李亮

摘要：自20世紀(jì)70年代金融自由化、全球化浪潮推開之后，各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)都向著混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向發(fā)展。但我國(guó)現(xiàn)在仍在實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)的管理模式。本文試圖對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行比較，并基于我國(guó)的一些現(xiàn)實(shí)狀況，給出關(guān)于我國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式選擇的一些建議。

關(guān)鍵詞：分業(yè)經(jīng)營(yíng)；混業(yè)經(jīng)營(yíng)

一、兩種經(jīng)營(yíng)模式利弊分析

分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式其核心在于銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，各行之間有嚴(yán)格的業(yè)務(wù)界限。混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式是指銀行不僅可以經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，還可以經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)，包括證券承銷交易、保險(xiǎn)代理等。實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的金融機(jī)構(gòu)主要有兩種：一種是德國(guó)式的全能銀行，銀行依法從事包括投資在內(nèi)的，涉及商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的各種金融業(yè)務(wù)，二是金融控股公司，此形式在英國(guó)和美國(guó)最為發(fā)達(dá)和典型。分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式各有利弊，沒有任何一種模式占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。它們?cè)诮鹑跈C(jī)構(gòu)體系中占有各自的地位，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)。

分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)在于：降低金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免貨幣市場(chǎng)的資金直接流入高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)，維護(hù)金融穩(wěn)定。客觀上起到遏制壟斷、維護(hù)競(jìng)爭(zhēng)的作用。專業(yè)化分工，易于監(jiān)管。但其也有弊端：分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，其提供的產(chǎn)品品種單一，難以分散風(fēng)險(xiǎn)。

混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)在于：可以為客戶提供較全面的金融服務(wù)，有利于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。通過提供多樣化的服務(wù)，降低了單一品種的風(fēng)險(xiǎn)，分散了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其弊端在于：存在著相當(dāng)大的管理難度，且同一集團(tuán)內(nèi)從事存貸、共同基金、咨詢、商業(yè)銀行與保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)部門之間有潛在利益沖突。

二、國(guó)際金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式比較分析

由于德國(guó)的全能銀行模式和英國(guó)的金融控股公司模式是兩種非常成功的從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的經(jīng)營(yíng)模式，因此，我們以德國(guó)和英國(guó)為例，進(jìn)行比較分析。

（一）德國(guó)經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變

盡管德國(guó)是全能銀行的起源國(guó)，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展后已經(jīng)成為當(dāng)今世界上混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制最為發(fā)達(dá)的國(guó)家。但在2002年以前，德國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局采取的依然是分業(yè)監(jiān)管模式：由德意志聯(lián)邦銀行和聯(lián)邦銀行監(jiān)管局依據(jù)《聯(lián)邦銀行法》，對(duì)銀行業(yè)聯(lián)合履行監(jiān)管職能；至于證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，則分別由聯(lián)邦證券交易監(jiān)管局和聯(lián)邦保險(xiǎn)監(jiān)管局予以監(jiān)管。這樣，在長(zhǎng)期內(nèi)德國(guó)形成了分業(yè)監(jiān)管的金融運(yùn)作模式。

20世紀(jì)90年代以來，德國(guó)銀行面臨信貸風(fēng)險(xiǎn)增加、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、內(nèi)部機(jī)構(gòu)臃腫以及銀行盈利水平下降的挑戰(zhàn)。金融業(yè)內(nèi)部的重組使德國(guó)出現(xiàn)了一些大的金融集團(tuán)，這些都使得銀行業(yè)、證券投資和保險(xiǎn)業(yè)之間的界限更加模糊。例如，安聯(lián)保險(xiǎn)公司與德累斯頓銀行的成功合并就實(shí)現(xiàn)了金融集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)的重新整合。這些都使得銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜化、多樣化、國(guó)際化。

在分業(yè)監(jiān)管模下，各專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)鑒于監(jiān)管范圍的束縛，部門利益時(shí)常發(fā)生沖突，對(duì)于跨行業(yè)金融產(chǎn)品的監(jiān)管權(quán)利或是相互爭(zhēng)奪或是互相推諉，引發(fā)了不同程度上的“監(jiān)管真空”和重復(fù)監(jiān)管。因此僅僅依賴于各專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的“主動(dòng)性”協(xié)調(diào)難以對(duì)眾多跨行業(yè)金融產(chǎn)品實(shí)施有效監(jiān)管。針對(duì)分業(yè)監(jiān)管模式的上述缺陷，德國(guó)金融界和學(xué)術(shù)界關(guān)于改革金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)的呼聲也越發(fā)高漲，出現(xiàn)了要求將銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)集中統(tǒng)一的趨勢(shì)。

2002年，德國(guó)在合并了原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個(gè)機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，成立新的金融監(jiān)管局，履行對(duì)德國(guó)金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。它是具有法人資格的聯(lián)邦金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，直接對(duì)財(cái)政部負(fù)責(zé)。金融監(jiān)管局按照德國(guó)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)和功能，對(duì)其組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行了特別的設(shè)計(jì)。

（二）英國(guó)監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)變

1997年以前，英國(guó)金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管體制，涉及到英格蘭銀行、財(cái)政部、證券與投資管理局、貿(mào)易工業(yè)部等政府部門，主要有9家監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別行使對(duì)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券投資業(yè)、房屋協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能。英國(guó)貿(mào)易工業(yè)部則從公司法層面對(duì)違反公司法的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

