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
中石油國(guó)內(nèi)勘探生產(chǎn)形勢(shì)一片大好,海外產(chǎn)量也日趨顯著。2011年,中石油建設(shè)了我國(guó)石油公司第一個(gè)“海外大慶”。哈法亞項(xiàng)目進(jìn)展順利,澳大利亞Arrow項(xiàng)目有序推進(jìn),與英國(guó)石油公司合作的伊拉克魯邁拉項(xiàng)目也進(jìn)入投資和費(fèi)用回收階段并提取原油。2011年,中石油海外油氣當(dāng)量產(chǎn)量120.8百萬(wàn)桶,比上年增長(zhǎng)18.2%,海外油氣業(yè)務(wù)對(duì)公司貢獻(xiàn)顯著增加。
國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)產(chǎn)上產(chǎn),海外產(chǎn)量不斷攀升。業(yè)內(nèi)對(duì)中石油保持“世界第一原油生產(chǎn)商”的稱(chēng)號(hào)持樂(lè)觀態(tài)度。王震說(shuō):“在國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定的情況下,中石油海外業(yè)務(wù)肯定是要進(jìn)一步增強(qiáng)的。在其他國(guó)際大公司相繼出現(xiàn)油氣產(chǎn)量下降的情況下,世界第一原油生產(chǎn)商的稱(chēng)號(hào)對(duì)中石油來(lái)講,應(yīng)該是具有持續(xù)性的。”
除中石油外,2011年,中石化的勘探及開(kāi)發(fā)板塊著力開(kāi)展重點(diǎn)領(lǐng)域勘探突破和老區(qū)精細(xì)勘探,在準(zhǔn)噶爾北緣、川西坳陷、塔中北坡、松南新區(qū)以及瓊東南海域等地區(qū)取得一批重大突破。2011年,新增油氣可采儲(chǔ)量411百萬(wàn)桶油當(dāng)量。此外,中石化的天然氣開(kāi)發(fā)以四川盆地和鄂爾多斯盆地為主。值得關(guān)注的是,2011年度,中石化在非常規(guī)頁(yè)巖油氣勘探初見(jiàn)成效,煤層氣項(xiàng)目也落實(shí)了產(chǎn)能建設(shè)區(qū)域。
中海油在2011年也保持了產(chǎn)量穩(wěn)健增長(zhǎng)的良好勢(shì)頭。年內(nèi),中海油經(jīng)歷并克服了各種挑戰(zhàn),在中國(guó)海域的自營(yíng)勘探共獲得13個(gè)新發(fā)現(xiàn),成功評(píng)價(jià)了18個(gè)油氣構(gòu)造,合作伙伴成功評(píng)價(jià)了1個(gè)油氣構(gòu)造。海外勘探方面,共取得3個(gè)新發(fā)現(xiàn),并成功評(píng)價(jià)了2個(gè)油氣構(gòu)造。公司儲(chǔ)量替代率達(dá)到158%。此外,中海油還加強(qiáng)了新區(qū)、新領(lǐng)域的勘探和研究,在渤海巖性圈閉和鶯歌海高溫高壓天然氣等領(lǐng)域取得了重要進(jìn)展。同時(shí),深水勘探也在有條不紊地推進(jìn)。
王震表示,中海油作為一個(gè)獨(dú)立勘探開(kāi)發(fā)公司,近幾年在世界所有獨(dú)立石油公司排名中保持較高水平。這主要得益于自身勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)和管理的提升,加上新增產(chǎn)量的提升,在高油價(jià)時(shí)期盈利也跟隨上升。
2011年,中石化、中石油兩大公司對(duì)新建煉廠的投入相比于2010年來(lái)講,動(dòng)作小了很多。兩大公司更看重?zé)捇季趾彤a(chǎn)品優(yōu)化。
中石油更加注重?zé)捇季謶?zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整,改擴(kuò)建項(xiàng)目持續(xù)進(jìn)行。其中,遼陽(yáng)石化煉油改擴(kuò)建工程、寧夏石化煉油擴(kuò)能改造項(xiàng)目、克拉瑪依石化和錦州石化油品質(zhì)量升級(jí)項(xiàng)目建成投產(chǎn),撫順石化千萬(wàn)噸煉油項(xiàng)目主體裝置建成。廣東石化、云南石化前期工作取得階段性進(jìn)展。中石化面對(duì)成品油價(jià)格從緊控制的嚴(yán)峻形勢(shì),實(shí)施資源優(yōu)化、運(yùn)行優(yōu)化和管理優(yōu)化,加大原油采購(gòu)管理力度,合理安排裝置檢修。