馮彥明

流動(dòng)性是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的基本原則之一，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行最致命的風(fēng)險(xiǎn)。始于2007年的全球性金融危機(jī)，證明了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的突然性和嚴(yán)重性，也證明了一些融資渠道可能會(huì)突然消失，從而使資產(chǎn)估值和資本充足率的規(guī)定失去意義。

巴塞爾協(xié)議相關(guān)規(guī)定

“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”引入了兩個(gè)統(tǒng)一且互補(bǔ)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量指標(biāo)，即流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）。前一指標(biāo)衡量在設(shè)定的嚴(yán)重壓力情境下，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)能否充分滿足1個(gè)月的流動(dòng)性需要，計(jì)算公式為：“流動(dòng)性覆蓋率=高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)/未來30天的凈現(xiàn)金流出”，計(jì)算結(jié)果要求不小于100%；后一指標(biāo)則度量銀行在較長(zhǎng)期限內(nèi)可使用的穩(wěn)定資金來源，對(duì)其表內(nèi)和表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支付能力，計(jì)算公式為：“凈穩(wěn)定資金比率=可用的穩(wěn)定資金/業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金×100%”。

上述公式中，高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)是指銀行持有的無變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這些資產(chǎn)如現(xiàn)金、央行儲(chǔ)備以及主權(quán)國(guó)家、央行、非中央政府公共實(shí)體部門、國(guó)際清算銀行、IMF等所發(fā)行的交易證券，國(guó)內(nèi)主權(quán)和中央銀行在國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)上的債務(wù)，具有信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都較低、容易定價(jià)、與高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)度低、在廣泛認(rèn)可的發(fā)達(dá)交易所掛牌交易、有一定規(guī)模且在資本市場(chǎng)交易活躍、市場(chǎng)集中度低、存在負(fù)責(zé)的做市商等特征。

凈現(xiàn)金流出量是指在特定的壓力情況下，累計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流出量減去累計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流入量。其中，累計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流出包括零售存款的流失、無擔(dān)保批發(fā)融資的流失、擔(dān)保融資的流失等，是各類負(fù)債項(xiàng)目余額與設(shè)定的預(yù)期流失率的乘積，再加上表外承諾與預(yù)設(shè)的提取金額的乘積。累計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流入包括零售和批發(fā)流入、逆回購和擔(dān)保貸款、信貸額度和其他現(xiàn)金流入，是應(yīng)付款項(xiàng)與壓力情境下預(yù)期流入量比率的乘積。

穩(wěn)定資金是指在持續(xù)存在的壓力情景下，在一年內(nèi)能夠保證穩(wěn)定的權(quán)益類和負(fù)債類資金來源，包括資本、期限超過1年的優(yōu)先股、有效期限在1年或1年以上的負(fù)債、“穩(wěn)定”且無確定到期日的存款或期限小于1年且在金融機(jī)構(gòu)發(fā)生極端壓力情境下不被取走的定期存款?？捎梅€(wěn)定資金量等于金融機(jī)構(gòu)所持有的各類資產(chǎn)與相應(yīng)的穩(wěn)定系數(shù)的乘積。穩(wěn)定系數(shù)分為0、50%、70%、85%、100%五個(gè)級(jí)別，其中，穩(wěn)定系數(shù)為100%的資金來源包括一級(jí)資本與二級(jí)資本，不包括在二級(jí)資本內(nèi)的有效期限在1年的優(yōu)先股以及有效期限在1年的負(fù)債；穩(wěn)定系數(shù)為85%的資金年來源包括“穩(wěn)定”且無確定到期日的零售存款和（或）剩余期限在1年以內(nèi)的零售存款、“穩(wěn)定”且無擔(dān)保的批發(fā)融資、無確定到期日的存款和（或）剩余期限在1年內(nèi)的定期存款；穩(wěn)定系數(shù)為70%的資金來源包括“不穩(wěn)定”且無確定到期日的零售存款和（或）剩余期限在1年以內(nèi)的零售存款、“不穩(wěn)定”且無擔(dān)保的批發(fā)融資、無確定到期日的存款和（或）剩余期限在1年以內(nèi)的定期存款；非擔(dān)保批發(fā)融資、無確定到期日存款和（或）剩余期限在1年以內(nèi)的定期存款的穩(wěn)定系數(shù)定位50%；其他負(fù)債和權(quán)益的穩(wěn)定系數(shù)為0。而持續(xù)存在的壓力情景包括：一是在各種嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況下金融機(jī)構(gòu)的盈利能力和償付能力明顯下降，這些嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)暴露，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)。二是任何國(guó)家認(rèn)可的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)在債務(wù)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)或存款方面有潛在的降低。三是發(fā)生突發(fā)事件使投資者質(zhì)疑金融機(jī)構(gòu)的聲望和信用質(zhì)量。

