收入盈利能力下降

從1998年到2011年的財務(wù)報表來看，美國銀行的總收入基本保持平穩(wěn)增長趨勢，從1998年的304.87億美元增長至1000多億美元。但凈利潤的變化分為兩種趨勢：1998年到2006年，凈利潤持續(xù)增長，與總收入增長趨勢一致；2007年至今，受金融危機和歐債危機影響，凈利潤大幅下滑，并在2010年出現(xiàn)虧損（圖1）。

從美國銀行的盈利能力來看，若以平均資產(chǎn)收益率（ROAA）作為考察盈利能力的指標，美國銀行的ROAA和凈利潤變化一致。由于凈利潤從2007年開始大幅下降，平均凈資產(chǎn)收益率也一改之前的上升趨勢，出現(xiàn)大幅下滑（圖2）。

美國銀行的凈利潤在2007年和2008年的大幅下降，主要是受到次貸危機的影響，造成大量的資產(chǎn)減值損失和撥備支出。2009年，總收入大幅增長，利潤大幅下降的趨勢有所緩解，但這種變化是美國銀行并購美林和美國國家金融服務(wù)公司所致，并非是原有業(yè)務(wù)收入的大幅提升。2010年虧損的原因，主要是在全球銀行卡業(yè)務(wù)和房屋抵押貸款業(yè)務(wù)上的巨大商譽減值損失。2011年，美國銀行主要業(yè)務(wù)收入下降，造成總收入下降，但由于撥備支出的大幅減少、資產(chǎn)公允價值調(diào)增和賣出中國建設(shè)銀行股份等原因，凈利潤比2010年有所增長。

收入結(jié)構(gòu)變動加劇

1998～2011年，美國銀行的利息凈收入和非利息收入均大幅增長，利息凈收入從182.98億美元增至446.15億美元，增幅為144%；非利息收入從121.89億美元增至488.38億美元，增幅為301%（圖3）。

非利息收入增幅大于利息凈收入增幅，非利息收入占比也從40%左右增長至50%以上（圖4）。從收入增長軌跡可以看出，利息凈收入增長趨勢平穩(wěn)，而非利息收入波動較大，非利息收入的波動也直接導(dǎo)致了總收入的波動。在2007年和2008年的次貸危機中，利息凈收入保持增長，而非利息收入大幅下滑；2009年，在并購美林后，非利息收入大幅增加，但由于危機的持續(xù)影響，在隨后的兩年里，非利息收入依然大幅下滑，直接造成了總收入的大幅減少。非利息收入占比的提升，在提升總收入的同時，也增加了總收入的波動性。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步演進

自2000年開始，美國銀行將業(yè)務(wù)明確劃分為四個板塊——消費者和商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理、全球企業(yè)和投資銀行、股權(quán)投資。消費者和商業(yè)銀行板塊主要包括了面向個人和中小企業(yè)客戶的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)、銀行卡及保險等業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理主要是面向個人客戶的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；全球企業(yè)和投資銀行板塊向大型企業(yè)、跨國公司、金融機構(gòu)和政府機構(gòu)提供投資銀行、資本市場、貿(mào)易融資、財務(wù)管理及咨詢等服務(wù)；股權(quán)投資主要投向處在商業(yè)周期不同階段的公司。2000年，美國銀行消費者和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)凈利潤為46.43億美元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈利潤為6.01億美元，全球企業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)凈利潤為20.52億美元，股權(quán)投資業(yè)務(wù)為4.6億美元，各個業(yè)務(wù)板塊凈利潤所占比重如圖5所示。

2004年，由于并購等原因，美國銀行將原有的消費者和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)板塊一分為二，分別成為全球消費者及小企業(yè)銀行業(yè)務(wù)、全球商業(yè)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)，主要是將原來該板塊業(yè)務(wù)根據(jù)客戶重新分類，將大客戶單獨分出?！肮蓹?quán)投資和其他”業(yè)務(wù)統(tǒng)一為“其他”業(yè)務(wù)。排除業(yè)務(wù)板塊重新劃分的影響后，各部門利潤所占比例沒有明顯變化（圖6）。