始終保持了煉油的滿(mǎn)負(fù)荷有效運(yùn)行。這不僅保障了成品油市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)和化工原料需求,而且進(jìn)一步提高了煉油業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力,主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)歷史最好水平。潤(rùn)滑油、瀝青、石油焦、硫黃等產(chǎn)品銷(xiāo)售整合優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)。全年加工原油2.17億噸,比上年增長(zhǎng)3.0%;生產(chǎn)成品油1.28億噸,比上年增長(zhǎng)2.9%。
從整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上看,兩大公司煉油板塊的業(yè)績(jī)均表現(xiàn)為虧損狀態(tài)。中石油煉油與化工板塊經(jīng)營(yíng)虧損618.66億元,其中煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損600.87億元。以煉化板塊為主導(dǎo)的中石化,2011年的煉油規(guī)模和加工量不斷擴(kuò)大。中石化煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損為人民幣348億元,比上年減少506.31億元。
雖然都是虧損,但虧損不同。從加工量上來(lái)講,中石油比中石化少了近1/3,而從虧損程度上看,中石油卻比中石化多出將近一倍。
2011年,中石油加工原油984.6百萬(wàn)桶,約等于1.33億噸,生產(chǎn)成品油8715.0萬(wàn)噸。中石化則加工原油2.17億噸,生產(chǎn)成品油1.28億噸。從虧損情況上看,中石油煉油虧損600.87億元,中石化虧損348億元。這一現(xiàn)象究竟是什么原因造成的呢?
東方油氣網(wǎng)分析師呂穎表示,這一現(xiàn)象不能僅從加工量的多寡來(lái)判定,還要看成本價(jià)格和實(shí)現(xiàn)價(jià)格因素。從成本價(jià)上看,中石油的成本略高于中石化。中石油的煉廠用的是大慶油,國(guó)產(chǎn)原油比例相對(duì)偏高。中石化的原油大部分是從中東和俄羅斯進(jìn)口而來(lái)的。2011年的大慶油是以辛塔原油價(jià)格為基準(zhǔn)的,而中東地區(qū)和俄羅斯等地的原油價(jià)格大多是布倫特、杜里價(jià)格。2011年,辛塔油略高于布倫特和杜里,所以中石油的煉油成本價(jià)格要稍高于中石化。在實(shí)現(xiàn)價(jià)格上,雖然中石化與中石油的平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格相差無(wú)幾,但由于中石化進(jìn)口的原油大多以重質(zhì)油和劣質(zhì)油為主,單價(jià)要便宜些,而中石油的煉廠所用原油品質(zhì)較好,價(jià)格自然要貴些,所以中石化的毛利比中石油要高。中石油成品油出產(chǎn)率為65%,而中石化為55%。中石化單位原油煉制產(chǎn)品中成品油比例要低,顯示了中石化中下游加工能力的優(yōu)勢(shì),轉(zhuǎn)嫁和分擔(dān)了高油價(jià)的壓力。
中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院高級(jí)工程師劉松分析說(shuō):“在兩家公司的油品結(jié)構(gòu)上看,中石化的柴油比例要少很多,煤油的比例增加不少,在油品結(jié)構(gòu)的調(diào)整上,中石化占有一定的優(yōu)勢(shì)。”
東方油氣網(wǎng)分析師程瑞鋒說(shuō):“中石化的煉油裝備普遍具備‘吃粗糧’的能力,而中石油的裝備大多只能適應(yīng)優(yōu)質(zhì)原油。從規(guī)模上看,中石化的煉廠規(guī)模要遠(yuǎn)大于中石油,這也是中石化比中石油虧損少的一個(gè)原因?!?/p>
對(duì)此,金銀島分析師韓景媛表示,中石化在化工板塊上產(chǎn)品鏈條要更長(zhǎng)些,一些高附加值的衍生品品種也要多些。這就把高漲的煉油成本很好地傳遞到了下游,減輕了煉油板塊的負(fù)擔(dān)。產(chǎn)品鏈條是否足夠長(zhǎng),是否能夠很好地傳遞高成本帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),成為衡量我國(guó)石油公司煉化虧損程度的一個(gè)重要指標(biāo)。
