伴隨著大宗商品在5月的集體雪崩，國際黃金價格也遭受重創(chuàng)。世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2012年一季度黃金需求趨勢報告》顯示中國需求增幅不小，但卻沒有給金價帶來多大提振。
　　進入6月后，金價開始觸底反彈。歐美經(jīng)濟前景未卜，讓投資者的避險情緒再度回溫。那么，前期金價的波動，究竟是黎明前的黑暗，還是回光返照？在資本的利來利往中，黃金將走向何方？
　　中國需求支撐金市
　　世界黃金協(xié)會不久前發(fā)布的《2012年一季度黃金需求走勢報告》顯示，一季度全球黃金需求為1097.6噸，較去年一季度的高位水平下降5％。但中國卻逆勢取得了10%的增長，需求量達到255.2噸，站上了季度需求量的峰頂。
　　“中國在2012年很有可能成為全球最大的黃金市場?！笔澜琰S金協(xié)會遠東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪表示。
　　博銀貴金屬投資有限公司首席分析師王瑞雷認為，中國之所以坐上黃金市場第一把交椅，主要是因為印度的需求萎縮。
　　不過，對比去年和今年一季度的數(shù)據(jù)，還是可以看到中國在金飾和投資需求方面都呈現(xiàn)較為明顯的增長態(tài)勢。今年一季度的金飾、投資需求量分別是156.6噸和98.6噸，較去年同期分別增長了8%和13%。
　　中璽控股集團副總裁張盈盈對《英才》記者表示，受傳統(tǒng)文化以及生活、收入水平提高的影響，中國消費者的金飾需求仍將不斷增長，投資需求前景亦樂觀?！半m然國內(nèi)的黃金衍生品市場和黃金理財產(chǎn)品發(fā)展還不成熟，不能很好地滿足投資需求，但是我國卻積蓄了飽滿的投資熱情。”張盈盈說。
　　威爾鑫黃金首席分析師楊易君的觀點也與此接近。他對《英才》記者表示，中國的投資者對黃金投資還不具備科學、理性的認識，但是隨著投資者認識的成熟，黃金投資需求仍存在巨大的增長潛力。
　　王瑞雷指出，在歐美定價權(quán)的背后，中國的作用越來越明顯。從長期來看，隨著中國黃金市場的不斷壯大，制度的不斷完善，中國市場對國際金價的影響力將進一步增強。
　　絕地反擊
　　盡管中國的黃金需求前景被看好，但大部分分析師仍認為，在當前金融市場極不穩(wěn)定的大環(huán)境下，中國黃金市場短期內(nèi)仍然無法撼動金價的整體趨勢。
　　銀河期貨宏觀分析師趙先衛(wèi)直截了當?shù)貙⑾ＥD與西班牙描述成主導金價下挫的“兇手”。
　　他認為，5月金價遭受的重創(chuàng)，主要來自于市場對希臘可能退出歐元區(qū)導致的系統(tǒng)性風險的擔憂。而金融規(guī)模遠大于希臘的西班牙，有可能“接棒”希臘，其危機四伏的銀行業(yè)將給歐洲資本市場的傷口繼續(xù)撒鹽。
　　“一旦銀行的流動性遭到擠兌而縮水，那么銀行就不得不拋售黃金。這將是金價的一個短期利空。”張盈盈說。
　　同時，在5月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐前，美元指數(shù)的不斷走強對金價造成了不小的打擊。不過，6月1日公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓美元的前景再現(xiàn)疑云。數(shù)據(jù)顯示，美國新增就業(yè)僅6.9萬人，遠低于市場預期的15萬人。同時失業(yè)率為8.2%，高于市場預期的8.1%，再度預示了美國經(jīng)濟復蘇動力不足。市場對于美聯(lián)儲推出第三輪量化寬松（QE3）的預期再次升溫。
　　受此影響，國際金價上演絕地反擊。6月1日當天，倫敦現(xiàn)貨黃金價格以1560.46美元/盎司開盤，收盤價1623.57美元/盎司，全天上漲63.14美元，漲幅為4.05%。
　　截至6月15日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格收盤價為1626.62美元/盎司。
　　牛途未改
　　5月的金價表現(xiàn)可能讓不少投資者心有余悸。在大宗商品集體暴跌的時候，不少人認為黃金的避險價值將會充分體現(xiàn)，結(jié)果金價卻一度跌至年內(nèi)最低點1527.81美元/盎司。
　　黃金熊市的預警已經(jīng)響起了嗎？
　　多數(shù)受訪分析師均否認了這樣的看法，并表示黃金近期的表現(xiàn)，只是對歐美金融市場波動的反應，沒有過分悲觀的必要。
　　“黃金牛市的基調(diào)是不變的?！睏钜拙f，“對于歐美金融市場的動蕩，應該辯證地看。雖然對歐美形勢的擔憂使得機構(gòu)需要拋售資產(chǎn)以收回流動性，進而對黃金乃至大宗商品市場造成了打壓。但是，其他大宗商品受金融環(huán)境影響要遠大于黃金，因為黃金是一種特殊的商品，它還扮演著貨幣的身份?！?br/>　　王瑞雷則補充表示，相較于其他大宗商品來說，黃金的相對避險價值仍然存在。比如黃金和原油的比價就一直在上漲，這和2008年的情況十分相似。因此不能只單純地關注黃金價格本身。
　　趙先衛(wèi)也表示，歐美為了刺激經(jīng)濟，拯救危機，釋放流動性是必然的，信用貨幣會走向泛濫，潛在的通脹風險仍將存在，這對黃金是利好的大環(huán)境。黃金還會繼續(xù)扮演對沖信用貨幣風險的有效工具，后期黃金仍然具有投資價值。
　　“長期來看，需求仍將是支撐黃金牛市的關鍵因素?！睆堄J為，最近幾年黃金價格的上漲，與投資需求的大幅上升息息相關。
　　通過近幾年世界黃金協(xié)會發(fā)布的黃金投資需求報告，我們也確實可以看到黃金投資需求在不斷增長。
　　楊易君對此觀點也表示贊同?！?009年以前，黃金需求是消費帶動的。而2009年至今，情況則開始扭轉(zhuǎn)。金融危機后，貨幣體系的安全性備受投資者質(zhì)疑，黃金金融屬性重新被強化，其避險功能得以體現(xiàn)，投資需求仍將持續(xù)增長?！睏钜拙f。
　　對于金價的走勢，楊易君表示，從根本上說，歐美金融形勢的動蕩其本質(zhì)是利好黃金的，階段性的拋壓也不具備持續(xù)性。一旦余波消除，金價仍將企穩(wěn)。
　　王瑞雷則預計：“金價要么會把1450美元/盎司的低點擊穿，要么用時間換空間，在低位停留較長時間。今明兩年，金價會呈現(xiàn)震蕩走勢