創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)其實(shí)“很正?！?/h1>

2013-04-29 00:44:03曹中銘

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關(guān)鍵詞：藍(lán)籌股上證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板

曹中銘

今年股市表現(xiàn)最耀眼的不是曾經(jīng)“被力挺”的藍(lán)籌股，也不是曾經(jīng)異常輝煌的有色金屬類股票，而是此前一直低迷的創(chuàng)業(yè)板。5月15日，對(duì)創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不應(yīng)被忘記的日子。當(dāng)天，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在時(shí)隔兩年之后，再次攀上千點(diǎn)大關(guān)。

2010年6月1日，在首批28家公司掛牌8個(gè)月之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)“閃亮”登場(chǎng)，其基準(zhǔn)指數(shù)即為1000點(diǎn)。盡管在當(dāng)年的12月份創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出1239.60點(diǎn)的高點(diǎn)，但此后開(kāi)始步入下降通道。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自推出以來(lái)，絕大部分時(shí)間內(nèi)均處于1000點(diǎn)以下的“潛水”狀態(tài)，表明整體上投資者都是虧損的。因此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重上千點(diǎn)的意義不言而喻。

在A股市場(chǎng)中，上證指數(shù)具有“風(fēng)向標(biāo)”的作用，許多投資者的操作均唯上證指數(shù)馬首是瞻。去年12月4日，上證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同日下探近幾年內(nèi)的最低點(diǎn)之后便展開(kāi)一波反彈行情，截至目前，創(chuàng)業(yè)板最大漲幅高達(dá)76.68%，同期上證指數(shù)的最大漲幅卻不過(guò)25.41%。顯然，此輪上漲中，創(chuàng)業(yè)板將滬深大盤遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面。

不經(jīng)意間，驀然回首，創(chuàng)業(yè)板已悄然攀上了千點(diǎn)大關(guān)。相對(duì)于滬深主板等的弱勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板能夠走強(qiáng)，顯然并非沒(méi)有原因。如有觀點(diǎn)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板如此強(qiáng)勢(shì)，與A股所處環(huán)境有關(guān)。近期出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)仍處弱勢(shì)復(fù)蘇狀態(tài)，基本面限制死了周期類的權(quán)重股。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板受到追捧，主要受益于部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板公司脫穎而出、業(yè)績(jī)優(yōu)秀，凸顯出新興行業(yè)、創(chuàng)新商業(yè)模式的高成長(zhǎng)性，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)升級(jí)等因素。從宏觀經(jīng)濟(jì)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等方面來(lái)分析創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)，無(wú)疑是有一定道理的。筆者以為，以下方面的原因同樣不容忽視。

其一，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整較為充分。打開(kāi)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的K線圖可以看到，從2010年12月份的1239.60點(diǎn)到去年12月4日的585.44點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整歷時(shí)三年的時(shí)間，并且個(gè)中沒(méi)有一次像樣的反彈出現(xiàn)，最重要的是，創(chuàng)業(yè)板調(diào)整的幅度達(dá)到52.77%，創(chuàng)業(yè)板公司的估值已不存在太大的泡沫，特別是對(duì)于那些真正具備成長(zhǎng)性的公司而言，投資價(jià)值已顯現(xiàn)。雖然同期滬深主板亦處于調(diào)整態(tài)勢(shì)，但其幅度要溫和得多，如上證指數(shù)調(diào)整幅度就不到40%。

其二，去年12月初以來(lái)的一波反彈行情，銀行類股票等權(quán)重股、藍(lán)籌股可謂出盡了風(fēng)頭，像民生銀行等漲幅實(shí)現(xiàn)翻番。一輪上漲之后，銀行類股票明顯上漲乏力，也難以帶動(dòng)大盤進(jìn)一步向上拓展空間。而且，像鋼鐵、有色金屬等周期類股票受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，市場(chǎng)資金亦對(duì)其敬而遠(yuǎn)之，在2009年中小板被率先炒作之后，盤子偏小的創(chuàng)業(yè)板此次成為投資者追逐的目標(biāo)也在情理之中。

其三，充滿投機(jī)氛圍的A股有炒“新”、炒“小”、炒概念題材的“優(yōu)良傳統(tǒng)”。2010年以來(lái)A股連續(xù)三年“熊霸全球”，雖然今年初產(chǎn)生了一波反彈行情，但整個(gè)市場(chǎng)的信心并沒(méi)有恢復(fù)，在投資者信心嚴(yán)重不足的背景下炒作大盤股、藍(lán)籌股不僅需要巨額的資金，并且也不會(huì)有什么效果。創(chuàng)業(yè)板股票由于流通盤相對(duì)較小，股價(jià)容易被操縱，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、新興行業(yè)等概念題材的刺激下，機(jī)構(gòu)投資者的振臂一呼往往能夠引起市場(chǎng)的強(qiáng)烈共鳴，這也為創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)打下了基礎(chǔ)。

在創(chuàng)業(yè)板攀上千點(diǎn)大關(guān)之后，其平均市盈率水平已經(jīng)高企，也面臨著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板是否會(huì)繼續(xù)上演強(qiáng)勢(shì)的格局，是否能不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高，我們不妨拭目以待。

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