2011年,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,歐美市場(chǎng)萎靡不振。這對(duì)一向以出口為主的中國(guó)化工市場(chǎng)來(lái)講是一種挑戰(zhàn)。面對(duì)嚴(yán)峻的外部環(huán)境,中石油化工銷(xiāo)售業(yè)務(wù)圍繞市場(chǎng)需求,增產(chǎn)適銷(xiāo)對(duì)路產(chǎn)品,努力降本增效。2011年,受各方因素影響,中石油的化工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損17.79億元。
●盡管兢兢業(yè)業(yè),三大公司煉化企業(yè)卻因政策原因集體虧損。攝影/柯裕清
東方油氣網(wǎng)分析師呂穎表示,中石油的化工業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損主要是由于市場(chǎng)環(huán)境不好,需求不振。中石油的化工業(yè)務(wù)不是強(qiáng)項(xiàng),抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低。
中石化作為我國(guó)最大的石油化工集團(tuán),在去年外需市場(chǎng)低迷不振的情況下,化工產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)增幅明顯,經(jīng)營(yíng)總量和經(jīng)濟(jì)效益均創(chuàng)歷史最好水平。2011年度,中石化的化工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入為人民幣4205億元,比上年增長(zhǎng)28.3%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益為人民幣267億元,比上年增長(zhǎng)78.1%。
中石化的化工板塊創(chuàng)歷史新高,韓景媛表示,主要是由于其化工生產(chǎn)產(chǎn)品鏈條較長(zhǎng),高附加值的產(chǎn)品品種較多。在全球化工市場(chǎng)特別是歐美市場(chǎng)需求不振、國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)也在調(diào)整的情況下,能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)營(yíng)受益增長(zhǎng)近一倍是一個(gè)不錯(cuò)的成績(jī),體現(xiàn)出中石化轉(zhuǎn)嫁煉油板塊原油成本較高的能力。
2011年,在國(guó)際油價(jià)高漲的基調(diào)下,國(guó)內(nèi)油品市場(chǎng)十分火熱。兩大公司在油品銷(xiāo)售上邁著同樣的步調(diào)—加大投資力度,搶占終端銷(xiāo)售市場(chǎng)。
2011年,中石油銷(xiāo)售質(zhì)量進(jìn)一步改善,營(yíng)利能力得到增強(qiáng),國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)份額達(dá)到39.2%,比上年增加0.8個(gè)百分點(diǎn),市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。另外,中石油還持續(xù)加大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)開(kāi)發(fā)力度,穩(wěn)步推進(jìn)城區(qū)加油站、高速公路加油站等高效市場(chǎng)和戰(zhàn)略市場(chǎng)建設(shè)。全年新開(kāi)發(fā)加油站1300余座,加油站總數(shù)達(dá)到19362座。其次,中石油重視加強(qiáng)油品質(zhì)量、計(jì)量管理,共有37家銷(xiāo)售企業(yè)通過(guò)ISO9000體系認(rèn)證。2011年,中石油銷(xiāo)售汽油、煤油、柴油1.46億噸,比上年增長(zhǎng)20.4%,實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)206.53億元,比上年增長(zhǎng)29.4%。