2006年，為向商業(yè)客戶提供更全面服務(wù)，充分發(fā)揮全能銀行優(yōu)勢，美國銀行又將全球商業(yè)和金融服務(wù)與全球資本市場和投資銀行業(yè)務(wù)板塊，合并為新的全球企業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)板塊（圖7）。

在2008年并購美國國家金融服務(wù)公司，及2009年并購美林后，美國銀行又重新劃分了業(yè)務(wù)板塊，將個人和小企業(yè)板塊分為三部分，分別為：存款業(yè)務(wù)、全球銀行卡業(yè)務(wù)、房屋貸款及保險業(yè)務(wù)，新的全球銀行業(yè)務(wù)和全球金融市場業(yè)務(wù)板塊，以及原有的全球財富與投資管理和“其他”板塊。但由于經(jīng)濟危機的影響，2009～2011年，美國銀行的銀行卡業(yè)務(wù)和房屋貸款業(yè)務(wù)板塊都有大量的撥備支出，造成這兩個板塊的凈利潤均為負，因此采用撥備前和稅前各板塊的利潤來分析各部分對利潤的貢獻。

從業(yè)務(wù)板塊劃分變化來看，美國銀行的業(yè)務(wù)不斷豐富，業(yè)務(wù)劃分更為具體，并根據(jù)業(yè)務(wù)種類和客戶的不同來劃分業(yè)務(wù)板塊。近年來，美國銀行不斷以并購擴展自身業(yè)務(wù)。雖從大的業(yè)務(wù)板塊來看，各部分業(yè)務(wù)對收入貢獻比例沒有大的變化，但各業(yè)務(wù)板塊的內(nèi)部成分更為豐富，各板塊的收入都得到大幅提升。2000年及2011年各對應(yīng)業(yè)務(wù)部門的收入對比如表1所示。

業(yè)務(wù)部門對盈利能力影響

雖然美國銀行收入大幅增加，但凈利潤卻在萎縮甚至虧損。2007年，次貸危機初現(xiàn)，美國銀行各業(yè)務(wù)部門的凈利潤都有所下滑，從2006年的211億美元下降到150億美元。但從2007年的報表可以看出，導(dǎo)致利潤下降的原因主要是銀行卡業(yè)務(wù)和消費者房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的撥備損失大幅增加，這兩個業(yè)務(wù)的撥備損失增加了44億美元；另一個原因是在債務(wù)抵押證券（CDO）及其他結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和信用產(chǎn)品交易中高達56億美元的損失。

2008年，美國銀行凈利潤下滑90億美元。銀行卡和房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)的撥備損失進一步增加，為139億美元。并購美國國家金融服務(wù)公司增加了44億的非利息支出，自營交易繼續(xù)虧損，股權(quán)投資的撥備損失和重組并購費用使利潤減少了48億美元。

2009年，美國銀行總利潤有所回升，比2008年增長23億美元。但主要是由于收購美林后，資本市場業(yè)務(wù)非利息收入大幅提升，以及市場環(huán)境的改善和自營交易業(yè)績的回升。但美國銀行的銀行卡業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)依然由于大量的撥備損失，處于虧損狀態(tài)。而一直較為穩(wěn)健的存款業(yè)務(wù)也由于利率下降，收入大幅減少，利潤縮水30億美元。

2010年，美國銀行虧損22億美元，主要是由于對銀行卡和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)計提124億美元的商譽減值支出所致。計提這兩項業(yè)務(wù)的商譽減值損失，是由于金融改革法案對銀行卡收費的限制和房產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)方面的不確定性，如該業(yè)務(wù)面臨的訴訟風(fēng)險等。若剔除商譽影響，則存款業(yè)務(wù)非利息收入下降17億美元，主要是由于履行電子資金劃轉(zhuǎn)法案導(dǎo)致手續(xù)費收入下降。銀行卡業(yè)務(wù)由于經(jīng)濟環(huán)境的改善，違約和破產(chǎn)情況減少，計提撥備支出也大幅減少并開始盈利。房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)由于資產(chǎn)構(gòu)成改善，撥備支出相應(yīng)減少，但為房地產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)索賠計提的49億美元準備支出，依然造成房地產(chǎn)貸款相關(guān)業(yè)務(wù)巨虧。其他業(yè)務(wù)受益于經(jīng)濟環(huán)境改善，計提的減值損失都有所減少，但業(yè)務(wù)本身的收入情況沒有得到改善。

