趙金紅

（吉林省中東集團有限公司財務管理部，長春 130021）

中小企業(yè)融資模式探討

趙金紅

（吉林省中東集團有限公司財務管理部，長春 130021）

在對中小企業(yè)目前融資現狀分析的基礎上，結合企業(yè)實際，有針對性地提出了加強中小企業(yè)自身建設;加強社會融資渠道建設;進行社會傳統(tǒng)觀念的改進;通過創(chuàng)新融資手段，增加企業(yè)融資渠道等對策建議。旨在探索解決因融資引起的中小企業(yè)發(fā)展瓶頸問題。

中小企業(yè);融資模式;融資結構

企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時，以最小的代價籌措到適當期限，適當額度的資金;當資金盈余時，以最低的風險、適當的期限投放出去，以取得最大的收益，從而實現資金供求的平衡［1］。

一、我國中小企業(yè)融資現狀及存在的問題

在我國，中小企業(yè)的地位和作用已經不容質疑，但和大企業(yè)相比仍處于不利的地位，中小企業(yè)面臨著各種難題，其中最普遍、影響最大的難題就是融資難［2］。因此，采取多種融資方式擴寬中小企業(yè)融資渠道，是中小企業(yè)發(fā)展的重要前提條件。是解決資金瓶頸問題的關鍵所在［3］。

資金乃是企業(yè)的血脈，血脈斷了，將會把企業(yè)推向瀕臨破產地步。因此資金是企業(yè)生存的動力。在資本資源稀缺的今天，企業(yè)僅靠現行的市場配置功能被動的獲取資本資源已難以滿足自身的需要，企業(yè)之間爭奪資本資源實際上已形成一場看不見硝煙的“戰(zhàn)爭”。

（一）目前中小企業(yè)主要采納的的融資方式

銀行貸款是企業(yè)經常使用的融資方式，一般要求企業(yè)具有比較好的商業(yè)信譽、穩(wěn)定的現金流、足夠的資產抵押或者可靠的擔保。主要可以分為信用貸款和擔保貸款兩類，另外還有保理、票據貼現和信用證貸款等形式，期限比較靈活，貸款手續(xù)比較簡單。

1．信用貸款

信用貸款是指銀行完全憑借款人的良好信用而無須提供任何財產抵押或第三者擔保而發(fā)放的貸款。信用貸款具有以借款人信用和未來的現金流量作為還款保證，利率較高，手續(xù)簡便等特點。目前在我國能夠達到按此方式進行融資的企業(yè)占比非常小。

2．擔保貸款

擔保貸款是指銀行要求借款人根據規(guī)定的擔保方式提供貸款擔保而發(fā)生的貸款。由于中小企業(yè)經濟實力弱，很難有足夠的抵押品，為其提供擔保的也不多。目前信用擔保體系尚難以覆蓋絕大多數的中小企業(yè);缺乏專門為中小企業(yè)服務的金融機構。

3．其他銀行貸款

主要包括保理、票據貼現、信用證貸款等。保理是銷售商基于購銷合同以及相關協議，將符合條件且經銀行認可的應收賬款債權轉讓給銀行，取得短期貿易融資、應收賬款回收管理服務。票據貼現指企業(yè)在商業(yè)匯票未到期前，為了取得資金，貼付一定利息將票據權利轉讓給銀行，是銀行向持票人融通資金的一種方式。信用證貸款是指出口商以國外開來的信用證作為抵押、向銀行申請貸款的一種融資方式。

另外，企業(yè)為籌集長期資本而承諾在將來一定時期支付的一定金額利息，并約定到期日一次或分次償還本金的發(fā)行債券融資，是企業(yè)短信長期資金的常用方式。

（二）我國中小企業(yè)融資存在的問題

在民間資本都十分緊缺的環(huán)境下，我國中小企業(yè)雖然成為推動我國經濟發(fā)展的重要力量，但資金匱乏的占比卻非常的大。

1．獲得信貸支持少

據統(tǒng)計，我國近300萬中小企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。據調查，近年來在經濟相對發(fā)達地區(qū)，中小企業(yè)獲得銀行貸款支持的也僅為38．8%?？梢姡軌颢@得信貸支持力非常的弱。

2．直接融資渠道狹窄

證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，發(fā)行公司債準入障礙較大，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。據有關信息顯示，我國中小企業(yè)融資供應的98．7%來自銀行貸款，而直接融資僅占1.3%。對于中小企業(yè)來說，直接融資渠道特別窄。

3．自有資金缺乏

我國中小企業(yè)發(fā)展的資金來源，主要依靠自身積累及內源融資，極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做大做強。然而業(yè)主資本和內部留存收益占我國中小企業(yè)資金來源的比率雖然較大，但由于自身規(guī)模限制，此部分的資金并不多。