中石化作為占據(jù)中國(guó)成品油銷(xiāo)售市場(chǎng)第一份額的企業(yè),2011年度里表現(xiàn)更是不俗。中石化優(yōu)化銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)、努力擴(kuò)大零售比例,營(yíng)銷(xiāo)及分銷(xiāo)業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入為人民幣13476億元,比上年增長(zhǎng)29.5%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益人民幣447億元,比上年增長(zhǎng)45.3%。全年境內(nèi)成品油總經(jīng)銷(xiāo)量1.51億噸,比上年增長(zhǎng)7.6%。值得一提的是,中石化零售量突破1億噸。
對(duì)此,韓景媛分析說(shuō):“2011年,兩大石油公司都在努力擴(kuò)大自己零售終端的比例,優(yōu)化銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)。批發(fā)市場(chǎng)萎縮主要是利益驅(qū)動(dòng)。由于發(fā)改委有過(guò)相關(guān)規(guī)定,煉廠給予成品油批發(fā)商的價(jià)格要比零售價(jià)格最上限低300元~400元/噸,在成品油市場(chǎng)需求一直都很旺盛的情況下,兩大公司肯定會(huì)考慮先滿(mǎn)足自己終端加油站的供應(yīng)量,滿(mǎn)足自身終端銷(xiāo)售的流通,其次再滿(mǎn)足其他批發(fā)商的需求。”
在終端戰(zhàn)激烈上演的同時(shí),我們可以看到這樣一個(gè)讓人十分欣喜的細(xì)節(jié):中石化2011年的非油業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,營(yíng)業(yè)額達(dá)到82.6億元,比上年增長(zhǎng)44.2%。韓景媛說(shuō),這主要是中石化的非油業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化,一體化購(gòu)物更加貼近消費(fèi)者心理,不論是從價(jià)格優(yōu)惠上還是從品種的多樣性上看,都比以前有了很大進(jìn)步。
另外,中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院高級(jí)工程師劉松還觀察到,兩大公司在煉化板塊“隔江而治”的局面已經(jīng)打破。銷(xiāo)售板塊的布局界限模糊了,油氣管道的布局也開(kāi)始增多。這種終端搶奪戰(zhàn)和油氣管道布局使兩家公司特別是中石油投入了大量的資金,在一定程度上限制了公司的現(xiàn)金流。
在紛擾的2011年,三大石油公司的表現(xiàn)各不相同。展望未來(lái)一年,三大石油公司的業(yè)績(jī)有哪些值得我們期待呢?
由于局部地區(qū)的政局動(dòng)亂,伊朗局勢(shì)仍不明晰,高油價(jià)依然是2012年的主旋律。高油價(jià)對(duì)側(cè)重點(diǎn)各不相同的石油公司影響也不盡相同。
韓景媛分析說(shuō),在未來(lái)的一年中,三大公司的看點(diǎn)主要有三個(gè)。一是上游勘探開(kāi)發(fā)板塊主要看中石油的海外并購(gòu)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。在國(guó)內(nèi)沒(méi)有太多新發(fā)現(xiàn)油田的情況下,海外的油氣開(kāi)采尤為重要。但呂穎也表示,石油公司的海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)力度想有所表現(xiàn)需要一定時(shí)間。由于目前國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不安,收購(gòu)時(shí)應(yīng)更加謹(jǐn)慎,充分考慮各種風(fēng)險(xiǎn)。二是煉化板塊的虧損。在國(guó)際油價(jià)依然高企的情況下,2012年的煉化板塊虧損基本定格。究竟虧損程度如何,就要看國(guó)家政府部門(mén)將要出臺(tái)的成品油定價(jià)機(jī)制了。如果能夠?qū)⑽覈?guó)成品油定價(jià)權(quán)下放到企業(yè),那對(duì)于三大石油公司來(lái)講無(wú)疑是個(gè)利好。三是銷(xiāo)售板塊的零售終端繼續(xù)擴(kuò)張,但終端加油站的數(shù)量不會(huì)增加許多,而單站的銷(xiāo)量應(yīng)該會(huì)提升不少。