記者觀察

戴爾私有化的啟示

劉琦琳/文

曾經(jīng)優(yōu)秀的公司衰落，往往是時代變遷的縮影。

戴爾公司日前宣布，董事長兼首席執(zhí)行官邁克爾·戴爾和全球科技投資公司銀湖將以每股13.5美元的價格回購該公司股票，回購交易規(guī)模高達(dá)244億美元。據(jù)悉，微軟亦可能投資10億美元到30億美元參與這一私有化。

戴爾是昔日的PC業(yè)霸主，它所創(chuàng)立的直銷模式曾經(jīng)所向披靡。觀察人士認(rèn)為，這起最“貴”的私有化案例宣告了那個時代的結(jié)束。

截至2013年2月3日的第四財季，戴爾營收為143億美元，同比下滑11%；凈利潤5.3億美元，同比跌31%。另據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2012年全球PC的出貨量同比下滑3.2%。

戴爾的衰落是否是“PC行業(yè)沒落”的縮影？過去幾年，戴爾曾經(jīng)覺察PC價格大幅下降以至微利的趨勢，并在提升利潤和擴(kuò)大市場兩個目標(biāo)中選擇前者，而就所謂擁抱移動互聯(lián)網(wǎng)的速度來看，戴爾也是首家推出Android智能手機(jī)和平板電腦的傳統(tǒng)廠商。與戴爾的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略不同，聯(lián)想在亞洲、南美等地區(qū)以利潤換市場的方式開疆辟土，終致PC市場份額登頂，在此基礎(chǔ)上同時進(jìn)行移動互聯(lián)網(wǎng)布局。

除路徑選擇失誤之外，公司基因亦成其轉(zhuǎn)型掣肘。戴爾屬PC時代的下游公司，非技術(shù)驅(qū)動，其研發(fā)投入常年低于營收的2%，這也使得其轉(zhuǎn)型變得十分艱難。

誰都想做朝陽產(chǎn)業(yè)中的朝陽企業(yè)，而少有企業(yè)如此幸運(yùn)。從目前“朝陽”的智能手機(jī)行業(yè)來看，產(chǎn)業(yè)環(huán)境變化之快也讓人唏噓：2007年，iPhone面世，僅僅五年之后，資本市場對蘋果投資價值的看法就已兩極分化，業(yè)界對其創(chuàng)新能力的評價也由喬布斯時代的無條件崇拜轉(zhuǎn)為對其各種微創(chuàng)新的失望。正如多年前的彩電行業(yè)類似，當(dāng)一個行業(yè)告別高增長時期，如何接受行業(yè)趨于微利的現(xiàn)實(shí)，抓住下一個變革機(jī)會，值得各PC廠商探究。

私有化之后，戴爾或許有更多時間和空間進(jìn)行變革，成為PC時代它所模仿的IBM的迷你版，集中于企業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)市場，又或者在移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)重新起航。但是自1984年成立，戴爾公司所處的行業(yè)環(huán)境幾經(jīng)變遷，已遠(yuǎn)非邁克爾·戴爾19歲輟學(xué)創(chuàng)業(yè)時的一片空白，已經(jīng)48歲的戴爾仍然擁有公司控制權(quán)，但能否再造戴爾，則要打上一個大大的問號。

他說

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