■ 高衛(wèi)民 江蘇淮安改革發(fā)展研究會

貨幣形態(tài)的演變伴隨著人類經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從最初實(shí)物貨幣到金屬貨幣，再到如今的紙幣等信用貨幣，概莫能外?，F(xiàn)如今電子貨幣及虛擬貨幣也走進(jìn)了人們的視線，比如騰訊公司的Q幣、人人網(wǎng)的人人豆等，他們在各自領(lǐng)域扮演了不同的交易角色。但是，這些電子貨幣不過是將真實(shí)貨幣虛擬化，必須依靠一個第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行貨幣兌換并監(jiān)控管理全部交易。因此，它們只能被看做是真實(shí)貨幣的一種延伸。

一種被稱之為“比特幣”的貨幣，在計(jì)算機(jī)技術(shù)高超的“極客”圈子里悄然流轉(zhuǎn)了4年后，開始逐漸走入大眾的生活，在某些領(lǐng)域，比特幣甚至可以直接取代流通貨幣，可以買咖啡、在網(wǎng)絡(luò)上消費(fèi)，它甚至成為了一種投資品，近3年內(nèi)市值上漲達(dá)到驚人的程度。與以前的虛擬貨幣相比，比特幣的誕生標(biāo)志著真正意義上的數(shù)字貨幣出現(xiàn)在我們面前。其最大的特點(diǎn)在于沒有統(tǒng)一的發(fā)行管理組織，沒有第三方的參與，而是平等地屬于參與其中的每一位。

一、比特幣的橫空出世

比特幣（BitCoin，BTC）誕生于2009年初。是一種開源的、基于網(wǎng)絡(luò)的、世界上第一個分布式的點(diǎn)對點(diǎn)的匿名電子貨幣。當(dāng)年2月11日晚，一個網(wǎng)絡(luò)署名“中本聰”的人在P2P基金會網(wǎng)站上發(fā)帖，稱自己開發(fā)出了一個叫作比特幣的開源P2P（點(diǎn)對點(diǎn)）電子現(xiàn)金系統(tǒng)，它完全去中心化，沒有中央服務(wù)器或者托管方，不受任何政府、任何銀行的控制，所有一切都是基于參與者。

比特幣通過公開的復(fù)雜算法生成。任何人都可以下載軟件制造比特幣，但需要極高的計(jì)算能力。比特幣經(jīng)濟(jì)使用整個P2P網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫來確認(rèn)并記錄所有的交易行為。P2P的去中心化特性與算法本身，可以確保無法通過大量制造比特幣來人為操控幣值。基于密碼學(xué)的設(shè)計(jì)可以使比特幣只能被真實(shí)的擁有者轉(zhuǎn)移或支付，這同樣確保了貨幣所有權(quán)與流通交易的匿名性。比特幣的好處：不會被凍結(jié)、無法跟蹤、不用納稅、交易成本極低。比特幣可以直接經(jīng)由網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)交換，不用經(jīng)過銀行或票據(jù)交換所，甚至還可以兌換成人民幣、美元、歐元等實(shí)體貨幣。于是有人用它網(wǎng)購，有人用它支持自己喜歡的內(nèi)容，還有人用它來玩撲克。在過去一年內(nèi)，比特幣對美元的幣值已經(jīng)上漲了約一千倍，一些淘寶商店也開始支持比特幣兌換實(shí)體貨幣、支付等業(yè)務(wù)。比特幣與其他虛擬貨幣最大的不同，是其總數(shù)量是非常有限的，具有極強(qiáng)的稀缺性。該貨幣系統(tǒng)在前4年內(nèi)只有不超過1050萬個，之后的總數(shù)量將被永久限制在2100萬個之內(nèi)。

