劉宏利

一家打印店能有多大能耐讓全國(guó)各地的券商投行人員排著隊(duì)等著打印資料———

“蝸居在證監(jiān)會(huì)旁“犄角旮旯”里的小小打印店榮大快印，占據(jù)了擬上市公司申報(bào)材料打印業(yè)務(wù)的90%，被喻為離上市“最近”的打印店。經(jīng)過近13年的發(fā)展，如今榮大快印成了中國(guó)“最?！钡拇蛴〉辍Ｈ绻皇谴舜巫C監(jiān)會(huì)啟動(dòng)的史上最嚴(yán)核查，六七百家擬上市公司的項(xiàng)目小組趕在核查大限前蜂擁到北京提交材料，擠爆了快印店，榮大可能仍然隱退在投行圈的“隱秘江湖”中，不為外人所知?！耙患掖蛴〉昴苡卸啻竽苣?，能讓全國(guó)各地的券商投行人員排著隊(duì)在那兒打印資料”，有人甚至猜測(cè)榮大快印的背景。帶著種種疑問，記者多次探訪榮大，試圖一窺榮大的神奇生意?！?/p>

現(xiàn)場(chǎng)·一個(gè)IPO項(xiàng)目印刷費(fèi)不低于10萬

小小打印店榮大快印，占據(jù)了中國(guó)擬上市公司申報(bào)材料打印業(yè)務(wù)的90%。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)所在地——北京金融街富凱大廈外，人群之中的黑色拉桿箱、“券商之家”白底紅字的榮大快印塑料袋，已成為擬上市企業(yè)“跑部前進(jìn)”的標(biāo)準(zhǔn)裝備。

快印店隱身在酒店

如果沒有熟人指路，或提前通過百度搜索，你很難找到榮大快印總店，它隱身在位于西直門內(nèi)南小街66號(hào)的金燦酒店。這里距證監(jiān)會(huì)不到3公里，出租車費(fèi)不過10元，高約8層的酒店外沒有任何“榮大快印”的標(biāo)識(shí)。

即便進(jìn)入酒店大堂后，仍沒有榮大印刷的顯著指示牌。記者向工作人員詢問后才得知，酒店除了住宿、洗浴、餐飲外還有財(cái)經(jīng)印刷服務(wù)，三層和四層為榮大快印。

“榮大去年8月陸續(xù)搬到這里，如果你是榮大VIP客戶，在這兒住宿可享受優(yōu)惠，比如680元的標(biāo)間，優(yōu)惠后在480元左右，但一定要榮大的銷售幫您申請(qǐng)?！本频甑那芭_(tái)服務(wù)人員耐心地告訴記者。

在來此探訪之前，一位投行人士曾告訴記者：“榮大快印的紅火正是得益于其一攬子服務(wù)，提供從住宿、餐飲、洗浴到校對(duì)、打印的一條龍服務(wù)?！?/p>

記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，即便優(yōu)惠后的酒店價(jià)格與周邊的如家快捷酒店等同類酒店相比還是要貴一些?！吧再F點(diǎn)沒關(guān)系，畢竟打印資料的時(shí)候更方便，而且還可以提供發(fā)票讓企業(yè)買單，榮大恰恰抓住了客戶的心理?！币晃徊环奖阃嘎缎彰娜锶耸咳缡钦f。

前臺(tái)設(shè)計(jì)更像投行

盡管榮大如此“隱蔽”，但一進(jìn)電梯，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這家酒店果然與眾不同，電梯里的酒店廣告上用紅色背景烘托出“券商之家”榮大集團(tuán)八個(gè)字，看著十分突兀。一出電梯，卻又別有洞天，儼然一家投行的前臺(tái)?，F(xiàn)代風(fēng)格的裝修設(shè)計(jì)，長(zhǎng)長(zhǎng)的柜臺(tái)后坐著身著工裝的前臺(tái)接待員，這與常人眼中“街邊打印店”的印象完全迥異。

榮大的店面布局也很有大公司的氣勢(shì)，類似實(shí)木的書架擺放著諸如“上海浦東發(fā)展銀行首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件”等諸多精致文件樣本。如果沒看到后臺(tái)過道上扔棄的紙張，還真容易誤以為這是某家投行在展示自己曾做過的項(xiàng)目。

榮大快印前臺(tái)的接待員更像是“保安”，對(duì)來訪者“十分警惕”，要求進(jìn)門人員進(jìn)行登記，出示包間門卡的人可以正常進(jìn)出，但如果是“陌生人”，則要被仔細(xì)“盤問”，尤其是記者，則通常會(huì)被拒之門外。

