張 丞 葉 穎

(1.北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司，北京 100061;2.武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，湖北 武漢 430070)

面對小微企業(yè)融資困難的嚴(yán)峻形勢，近年來，中央政府開始著手建立針對小微企業(yè)的新型融資平臺。2008年5月，中國銀監(jiān)會(huì)和中國人民銀行共同出臺了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，對小額貸款公司的性質(zhì)、設(shè)立的條件和資金來源作了具體規(guī)定。由此，小額貸款公司開始正式步入我國縣域金融的歷史舞臺，并在全國范圍內(nèi)迅速進(jìn)入了大范圍的試點(diǎn)及推廣階段。作為近年來新出現(xiàn)的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，國內(nèi)眾多學(xué)者針對小額貸款公司的資金來源、發(fā)展現(xiàn)狀與未來發(fā)展空間等問題作了大量研究，并普遍認(rèn)為隨著我國縣域金融市場內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境的逐步改善，小額貸款公司有望在未來發(fā)展成為我國縣域金融市場的重要組成部分和補(bǔ)充力量。①張丞、宋奇慶:《商業(yè)銀行應(yīng)該給小額貸款公司提供批發(fā)貸款嗎——基于演化博弈模型及其仿真過程的分析》，《廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)》2011年第1 期，第23－37 頁。②蔣玉敏:《小額貸款公司運(yùn)行現(xiàn)狀、問題和策略——以浙江為例》，《時(shí)代金融》2011年第15 期，第134－135 頁。③李由、羅成:《對發(fā)展我國小額貸款公司的幾點(diǎn)認(rèn)識及思考》，《決策管理》2009年第11 期，第5－6 頁。④劉映鈺、任冬梅:《中國小額貸款公司出現(xiàn)的必然與發(fā)展》，《金融經(jīng)濟(jì)》2009年第6 期，第70－71 頁。⑤湯敏:《小額貸款公司路在何方》，《山東經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究》2010年第9 期，第27 頁。⑥葉春霞:《小額貸款公司的產(chǎn)生——基于我國非正規(guī)金融制度變遷的需求視角》，《商場現(xiàn)代化》2009年第7 期，第363－363 頁。

浙江省作為我國民營經(jīng)濟(jì)最為活躍的省份之一，于2008年7月在全省范圍內(nèi)啟動(dòng)實(shí)施了小額貸款公司的試點(diǎn)推廣工作。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2012年9月底，浙江全省已有小額貸款公司233家，從業(yè)人數(shù)達(dá)2 646 人，實(shí)收資本483.08億元，貸款余額達(dá)683.45億元。⑦中國人民銀行:《2012年三季度小額貸款公司數(shù)據(jù) 統(tǒng) 計(jì)報(bào)告》，http://www.pbc.gov.cn/publish/goutongjiaoliu/524/2012/20121107100603957660630/20121107100603957660630_.html.其主要服務(wù)對象亦由最初的“三農(nóng)”相關(guān)群體逐漸發(fā)展至目前包括城鎮(zhèn)小微企業(yè)在內(nèi)的更廣泛群體。在此背景下，如何正確認(rèn)識和探討小額貸款公司在發(fā)展過程中所出現(xiàn)的問題，更充分地發(fā)揮其積極作用，對小微企業(yè)外部融資和社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)均具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、浙江省小額貸款公司的發(fā)展現(xiàn)狀

2008年5月，央行與銀監(jiān)會(huì)共同出臺了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》。同年7月，浙江省人民政府辦公廳、浙江省金融辦、浙江省工商局、浙江省銀監(jiān)局和人行杭州中心支行等單位相繼向外發(fā)布了《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于開展小額貸款公司試點(diǎn)工作的實(shí)施意見》《浙江省小額貸款公司試點(diǎn)暫行管理辦法》等指導(dǎo)性文件。由此，浙江省小額貸款公司試點(diǎn)工作開始得以正式推進(jìn)。從外部發(fā)展環(huán)境來看，小額貸款公司在浙江省內(nèi)的生存發(fā)展，既有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢，也存在著一定的困難。一方面，浙江省市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，民間資本實(shí)力雄厚，發(fā)展小額貸款公司的土壤十分肥沃;另一方面，浙江省作為沿海經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，民間融資一直較為活躍，而我們在不能否認(rèn)民間資本對于浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有巨大推力的同時(shí)，亦不能忽視其同時(shí)存在著風(fēng)險(xiǎn)大、隱患多等致命硬傷。由此可見，未來浙江省小額貸款公司的后續(xù)發(fā)展將會(huì)受到多方因素的共同影響。