從實(shí)體貨幣的定位來說，支付手段、流通手段、價值尺度、世界貨幣和貯藏手段的五大特性，以比特幣目前的定位，這些都可以實(shí)現(xiàn)。甚至于對比實(shí)體貨幣，比特幣因?yàn)槠錄]有實(shí)體，不受政府管控，網(wǎng)絡(luò)交易可追溯，能保持總量的基本恒定等特點(diǎn)，在某些方面更優(yōu)于傳統(tǒng)貨幣。比特幣兌傳統(tǒng)貨幣就是一種對現(xiàn)有規(guī)則的新挑戰(zhàn)，通過技術(shù)革命所帶來的對傳統(tǒng)金融交易模式的變革。

在我國，比特幣已經(jīng)開始應(yīng)用于日常生活。今年3月，美國留學(xué)生杰克在北京某咖啡廳內(nèi)用0.012比特幣購買了一杯咖啡。雖然交易的金額并不高，但卻是這家咖啡店做成的第一筆比特幣生意。書店里，一本名為《麥田里的中國王子》的小說，標(biāo)價為32元人民幣，同時它還有另一個價格：0.07個比特幣。在網(wǎng)絡(luò)上，比特幣可使用的范圍似乎更廣。在淘寶網(wǎng)上輸入“比特幣支付”，便出現(xiàn)超過70種商品。作家長鋏說：“我還想通過比特幣購買房子……”比特幣在網(wǎng)絡(luò)上的用途已經(jīng)越來越廣泛，維基百科、全球第二大社交網(wǎng)站MySpace，還有一些電子運(yùn)營商都已經(jīng)開始接受比特幣。還有很多合法的市場可以接受比特幣。

不過比特幣匯率波動過大，加上還有網(wǎng)絡(luò)黑客入侵疑慮，未來比特幣想躍升為主流貨幣還有段路要走。

二、比特幣的市場嬗變

比特幣在出現(xiàn)之初，幾乎一文不值，平均1美元能夠買到1309.03個。由于比特幣特殊的算法，隨著參與制造比特幣的人越來越多，對計(jì)算能力的要求也在迅速提高。在2010年12月，對于一臺普通的個人電腦來說，制造出50個比特幣大約需要一年的時間，這在當(dāng)時可以兌換約15美元。另一個獲得比特幣的方法就是通過mtgox.com等比特幣交易中心用其他貨幣來購買。比特幣的匯率是由市場決定的，2011年以來比特幣迅速升值，截至2011年6月，每個比特幣報價已達(dá)20美元，比半年前增值了70倍。但在前些天，這種“貨幣”一度沖上了1個“貨幣”兌換266美元的歷史高價；更刺激的是，隨后的時間里，它又高臺跳水跌到了80美元的水平——這種大起大落的行情絕對讓投資客看傻眼——所有熱愛賭博、所有患有資產(chǎn)縮水焦慮癥的人們，在狂喜和迷惑中看到這一幕，在沖動和自制間左右為難。

由于比特幣與信用貨幣兌換比率具有不確定性，這讓比特幣具備了投機(jī)品的特點(diǎn)，投機(jī)也成為參與比特幣交易的一種原因。2012年7月10日，我國成立了國內(nèi)首個“比特幣對沖基金”——“老端比特幣一號”，規(guī)模為10萬元人民幣，到今年3月份，理論上已經(jīng)獲利10倍。3月底4月初進(jìn)行了第一次分紅：所有人可以拿回自己的本金，外加4倍的利潤，但需要支付20%作為基金的費(fèi)用，剩余的資金繼續(xù)投資比特幣。

2012年底，比特幣產(chǎn)量減半了，這是近期比特幣價格暴漲的基本面因素之一；另一方面是，老百姓對于紙幣的信心正在逐漸降低。在“量化寬松”的時代，這樣一種發(fā)行數(shù)量有限的貨幣，使飽受通脹之苦的人們看到一絲曙光。而在某比特幣論壇上，不時有狂熱的投資者宣稱將自己的部分財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)換為比特幣。