在采訪中，記者嘗試以打印申報(bào)材料人員的身份詢問該店的產(chǎn)品和價(jià)格，但前臺(tái)接待員并不像一般打印店的店員笑臉相迎，而是提出類似“你負(fù)責(zé)的是哪個(gè)項(xiàng)目”這樣的問題，如果不能準(zhǔn)確回答，那么談話通常會(huì)就此中斷。

一個(gè)IPO項(xiàng)目印刷費(fèi)超10萬

記者注意到，榮大快印大部分都是“包間服務(wù)”——基本上每個(gè)項(xiàng)目的投行人員都被安排在獨(dú)立房間內(nèi)完成工作。對(duì)于這樣的房間安排，一投行人士告訴記者：“金融行業(yè)向來注重保密性，券商申報(bào)的材料中更有商業(yè)機(jī)密等?！?/p>

“但要進(jìn)這樣的包間，必須要交20000元的押金，成為VIP會(huì)員?！边@位投行人士說。

根據(jù)榮大的“服務(wù)指南”，VIP可以享受到三大優(yōu)勢(shì)服務(wù)：一是接待室、制作員的優(yōu)先安排；二是折扣優(yōu)惠；三是免費(fèi)用車送至證監(jiān)會(huì)等增值服務(wù)。

盡管有些發(fā)行企業(yè)對(duì)“支付預(yù)付款”的要求有些不滿，但也只能忍受。對(duì)于他們來說，時(shí)間是個(gè)微妙的東西。同一天下午，5點(diǎn)鐘報(bào)進(jìn)證監(jiān)會(huì)的材料和6點(diǎn)報(bào)進(jìn)去的材料，僅僅相差一小時(shí)，審核時(shí)間可能就不一樣。尤其是在每年3月、6月、9月，若是錯(cuò)過了每個(gè)季度的最后一天，申報(bào)材料又得新增一個(gè)季度的內(nèi)容，會(huì)增加很多會(huì)計(jì)、審計(jì)成本。對(duì)于包間價(jià)格和具體項(xiàng)目收費(fèi)，榮大的銷售人員諱莫如深。

榮大前員工張工表示，最近兩年，排隊(duì)IPO的企業(yè)比較多，榮大趁勢(shì)而上，主動(dòng)創(chuàng)造需求，提升服務(wù)，從而增加收費(fèi)項(xiàng)目，且收費(fèi)較高。當(dāng)然，作為行業(yè)的標(biāo)桿，榮大推出新產(chǎn)品而帶來的價(jià)格變動(dòng)，比較容易被客戶接受。

從IPO申報(bào)材料的制作流程來看，主要分為原件整理、原件套頁(yè)碼、原件掃描、掃描件處理、打印復(fù)印件、轉(zhuǎn)電子文件、電子版刻盤等。“整個(gè)流程中，利潤(rùn)最高的部分來自掃描，客戶的文件數(shù)量非常大，但實(shí)際上這部分業(yè)務(wù)幾乎是零成本。”張工說。張工統(tǒng)計(jì)，一個(gè)IPO項(xiàng)目從遞交申報(bào)材料到封卷在榮大的整體花費(fèi)一般不低于10萬元。

制作平臺(tái)并不全封閉存泄密可能

記者看到，榮大的部分制作平臺(tái)并不是全封閉的，兩排電腦集中擺放在較隱秘的角落，工作人員之間雖然單獨(dú)作業(yè)，但并沒有與外界完全隔離，泄密并非沒有可能。

一位投行人士就表示，曾在榮大見到了另外一家券商保薦的上市企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)資料，“我覺得去榮大打工一定能拿到不少一手消息，回報(bào)率不次于每天蹲在證監(jiān)會(huì)門口?！?/p>

記者也參觀了榮大目前算得上強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)美印刷車公莊店。同是專門服務(wù)于券商，時(shí)美印刷非常關(guān)注保密性，他們將整個(gè)券商服務(wù)區(qū)與外界隔離開來，并設(shè)有門禁，服務(wù)區(qū)內(nèi)部的制作間上面有明確“保密”提示，不許除工作人員以外的人入內(nèi)。甚至每個(gè)券商在VIP包間里有專人服務(wù)，“我們能做到一對(duì)一的制作流程”，工作人員告訴記者。盡管如此，時(shí)美印刷對(duì)待媒體倒是較為“開放”，會(huì)介紹他們的一些特色服務(wù)，并允許參觀硬件設(shè)施。