（三）原因分析

如今，社會各界對中小企業(yè)的發(fā)展給予了很高的關注，也渴望在緩解資金約束的基礎上，推動中小企業(yè)的進一步發(fā)展。但中企業(yè)中的確還存在著嚴峻的問題，這些問題阻礙了中小企業(yè)融通資金的渠道。

1．企業(yè)自身素質低

近年來中小企業(yè)改革發(fā)展很快，大量中小企業(yè)改制流于形式，短期行為傾向嚴重，借改制之機逃避銀行債務則成為一個普遍的問題。銀行投資中小企業(yè)的信貸資產流失嚴重，惡化了社會信用環(huán)境，加大了中小企業(yè)信貸融資的困難。

2．直接融資無渠道

中小企業(yè)可以在中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板場內交易市場融資，實現股權融資。但我國對進行股權融資的公司有嚴格的條件限制，然而，大多數中小企業(yè)又達不到條件。因此，導致直接融資渠道狹窄。

3．法律與法制相對滯后

中小企業(yè)經濟在市場與政府之間處于一種十分微妙的地位。中小企業(yè)直接受政府政策的影響，政策環(huán)境不盡如人意［5］。

4．銀行授信評級等級不佳，使其只有通過較高的融資費用，才能取得銀行貸款［4］。

單一的融資模式，給企業(yè)的進一步發(fā)展勢必會帶來局限性，因此如何利用各項金融工具來充分發(fā)揮財務杠桿的作用，解決企業(yè)發(fā)展中資金瓶頸問題，下面我們將從融資手段及運作方面進一步探討較為適應企業(yè)所處階段的最佳融資模式［6］。

二、解決我國中小企業(yè)融資問題對策的探討

1．建立銀企之間的戰(zhàn)略伙伴關系

銀行與企業(yè)是市場經濟中兩個重要的經濟主體，銀企關系既是市場經濟中最重要的經濟關系之一，又是經濟運行中重要的微觀基礎。銀行和企業(yè)要按照自主、平等、信用、互利的原則，建立適應市場經濟要求的銀企戰(zhàn)略伙伴關系［10］。

2．尋求經營鏈兩端的融資策略

供應鏈金融融資模式改變了傳統(tǒng)金融機構對單一企業(yè)的授信模式，從供應鏈整體結構出發(fā)，通過相關企業(yè)職能分工與合作，實現整個供應鏈的持續(xù)增值。供應鏈金融融資模式包括應收類融資模式、預付類融資模式及存貨類融資模式，融資企業(yè)應根據不同的條件而選擇不同的融資模式［11］。

供應鏈融資作為一種新的融資模式，不僅是技術層面的問題，而且是銀企雙方在融資和信貸管理上的一種觀念上的變革，它充分發(fā)揮了金融機構、第三方物流以及供應鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢，從整個產業(yè)鏈的角度出發(fā)，在為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑的同時，也帶動了金融機構和物流企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，提高了整個產業(yè)鏈的競爭力，實現了多方共贏。供應鏈融資正成為中小企業(yè)融資的主流，也為企業(yè)拓寬融資渠道開辟了一條新的思路［12］。

3．疏通股票融資渠道

股票融資是指資金借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，而不通過金融中介機構。供給者作為所有者（股東）享有對企業(yè)控制權的融資方式［13］。

積極借鑒和吸取西方國家發(fā)展股票市場的經驗，努力營造上市環(huán)境，為那些成長性較高，但規(guī)模較小，抗風險能力相對較弱，還不適應主板市場要求的中小企業(yè)創(chuàng)造新的融資場所。股票融資由于具有軟時間約束和高成本兩種特性，適用于投資收益波動大但預期收益高的企業(yè)，以及投資要有一段較長的無收入或低收入期后才能有高收益的企業(yè)［14］。

4．中小企業(yè)注重自身綜合素質的提升

中小企業(yè)融資能力低，盡管有政策法規(guī)、資本市場、擔保機制等外部因素的影響，但不可否認的是，中小企業(yè)融資難本身即體現為一定的市場選擇的結果，其根本原因還是在于中小企業(yè)本身。中小企業(yè)公司結構不合理、管理不科學、財務制度不健全、信譽度不高是造成他們融資能力低的重要原因。對于中小企業(yè)來說，外部融資環(huán)境是他們所難以控制的。在這種融資環(huán)境還沒有改善的時候，中小企業(yè)必須努力提高自身的素質。從長遠來說，即使外部環(huán)境得到改善，中小企業(yè)自身素質的提高也是提高企業(yè)融資能力，解決企業(yè)融資難的根本辦法。［15］。

