觀察家OBSERVER溢琳焱

外界唱空或做空與否，深化改革都是中國經(jīng)濟(jì)爬坡過坎所必須完成的硬任務(wù)

所謂唱空或做空，通俗地講就是以眾口鑠金或投機(jī)取巧之法來唱垮或做垮一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)。中國在這方面所面臨的，就是連普通老百姓都已經(jīng)耳熟能詳?shù)摹爸袊?jīng)濟(jì)崩潰論”。三番五次下來的結(jié)果如何，國際國內(nèi)均有目共睹。但是，面對(duì)最近新一輪的唱空或做空，有人提出，無法唱空是對(duì)的，無法做空則不一定。然無論是中國大國經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，還是國內(nèi)市場(chǎng)的龐大，以及金融防火墻的穩(wěn)健，凡此種種都讓筆者始終堅(jiān)信外界永遠(yuǎn)無法唱空或做空中國經(jīng)濟(jì)的鐵律。且容一一道來。

據(jù)路透社前段報(bào)道，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)4月9 日將中國償還長(zhǎng)期本幣債務(wù)的評(píng)級(jí)從“AA-”降至“A+”；同月16日，另一國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)中國政府債券的評(píng)級(jí)展望從正面下調(diào)為穩(wěn)定。聯(lián)想到3月中旬摩根大通率先發(fā)布報(bào)告建議減持中國股票后，高盛、瑞銀等多家投行隨后也發(fā)表看空A股的言論等一系列事實(shí)，國際投行及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在這么短時(shí)間內(nèi)如此密集地發(fā)表唱空中國經(jīng)濟(jì)論調(diào)，不能不讓人對(duì)國際上個(gè)別唱空或做空中國經(jīng)濟(jì)的不良企圖高度警覺。特別是有報(bào)道指出，海外投資者通過香港等地市場(chǎng)紛紛做空中國市場(chǎng)，資金大量流出A股有關(guān)指數(shù)基金。這些消息的擴(kuò)散，更是引發(fā)了人們對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的焦慮。

事實(shí)上，無數(shù)的歷史事件都表明這樣一個(gè)客觀規(guī)律，亂其陣腳者必始于自己、堡壘總是從內(nèi)部被攻破，中國經(jīng)濟(jì)同樣如此。除了中國自己以外，能夠做空中國經(jīng)濟(jì)的從來都不可能是任何外部力量或者外界因素。

首先，讓我們來看看所謂三大國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的真正本質(zhì)。毫無疑問，那些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)絕對(duì)不是一只既發(fā)現(xiàn)問題又解決問題的啄木鳥，充其量不過是一只給其他草食動(dòng)物發(fā)出危險(xiǎn)鳴叫的報(bào)警鳥，有時(shí)則完全充當(dāng)為一只為掠食動(dòng)物搜尋目標(biāo)的幫兇式食腐鳥。一方面，那些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從來就是陷入利益至上和兼顧公正的深刻矛盾之中的。歷史以來的每一個(gè)事件都表明了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身利益的身影從來未曾擺脫過。2011 年穆迪公司一高管所寫的披露評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)內(nèi)中黑幕之信事件，相信還沒有為人淡忘。另一方面，客觀公正地說，在最初的本質(zhì)上，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也確實(shí)發(fā)現(xiàn)了一些問題，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不是為解決問題而生的。由這些所決定，對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)目前之行徑，一是可以跳出陰謀論的怪圈，認(rèn)識(shí)到它既沒有那么卑鄙，更沒有那么高尚；二是對(duì)于其指出的客觀存在的問題，我們?cè)诟兄x之余，更要奮起改進(jìn)。

其次，具體來看看評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)低中國主權(quán)信用等級(jí)的原因?；葑u(yù)的理由是，自2009 年以來，中國信貸增速已經(jīng)顯著快于經(jīng)濟(jì)增速，實(shí)際信貸增速僅次于卡塔爾，位居全球第二。與此同時(shí)，截至2012年底，中國含“影子銀行”活動(dòng)在內(nèi)的信貸總規(guī)模達(dá)到GDP 的198%，遠(yuǎn)高于2008 年年底的125%。此外，地方政府可能面臨來自政府相關(guān)企業(yè)的大量潛在債務(wù)。穆迪的依據(jù)則在于，通過提高地方政府或有債務(wù)的透明度來減輕潛在風(fēng)險(xiǎn)，以及控制信貸的快速增長(zhǎng)等沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。坦率說，信貸和債務(wù)等問題確實(shí)存在并引起我國中央政府的高度重視。但是，據(jù)此下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中目前屈指可數(shù)的健康經(jīng)濟(jì)體之一的中國經(jīng)濟(jì)評(píng)級(jí)，顯然是“醉翁之意不在酒”。有關(guān)專家分析的其真意實(shí)為配合玩其慣用的抄底目標(biāo)國資產(chǎn)的伎倆，可謂一針見血。

最后，再看看我們?nèi)绾螕衿渖普叨鴱闹貜?qiáng)健中國經(jīng)濟(jì)自身的機(jī)體。所謂“打鐵還需自身硬”，畢竟只有自身的強(qiáng)健，才能抵御一切內(nèi)外的侵襲。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的信貸問題也好，債務(wù)問題也罷，實(shí)際上都是更為深層次的結(jié)構(gòu)性問題的外在表象而已，調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式才是中國經(jīng)濟(jì)問題的核心和關(guān)鍵，而其中逐步積極主動(dòng)地改變過去的政府主導(dǎo)資源和投資的模式則是重中之重。為此，當(dāng)前的根本出路在于以更大的政治勇氣和智慧進(jìn)一步深化改革，無論是當(dāng)下所熱議的改革紅利也好、制度紅利也好，還是寄予厚望的城鎮(zhèn)化紅利也罷，紅利能否真正并如愿釋放出來，其命運(yùn)的總開關(guān)實(shí)際上就是系于能否切實(shí)深化改革之上。如果深化改革順利穩(wěn)步推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)的前景更加光明，反之則很可能停滯不前甚至被動(dòng)不利。這也就是說，評(píng)級(jí)降或不降，外界唱空或做空與否，深化改革都是中國經(jīng)濟(jì)爬坡過坎所必須完成的硬任務(wù)，是不以國內(nèi)外人的意志為轉(zhuǎn)移的。