同時，塞浦路斯金融危機(jī)讓比特幣大出風(fēng)頭。隨著政府對銀行儲戶征稅和施加嚴(yán)厲的資本管制，人們瘋狂尋求資金出路。那些不信任政府的人突然發(fā)現(xiàn)，比特幣或許可以挽救他們的財(cái)富。其中，來自危機(jī)中心的希臘、西班牙、意大利等國家的資金最多。也有消息稱，瑞典海盜版權(quán)改革組織的創(chuàng)辦人將自己所有的存款都兌換成比特幣。不得不說，這是一個令傳統(tǒng)貨幣非常尷尬的局面。于是越來越多的人開始將存款轉(zhuǎn)化成比特幣，政府確實(shí)沒辦法查封你的比特幣，美國人想封維基解密的比特幣賬戶，至今都沒有成功。

事實(shí)上，比特幣作為虛擬貨幣，從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來說，在對抗實(shí)體貨幣的路途中，可謂是將那句“劣幣驅(qū)良幣”的定理詮釋得完美無瑕。在美國有70萬商戶支持比特幣支付，有美國媒體近日羅列了比特幣在現(xiàn)實(shí)中可購買到的幾種商品和服務(wù)，包括可以換取美國豪生連鎖酒店住宿一晚，在一些特定網(wǎng)站上購買槍支武器、羊駝毛絨襪子、多米諾披薩、貴金屬等，德克薩斯一家人還以300個比特幣的價格賣出了他們的保時捷卡宴。不過，目前全球500強(qiáng)企業(yè)都還沒有接受比特幣交易。

三、挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融體系

從比特幣的理念來說，一定程度上符合金融的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)從兩方面顛覆傳統(tǒng)金融體系，一是引入互聯(lián)網(wǎng)為代表的先進(jìn)技術(shù)手段，提升傳統(tǒng)金融服務(wù)手段。二是互聯(lián)網(wǎng)金融提倡更開放、更民主、更重視個人自主選擇，更重視小微金融。以比特幣為代表的虛擬貨幣設(shè)計(jì)理念正是符合了這種趨勢。

由于比特幣不依賴央行或財(cái)政部等中央發(fā)行機(jī)構(gòu)，而是通過軟件代碼來保障交易。比特幣的設(shè)計(jì)初衷就是對抗現(xiàn)有的貨幣體系。伴隨人們對比特幣的信心不斷增長，市場開始認(rèn)識到其作為交換手段的內(nèi)在價值。

比特幣的價值取決于有多少人、多少商品和服務(wù)商愿意接受比特幣的付款。這導(dǎo)致比特幣的價值變化空間很大。如果接受人數(shù)增加，比特幣將擁有巨大的升值空間。目前擁有比特幣的人數(shù)僅有數(shù)十萬。如果用戶數(shù)量減少，其價值就可能下跌。很多投資比特幣的人都不確定它到底能保值或維持多久，有的人出于投機(jī)心態(tài)，希望購入比特幣等待將來升值賣出。但是也有很多堅(jiān)定的貨幣數(shù)量論者認(rèn)為，比特幣建立了一種至今為止最為完美的貨幣數(shù)量控制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主弗里德曼的偉大設(shè)想，有可能發(fā)展成為一種和現(xiàn)行法幣體系并行的信用貨幣，并獲得穩(wěn)定的幣值。

已故經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼曾提倡廢除美聯(lián)儲，他設(shè)想用一個自動化系統(tǒng)取代中央銀行，以穩(wěn)定的速度增加貨幣供應(yīng)量，消除通脹?，F(xiàn)在，比特幣似乎讓弗里德曼的夢想成真：其不由任何政府、企業(yè)或銀行創(chuàng)辦，沒有規(guī)則，卻可以真實(shí)交易，并將通脹設(shè)定在可控水平上。根據(jù)金融服務(wù)公司Javelin的數(shù)據(jù)，全球?qū)嶓w現(xiàn)金的使用正在逐步收縮，2011年僅占交易份額的27%，并且預(yù)計(jì)到2017年將下降至23%。造成這種現(xiàn)象或是因?yàn)槿蛘谥鸩絻A向于移動支付和信用卡及借記卡支付，而網(wǎng)上零售的規(guī)模也在劇增。在此背景下，網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣也得到大顯身手的機(jī)會。

