雷彬

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，證券市場(chǎng)的操縱行為日益嚴(yán)重，這不僅扭曲了股票市場(chǎng)的行情，侵害了中小投資者的利益，更是擾亂了國家的正常經(jīng)濟(jì)秩序，降低了社會(huì)資源配置效率，甚至有可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從而給一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。鑒于此，本文對(duì)證券操縱行為以及其法律制度的缺陷做出了詳細(xì)的論證，并進(jìn)一步提出了完善措施。

關(guān)鍵詞：證券操縱行為 法律制度 證券法 法律責(zé)任

引言

在近十幾年的證券市場(chǎng)中，中國的證券市場(chǎng)取得了一些顯著的成就，但在證券市場(chǎng)蒸蒸日上的同時(shí)，也出現(xiàn)了嚴(yán)重的證券操縱行為，究其原因，主要是我國法律制度上的存在一定的缺陷，從而給一些不法分子可乘之機(jī)，同時(shí)證券市場(chǎng)監(jiān)管體制難以適應(yīng)股價(jià)操縱監(jiān)管的客觀需要，因此，證券操縱行為時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重阻礙了我國證券市場(chǎng)的健康順利發(fā)展。為此本文提出了一些具體的完善措施，以期國家的證券市場(chǎng)能蓬勃發(fā)展。

一、證券操縱行為

證券操縱行為又稱為操縱證券市場(chǎng)行為，具體是指行為人為了給自己謀取不正當(dāng)利益或者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，從而以各種不正當(dāng)甚至違反法律法規(guī)的手段，影響證券交易量或證券市場(chǎng)價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)投資者在不了解證券市場(chǎng)真相的情況下作出證券投資的決定，從而使自己獲取高額利益。這種行為嚴(yán)重背離市場(chǎng)自由競(jìng)價(jià)和供求關(guān)系原則，給國家經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重?fù)p失。

根據(jù)我國《證券法》的相關(guān)規(guī)定，證券操縱行為的構(gòu)成需同時(shí)符合下面兩個(gè)條件：（1）行為人必須有操縱證券的行為。（2）行為人的此種行為違反了國家的法律法規(guī)。只有同時(shí)符合這兩個(gè)條件才能認(rèn)定行為人存在證券操縱行為。但根據(jù)修改后的《證券法》，證券操縱行為不需要求行為人主觀上必須有轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)或獲取自身利益的目的。

證券操縱行為的表現(xiàn)形式繁多復(fù)雜，常見的有以下幾種：

（1）行為人與他人串通，用事先約定的價(jià)格、時(shí)間和方式進(jìn)行證券交易，進(jìn)而嚴(yán)重影響證券交易質(zhì)量或者證券交易價(jià)格；（2）行為人單獨(dú)或者通過合謀，憑借持股優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)，并利用信息優(yōu)勢(shì)操縱證券交易量或者證券交易價(jià)格；（3）行為人通過控制自身的實(shí)際賬戶，來進(jìn)行證券交易，從而給證券市場(chǎng)造成假象，最終影響證券交易價(jià)格和證券交易量。

另外，根據(jù)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，其他一切擾亂證券市場(chǎng)的行為，也都屬于證券操縱行為。

二、證券操縱行為法律制度的缺陷

處理證券操縱行為的主要法律有，《證券法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等。按照法律規(guī)定，證券操縱行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)按照國家法律法規(guī)對(duì)受損者承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。在對(duì)證券操縱行為進(jìn)行處罰中，法律主要規(guī)定了三種責(zé)任承擔(dān)方式：民事責(zé)任、刑事責(zé)任以及行政責(zé)任。在這三種承擔(dān)責(zé)任方式中，國家法律詳盡規(guī)定了各種證券操縱行為的處罰方式，使我國的證券市場(chǎng)日益趨向法制化。但和世界上的發(fā)達(dá)國家相比，我國對(duì)證券操縱行為的法律法規(guī)仍存在一定的差距，其中更是有一些需要完善的缺陷。這些缺陷具體體現(xiàn)在：