兩相對(duì)比，榮大在公眾眼中的神秘感頗強(qiáng)，引無數(shù)外人過來探訪，金燦酒店的一名保潔員表示，這兩天被經(jīng)理一再叮囑“最近來的人很多，一旦看見有人員拍照，要馬上制止?！?/p>

質(zhì)疑·榮大快印緣何“一枝獨(dú)秀”

疑問一：申報(bào)材料印刷門檻有多高

最近，記者調(diào)查了十多位投行人士，他們雖然說法不同，但確實(shí)對(duì)榮大的專業(yè)性給予高度認(rèn)可。

為何投行人員一定要到榮大去打印IPO資料？華泰聯(lián)合證券一投行人士表示，投行的人都是在上報(bào)材料的最后幾天才定稿，對(duì)時(shí)間和業(yè)務(wù)的熟練度上要求很高。而榮大這么多年在和投行人士的磨合中積累了不少經(jīng)驗(yàn)，對(duì)相關(guān)資料的格式更為熟悉。這一行經(jīng)驗(yàn)積累很重要，與榮大上海相比，成立時(shí)間早的榮大北京業(yè)務(wù)還是相對(duì)熟練一些。

“因?yàn)榻衲闕PO核查，來打印核查材料的人比較集中，時(shí)間也比較緊張，我們也曾嘗試去另外一家做銀行業(yè)務(wù)的打印店，雖然價(jià)格便宜了一半，但對(duì)格式的熟練程度真的差不少，下次還是會(huì)去榮大做?！边@位投行人士告訴記者。

不過，時(shí)美印刷副總經(jīng)理曹國(guó)亮表示，擬上市企業(yè)申報(bào)材料的打印，主要是對(duì)證監(jiān)會(huì)文件格式的熟悉程度，并沒有多少技術(shù)含量。“而證監(jiān)會(huì)對(duì)上市文件的格式要求是公開的，這并沒有多少難度。”

榮大前員工張工說：“實(shí)際上，榮大并不神奇，只是把證監(jiān)會(huì)的要求做到了最熟、做精?！北热绺袷?、字號(hào)等，都必須按照證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司申報(bào)材料的要求。此外，榮大還能幫助客戶發(fā)現(xiàn)和改正申報(bào)材料中的一些常見錯(cuò)誤。比如，有些企業(yè)由于原件底稿年限過久，將順序搞錯(cuò)了，有的文件漏簽名或少文件等Cye.com.cn。

據(jù)張工介紹，一般來說，相關(guān)申報(bào)文件可以分為幾大類型，比如IPO、重組、公司債、中期票據(jù)、新三板、股權(quán)激勵(lì)等，雖然文件類型不同，但格式上大同小異。

顯然，榮大的優(yōu)勢(shì)來自于先發(fā)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)積累，而這些東西并非不可復(fù)制。

疑問二：榮大快印究竟有無背景

由于老板周正榮的低調(diào)，投行圈外人無法真正地了解這家打印店。坊間流傳著榮大的種種傳奇，一名投行人員都很難知道一個(gè)證監(jiān)會(huì)官員希望看到怎樣的材料。而在榮大，從項(xiàng)目建議書到招股書制作，都有豐富的經(jīng)驗(yàn)。更有甚者，榮大快印的傳奇故事還包括：投行人在一些程序上的小疏漏，會(huì)被打印員發(fā)現(xiàn)并指出。

而一些投行人員則經(jīng)常抱怨，證監(jiān)會(huì)預(yù)審員對(duì)擬上市企業(yè)申報(bào)材料的要求已經(jīng)到了“吹毛求疵”的地步。

“低調(diào)”和“神奇”往往容易引起人們的猜想，包括投行圈里的一些人都在微博討論，榮大老板是否有著不同尋常的背景。

對(duì)此，榮大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——時(shí)美印刷的曹國(guó)亮表示，這可能只是一種營(yíng)銷手段。榮大一年的流水最多時(shí)也無法超過一個(gè)億，在整個(gè)發(fā)行上市的利益鏈條中，實(shí)在微不足道。很難想象，會(huì)有人甘于冒此風(fēng)險(xiǎn)。目前，誰也沒有證據(jù)證明兩者之間到底有何“關(guān)系”，但榮大快印的江湖傳奇地位卻因此奠定。

疑問三：榮大為什么“一枝獨(dú)秀”

既然技術(shù)上沒有門檻，也沒有證據(jù)表明榮大有何背景，那為何出現(xiàn)榮大“一枝獨(dú)秀”的局面？對(duì)此，曹國(guó)亮也有些奇怪，“在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，還有一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域要客戶排隊(duì)才能享受服務(wù)，這有點(diǎn)讓人難以理解?！彼t疑了一下表示，這恐怕主要還是因?yàn)榭蛻舻膽T性比較大。