業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金是通過銀行的資產(chǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)暴露和其他業(yè)務(wù)活動(dòng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況衡量的，其總量等于金融機(jī)構(gòu)所持有的資產(chǎn)價(jià)值總和與該類資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定系數(shù)（RSF）的乘積，再加上表外業(yè)務(wù)（或潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露）與其對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定系數(shù)的乘積。業(yè)務(wù)所需的穩(wěn)定資金的穩(wěn)定系數(shù)分為8個(gè)類型。系數(shù)為0的資產(chǎn)包括現(xiàn)金、貨幣市場(chǎng)工具、有效剩余期限不到1年的證券、金融實(shí)體所持有的有效期限不到1年的未償還貸款。系數(shù)為5%的資產(chǎn)包括剩余期限大于或等于1年的無變現(xiàn)障礙的有價(jià)證券。系數(shù)為20%的資產(chǎn)是指有效期限大于或等于1年的無變現(xiàn)障礙的公司債券（或擔(dān)保債券），這樣的公司其信用級(jí)別至少為AA級(jí)。系數(shù)為50%的資產(chǎn)包括黃金、非金融企業(yè)客戶所擁有的剩余期限不到1年的貸款，以及在一個(gè)主要的交易所上市的無變現(xiàn)障礙的證券、公司級(jí)別至少在AA-到A-的有效期限大于等于1年的無變現(xiàn)障礙的公司債券（或擔(dān)保債權(quán)）。系數(shù)為85%的資產(chǎn)包括零售客戶所擁有的剩余期限不到1年的貸款。所有其他資產(chǎn)的系數(shù)為100%。零售客戶所擁有的有條件的信用和流動(dòng)性工具等按未動(dòng)用部分的10%計(jì)算。其他或有債務(wù)則根據(jù)各國(guó)情況決定。

為進(jìn)一步加強(qiáng)和提高國(guó)際流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的一致性，“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”還規(guī)定了四項(xiàng)基本的流動(dòng)性監(jiān)控工具，通過這些工具，巴塞爾委員會(huì)認(rèn)為可以把銀行的一些潛在流動(dòng)性問題的消極趨勢(shì)反映出來，也可以確定流動(dòng)性資產(chǎn)頭寸的惡化程度，以便監(jiān)管者采取積極有效的行動(dòng)遏制這些情況發(fā)生。這四項(xiàng)工具：一是合同期限錯(cuò)配。該工具反映了在指定時(shí)間內(nèi)合同現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的期限差距，顯示了銀行在特定的時(shí)間跨度內(nèi)需要補(bǔ)充的流動(dòng)性總量。二是融資集中度。該工具從交易對(duì)手、交易工具和交易貨幣三方面反映銀行批發(fā)融資的集中度，即當(dāng)撤出資金時(shí)，哪一種批發(fā)融資所引起的流動(dòng)性問題更大，以鼓勵(lì)融資來源的多樣性。三是可用的無變現(xiàn)障礙的資產(chǎn)。該工具衡量了一家銀行有多少無變現(xiàn)障礙的資產(chǎn)，可以當(dāng)作擔(dān)保融資的抵押物，從市場(chǎng)上或從央行提供的融資便利中融資。四是與市場(chǎng)有關(guān)的監(jiān)管工具。包括關(guān)于資產(chǎn)價(jià)格和流動(dòng)性的市場(chǎng)整體信息、信用違約互換利差和權(quán)益價(jià)格等行業(yè)信息、與金融機(jī)構(gòu)批發(fā)融資能力相關(guān)的特定行業(yè)信息。這些可作為流動(dòng)性的早期預(yù)警。

