王勝榮 陳 京

（武鋼股份有限公司計財部 湖北 武漢：430000）

隨著工業(yè)化進(jìn)程的加快和對外開放程度的不斷提高，我國鋼鐵行業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，目前我國已經(jīng)成為全球鐵礦石市場的最大進(jìn)口國之一。縱觀歷年的進(jìn)口鐵礦石價格，其走勢一直波動性上漲且在近幾年處于高位，致使我國鋼鐵企業(yè)原料成本壓力增大，利潤空間不斷壓縮，2012年我國鋼鐵工業(yè)總體呈現(xiàn)出“高成本、低效益”的局面。2012年1月至10月，我國重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)的利潤虧損達(dá)52.23億元，平均銷售利潤率為－0.18%，虧損面為38.75%，累計虧損企業(yè)達(dá)31家。面對全球鐵礦石價格對我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響，本文重點(diǎn)研究鐵礦石定價的發(fā)展軌跡及2013年價格走勢。

1 鐵礦石定價模式的演變

國際鐵礦石定價原則的演變主要?dú)v經(jīng)以下三個時期。

（1）現(xiàn)貨定價及長期合同定價時期

在1950年以前，全球工業(yè)化程度不高、鐵礦石交易量小，鐵礦石資源供應(yīng)較需求相對充足，交易方式以現(xiàn)貨為主，鐵礦石價格主要采用現(xiàn)貨價格；20世紀(jì)60年代以來，鋼鐵工業(yè)快速發(fā)展的日本由于國內(nèi)資源貧乏而成為澳大利亞鐵礦石資源的主要進(jìn)口國，雙方為了加強(qiáng)合作開始簽訂短期合同，并在60年代后期逐步發(fā)展為長期合同，鐵礦石采購量和價格都鎖定10至20年；20世紀(jì)70年代，歐美借鑒日本經(jīng)驗開始以簽訂長期合約的方式大量進(jìn)口鐵礦石，導(dǎo)致國際市場上的鐵礦石供需日趨緊張。鐵礦石出口國為了維護(hù)自身利益，在1975年成立了以巴西、澳大利亞為主的鐵礦石輸出國組織，增強(qiáng)了談判力量并改簽長期合約為短期合約。在當(dāng)時的時代背景下，鐵礦石交易量小，價格低且穩(wěn)定，因而鐵礦石定價原則的變動對其價格的影響很小。

（2）長協(xié)年度定價時期

年度國際鐵礦石的價格談判機(jī)制始于1981年，實行近三十年。合約期限從每年4月1日到第二年的3月31日。亞洲以日本鐵礦石用戶為代表，歐洲以德國鐵礦石用戶為代表，與全球三大鐵礦石供應(yīng)商—淡水河谷、必和必拓、力拓進(jìn)行亞洲市場和歐洲市場進(jìn)口鐵礦石的價格談判。此后長協(xié)談判機(jī)制逐步形成，2003年寶鋼代表我國加入首度長協(xié)談判。鐵礦石采取年度定價后，交易量逐年增大，年度內(nèi)FOB價格相對固定，長協(xié)礦CFR價格主要受海運(yùn)費(fèi)市場波動影響。這一機(jī)制在穩(wěn)定運(yùn)行了近三十年之后直至2008年，“首發(fā)—跟隨”模式第一次被打破，力拓公司單獨(dú)定價。

（3）現(xiàn)貨市場價格指數(shù)定價時期

2008年金融危機(jī)以后，鐵礦石定價機(jī)制比較混亂。由于國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢不確定，導(dǎo)致鋼材需求不確定，鐵礦石供求關(guān)系出現(xiàn)較大變化，礦商、鋼廠、貿(mào)易商在博弈中選擇有利于自己的價格機(jī)制，現(xiàn)貨市場價格波動加劇，動搖了長協(xié)模式，由此出現(xiàn)進(jìn)口礦的定價模式由長協(xié)價格機(jī)制向現(xiàn)貨、月度、季度定價并存的多元化模式。