比特幣基于加密算法的生成辦法，一方面取代了央行，另一方面解決了信任問題。傳統(tǒng)貨幣都由政府信用支撐，由政府維護(hù)貨幣功能的穩(wěn)定實(shí)施，但比特幣沒有發(fā)行主體承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，雖然比特幣還有可能增加發(fā)行數(shù)量、也可能有越來越多人接受比特幣的存在。然而，也正因?yàn)檫@樣的自由性，當(dāng)比特幣的“金融體系”出現(xiàn)崩潰的時候，不會有美聯(lián)儲主席伯南克一樣的人出來救市。不過，各國央行必須承認(rèn)，他們應(yīng)仔細(xì)考慮如何來更好地填補(bǔ)電子貨幣的真空。

四、關(guān)注環(huán)境和風(fēng)險性

有人抨擊比特幣容易給洗錢活動創(chuàng)造有利條件，但是比特幣的支持者認(rèn)為，比特幣只是比較類似于現(xiàn)金，現(xiàn)金也用于洗錢，應(yīng)該批評的是犯罪的人，而不應(yīng)該批評現(xiàn)金本身。不過無論是誰，都承認(rèn)比特幣給政府的監(jiān)管增加了難度。只是自由主義者認(rèn)為這是好事，而喜歡政府管制的人則認(rèn)為不好。

5月7日，美國商品期貨交易委員會（簡稱“CFTC”）官員表示，正在考慮網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣“比特幣”是否適用于該機(jī)構(gòu)的法規(guī)。CFTC是美國衍生品行業(yè)的最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)。美國財(cái)政部3月也曾表示，比特幣交易所將與西聯(lián)匯款等其他資金服務(wù)公司一樣，受到洗錢法規(guī)的監(jiān)管。比特幣目前已經(jīng)四歲，它被譽(yù)為獨(dú)立于傳統(tǒng)權(quán)威之外的貨幣，而如果對它的監(jiān)管加大，可能會給比特幣的支持者們帶來挑戰(zhàn)。

對于虛擬貨幣，各國態(tài)度并不相同，畢竟虛擬貨幣出現(xiàn)是一種草根服務(wù)創(chuàng)新。不過，如果虛擬貨幣規(guī)模達(dá)到一定程度，并積累了系統(tǒng)性風(fēng)險，那么虛擬貨幣將會受到監(jiān)管部門的關(guān)注，美國的呼聲或許表明，虛擬貨幣未來很有可能會納入監(jiān)管，而各國政府的監(jiān)管思路也將影響虛擬貨幣的前景。

目前比特幣的風(fēng)險與其他類金融資產(chǎn)一樣，是其價格的大幅度波動，只要是資產(chǎn)，市場就會有漲落，何況已經(jīng)漲了上千倍之后呢？目前全世界交易的比特幣大概每天20萬個，國內(nèi)的交易額按人民幣計(jì)價最高可以達(dá)到數(shù)百萬甚至1000萬元。比特幣中國的注冊用戶是31000人，近30日交易量達(dá)到270000個比特幣，主要用戶是挖礦的礦工和投資者為主?！氨忍貛胖袊闭J(rèn)為，近期比特幣的瘋狂表現(xiàn)可能催生巨型泡沫，現(xiàn)在風(fēng)險很大，不過還有越來越多的人正在進(jìn)入，所以泡沫暫時并不會破滅。