(一)浙江省小額貸款公司運(yùn)行基本情況

1.浙江省小額貸款公司的橫縱向發(fā)展?fàn)顩r變化?；趯φ憬⌒☆~貸款公司整體發(fā)展?fàn)顩r的橫向分析(見表1)，近年來浙江省小額貸款公司貸款余額逐季穩(wěn)步增長，其絕對額長年穩(wěn)居全國第二，這表明目前浙江省小額貸款公司的整體發(fā)展水平一直處于全國前列。然而，值得注意的是，近年來浙江省小額貸款公司的貸款余額在全國行業(yè)內(nèi)的比重開始逐漸呈整體下降之勢，并且其貸款余額絕對值與江蘇省之間的差距亦逐漸拉大，這表明隨著近兩年全國各地小額貸款公司的迅猛發(fā)展，浙江省小額貸款公司在實(shí)現(xiàn)自身快速發(fā)展的同時(shí)，其在全國范圍內(nèi)的相對地位在一定程度上出現(xiàn)了下降。

表1 浙江省小額貸款公司整體發(fā)展?fàn)顩r橫向分析表(2010—2011)

基于對浙江省小額貸款公司整體發(fā)展?fàn)顩r的縱向分析(見表2)，近兩年全省小額貸款公司整體發(fā)展穩(wěn)健，其注冊數(shù)目、從業(yè)人員、注冊資本和可貸資金規(guī)模均呈穩(wěn)步增長之勢。特別從注冊數(shù)量這一指標(biāo)來看(見圖1)，全省特別是發(fā)達(dá)地市新設(shè)小額貸款公司的數(shù)量增加明顯，省內(nèi)小額信貸行業(yè)的市場覆蓋面擴(kuò)展迅速。此外，隨著行業(yè)營業(yè)規(guī)模的迅速放大，浙江省小額信貸行業(yè)的營業(yè)收入總額及實(shí)現(xiàn)凈利潤總額增長明顯，行業(yè)經(jīng)營狀況穩(wěn)步趨好，且其整體風(fēng)險(xiǎn)水平亦基本控制在合理范圍之內(nèi)。

表2 浙江省小額貸款公司整體發(fā)展?fàn)顩r縱向分析表(2010—2011)

圖1 浙江省各地新設(shè)小額貸款公司數(shù)量變化情況(2010—2011)/家

值得注意的是，在浙江省小額貸款公司整體擴(kuò)容的大背景下，各地市小額貸款公司卻表現(xiàn)出了一定的發(fā)展差異性，具體表現(xiàn)為省內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)的小額貸款公司在發(fā)展速度、已開業(yè)公司經(jīng)營規(guī)模和質(zhì)量等方面明顯優(yōu)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)，并且該差距呈逐漸擴(kuò)大之勢。究其原因，主要在于浙江省內(nèi)各地市經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，較發(fā)達(dá)地區(qū)群眾生活水平較高、投資意識較強(qiáng)、市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，民間資本的供給能力以及對于小額貸款公司的需求意愿均強(qiáng)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)。

2.浙江省小額貸款公司的經(jīng)營規(guī)模及結(jié)構(gòu)變化。基于對浙江省各地市增資擴(kuò)股小額貸款公司的數(shù)量變化分析(見圖2)，2011年上半年全省小額貸款公司增資擴(kuò)股趨勢明顯，從而對全省小額信貸行業(yè)的資金緊缺狀況起到了一定的緩解作用。然而，2011年下半年，全省各地增資擴(kuò)股小額貸款公司的數(shù)量出現(xiàn)了下降趨勢，這表明增資擴(kuò)股作為浙江省小額貸款公司融資渠道的一種，在中長期內(nèi)受股東數(shù)量及其經(jīng)濟(jì)實(shí)力的影響難以保持可持續(xù)性。