2010年開始，全球三大礦石巨頭淡水河谷、必和必拓、力拓先后推翻了運(yùn)行長達(dá)三十年的長協(xié)貿(mào)易模式，推行鐵礦石指數(shù)定價。國際上比較有影響的的鐵礦石指數(shù)主要有三種，分別是環(huán)球鋼鐵的TSI指數(shù)，金屬導(dǎo)報的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù)，這三大指數(shù)均以中國市場的鐵礦石現(xiàn)貨需求為基準(zhǔn)編制。TSI指數(shù)主要以天津港貿(mào)易的含鐵量58%和62%的兩種粉礦為基準(zhǔn)編制；MBIO指數(shù)主要以青島港到岸的品位62%的粉礦價格為基準(zhǔn)編制；普氏指數(shù)與MBIO一樣，以青島港到岸的62%的粉礦為基準(zhǔn)編制。在三種鐵礦石價格指數(shù)中，普氏的報價最高，加上淡水河谷的極力推崇，普氏指數(shù)成為進(jìn)口鐵礦石定價的最主要的指數(shù)依據(jù)。2010年三大礦石巨頭采用普氏指數(shù)季度定價，并通過指數(shù)定價的方式，對每個季度的鐵礦石價格進(jìn)行調(diào)整。2011年2月，必和必拓公司對我國國內(nèi)鋼鐵企業(yè)發(fā)出新的鐵礦石報價，強(qiáng)推月度定價。至此，三大礦石巨頭的壟斷程度不斷加深，價格操縱日益嚴(yán)重，40美元／干噸的鐵礦石成本已經(jīng)被炒到目前的130美元／干噸左右，鋼鐵行業(yè)的絕大部分利潤都轉(zhuǎn)移到處于上游產(chǎn)業(yè)的礦石供應(yīng)商。

2 普氏指數(shù)定價原理

普氏指數(shù)從真正意義上來講并不是“指數(shù)”，不是當(dāng)日成交價的加權(quán)平均值，而是一個“估價”。每個交易日，普氏員工都會用電話或者網(wǎng)絡(luò)的方式，向包括礦山、貿(mào)易商、鋼廠、貨運(yùn)商、金融機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的百余家參與現(xiàn)貨市場交易的機(jī)構(gòu)詢問當(dāng)天交易的數(shù)量和價格情況，最后進(jìn)行綜合考量得出“估價”，即當(dāng)日的普氏指數(shù)。鐵礦石供應(yīng)商的普氏指數(shù)定價主要采用的是以青島港到岸的62%的粉礦為基準(zhǔn)編制的普氏指數(shù)。在具體說明普氏指數(shù)的定價原則之前，必須了解三個常用的貿(mào)易術(shù)語：

干噸：與濕度有關(guān)，是濕量除去水分后的干量。

鐵品位：鐵量占鐵礦石干量的百分比。

噸度：1噸物質(zhì)所含主要成分的純度。計算噸度價時，一個品位價格就是平常所說的多少錢一個品位（或噸度）。

鐵礦石供應(yīng)商的普氏指數(shù)定價主要分為有月度和季度兩種定價方式。即以某一特定時間段的普氏指數(shù)的算術(shù)平均值為臨時價格進(jìn)行預(yù)付，最終價格由當(dāng)月或當(dāng)季普氏指數(shù)的算術(shù)平均價格決定，尾款視前期臨時價格付款情況結(jié)算其差價。

下面舉例進(jìn)行說明：某鐵礦石供應(yīng)商選擇普氏指數(shù)月度定價紐曼粉，臨時價設(shè)定為上月1日至15日期間的普氏指數(shù)平均值，貨價FOB＝CFR－海運(yùn)費(fèi)，F(xiàn)OB單價為P1美元／干噸，對應(yīng)的鐵品位標(biāo)準(zhǔn)為62%。由此可以計算出臨時噸度價為（P1／62）美元／噸度。經(jīng)過外方商檢后，我國鋼鐵企業(yè)按外方商檢測出的鐵品位、水分和其他對價格有影響的元素含量，以臨時價向供應(yīng)商支付首期貨款。在當(dāng)月普氏指數(shù)全部公布后，得到本月普氏指數(shù)均值，再對紐曼粉P1進(jìn)行調(diào)整，得出最終噸度價（P2／62）美元／噸度，并以中方商檢報告出具的數(shù)量和質(zhì)量作為最終結(jié)算依據(jù)，核算出最終應(yīng)付貨款，減去已付首款，多退少補(bǔ)進(jìn)行尾款結(jié)算。

3 鐵礦石價格走勢預(yù)測

預(yù)測鐵礦石的價格走勢，首先要觀察近幾年進(jìn)口鐵礦石價格，圖1為2009至2012年的進(jìn)口鐵礦石價格走勢圖。

圖1 2009～2012年62%鐵礦石CFR價格走勢圖

自2009年以來，鐵礦石價格波動性上漲且處于高位運(yùn)行的態(tài)勢，2011年2月鐵礦石普氏指數(shù)62%的CFR價格更是高達(dá)193美元／干噸的峰值。至于2013年鐵礦石的價格走勢，還應(yīng)從供需狀況、海運(yùn)費(fèi)成本和稅收因素這三個角度探討其影響，預(yù)測2013年鐵礦石價格走勢。