1、關(guān)于證券操縱行為的立法不健全

我國關(guān)于證券操縱行為的立法中對(duì)證券操縱行為的論述多停留在法律的詮釋層面，缺乏對(duì)該行為的實(shí)質(zhì)和法律界定問題進(jìn)行深入的研究。舉例來說，關(guān)于證券操縱行為的界定，直到現(xiàn)在各個(gè)法律規(guī)定中也沒有形成統(tǒng)一的意見，像《證券法》與《禁止證券欺詐行為暫行辦法》這兩部法律對(duì)于操縱行為中行為人的主觀條件是否需要就存在立法差異。這樣的例子，在我國關(guān)于證券操縱行為的立法中很多，這就造成了法律實(shí)施效果的不理想，甚至大打折扣。

2、民事賠償責(zé)任規(guī)定不完善

盡管在我國證券法律法規(guī)中對(duì)證券操縱行為進(jìn)行了詳盡的描述，且規(guī)定了相應(yīng)的處罰措施，然而，卻沒有確立明確而完善的民事賠償責(zé)任制度。在我國證券法律體系中，在《禁止證券欺詐暫行辦法》沒有規(guī)定因市場(chǎng)操縱行為造成他人損失時(shí)，行為人應(yīng)承擔(dān)何種民事賠償責(zé)任問題，只是對(duì)證券操縱行為主體規(guī)定了相應(yīng)處罰措施，而在這些措施中沒有提到民事賠償問題。

3、缺少嚴(yán)厲的法定證券市場(chǎng)監(jiān)管制度

為了有效的防止和控制證券操縱行為的發(fā)生，國家必須制定相應(yīng)的證券市場(chǎng)監(jiān)管制度。但中國的監(jiān)管制度很不健全，證監(jiān)會(huì)的權(quán)力十分有限，在行駛監(jiān)管時(shí)障礙繁多，大多數(shù)情況下，需要公安部門的配合，這樣造成了監(jiān)管的滯后性，不能防患于未然。由于缺乏完善的監(jiān)管制度和強(qiáng)有力的實(shí)施部門，證券協(xié)會(huì)和交易市場(chǎng)的自律功能不能得到很好的發(fā)揮。

三、證券操縱行為法律制度的完善建議

1、完善證券市場(chǎng)立法

作為證券市場(chǎng)法律法規(guī)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，健全完善的證券市場(chǎng)法律法規(guī)證券市場(chǎng)一切行為的法律依據(jù)。具體來說，完善證券市場(chǎng)法律法規(guī)包括兩個(gè)方面：（1）協(xié)調(diào)各種相關(guān)法律，使其在進(jìn)行規(guī)制時(shí)不發(fā)生沖同與矛盾。（2）進(jìn)一步制定證券市場(chǎng)操縱行為的實(shí)施細(xì)則，使關(guān)于證券市場(chǎng)的法律更加具體化、準(zhǔn)確化，更加有利于實(shí)際操作。

2、完善民事責(zé)任制度

要想真正的遏制證券操縱行為的發(fā)生，首先要做的就是要使受害投資者能夠得到及時(shí)的救濟(jì)與賠償，為此我們必須要完善證券操縱行為中的民事責(zé)任。具體包括：（1）確定賠償額的方法和確定受害投資者的賠償范圍。（2）明確規(guī)定操縱行為人的實(shí)際賠償數(shù)目以及投資受害者的獲賠程度。

3、完善證券監(jiān)管制度

完善證券監(jiān)管制度是保證證券市場(chǎng)正常順利運(yùn)行的重要條件。為此，應(yīng)當(dāng)提高證監(jiān)會(huì)的獨(dú)立執(zhí)法權(quán)力，同時(shí)也要加強(qiáng)證券監(jiān)管的多方協(xié)作體制。在此基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮自律監(jiān)管機(jī)制的優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用科學(xué)的方法來實(shí)施監(jiān)管制度。

四、結(jié)語

本文通過對(duì)證券操縱行為以及其相關(guān)法律法規(guī)的缺陷的詳細(xì)論述，提出來有效可行的完善措施，但證券操縱行為的防止還是一個(gè)漫長的過程，需要我們共同努力，確保一個(gè)安全、健康的證券市場(chǎng)。唯有此，我國的經(jīng)濟(jì)才能快速平穩(wěn)的發(fā)展。

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