只不過比特幣在中國井噴勢頭不減，在“淘寶”搜索頁面，“比特幣”的相關(guān)項(xiàng)約有400多個“寶貝”。再看淘寶店鋪，除了熱賣比特幣外，網(wǎng)店還銷售比特幣的配套用品，如比特幣4核礦機(jī)等項(xiàng)目。不僅如此，一些淘寶店還出現(xiàn)了將比特幣作為正式結(jié)算貨幣的店鋪。淘寶網(wǎng)站中有10多家的淘寶店鋪支持比特幣支付，支持比特幣支付的商品，有節(jié)能燈、手機(jī)、十字繡、古董等實(shí)物，也有“周易服務(wù)”等虛擬物品。

由于比特幣依靠互聯(lián)網(wǎng)生存，其價值與信用也受到互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的左右，但就目前國內(nèi)的信息安全形勢來看，持有、“挖掘”、交易比特幣，都面臨很大風(fēng)險。值得注意的是國外已經(jīng)多次發(fā)生黑客攻擊比特幣的事件，由于比特幣的特殊性，被盜后基本無法找回，所有損失只能由用戶自行承擔(dān)。大型比特幣交易平臺MT.Gox就曾因此遭遇過多次黑客攻擊。2011年6月20日，黑客先進(jìn)行DDoS攻擊，使交易平臺無法正常登錄，或者刷新極其緩慢，造成網(wǎng)民恐慌性拋售比特幣，比特幣兌美元的價格從18美元急落至1美分，其注冊用戶信息也被泄露。2011年8月8日至12日，比特幣暴跌68%，2012年1月17日單日下跌36%，均被認(rèn)為是遭到黑客攻擊所致。在價格降低到一定程度時，黑客停止攻擊，并大量購入比特幣，等待價格回升再大量拋售，從中獲取暴利。

如果虛擬貨幣的發(fā)展跨越了界限，如對信用貨幣體系產(chǎn)生嚴(yán)重干擾、破壞，甚至出現(xiàn)了貨幣替代現(xiàn)象，必然會被納入監(jiān)管。具體來說，就是一國居民對現(xiàn)有信用貨幣幣值穩(wěn)定失去信心，或在信用貨幣資產(chǎn)收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，虛擬貨幣在價值貯藏、交易媒介和計(jì)價標(biāo)準(zhǔn)等貨幣職能方面全部或部分地替代信用現(xiàn)象。

從比特幣本身的規(guī)則、模式來講，它本身就是一個持續(xù)改善的過程，不應(yīng)該作為一種炒作、投機(jī)品，現(xiàn)在是在做一種虛擬貨幣體系的嘗試，但也有人認(rèn)為這是一種“旁氏騙局”。因?yàn)楸忍貛诺挠脩舳际悄涿模F(xiàn)在比較有效的應(yīng)對方法就是注冊多個錢包，把比特幣分散到各個錢包，做一個分散風(fēng)險的控制；另外，如果是通過挖礦來獲取比特幣的用戶，要做好挖礦過程控制，防止電腦病毒的入侵。

五、前景的預(yù)判與瞻望

從目前來看，比特幣的發(fā)展前景充滿了未知。一方面它創(chuàng)新的理念，可靠的技術(shù)吸引了眾多人的目光；另一方面，由于信用的缺失，與現(xiàn)有貨幣制度的對抗使得它很難得到公眾的廣泛認(rèn)可。

1.對金融體系的影響。據(jù)估算，目前比特幣的總值約有4000萬美元。這一數(shù)量對現(xiàn)有金融體系很難造成影響，因此比特幣發(fā)展首先面臨的問題是如何讓更多的人接受認(rèn)同它。假如當(dāng)比特幣成為被一個較大群體認(rèn)可的貨幣時，那么它會成為一個取代現(xiàn)有金融環(huán)境的貨幣新體系嗎？也許需要漫長的時間去演變，但一旦建立，勢必將改變現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)秩序以及傳統(tǒng)的貨幣理論。