3.1 供需狀況對鐵礦石價格的影響

隨著鐵礦石定價機(jī)制的變動，現(xiàn)貨價格在鐵礦石定價過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。而現(xiàn)貨價格主要由現(xiàn)貨市場的供需狀況決定，因此供需狀況是預(yù)測鐵礦石價格走勢的關(guān)鍵因素。

3.1.1 供給方面的影響

全球鐵礦石供給主要從國際三大礦山的產(chǎn)量變化反映出來。力拓公司的首席執(zhí)行官艾博年指出，力拓在西澳皮爾巴拉的礦石產(chǎn)量以往每年2.3億噸，預(yù)計擴(kuò)產(chǎn)后2013年下半年可以達(dá)到2.83億噸，2015年達(dá)到3.5億噸；必和必拓公司的首席執(zhí)行官任德鳴指出，必和必拓在西澳的鐵礦擴(kuò)產(chǎn)項目正在按照原定時間表與預(yù)算進(jìn)行，預(yù)計鐵礦石年產(chǎn)量到2014和2015年間將逐步增加到2.2億噸；淡水河谷的首席執(zhí)行官Jose Carlos Martins指出，巴西環(huán)保部門已初步批準(zhǔn)其開發(fā)位于巴西北部卡拉雅斯的Serra Sul項目，2017年該公司鐵礦石年產(chǎn)能有望達(dá)到4.6億噸。因此，全球三大鐵礦石巨頭對于未來的景氣度預(yù)期基本一致，均做出了投資擴(kuò)產(chǎn)的戰(zhàn)略選擇。

從另一個角度看，作為我國鐵礦石供應(yīng)國之一的印度為保障其鋼鐵行業(yè)的利益而加大對鐵礦石的控制，近年采取了加征關(guān)稅等多種措施，不斷限制鐵礦石出口。據(jù)統(tǒng)計，2012年1至11月，我國共進(jìn)口鐵礦石6.73億噸，從澳大利亞、巴西、南非和印度等4國進(jìn)口的數(shù)量占總進(jìn)口量的79.2%，各國占總量的份額分別為47.2%、21.5%、5.6%、4.9%。印度已從我國的第三大鐵礦石進(jìn)口來源地降至第四。在最高峰的2009年，我國從印度進(jìn)口鐵礦1.07億噸，而2012年全年從印度進(jìn)口鐵礦不足4000萬噸。印度限制鐵礦石出口的舉措勢必會對鐵礦石供給量造成影響，而國際三大礦山在澳大利亞和巴西擴(kuò)大鐵礦石開采和生產(chǎn)的規(guī)模會抵消印度限制對外出口鐵礦石所導(dǎo)致的全球鐵礦石短缺，且總體預(yù)計2013年的鐵礦石供應(yīng)量還將繼續(xù)上升。俗話說，物以稀為貴，充足的貨源有利于抑制價格的上漲。

3.1.2 需求方面的影響

2011年下半年，受歐債危機(jī)及歐美主要市場經(jīng)濟(jì)增長乏力的影響，我國鋼材出口持續(xù)下降。近年來，我國對鋼鐵行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，已經(jīng)在一定程度上限制了產(chǎn)能的擴(kuò)張。加上國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)控、汽車市場增速下降等原因，我國已經(jīng)逐步減少了對進(jìn)口鐵礦石的需求。面對國際三大礦山的資源壟斷，進(jìn)口鐵礦石定價的備受牽制，我國鋼鐵企業(yè)還加快落實“走出去”戰(zhàn)略，向海外礦山進(jìn)行投資和收購，在一定程度上緩解了對三大礦山進(jìn)口鐵礦石的依賴。目前我國海外投入鐵礦石的資源量達(dá)到380億多噸，在未來形成的權(quán)益礦產(chǎn)能將達(dá)2.3至2.6億噸。其中形成較大權(quán)益礦規(guī)模的有武鋼和寶鋼，每年分別可以獲得優(yōu)質(zhì)鐵礦石6000萬噸和1600萬噸。權(quán)益礦的穩(wěn)定回運(yùn)，會減少對三大礦山鐵礦石的采購。在進(jìn)口鐵礦石需求減少的同時，我國港口鐵礦石庫存還具有8000萬噸左右的規(guī)模。2012年底，雖各大礦山對產(chǎn)量略有控制，限制向中國發(fā)貨，但各大鋼鐵企業(yè)對庫存持謹(jǐn)慎態(tài)度，始終維持低庫存周轉(zhuǎn)率，導(dǎo)致港口庫存消化較慢，需求并不明顯，預(yù)計2013年鐵礦石價格會維持在2012年的水平。