榮大前員工張工說：“因?yàn)楸Ｃ苄院椭匾暥龋沟靡话闫髽I(yè)不敢將申報(bào)材料放在街邊的小打印店制作?！?/p>

對(duì)于以上兩人的分析，一投行人士并不認(rèn)同，同樣是企業(yè)發(fā)行上市，香港市場(chǎng)就容納了RRD、Toppan、Bowne等好幾家打印店，中國(guó)內(nèi)地不應(yīng)只有一家榮大快印。

事實(shí)上，時(shí)美印刷進(jìn)入這個(gè)細(xì)分行業(yè)已有兩年多的時(shí)間，也取得一定的進(jìn)展。曹國(guó)亮透露，“這次IPO核查，時(shí)美也從榮大分了一杯羹，因?yàn)榭蛻魧?duì)時(shí)間要求緊迫，有60多家企業(yè)來時(shí)美做了申報(bào)材料?！钡舜螀⑴cIPO核查的企業(yè)數(shù)量在六七百家左右，從此次時(shí)美和榮大的正面交鋒來看，榮大在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)仍處于明顯的強(qiáng)勢(shì)地位。

“盡管這個(gè)行業(yè)利潤(rùn)豐厚，但因?yàn)檫@個(gè)細(xì)分行業(yè)受政策影響比較大，比如暫停IPO等，風(fēng)險(xiǎn)和收益并不十分成正比，比如榮大在此次核查啟動(dòng)之前，就因?yàn)镮PO暫停，閑置了幾個(gè)月，人員工資照付，而因考慮到客戶便利性因素，選址一般要在證監(jiān)會(huì)附近，房租成本也比較高?！辈車?guó)亮說。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，榮大之所以能撐下來，因?yàn)樵诟叻宓臅r(shí)候能盈利，能把自己的水池蓄滿，在低谷的時(shí)候，即使平淡也仍能盈利。

印象·“只是街邊小打印店”？

如果說榮大的生意對(duì)外界來說是“隱秘的江湖”，那么榮大老板周正榮則可以說是“神龍見首不見尾”。記者多次聯(lián)系周正榮，他僅表示，從未接受過媒體采訪，“榮大只是一家街邊小打印店，沒什么可說的，我們沒打算上市”。

榮大前員工張工（化名）透露，周正榮是一名退伍軍人，40多歲，為人謙遜、低調(diào)，“這么有錢的大老板辦公室很簡(jiǎn)陋”。

根據(jù)北京市工商局網(wǎng)站的公開信息，記者了解到，周正榮在2000年8月29日成立了榮大偉業(yè)商貿(mào)有限公司，注冊(cè)資本為200萬元。公司創(chuàng)始之初，業(yè)務(wù)注冊(cè)范圍十分寬泛，涵蓋零售計(jì)算機(jī)軟硬件、百貨、通訊設(shè)備、裝飾材料、電腦圖文、設(shè)計(jì)企業(yè)形象策劃，打字、復(fù)印服務(wù)等業(yè)務(wù)。2002年，周正榮又成立了北京榮大偉業(yè)商貿(mào)有限公司第一分公司，主營(yíng)電腦圖文。

時(shí)美印刷主管財(cái)經(jīng)印刷的副總經(jīng)理曹國(guó)亮稱，周正榮平時(shí)和同行甚少交流。對(duì)于周正榮的低調(diào)，曹國(guó)亮分析，原因不外乎“擔(dān)心外界過多的關(guān)注會(huì)影響榮大的生意，悶聲發(fā)大財(cái)嘛！”

“周正榮很精明，他發(fā)現(xiàn)擬上市企業(yè)申報(bào)材料印刷這塊‘寶地之后，不想讓其他同行知道業(yè)務(wù)門檻并不高，因此無論對(duì)媒體還是同行都異常低調(diào)?！睆埞ふf。

事實(shí)上，時(shí)美印刷雖然很早就進(jìn)入擬上市企業(yè)申報(bào)材料印刷這個(gè)領(lǐng)域，但公司對(duì)這塊業(yè)務(wù)并沒有給予充分重視，直到2010年才大規(guī)模進(jìn)入這個(gè)行業(yè)。

“從2006年至2010年，這塊市場(chǎng)基本上只有榮大一家在做，沒有人與周正榮競(jìng)爭(zhēng)，恰恰在這個(gè)時(shí)間空當(dāng)里，榮大完成了原始積累?！睆埞じ嬖V記者。