美國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性管理方法

美國(guó)金融管理當(dāng)局早期使用“駱駝評(píng)級(jí)”體系對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行綜合等級(jí)評(píng)定，其中，關(guān)于銀行流動(dòng)性評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要考察銀行存款的變動(dòng)情況、銀行對(duì)借人資金的依賴程度、可隨時(shí)變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量、資產(chǎn)負(fù)債的管理和控制能力、借入資金的頻率以及迅速籌措資金的能力。不過，對(duì)流動(dòng)性的評(píng)價(jià)沒有確定的標(biāo)準(zhǔn)，只有與同類、同規(guī)模的銀行橫向比較，才能確定優(yōu)劣與強(qiáng)弱。

1997年，為應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的增加和順應(yīng)國(guó)際金融監(jiān)管升溫的趨勢(shì)，美國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)原有的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了調(diào)整，提出了“駱駝群評(píng)級(jí)”體系。該體系關(guān)于流動(dòng)性評(píng)價(jià)的內(nèi)容包括金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付目前和未來流動(dòng)性需求的能力，資產(chǎn)迅速變現(xiàn)而不受損失的能力，進(jìn)入貨幣市場(chǎng)或從其他渠道籌集資金的能力，資金來源的分散程度，短借長(zhǎng)用的程度，存款的趨勢(shì)和穩(wěn)定性，將某些資產(chǎn)證券化后出售的能力，管理部門的資金管理政策、流動(dòng)性政策及管理信息系統(tǒng)的有效性。

與美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求相適應(yīng)，美國(guó)的銀行主要采用下列方法進(jìn)行流動(dòng)性管理：一是缺口管理法。包括計(jì)算短期資金缺口和中長(zhǎng)期融資缺口。二是指標(biāo)管理法。包括計(jì)算現(xiàn)金頭寸比率、政府債券比率、凈聯(lián)邦資金頭寸比率、能力比率、擔(dān)保證券比率、熱錢比率、短期投資與敏感性負(fù)債比率、中介存款比率、核心存款比率、存款構(gòu)成比率等指標(biāo)來反映銀行的流動(dòng)性需求。三是與類似規(guī)模和地理位置的銀行在存貸比、借入資金比率以及貸款承諾與資產(chǎn)的比率等方面對(duì)比。

英國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性管理方法

雖然英國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行的流動(dòng)性問題比較關(guān)注，但對(duì)流動(dòng)性比例并沒有統(tǒng)一的規(guī)定。其通常通過與銀行管理層磋商的方式，對(duì)其流動(dòng)性控制情況進(jìn)行監(jiān)控。英格蘭銀行主要通過考核銀行的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)上，對(duì)銀行的流動(dòng)性現(xiàn)狀和需求做出估價(jià)。經(jīng)過英格蘭銀行與每個(gè)銀行的雙邊會(huì)談，確認(rèn)一個(gè)指導(dǎo)性指標(biāo)，盡管沒有法律效力，但實(shí)際上各銀行都非常重視。

相對(duì)來講，英國(guó)各大商業(yè)銀行對(duì)其流動(dòng)性問題可能更加重視。如匯豐銀行建立了長(zhǎng)效的流動(dòng)性管理機(jī)制，具體包括：一是按主要貨幣預(yù)測(cè)不同的壓力測(cè)試得到現(xiàn)金流需求，評(píng)估必須的流動(dòng)資產(chǎn)水平；二是維持多元化的資金來源；三是根據(jù)銀行內(nèi)部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債水平；四是對(duì)存款債務(wù)的期限和集中度進(jìn)行分析管理；五是實(shí)施及時(shí)的債務(wù)融資安排；六是制定資金應(yīng)急計(jì)劃。

德國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性管理方法

德國(guó)銀行業(yè)的流動(dòng)性管理比較嚴(yán)格。德國(guó)《信用業(yè)法》規(guī)定，商業(yè)銀行貸款規(guī)模最高不得超過資本金的8倍，而《關(guān)于銀行自有資本和清償原則》規(guī)定，銀行發(fā)放的風(fēng)險(xiǎn)性貸款不得超過其自有資本的12.5倍，其中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的計(jì)算方法為：信用貸款100%，不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、拆放給外國(guó)銀行的短期資金50%，拆放給本國(guó)銀行的短期資金20%，購買國(guó)債則為0。4年以上的長(zhǎng)期貸款必須有長(zhǎng)期資金來源，可用作長(zhǎng)期貸款的資金來源包括銀行的自有資本、4年以上定期存款、活期存款及四年以下定期存款的10%、儲(chǔ)蓄存款的60%、養(yǎng)老基金的60%、從同業(yè)拆入的6個(gè)月至4年以下的資金的20%。

