張睿晉

余額寶出世，正好趕上了銀行“錢荒”，這使得它一夜之間名聲大噪；余額寶出世，其實(shí)就是瞅準(zhǔn)了6月里銀行的“錢荒”，只是誰也沒料到，這次“錢荒”玩得這么大。

占盡天時(shí)地利的余額寶，會(huì)成為大眾的至寶、銀行的死敵嗎？

攪局者 讓支付寶的余額活起來

余額寶的出現(xiàn)本來就具有正當(dāng)性。在長(zhǎng)期的業(yè)界聲音中，對(duì)于消費(fèi)者長(zhǎng)期駐留在支付寶中的“零錢”不能生利息，反而成為了阿里巴巴的用以賺利息的“活期”，這一質(zhì)疑一直縈繞不斷，也使得阿里巴巴對(duì)此難以應(yīng)答。

2013年6月17日，余額寶正式上線。支付寶和天弘基金聯(lián)合宣布，余額寶的用戶數(shù)截至2013年6月18日晚上9點(diǎn)30分已經(jīng)突破100萬。通過“余額寶”，用戶存留在支付寶的資金不僅能拿到“投資收益”，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。在此之前，由民間資本推進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)貸款已是一股不能忽視的力量，在占據(jù)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域大份額的貸款規(guī)模的同時(shí)，也給銀行帶來較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

巧合的是，6月以來，銀行間市場(chǎng)資金緊張局面愈演愈烈。多重因素的疊加之下，持續(xù)一個(gè)月的“錢荒”，在越接近6月20 日越發(fā)劇烈，并在20日當(dāng)天達(dá)到高潮：隔夜拆借利率盤中一度攀升至30%，當(dāng)日七天回購利率最高也達(dá)到28%。

銀行“錢荒”了，這讓公眾對(duì)銀行長(zhǎng)久以來的信任感突然跌落在了塵土中，也在很大程度上加速了余額寶在市場(chǎng)上的號(hào)召力。

“現(xiàn)有金融體制難以支撐今后30年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要攪局者進(jìn)入?！?月2日，在上海舉行的“外灘國(guó)際金融峰會(huì)”上，這是馬云演講的開場(chǎng)白。

可以說余額寶選擇6月登陸市場(chǎng)，原本就是有預(yù)謀的。盡管不可預(yù)計(jì)錢荒如此之強(qiáng)，且余額寶作為一項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品，本身不可能催生出來，但6月本身就是銀行頭寸短缺的時(shí)段，卻早已不是秘密。

從季節(jié)性因素來看，6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時(shí)點(diǎn)，短期存款沖規(guī)模導(dǎo)致市場(chǎng)資金更加緊缺，資金成本上升在所難免；加上6月底7月初又恰好是準(zhǔn)備金繳款和財(cái)政繳款的時(shí)點(diǎn)，流動(dòng)性上收也會(huì)在一定程度上加劇市場(chǎng)的資金緊缺。因此，余額寶早已看準(zhǔn)了時(shí)間出手，只是沒想到這一出手的時(shí)機(jī)，恰恰遭遇到了錢荒這個(gè)大浪。以至于一時(shí)間，有陰謀論者甚至指阿里是錢荒的幕后推手。

很快，這一理財(cái)利器被證監(jiān)會(huì)在例行發(fā)布會(huì)上點(diǎn)名，并指稱支付寶“余額寶”業(yè)務(wù)中，有部分基金銷售支付結(jié)算賬戶并未向監(jiān)管部門進(jìn)行備案，也未能向監(jiān)管部門提交監(jiān)督銀行的監(jiān)督協(xié)議，違反了有關(guān)規(guī)定。對(duì)此，支付寶官方當(dāng)晚回應(yīng)稱，會(huì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成主管部門的相應(yīng)要求。余額寶業(yè)務(wù)不會(huì)暫停，余額寶用戶的利益也會(huì)得到充分保障。而業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次點(diǎn)名頗為類似前不久微信付費(fèi)問題一樣，是來自相關(guān)利益機(jī)構(gòu)的請(qǐng)求。

被神話 余額寶不是十全大補(bǔ)丸

在中國(guó)的金融市場(chǎng)，有一個(gè)很不好的傳統(tǒng)—神話。

早前，“中國(guó)大媽”爆炒黃金的事情被瞬間引爆成為一種國(guó)人驕傲，甚至被許多媒體譽(yù)為中國(guó)民間力量完勝西方金融資本的一場(chǎng)神話。然而時(shí)隔不過幾天，金價(jià)暴跌，“中國(guó)大媽”們被集體套牢，神話破滅之余，更讓無數(shù)跟風(fēng)炒金的國(guó)人的白花花銀子成為了“大媽”們黃金神話的陪葬品。

余額寶會(huì)不會(huì)是新的一個(gè)神話呢？正如曾經(jīng)有國(guó)人通過炒作巴菲特神話來提高所謂“巴菲特午餐”的含金量，從而通過天價(jià)購買午餐來傳遞個(gè)性薦股的信息而抬高股價(jià)，大牟其利。對(duì)于余額寶，部分人絕對(duì)不會(huì)放過牟利的機(jī)會(huì)。

因?yàn)閺哪壳皞鬟f出來的信息來看，每一個(gè)信息點(diǎn)都是神話的契機(jī)。

據(jù)媒體報(bào)道，余額寶的亮點(diǎn)之一則在于：對(duì)于用戶的最低購買金額沒有限制，一元錢就能起買。支付寶的用戶絕大部分都是沒有太多理財(cái)經(jīng)驗(yàn)的年輕人，這些人群才是支付寶的目標(biāo)。這也符合阿里巴巴一直以來堅(jiān)持服務(wù)“二八定律”中那沉默的八成人的思路。