由9家主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及若干法律構(gòu)成的監(jiān)管體系，使英國(guó)成為較典型的多頭金融監(jiān)管的國(guó)家之一。眾多金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能復(fù)雜、相互交錯(cuò)。這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別發(fā)布各自的指令，有時(shí)甚至是相互矛盾的指令。分業(yè)監(jiān)管的格局不僅使監(jiān)管成本增加，監(jiān)管效率降低，監(jiān)管者與被監(jiān)管者間容易產(chǎn)生爭(zhēng)議。多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的并存，也使每家監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏足夠的權(quán)威，當(dāng)一家金融機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)需要解救時(shí)，監(jiān)管部門協(xié)調(diào)一致行動(dòng)有時(shí)是費(fèi)時(shí)費(fèi)力的，很容易耽誤挽救的時(shí)機(jī)。分業(yè)監(jiān)管從體制上看，存在著協(xié)調(diào)與配合困難等固有缺陷。

1997年5月，英國(guó)成立了金融服務(wù)監(jiān)管局（FSA）。FSA其內(nèi)部職能部門設(shè)置分為金融監(jiān)管專門機(jī)構(gòu)和授權(quán)與執(zhí)行機(jī)構(gòu)兩大塊，前者包括銀行與建筑協(xié)會(huì)部、投資業(yè)務(wù)部、市場(chǎng)與外匯交易部、退休基金檢審部等，后者有授權(quán)部、金融罪行調(diào)查部、特別法庭秘書處。FSA作為英國(guó)唯一的、獨(dú)立的、對(duì)英國(guó)金融業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管的執(zhí)法機(jī)構(gòu)，擁有制定金融監(jiān)管法規(guī)、頒布與實(shí)施金融行業(yè)準(zhǔn)則、給予被監(jiān)管者以指引和建議以及籍以開展工作的一般政策和準(zhǔn)則的職能。

2000年6月，英國(guó)女王正式批準(zhǔn)了《2000年金融服務(wù)和市場(chǎng)法》。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)力、責(zé)任及義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范了金融市場(chǎng)的運(yùn)作。根據(jù)有關(guān)法律，F(xiàn)SA擁有監(jiān)管金融業(yè)的全部法律權(quán)限，并從2001年12月1日起開始行使其全部監(jiān)管職能，但其并不是政府機(jī)構(gòu)，而是一個(gè)獨(dú)立的非政府的監(jiān)管組織，它的經(jīng)費(fèi)收入直接來源于它所監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)。

三、我國(guó)金融業(yè)發(fā)展模式的啟示

混業(yè)經(jīng)營(yíng)是中國(guó)金融業(yè)的未來發(fā)展趨勢(shì)，這是國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)所決定的，也是時(shí)代發(fā)展的需要。首先，信息技術(shù)的進(jìn)步，模糊了單一金融業(yè)務(wù)之間的界限。隨著科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新與進(jìn)步，尤其是信息技術(shù)的進(jìn)步，信息共享已成為一種趨勢(shì)，而信息共享必然會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的整合，從而模糊銀行、證券與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之間的界限。其次，金融全球化的發(fā)展趨勢(shì)，決定了金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的必然。金融技術(shù)的進(jìn)步和金融創(chuàng)新加快了國(guó)際資本的流動(dòng)速度，也加快了金融全球化的進(jìn)程。70年代末80年代初，許多發(fā)達(dá)國(guó)家還有一些發(fā)展中國(guó)家紛紛實(shí)行金融自由化改革，放松金融管制，允許銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。近十幾年來，全球爆發(fā)了規(guī)?？涨暗慕鹑跇I(yè)并購(gòu)熱潮，商業(yè)銀行與投資銀行之間的交叉并購(gòu)成為新熱點(diǎn)，大銀行全能化與綜合化經(jīng)營(yíng)成為大勢(shì)所趨。新的重組浪潮不僅包括銀行之間的兼并，而且包括銀行與投資銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司之間的跨業(yè)兼并。第三，客戶對(duì)金融商品需求的多樣化，促使金融業(yè)改變陳舊的經(jīng)營(yíng)理念。客戶對(duì)金融商品的需求是多種多樣的，而且大多是綜合性需求。因此，客戶都希望得到“一站式”全過程金融服務(wù)，即在任何一家金融機(jī)構(gòu)都能得到各種各樣的金融服務(wù)就如同在“金融超市”選購(gòu)金融商品。而這一切，在分業(yè)經(jīng)營(yíng)下是很難做到的，只有在金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下才能做到。第四，中國(guó)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，迫使金融業(yè)改變舊的經(jīng)營(yíng)模式。我國(guó)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度，把銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)的業(yè)務(wù)范圍分別限制在一個(gè)更狹窄的范圍內(nèi)，金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際是更加集中和擴(kuò)大。實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，發(fā)展全能型銀行是提高經(jīng)營(yíng)效益的有效途徑，因?yàn)殡S著業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，多樣化的業(yè)務(wù)具有內(nèi)在的平衡特征，可利用內(nèi)部補(bǔ)償機(jī)制來穩(wěn)定銀行的利潤(rùn)收入，分散金融風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

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