總結(jié)與評(píng)價(jià)

國(guó)際銀行業(yè)的流動(dòng)性管理經(jīng)過了一個(gè)逐步成熟和完善的過程。雖然商業(yè)銀行體制在西方出現(xiàn)較早，且西方商業(yè)銀行也在很早就確立了安全性、流動(dòng)性和盈利性的三性經(jīng)營(yíng)原則，但實(shí)際上，對(duì)于各商業(yè)銀行，總是把盈利性放在首位，就連巴塞爾委員會(huì)最初所關(guān)注的也主要是安全性問題，并沒有把流動(dòng)性放到應(yīng)有的位置。這從巴塞爾協(xié)議出臺(tái)的背景可見一斑。

巴塞爾協(xié)議關(guān)于銀行流動(dòng)性的一系列規(guī)定是一項(xiàng)完整的內(nèi)容。盡管巴塞爾委員會(huì)的相關(guān)監(jiān)管要求在不斷變革，尤其是關(guān)于銀行流動(dòng)性的監(jiān)管內(nèi)容經(jīng)過了多次修改，但這并不意味著完全否定了前者。恰恰相反，所有這些規(guī)定組成了一個(gè)完整的監(jiān)管體系，尤其是2008年9月出臺(tái)的《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管原則》與2009年12月《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架（征求意見稿）》相互補(bǔ)充，相互支撐。正如后者所指出的，后來提出的標(biāo)準(zhǔn)為跨國(guó)銀行設(shè)置了最低流動(dòng)性水平，銀行應(yīng)達(dá)到這些標(biāo)準(zhǔn)，并遵守2008年9月制定的穩(wěn)健原則。

盡管巴塞爾協(xié)議是在金融危機(jī)的新背景下頒布的，但也并不能完全考慮和反映現(xiàn)實(shí)要求。在金融創(chuàng)新日新月異的今天，各金融機(jī)構(gòu)踐行“有風(fēng)險(xiǎn)要規(guī)避，沒有風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)也要規(guī)避”的荒唐原則，新的金融工具和融資渠道層出不窮，這些金融工具和融資渠道的杠桿比率高，信息披露和透明度低，市場(chǎng)波動(dòng)性強(qiáng)，誰也難以全面了解和評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)，這就使相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)和整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷加大?？梢灶A(yù)見，巴塞爾協(xié)議仍將繼續(xù)修訂和不斷完善。

包括英國(guó)巴林銀行、日本大和銀行、英國(guó)北巖銀行、德國(guó)Sachsen LB（德國(guó)第二大銀行）等的危機(jī)問題以及包括次貸危機(jī)在內(nèi)的一系列金融危機(jī)等都證明，各銀行的流動(dòng)性管理基本上都“靠不住”。既不能迷信“百年老店”的名號(hào)，更不能依賴越來越復(fù)雜的數(shù)理模型。現(xiàn)實(shí)與人心瞬息萬變，風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新同行，靠幾個(gè)固定的比率不可能解決銀行的流動(dòng)性問題。

對(duì)我國(guó)的啟示

高度重視流動(dòng)性管理。如前文所述，雖然流動(dòng)性是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的基本原則之一，但實(shí)際上，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)和各大銀行在內(nèi)，在本次金融危機(jī)爆發(fā)之前并沒有真正重視流動(dòng)性管理；同時(shí)，也有理由相信，隨著危機(jī)的逐步遠(yuǎn)去，各商業(yè)銀行也將重拾“盈利至上”的理念。因此，必須清楚地認(rèn)識(shí)到，銀行的流動(dòng)性要求具有剛性特征，而隨著金融創(chuàng)新的加速，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，各種金融危機(jī)還將會(huì)不斷發(fā)生。實(shí)際上，各種風(fēng)險(xiǎn)最后都會(huì)積累為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這就要求銀行及其監(jiān)管部門都要高度重視流動(dòng)性管理，特別是銀行的監(jiān)管部門，要時(shí)刻高舉“嚴(yán)管”的旗幟，經(jīng)常提醒銀行經(jīng)營(yíng)者勿忘歷史的教訓(xùn)，同時(shí)，自身也要不斷完善監(jiān)管制度。此外，監(jiān)管者與被監(jiān)管者的共同改善也是整個(gè)金融體系穩(wěn)定的重要條件。

