根據(jù)美國法律規(guī)定，到2013年一系列減稅法案將自動(dòng)終止，與此同時(shí)，聯(lián)邦政府削減支出的規(guī)定自動(dòng)生效，由此將導(dǎo)致政府支出和民眾消費(fèi)的突然大幅減少，表現(xiàn)為需求曲線的陡峭向下，看起來就像懸崖一般，這就是所謂的財(cái)政懸崖。由于美國財(cái)政懸崖會(huì)導(dǎo)致政府支出和個(gè)人消費(fèi)的同時(shí)減少，極可能造成美國經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩，失業(yè)率繼續(xù)攀升，不僅使美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇半途而廢，甚至?xí)⑹澜缃?jīng)濟(jì)再度拖入衰退的泥潭。目前，美國國會(huì)兩黨正就如何化解財(cái)政懸崖密切磋商，能否避免跌落財(cái)政懸崖，各國靜待結(jié)果。

根據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室的界定，可能的財(cái)政懸崖主要包括：

由布什政府推行，之后被奧巴馬政府延續(xù)的稅入削減政策期滿終止。減稅政策到期后，個(gè)人所得稅最低稅率將由10%恢復(fù)到15%，最高稅率將由35%恢復(fù)至39.6%；列舉的教育和個(gè)人支出免稅到期取消，孩童抵稅金額上升；削減對(duì)單親家庭的補(bǔ)貼，2003年規(guī)定投資分紅的最低稅率為15%，而非適用普通收入稅率，資本所得稅率為15%而不是20%，這些減稅也將取消。

2012年之后一些2009年實(shí)施的小額稅收補(bǔ)貼，如對(duì)教育的補(bǔ)貼，或增加孩童抵稅金額的補(bǔ)貼政策，都將到期終結(jié)。

替代最低稅的補(bǔ)丁條款，即臨時(shí)增加的對(duì)替代最低稅的豁免，以抵消通脹的影響，此項(xiàng)減稅政策已于2011年底期滿。

對(duì)職工社會(huì)保障工資稅的兩個(gè)百分點(diǎn)的暫時(shí)性減稅在2012年底終止。

其他稅收減免，部分已于2011年底到期，部分在2012年底期滿，包括于2012年底到期的紅利折舊稅收優(yōu)惠，對(duì)小企業(yè)的稅收補(bǔ)貼，這些稅收優(yōu)惠通常都會(huì)延期。

平價(jià)醫(yī)療法案規(guī)定的相關(guān)稅賦于2013年開征，如對(duì)醫(yī)療設(shè)備征收的醫(yī)療保險(xiǎn)稅等。

延期的失業(yè)補(bǔ)貼于2012年底終止。

根據(jù)醫(yī)保可持續(xù)增長(zhǎng)率進(jìn)行的醫(yī)療費(fèi)減免因基于臨時(shí)性理由已被否決，不久將自動(dòng)生效。

據(jù)美國國會(huì)預(yù)算辦公室推算，如果以上減稅法案終止、征稅措施生效，2013年美國聯(lián)邦政府財(cái)政預(yù)算赤字將減少6070億美元，其中，稅收增加約3990億美元，支出削減約1020億美元，其他政策變化將導(dǎo)致財(cái)政赤字減少約1050億美元。因此，美國財(cái)政懸崖主要由增加稅收導(dǎo)致，占總額的80%，2/3的增稅將由非政策原因產(chǎn)生。

國會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，如果對(duì)部分減稅措施延期，如對(duì)低收入人群維持10%的優(yōu)惠所得稅率不變，取消對(duì)高收入人群所得稅的減稅，對(duì)社保工薪收入減稅和失業(yè)補(bǔ)貼延期，同時(shí)溫和削減政府支出，2013年和2014年聯(lián)邦政府的財(cái)政赤字每年約減少5000億美元，大約可使政府財(cái)政赤字降低40%。