2011年，美國銀行利潤由負轉(zhuǎn)正，為14億美元。銀行卡業(yè)務(wù)由于不必計提商譽減值，同時受經(jīng)濟回暖影響，撥備支出大幅減少，賬面盈利大幅增加到58億美元。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)則繼續(xù)受到陳述和保證準備支出、訴訟支出大幅增加拖累，巨虧195億美元。投資銀行業(yè)務(wù)受固定收入、貨幣和大宗商品收入減少影響，利潤減少33億美元。其他業(yè)務(wù)收入增長依然乏力，主要靠賬面撥備支出的減少增加利潤。

從2007～2011年美國銀行各業(yè)務(wù)盈利情況變化來看，導(dǎo)致最近幾年業(yè)績低迷的原因主要是：經(jīng)濟危機直接導(dǎo)致銀行卡業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要客戶收入能力大幅下降，償債能力不足，信用等級降低，違約和破產(chǎn)情況屢屢出現(xiàn)，不得不為此大量計提撥備支出。經(jīng)濟危機中，各種信用產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品，尤其是和房地產(chǎn)相關(guān)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品價格大幅縮水，造成投資銀行業(yè)務(wù)中自營交易大幅虧損。并購美國國家金融服務(wù)公司后，雖然房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，但隨之而來的大量陳述和保證條款準備支出、訴訟支出和資產(chǎn)減值撥備支出，沖銷了業(yè)績表現(xiàn)。傳統(tǒng)的存款業(yè)務(wù)、商業(yè)貸款業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)自身收入增長緩慢甚至減少，也是造成盈利能力無法得到改善的原因之一。

對我國的啟示

穩(wěn)健的風(fēng)險管理是銀行長期穩(wěn)定發(fā)展的保障。美國銀行在危機前的發(fā)展可謂一番風(fēng)順，但危機爆發(fā)后，對業(yè)績貢獻最大的原有兩大業(yè)務(wù)——銀行卡和房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，成為導(dǎo)致業(yè)績長期萎靡的“罪魁”。我國銀行業(yè)要在不斷開拓新業(yè)務(wù)、增加業(yè)務(wù)種類的同時，做好新業(yè)務(wù)的風(fēng)險評估和風(fēng)險管理，避免可能出現(xiàn)的信用風(fēng)險。

自營交易業(yè)務(wù)受市場環(huán)境影響較大，應(yīng)謹慎發(fā)展。金融創(chuàng)新催生了眾多結(jié)構(gòu)化的信用產(chǎn)品和金融衍生品，商業(yè)銀行在參與這些交易時應(yīng)更加謹慎，嚴格控制相關(guān)交易規(guī)模，避免不必要的損失。

要避免盲目的擴張規(guī)模。一次糟糕的并購導(dǎo)致整個美國銀行身陷泥潭，至今無法擺脫。我國銀行業(yè)在通過并購等擴張規(guī)模時，要衡量并購企業(yè)對自身是否具有長遠價值，不能只顧眼前利益。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)固增長是商業(yè)銀行屹立不倒的重要支撐。傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)由于同業(yè)競爭和其他行業(yè)的競爭日益激烈，很難實現(xiàn)大幅增長，但這些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性很高，在遭遇危機時，這些業(yè)務(wù)往往是保持收入穩(wěn)定的重要來源。我國銀行業(yè)要在立足傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)固發(fā)展基礎(chǔ)上，再尋求多元化發(fā)展。

（作者單位：中國工商銀行）