要全面管理流動(dòng)性。這里的“全面”包括三方面內(nèi)容：一是包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行董事會(huì)、銀行高級(jí)管理層等流動(dòng)性管理相關(guān)方要共同參與銀行的流動(dòng)性管理。在這方面，《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管原則》已經(jīng)作了明確的闡述，要求監(jiān)督人員應(yīng)定期對(duì)銀行流動(dòng)性管理整體框架和流動(dòng)資金頭寸進(jìn)行綜合評(píng)估，并結(jié)合該銀行在金融系統(tǒng)中的地位，判斷該銀行對(duì)于流動(dòng)性緊張壓力是否有足夠的抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力；在對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架和流動(dòng)性頭寸進(jìn)行定期評(píng)估之外，監(jiān)管人員還應(yīng)對(duì)銀行內(nèi)部報(bào)告，審慎報(bào)告和市場(chǎng)信息進(jìn)行綜合監(jiān)測(cè)；監(jiān)管人員應(yīng)介入并要求銀行針對(duì)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理或流動(dòng)資金頭寸不足采取及時(shí)、有效措施；監(jiān)管人員應(yīng)與包括央行在內(nèi)的國(guó)內(nèi)外其他監(jiān)管人員以及公共當(dāng)局進(jìn)行溝通，促進(jìn)各方在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)督方面更有效的合作。在正常時(shí)期，各方應(yīng)進(jìn)行定期溝通；在緊張時(shí)期，信息共享的水平和頻率都應(yīng)相應(yīng)提高。董事會(huì)要對(duì)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健管理承擔(dān)最終責(zé)任，確定流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)容忍度，評(píng)估并核準(zhǔn)與流動(dòng)性管理相關(guān)的策略、政策和做法。高級(jí)管理層要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)容忍度制訂流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、政策和做法，持續(xù)評(píng)估銀行流動(dòng)性變化的信息并定期向董事會(huì)報(bào)告。二是要把銀行的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)合起來管理。在爭(zhēng)取資產(chǎn)與負(fù)債各自在來源、幣種、期限等方面的多樣性，避免過于集中的同時(shí)，注意做好期限錯(cuò)配。三是要把銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)結(jié)合起來管理。在金融創(chuàng)新的今天，表內(nèi)與表外業(yè)務(wù)實(shí)際上已很難區(qū)分，而且很多風(fēng)險(xiǎn)都是由表外業(yè)務(wù)引起的，表內(nèi)與表外風(fēng)險(xiǎn)也可以隨時(shí)轉(zhuǎn)化。不論是表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)還是表外風(fēng)險(xiǎn)，都是銀行的風(fēng)險(xiǎn)，都會(huì)影響到銀行的流動(dòng)性。因此，決不能僅為了一個(gè)“好看”的報(bào)表而忽視了表外業(yè)務(wù)的流動(dòng)性。

要適當(dāng)限制金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新本身是把“雙刃劍”，它既為創(chuàng)新和使用者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和帶來收益，同時(shí)也增大了銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)恰恰是金融危機(jī)的起點(diǎn)，也將是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的開始。而且，很多金融創(chuàng)新是為了創(chuàng)新而創(chuàng)新：如果說初期的金融創(chuàng)新是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的話，后來的金融創(chuàng)新則實(shí)際上是在人為地創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)。這些創(chuàng)新不能為人類提供實(shí)實(shí)在在的收益，只能為虛擬經(jīng)濟(jì)增添更多的風(fēng)險(xiǎn)。因此，并不是所有金融創(chuàng)新都是合理的。金融監(jiān)管者要鼓勵(lì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的金融創(chuàng)新，同時(shí)適當(dāng)限制純粹冒險(xiǎn)的金融創(chuàng)新。

改革銀行內(nèi)部管理體制，通過業(yè)務(wù)流程再造，推廣事業(yè)部制。要把負(fù)債、資產(chǎn)和表外業(yè)務(wù)結(jié)合起來，按照不同的資金來源安排資金運(yùn)用和表外業(yè)務(wù)，根據(jù)不同的資產(chǎn)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的需要組織相應(yīng)的資金來源，真正實(shí)現(xiàn)資金成本的內(nèi)部核算和期限有效搭配，從根本上解決銀行的流動(dòng)性問題。

（作者單位：中央民族大學(xué)）