民主、共和兩黨應(yīng)對(duì)財(cái)政懸崖的建議核心是如何處理到期的減稅政策，盡管削減政府支出也是政策內(nèi)容之一。民主黨和共和黨對(duì)布什政府以來的減稅法案和替代最低稅的補(bǔ)丁條款，提出了各自的替代性方案。兩黨所提法案不同之處在于，共和黨的提案涉及490億美元的針對(duì)高收入人群（夫妻年收入25萬美元以上，個(gè)人年收入20萬美元以上）的減稅以及約310億美元的房產(chǎn)稅優(yōu)惠（主要受益者是高收入人群）；民主黨提議延長(zhǎng)涉及270億美元的減稅，主要包括教育、孩童抵稅和勞動(dòng)所得稅減免等方面，這些減稅并不在共和黨的提案之中，主要有利于中低收入人群。對(duì)替代最低稅的減免，共和黨建議延長(zhǎng)兩年，民主黨則建議延長(zhǎng)一年。

總之，如果采納民主黨的稅收方案，2013年民眾的稅收將增加1670億美元，2014年民眾稅收將增加870億美元；如果采取共和黨的稅收方案，2013年民眾的稅收將增加2050～2280億美元，2014年民眾稅收將增加800～1690億美元。也就是說，兩黨都同意部分延長(zhǎng)減稅政策，只是內(nèi)容略有不同，因而美國出現(xiàn)財(cái)政懸崖的概率并不高，即使財(cái)政支出和民眾稅收增加，但幅度將遠(yuǎn)低于預(yù)期。

由于財(cái)政懸崖引發(fā)的總需求減少，根據(jù)經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，最終將導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)的下降。美國國會(huì)預(yù)算辦公室的研究認(rèn)為，減少財(cái)政赤字引發(fā)的財(cái)政懸崖會(huì)使2013年的產(chǎn)出下降5.1%，并使總需求大幅減少，短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來較大沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國會(huì)作證時(shí)表示，為了保持政府負(fù)債的可持續(xù)性，2013年削減開支和加稅將危及經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。國際貨幣組織經(jīng)常強(qiáng)調(diào)削減債務(wù)水平，但也對(duì)財(cái)政懸崖可能損害美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)表示擔(dān)憂，建議美國減少財(cái)政赤字不超過GDP的1%，約占財(cái)政懸崖數(shù)額的1/5。國際貨幣基金組織將美國財(cái)政懸崖視為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最主要風(fēng)險(xiǎn)，指出“在短期，如果美國陷入政治僵局，該國可能過度緊縮財(cái)政支出，將成為世界主要風(fēng)險(xiǎn)。極端情況下，如果美國政策制定者不能就減稅延期達(dá)成妥協(xié)，削減財(cái)政支出會(huì)自動(dòng)生效，此舉將導(dǎo)致美國2013年經(jīng)濟(jì)下滑超過4個(gè)百分點(diǎn)，隨后美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，這種溢出效應(yīng)將拖累全球經(jīng)濟(jì)”。

2012年3月，國會(huì)預(yù)算辦公室就財(cái)政懸崖對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行了多種評(píng)估，對(duì)財(cái)政懸崖影響的預(yù)測(cè)中位值是：如果財(cái)政懸崖發(fā)生，美國經(jīng)濟(jì)2013年上半年將收縮1.3%，下半年將實(shí)現(xiàn)2.3%的增長(zhǎng)，全年將實(shí)現(xiàn)0.5%的緩慢增長(zhǎng)。如果能順利化解財(cái)政懸崖，國會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)中位值是：美國全年將實(shí)現(xiàn)4.4%的增長(zhǎng)，即財(cái)政懸崖將導(dǎo)致美國產(chǎn)出減少3.9%。國會(huì)預(yù)算辦公室估計(jì)財(cái)政懸崖發(fā)生將導(dǎo)致美國失業(yè)人數(shù)增加200萬。國會(huì)預(yù)算辦公室對(duì)財(cái)政懸崖導(dǎo)致產(chǎn)出下降的作算幅度范圍在0.6%～6.8%，因而財(cái)政懸崖對(duì)產(chǎn)出的影響可能很小，也可能很大。2012年8月，國會(huì)預(yù)算辦公室對(duì)其財(cái)政懸崖研究報(bào)告進(jìn)行了更新，認(rèn)為財(cái)政懸崖將導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)2013年上半年下滑2.9%，下半年可實(shí)現(xiàn)1.9%的增長(zhǎng)，2013年四季度失業(yè)率將上升至9.1%。

美國是當(dāng)前全球最強(qiáng)大、最具創(chuàng)造力的國家，政府為何會(huì)陷入財(cái)政懸崖的困擾？主要有以下幾點(diǎn)原因：