5．創(chuàng)新融資手段增加企業(yè)融資渠道

在當前的市場機制下，中小企業(yè)應考慮到自身發(fā)展的現狀，并結合國家財政、金融、信用等實際，充分發(fā)揮各方優(yōu)勢，利用一切可能的路徑，不斷地創(chuàng)新出切合自身發(fā)展實際的融資手段。如金融工具在企業(yè)中的應用，銀行短期融資貸款，可采用抵押、質押等方式進行短期貸款，也可以采用商票保貼業(yè)務來實現短期融資;尋找能做發(fā)行小金額債券的渠道。主要是將單一的銀行融資渠道轉變?yōu)橐越洜I上下游為主的供應鏈融資渠道，減少對銀行融資的依賴，降低融資成本。增大低成本使用銀行資金量，緩解企業(yè)資金壓力［8］;通過簽訂長期債務合同。在企業(yè)啟動市場擴張時，尤其需要進行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風險資本、制造商、壽險公司及其他商業(yè)貸款人［9］。

中小企業(yè)融資方式的轉變應是一個漸進的過程，決非一蹴而就。面對中小企業(yè)的融資現狀，中小企業(yè)首先要從自身出發(fā)，克服融資難的癥結，提升中小企業(yè)信用水平;改變中小企業(yè)融資渠道單一的現狀，發(fā)揮資本市場功能，積極擴寬企業(yè)的融資渠道。另外，各商業(yè)銀行等金融機構要積極構建適合中小企業(yè)貸款的保證基金或機構，輔助中小企業(yè)健康發(fā)展，發(fā)揮政府的宏觀調控作用，營造一個有利于中小企業(yè)健康發(fā)展的生存環(huán)境。

［1］ 林毅夫，李永軍．中小金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資［J］．經濟研究，2000（2）：25 －28．

［2］ 黃孟復．中國民營企業(yè)發(fā)展報告2004［R］．社會科學文獻出版社，2005（3）：19．

［3］ 嚴海波．基于信息不對稱的中小企業(yè)融資制度選擇［J］．財經科學，2003（8）：133 －135．

［4］ 陳曉峰，林求．我國民營企業(yè)信貸融資過程中的“市場失效”：現狀分析，理論解釋及政府的現實選擇［J］．經濟問題探索，2003（8）：50－54．

［5］ 夏若江．我國中小民營企業(yè)信貸融資的市場失靈與企業(yè)組織重構［J］．當代財經，2003（8）：75－77．

［6］ 陶學榮，楊撫生．論我國民營企業(yè)融資渠道的疏浚與拓寬［J］．現代經濟探討，2004（1）：64－66．

［7］ 胡及鵬．中小企業(yè)融資難問題與中小企業(yè)信貸擔保體系的構建與完善［J］．商業(yè)研究，2003（7）：143－144．

［8］ 傅劍．中小企業(yè)金融支持問題研究［J］．管理世界，2001（2）：38－39．

［9］ 張杰．民營經濟的金融困境與融資次序［J］．經濟研究，2000（4）：3 －10，78．

［10］ 毛晉生．我國中小企業(yè)融資渠道的問題研究［J］．金融研究，2002（2）：78－79．

［11］ 王鐵軍．中國中小企業(yè)融資28種模式［M］．北京：中國金融出版社，2004：104．

［12］ 包曉嵐，高思新．應收賬款融資的方式與前景分析［J］．財會通訊，2000（1）：60 －63．

［13］ 侯洪鳳．中小企業(yè)供應鏈管理分析［J］．內蒙古科技與經濟，2007（2）：58－60．

［14］ 宋獻中．融資方式、融資結構與企業(yè)控制權的配置［J］．財務與會計，2001（5）：16 －18．

［15］ 劉林．中小型企業(yè)融資問題及對策［J］．重慶工商大學學報：西部論壇，2007（5）：112－114．

［16］ 李揚，楊思群．中小企業(yè)融資與銀行［M］．上海：上海財經大學出版社，2001：158．

Discussion on the financing mode of small and medium-sized enterprises

ZHAO Jin－h(huán)ong
（Jilin Province East Group Co．Ltd．Financial management department，Changchun130021，China）

Based on the analysis of the present situation of the financing for small and medium-sized enterprises，combined with the actual business，put forward to strengthen the construction of small and medium-sized enterprises;to strengthen social construction financing channel;improvement of the social tradition;through innovative means of financing，increase the enterprise financing channel，countermeasures and suggestions．In order to solve the problem of development of small and medium-sized enterprises financing bottleneck caused by．

small and medium-sized enterprises;financing;financing structure

F276．3

A

1009-8976（2013）01-0050-03

10．3969/j．issn．1009-8976．2013．01．016

2012－12－10

趙金紅（1974—），女（漢），吉林長春，會計師，高級經濟師。

主要研究企業(yè)融資。