圖2 浙江省各地增資擴(kuò)股小額貸款公司數(shù)量變化情況(2010—2011)/家

從2010年浙江省小額貸款公司外源性融資趨勢變化來看，據(jù)浙江省小額貸款公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全年浙江省小額貸款公司向商業(yè)銀行的融資額由一季度的46.5億元逐漸上升到了四季度的79.2億元，但同期該融資額的增長率由40.91%逐級下降到了12.98%，這表明目前小額貸款公司與銀行雙方間的合作意識及深度均在進(jìn)一步加強(qiáng)，小額貸款公司的零售資金批發(fā)輸送渠道正逐步趨于暢通，但相對于權(quán)益資本，銀行信貸資本在小額貸款公司資本總額中所占的比例還相對偏少，商業(yè)銀行對小額貸款公司的未來發(fā)展態(tài)勢整體仍持觀望態(tài)度，與其合作的意愿仍相對有限。此外，從2011年浙江省小額貸款公司小額信貸占比的走勢來看，基于浙江省小額貸款公司協(xié)會(huì)的監(jiān)測結(jié)果，全年浙江省小額貸款公司放款總額中小額信貸所占的比例波動(dòng)較小，其月度平均值維持在59.21%，這表明浙江省小額貸款公司在堅(jiān)持“小額、分散”經(jīng)營原則的同時(shí)，其針對小微企業(yè)及“三農(nóng)”群體的“支農(nóng)支小”作用亦得到了有效的保證。

3.浙江省小額貸款公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)水平變化。從2011年浙江省小額貸款公司逾期貸款率與放款利率變化的走勢來看，據(jù)浙江省小額貸款公司協(xié)會(huì)披露，全年浙江省小額貸款公司的逾期貸款率由1月的0.06%逐月波動(dòng)上升到了12月的0.23%，月平均逾期貸款率為0.13%。與此同時(shí)，全省小額貸款公司放款利率則由1月的17.72%逐月波動(dòng)上升到了12月的19.35%，月平均放款利率為18.20%，這表明全省小額貸款公司在其同期放款利率大幅上升的背景下，相對銀行等其他金融機(jī)構(gòu)，其逾期貸款率的上升范圍仍在合理可控的范圍之內(nèi);分區(qū)域看，據(jù)浙江省小額貸款協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年度，湖州、舟山、衢州和麗水實(shí)現(xiàn)無逾期貸款，而舟山和麗水的不良貸款分別僅為35 萬元和19 萬元，欠發(fā)達(dá)地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)控制相對更為穩(wěn)健。究其原因，主要是由于欠發(fā)達(dá)地區(qū)小額貸款公司普遍規(guī)模較小，資金實(shí)力及專業(yè)人員配置相對較弱，風(fēng)險(xiǎn)防范水平較低，受此影響，其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管策略亦相對更為保守謹(jǐn)慎，故其風(fēng)險(xiǎn)水平整體亦相對較低。

(二)浙江省小額貸款公司的政策環(huán)境變化

2011年下半年以來，為促進(jìn)浙江省小額貸款公司實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步迅速健康發(fā)展，中央及浙江省政府相繼出臺了多項(xiàng)重要文件，針對試點(diǎn)地區(qū)的中小企業(yè)、農(nóng)戶和城鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者，該地區(qū)的銀行和小額貸款公司可基于“銀保合作模式”及“小額貸款公司與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作模式”對該群體間進(jìn)行信貸支持，政府層面將采取支持性措施(見表3)，以期從擴(kuò)充小額貸款公司融資渠道、降低其放貸風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)充其業(yè)務(wù)領(lǐng)域等多方面全面優(yōu)化浙江省小額貸款公司的外部發(fā)展環(huán)境。然而，基于以往經(jīng)驗(yàn)，要實(shí)現(xiàn)小額貸款公司外部政策環(huán)境的真正改善，還有賴于各項(xiàng)優(yōu)惠扶持政策能夠得到真正落實(shí)。事實(shí)上，早在2009年，針對小額貸款公司試點(diǎn)過程中所出現(xiàn)的經(jīng)營負(fù)擔(dān)較重、盈利能力較低等問題，浙江省政府就已相繼出臺了《關(guān)于促進(jìn)小額貸款公司健康發(fā)展的若干意見》《浙江省小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償辦法》等文件。據(jù)此，2009年浙江省77家小額貸款公司在業(yè)務(wù)操作過程中可享有財(cái)政全額補(bǔ)助及貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确龀中哉?。然而，來自于浙江省小額貸款公司協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，2010年僅有36家小額貸款公司享受了此類優(yōu)惠政策，全省優(yōu)惠政策覆蓋面僅為46.7%。從目前各渠道所搜集的信息來看，許多有意向成立小額貸款公司的企業(yè)都在等待補(bǔ)助政策的真正到位，這種現(xiàn)象間接地說明政策享受落實(shí)不到位對浙江省小額貸款公司整體發(fā)展已造成了一定的限制。