美國民主導(dǎo)致的民粹主義使政府收入占GDP比重不斷下降。民主在制衡權(quán)力，保障公民人權(quán)和財(cái)產(chǎn)方面功不可沒，但民主政治也有其自身缺陷，可能導(dǎo)致或多或少的民粹主義。美國自小布什政府以來，歷任總統(tǒng)都通過減稅或延長(zhǎng)減稅期限來獲得選票，沒有候選人會(huì)冒著損失選票的風(fēng)險(xiǎn)以加稅來減少美國的財(cái)政赤字。選民沒人真正關(guān)心國家的財(cái)政狀況，他們只關(guān)心自身的利益，享受更多的福利，承擔(dān)更輕的稅負(fù)。美國政府也迎合了選民的需求，自2000年以來，美國聯(lián)邦政府收入占GDP的比重由20.62%最低降至15.06%。在聯(lián)邦政府收入減少的同時(shí)，總統(tǒng)為取得連任或兌現(xiàn)競(jìng)選承諾，社會(huì)保障及各項(xiàng)補(bǔ)貼不斷增加，由此導(dǎo)致美國財(cái)政支出不斷上升，導(dǎo)致財(cái)政赤字不斷攀升。

美國以所得稅為主的稅收結(jié)構(gòu)具有很強(qiáng)的順周期性，經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇了聯(lián)邦政府財(cái)政困難。數(shù)據(jù)顯示，自1970年以來，美國聯(lián)邦財(cái)政收入的近60%來自所得稅，個(gè)人所得稅占聯(lián)邦財(cái)政收入的45%，企業(yè)所得稅約占15%。這種依賴所得稅的稅收結(jié)構(gòu)具有明顯的順周期性，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，個(gè)人和企業(yè)收入上升，聯(lián)邦收入就會(huì)增加；當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，甚至爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，個(gè)人和企業(yè)收入減少，聯(lián)邦政府稅收就隨之下降。數(shù)據(jù)顯示，美國個(gè)人所得稅在危機(jī)前的2007年為1.16萬億美元，在危機(jī)中的2010年僅為8985億美元，降幅為23%。與此同時(shí)，企業(yè)所得稅由2007年的3702億美元降至2009年的1382億美元，降幅高達(dá)58%。

美國由社會(huì)保障、醫(yī)療保險(xiǎn)等構(gòu)成的財(cái)政法定支出為主的財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，制約了政府調(diào)節(jié)財(cái)政狀況的能力，使財(cái)政赤字增加趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，近十年來，美國聯(lián)邦政府法定財(cái)政支出占財(cái)政支出的比重約為55%，法定支出中約40%是具有很強(qiáng)順周期性的社會(huì)保障支出，社會(huì)保障支出中很大部分是失業(yè)救濟(jì)金。數(shù)據(jù)表明，危機(jī)前美國失業(yè)人數(shù)約為670萬，危機(jī)中的2010年4月失業(yè)人數(shù)驟升至1522萬，由此導(dǎo)致社會(huì)保障支出由2007年的5814億美元飆升至2010年的7000億美元，升幅達(dá)20%。美國財(cái)政支出的剛性和順周期性使美國聯(lián)邦政府難以通過“節(jié)流”來改善財(cái)政狀況。

中國正以復(fù)雜的心情看待美國財(cái)政懸崖。一方面，為美國可能陷入財(cái)政懸崖進(jìn)而抑制其全球戰(zhàn)略擴(kuò)張，有利于中國和平崛起而感到欣慰；另一方面，中國是美國最大的債權(quán)國，目前擁有3.3萬億美元的外匯儲(chǔ)備，美國真陷入問題，中國將遭受重大損失，因而對(duì)美國財(cái)政懸崖密切關(guān)注。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美國財(cái)政懸崖不會(huì)發(fā)生，因?yàn)閲鴷?huì)兩黨在延長(zhǎng)減稅措施方面并無重大分歧，暫時(shí)達(dá)不成協(xié)議只不過是出于政治策略而已，估計(jì)在最后時(shí)刻能夠達(dá)成化解財(cái)政懸崖的妥協(xié)。

就像2012年12月21日不是世界末日一樣，美國政府也不可能跌入財(cái)政懸崖。

（作者單位：中國民生銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）