盡管前文所述的供需關(guān)系略顯供大于求，鐵礦石平均價格可能出現(xiàn)下跌趨勢，但是從現(xiàn)行定價機(jī)制看，價格仍存在被操縱因素，未來不排除礦石巨頭見勢轉(zhuǎn)向“聯(lián)合限產(chǎn)”以抬高鐵礦石價格的情況發(fā)生，鐵礦石價格走向難以確定。

3.2 海運(yùn)費(fèi)

目前我國與鐵礦石供應(yīng)商簽訂的采購合同價格有FOB、CFR和CIF三種形式。其中FOB只體現(xiàn)鐵礦石的貨價；CFR包含貨價、海運(yùn)費(fèi)；CIF包含貨價、海運(yùn)費(fèi)和保險費(fèi)。因此，鐵礦石價格不僅僅限于貨價的談判，還需充分考慮海運(yùn)費(fèi)的高低。

國外的鐵礦石供應(yīng)商為了爭取更大的利潤空間，不但拉抬鐵礦石價格，還運(yùn)用增租船數(shù)量的手段，致使鐵礦石海運(yùn)市場價格上揚(yáng)，以達(dá)到鐵礦石現(xiàn)貨價格迅速上升的目的。在2010年，鐵礦石供應(yīng)商用此方法使我國鐵礦石的現(xiàn)貨價格高出基準(zhǔn)價格27%。因此，2013年如果發(fā)生現(xiàn)貨價格有下跌趨勢，鐵礦石供應(yīng)商可能還會用此方法抬高海運(yùn)價格，防止鐵礦石價格下跌。從近幾年的海運(yùn)費(fèi)走勢看，目前海運(yùn)費(fèi)偏低，未來海運(yùn)費(fèi)上升的可能性很大。

3.3 稅收因素

2012年7月作為鐵礦石資源的主要供應(yīng)國之一的澳大利亞正式發(fā)布、實施了礦產(chǎn)資源稅、碳排放稅等相關(guān)法案。而我國每年從澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石約占進(jìn)口鐵礦石總量的40%左右。征稅后鐵礦石供應(yīng)商的利潤轉(zhuǎn)移到澳大利亞政府，對于這部分成本是否會轉(zhuǎn)移到下游的我國鋼鐵企業(yè)尚不明朗。

4 結(jié)束語

2012年8月底至9月初，鐵礦石價格經(jīng)歷了劇烈波動過程，62%鐵礦石西澳航線到達(dá)中國北方港口價格由上半年的140美元／干噸，跌至90美元／干噸，其后逐步反彈至2012年底的140美元／干噸，全年平均約為130美元／干噸。結(jié)合上文，2013年鐵礦石價格受諸多因素影響，走勢并不明朗，預(yù)計2013年62%鐵礦石西澳航線到達(dá)中國北方港口的平均價格可能維持在130美元／干噸附近。

礦石巨頭借由壟斷地位對價格進(jìn)行操控，各國資源保護(hù)條款限制鐵礦石供給，全球經(jīng)濟(jì)形勢好壞決定鋼企生產(chǎn)規(guī)模和鐵礦石需求，這些因素都使得鐵礦石局勢瞬息萬變。在此建議我國鋼鐵企業(yè)能夠注重依靠國際貿(mào)易條款來研究貿(mào)易對策，以應(yīng)對國外資源保護(hù)主義；能夠充分利用鐵礦石“雙向依賴”的關(guān)系，運(yùn)用鐵礦石買方有利地位，把握話語權(quán)，建立有利于我國的鐵礦石貿(mào)易國際秩序；能夠進(jìn)一步拓寬海外鐵礦石資源投資渠道，變被動為主動，逐步減少對國際礦石巨頭的依賴。

［1］姚 娜.國際鐵礦石定價策略的博弈分析［J］.改革與戰(zhàn)略，2012，（2）：66－67，73.

［2］孫巧靈.鐵礦石市場走向供需平衡［J］.中國金屬通報，2011，（20）：34－35.

［3］葉海燕，李 錦.我國進(jìn)口鐵礦石價格影響因素的分析［J］.經(jīng)濟(jì)問題探索，2012，（10）：123－126，159.