繼而，這一新產(chǎn)品將吸引更多閑散資金涌向支付寶。因?yàn)橛囝~內(nèi)的資金能隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等支付，其所獲收益又比銀行活期存款更高。據(jù)支付寶介紹，同樣1萬元，通過活期存款一年的收益只有35元，而如果通過余額增值服務(wù)一年的收益可以達(dá)到380—400元以上，收益比活期高出10倍。

別的不用說，光是這個(gè)收益高出活期10倍的信息點(diǎn)，對(duì)比“錢荒”下對(duì)自身資金保值與否的不確定性，就足以對(duì)大眾產(chǎn)生巨大的誘惑力。

最容易實(shí)現(xiàn)的神話收益就在于一旦基金加入余額寶，就可以讓神話的光芒照耀自身，讓自己更好地得到投資者的信任。也因此，據(jù)說，余額寶上線后，不日就有20多家基金公司蜂擁而至，主動(dòng)尋求合作。

但余額寶的宣傳與被宣傳中，都難免有意無意遮蔽了更為關(guān)鍵的信息點(diǎn)—它終究是一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，任何一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品的收益和風(fēng)險(xiǎn)都是相對(duì)的。簡(jiǎn)言之，就是這世上沒有穩(wěn)賺不賠的買賣，包括余額寶。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)，支付寶的解釋是：貨幣基金主要用于投資國(guó)債、銀行存款等安全性高、收益穩(wěn)定的有價(jià)證券，2012年國(guó)內(nèi)貨幣基金7日年化收益率平均約為3.8%；總體來看，貨幣基金作為基金產(chǎn)品的一種，理論上存在虧損可能，但從歷史數(shù)據(jù)來看收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)極小。

但也有論者表示，從支付寶宣稱一年10萬獲得的收益達(dá)4000元來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品也基本能實(shí)現(xiàn)。其神話中放大的點(diǎn)，其實(shí)只是欺負(fù)大眾對(duì)金融的外行而已。

而同時(shí)，余額寶所謂承諾可能達(dá)不到的收益，又能隨時(shí)贖回的最大賣點(diǎn)，其在資金鏈穩(wěn)定時(shí)當(dāng)無大問題，但一旦遭遇集中擠兌或基金縮水這些類似“錢荒”一樣的情況，阿里巴巴的戰(zhàn)斗力又能超過財(cái)雄勢(shì)大也虎落平陽的銀行們多少？

互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮襲來

余額寶盡管不該被神話，但它或許將開啟一個(gè)新時(shí)代。就在余額寶的高熱剛剛有點(diǎn)退燒之時(shí)，6月26日，天天基金網(wǎng)宣布，其針對(duì)優(yōu)選貨幣基金的新型投資工具—“活期寶”即日上線。與“余額寶”相比，用戶充值“活期寶”能享受多個(gè)優(yōu)選貨幣基金帶來的超定期投資收益，還可通過“活期寶”歸集工資卡儲(chǔ)蓄、實(shí)現(xiàn)余額轉(zhuǎn)卡操作，手續(xù)費(fèi)低至“零“，是管理活期現(xiàn)金、便捷理財(cái)?shù)男履Ｊ健?/p>

與之相似，諸如P2P拍拍貸之類的新理財(cái)概念工具也在這場(chǎng)大熱中開始全力宣傳自己的優(yōu)勢(shì)。“上半年大家都還在討論銀行和第三方支付誰能夠在移動(dòng)支付領(lǐng)域上更勝一籌！”一位業(yè)內(nèi)人士稱，“一夜之間，各種網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品成為了大熱，今年下半年，肯定會(huì)是網(wǎng)絡(luò)理財(cái)爆火的黃金時(shí)代?！?/p>

該人士還表示，較之移動(dòng)支付都是各種機(jī)構(gòu)叫得兇，而消費(fèi)者幾乎毫無興趣，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)則不同，前者是自上而下推動(dòng)力弱，而后者則是自下而上推動(dòng)力極強(qiáng)，就其所以，移動(dòng)支付是教大眾更多地花錢，而網(wǎng)絡(luò)理財(cái)則是讓大眾更好地賺錢，兩者的本質(zhì)區(qū)別決定了其對(duì)大眾的吸引力。

余額寶的前途如果不遇到大的金融風(fēng)暴，短期內(nèi)必然很光明，除非銀行能夠立刻迎戰(zhàn)。

民生銀行行長(zhǎng)洪崎在接受外界采訪時(shí)就公開表示，“阿里做金融是對(duì)銀行界的重大挑戰(zhàn)?！焙槠橹赋?，銀行最大的資源就是客戶，而阿里巴巴通過電子商務(wù)已經(jīng)積累了海量用戶?！巴ㄟ^數(shù)億客戶群，阿里金融在支付結(jié)算的基礎(chǔ)上，在平臺(tái)上提供貸款、理財(cái)、信用卡等服務(wù)，比銀行要快捷得多?！?/p>

這其實(shí)不僅僅是阿里的力量，更是網(wǎng)絡(luò)的力量。但銀行依然有勝算。

其實(shí)銀行早就有類似的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品，只是特點(diǎn)不明顯，至多只是常規(guī)理財(cái)產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)版而已。但銀行依靠其目前已經(jīng)較為完善的網(wǎng)絡(luò)銀行體系完全可以做到快速反應(yīng)，用自己的“余額寶”來做弄潮兒。

“比起支付寶里的余額，大眾在銀行賬戶里的活期余額才是真正無比龐大的天文數(shù)字。”上述業(yè)內(nèi)人士如是說。