2.關(guān)于價值。比特幣不是空想設(shè)計(jì)出來的虛擬貨幣，而是經(jīng)過計(jì)算“生產(chǎn)”出來的。就像采礦需要眾多的人力和物力，比特幣的產(chǎn)生同樣消耗了大量的計(jì)算資源、時間和能源等。這從某種意義上來說也是固化在商品中的社會必要勞動時間。從本質(zhì)上看，比特幣是一種新形式的一般等價物而非貨幣符號，同時他也有望成為互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下等價于黃金的新貨幣。不過黃金在漫長的歷史中除了成為貨幣外，還演變?yōu)檠b飾元素，擁有自身的使用價值，比特幣要走的路還很長。

3.信用保證。也許這是比特幣發(fā)展所面臨的最大的質(zhì)疑。貨幣的發(fā)行依靠國家信用作保證，而比特幣缺乏一個擁有信用保證的發(fā)行機(jī)構(gòu)，沒有擔(dān)保及保證金，在初期很難被大多數(shù)人信任。因此，比特幣只能依靠參與人數(shù)、使用范圍以及影響力的增加來提升信用。當(dāng)越來越多的人加入到比特幣系統(tǒng)中，比特幣才能真正成為一個穩(wěn)定可靠的貨幣。

4.保密與自由。由于采用了平等的P2P技術(shù)以及公私匙的加密方法，從而在資金轉(zhuǎn)移時不需要個人信息的認(rèn)證。沒有中間機(jī)構(gòu)記錄你的交易信息，政府、組織或他人無法跟蹤你的賬戶，凍結(jié)資產(chǎn)，通過它可以實(shí)現(xiàn)免稅，大大降低交易成本，你可以真正自由地匿名地管理個人資產(chǎn)。美國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者和博客作者Jason Calacanis和他的LAUNCH團(tuán)隊(duì)在對比特幣進(jìn)行了一個月的調(diào)研后得出結(jié)論說，“比特幣可能是自互聯(lián)網(wǎng)以來最危險的科技項(xiàng)目，是科技自由主義者的一次政治聲明”。的確，被稱為真正意義上第一個電子貨幣的比特幣身上有太多的反傳統(tǒng)：平等開放，匿名式，非中央機(jī)構(gòu)發(fā)行，拒絕政策調(diào)控……因此，許多人評論說這是一次無政府主義者、自由主義者對現(xiàn)有權(quán)威的挑戰(zhàn)。無論比特幣成功與否，相信它的理念與構(gòu)想將會給我們帶來許多思考。

5.政府的態(tài)度。這一點(diǎn)對比特幣的發(fā)展至關(guān)重要。比特幣自有的貨幣秩序、匿名分布式的特點(diǎn)以及對非法交易的間接保護(hù)使得其很難被政府認(rèn)可。這種不受管控的貨幣流通勢必會對金融環(huán)境造成沖擊，同時其自身的風(fēng)險性也會對社會經(jīng)濟(jì)秩序產(chǎn)生威脅。因此，對于這種不可控的虛擬貨幣，各國政府很難展現(xiàn)鼓勵與支持的態(tài)度，而這又將關(guān)乎比特幣未來能否順利發(fā)展。

6.良好前景瞻望。一方面，政府和中央銀行應(yīng)正視比特幣的存在，主動出擊，動用國家巨大的計(jì)算能力，抑制私人挖掘的動力，將絕大多數(shù)比特幣集中在國家手中。另一方面，研究成立比特幣銀行，在比特幣交易中推行中間機(jī)構(gòu)，以消除其匿名性，使其可以被監(jiān)管。此外，國際聯(lián)合發(fā)行比特幣本位的信用貨幣，從而促進(jìn)非主權(quán)貨幣體系的建立。通過這種新型的國際結(jié)算貨幣來挑戰(zhàn)美元霸權(quán)地位，使國際金融體系更加和諧、穩(wěn)定。