表3 浙江省小額貸款公司發(fā)展?fàn)顩r縱向分析表(2011—2012)

三、浙江省小額貸款公司未來發(fā)展趨勢

截至目前，學(xué)術(shù)界對于是否將小額貸款公司納入正規(guī)金融體系這一問題還存有較大爭議，對于小額貸款公司的未來發(fā)展模式亦存有不同意見。對此，筆者認(rèn)為相對于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，小額貸款公司在公司性質(zhì)、注冊資本、資金來源、貸款利率以及服務(wù)目標(biāo)等諸多方面均具有其特殊性，而這也正是分析此類問題的關(guān)鍵。結(jié)合目前實(shí)際，筆者認(rèn)為未來浙江省小額貸款公司可沿著以下兩條具體發(fā)展路徑進(jìn)行差異化發(fā)展，并逐步在小額貸款公司群體內(nèi)外部形成差異化競爭格局。

(一)轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行

在此路徑下，部分經(jīng)營發(fā)展達(dá)標(biāo)合規(guī)的小額貸款公司將擺脫現(xiàn)行“只貸不存”的經(jīng)營限制，其經(jīng)營模式將發(fā)生根本性改變。與此同時(shí)，由于村鎮(zhèn)銀行可擁有全銀行業(yè)務(wù)牌照，并且在融資渠道、公信力以及稅賦等方面擁有明顯優(yōu)勢，小額貸款公司轉(zhuǎn)制后其競爭力將會(huì)得到明顯加強(qiáng)。此外，根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，小額貸款公司升格為村鎮(zhèn)銀行后必須由商業(yè)銀行控股，并經(jīng)由控股銀行委任職業(yè)經(jīng)理進(jìn)行管理，這在一定程度上有利于小額貸款公司降低自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)營成本，同時(shí)有利于監(jiān)管部門降低監(jiān)管成本并提高監(jiān)管效率，進(jìn)而在促進(jìn)整個(gè)金融體系穩(wěn)定的同時(shí)，亦有助于緩解縣域內(nèi)的信貸配給現(xiàn)象。然而，值得指出的是，在此發(fā)展路徑下，轉(zhuǎn)制后小額貸款公司將會(huì)受到來自于央行與銀監(jiān)會(huì)的審慎性監(jiān)管，其在利率設(shè)定及貸款對象選擇方面的靈活性將會(huì)出現(xiàn)下降，從而在一定程度上不利于小額貸款公司經(jīng)營利潤的持續(xù)增長。

(二)發(fā)展為金融公司

在此路徑下，對于那些不愿或難以轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行的小額貸款公司，其可以選擇發(fā)展成為不吸收公眾存款的專業(yè)化機(jī)構(gòu)，即以金融公司的形式通過接受銀行批發(fā)貸款、同業(yè)拆借、股東定向投資等方式擴(kuò)充其資本金，此路徑的突出優(yōu)勢在于業(yè)務(wù)經(jīng)營模式更為靈活、經(jīng)營利潤較高、公司股東對于企業(yè)的掌握能力亦較強(qiáng)，同時(shí)避免了小額貸款公司轉(zhuǎn)型為村鎮(zhèn)銀行后不可避免地將面臨吸收存款、控制信貸風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新等諸多難題，其相對劣勢在于經(jīng)營限制較多、稅負(fù)壓力較大，其持續(xù)良性發(fā)展在很大程度上還有賴于中央及地方政府在融資、稅賦、監(jiān)管方面的優(yōu)惠扶持性政策的推出及落實(shí)。事實(shí)上，如果未來監(jiān)管當(dāng)局審慎性監(jiān)管要求逐步放松，小額貸款公司未來完全可轉(zhuǎn)變?yōu)槲沾箢~存款的機(jī)構(gòu)，從而在解決自身資金來源的同時(shí)，與小額貸款公司及商業(yè)銀行共同組成我國多層次信貸市場體系，進(jìn)一步促進(jìn)我國金融市場的健康發(fā)展。

綜合而言，以上兩種發(fā)展路徑各有其利弊，如能在總體上兼顧平衡，使其相互協(xié)調(diào)，浙江省小額貸款公司將有望在未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展，從而成為全省縣域經(jīng)濟(jì)內(nèi)為中小企業(yè)、“三農(nóng)”及個(gè)體工商戶提供金融服務(wù)的一支重要力量。