鳳凰傳媒：拐點(diǎn)已經(jīng)確立

鳳凰傳媒（601928）年均免征稅額近1億元。2013年12月底財(cái)政部公示延續(xù)文化企業(yè)增值稅和營業(yè)稅優(yōu)惠政策的通知，公司有兩大利好：（1）未來三年免收相關(guān)書籍出版、發(fā)行、印刷增值稅；（2）2013年已征稅款將于2014年全額返還。因此公司在2014年還有額外近7000萬元的退稅返還款，共計(jì)增厚EPS 0.05元。

新媒體布局成形，數(shù)字教育高速發(fā)展。公司2012年率先實(shí)現(xiàn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)盈利，2013年該業(yè)務(wù)增長進(jìn)一步加快，全年有望實(shí)現(xiàn)倍增：（1）擁有全國領(lǐng)先的3D教學(xué)技術(shù)，創(chuàng)壹軟件上半年同比增長200%，全年有望突破5000萬收入，（2）學(xué)科網(wǎng)注冊(cè)會(huì)員2000多萬，會(huì)員學(xué)校超過2.5萬所，2013年開始收入基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

游戲利潤有望破億。公司今年收購了兩個(gè)游戲公司慕和網(wǎng)絡(luò)以及都玩網(wǎng)絡(luò)，兩個(gè)公司在收購公告中承諾2013年凈利潤不低于4409萬元5600萬元。兩家游戲內(nèi)容優(yōu)質(zhì)，完成業(yè)績可能性非常大。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股頗受機(jī)構(gòu)投資者的青睞，截止2013年9月30日，公司十大股東中有8席是基金，其中5只為新增，顯示機(jī)構(gòu)十分看好。自去年4月以來，強(qiáng)勢(shì)上攻，最大漲幅超過100%。經(jīng)過調(diào)整，當(dāng)前該股的估值重回合理區(qū)間。經(jīng)歷一年時(shí)間的多元化鋪排，公司拐點(diǎn)已經(jīng)確立，投資者可擇機(jī)介入。

上海家化：業(yè)績?nèi)詫⒈３州^快增長

上海家化（600315）收入將保持較快增長。2014年公司將加大營銷投入，收入增速有望提升。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將驅(qū)動(dòng)毛利率持續(xù)提升，而且激勵(lì)費(fèi)用逐年下降，未來業(yè)績有望保持較快增長。新任董事長能力及與現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)磨合短期可能在一定程度上影響公司業(yè)績和估值，但隨著調(diào)查的進(jìn)一步落實(shí)以及經(jīng)銷商信心恢復(fù)，業(yè)績和估值有望逐步修復(fù)。

負(fù)面影響已經(jīng)充分消化。12月18日，公司就與滬江日化關(guān)聯(lián)交易事件做出整改報(bào)告，至此，上海證監(jiān)局調(diào)查已經(jīng)結(jié)束。如果只涉及關(guān)聯(lián)交易，成為重大違法違規(guī)行為的可能性不大，即使成為重大違法違規(guī)行為，處罰個(gè)人的可能性更大，公司層面受到處罰的可能性相對(duì)較小。

新董事長或開創(chuàng)新家化時(shí)代。新任董事長雖然在化妝品方面經(jīng)驗(yàn)不是十分充足，但其國際化的視野，體系化的運(yùn)作能力，對(duì)市場(chǎng)和渠道的敏銳度，將開啟家化發(fā)展的新起點(diǎn)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過三個(gè)多月的下行和一個(gè)月的橫盤調(diào)整，開始企穩(wěn)向上，量能有所放大。經(jīng)過折騰，公司的風(fēng)波即將過去。在整個(gè)市場(chǎng)上，公司依然是在品牌、產(chǎn)品、體系和團(tuán)隊(duì)上均表現(xiàn)優(yōu)秀的消費(fèi)品公司，其快速成長依然值得期待。未來，其二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)有望保持震蕩上行的態(tài)勢(shì)，投資者可積極關(guān)注。

惠博普：有望繼續(xù)向上突破

惠博普（002554）海外大單確保盈利高增長。公司繼前期收獲伊拉克米桑油田計(jì)脫酸項(xiàng)目和水處理項(xiàng)目訂單，共計(jì)合同金額7.54億元，近日又陸續(xù)收獲哈薩克斯坦油氣分離設(shè)備2億元訂單。這表明近年來實(shí)施的海外市場(chǎng)戰(zhàn)略進(jìn)入收獲期，公司長期跟蹤的油氣分離項(xiàng)目獲得回報(bào)，確保未來2-3年公司高增長。

堅(jiān)定國際化發(fā)展戰(zhàn)略。公司一直以開拓國際市場(chǎng)特別是中東、中亞、南美和非洲地區(qū)市場(chǎng)作為業(yè)務(wù)重要增長點(diǎn)，與國際著名油服企業(yè)相比，公司油氣分離技術(shù)水平與其相當(dāng)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，因此能在國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。與發(fā)展中國家油服企業(yè)相比，公司的產(chǎn)品及技術(shù)表現(xiàn)出絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。2013年以來，公司繼續(xù)實(shí)施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)國際市場(chǎng)布局，加大了海外營銷網(wǎng)絡(luò)以及國際化人才團(tuán)隊(duì)的建設(shè)力度，構(gòu)建有效的海外銷售體系，后續(xù)海外訂單值得期待。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股自2012年底發(fā)力，上漲十分強(qiáng)勢(shì)，至去年5月底，最大漲幅約為180%。此后，該股股價(jià)自高位回落，在相對(duì)高位寬幅震蕩調(diào)整。當(dāng)前，公司估值較高，但公司已布局天然氣管輸，油田環(huán)保和煤層氣資源開采等業(yè)務(wù)板塊，短期內(nèi)難有顯著的業(yè)績貢獻(xiàn)，但其中長期高成長趨勢(shì)確立，值得投資者關(guān)注。

海蘭信：進(jìn)軍海洋防務(wù)信息化

海蘭信（300065）上游造船復(fù)蘇，海事電子升級(jí)。2013年下半年以來全球造船業(yè)和國內(nèi)船舶產(chǎn)業(yè)開始出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。同時(shí)國內(nèi)船舶行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)為海事電子的發(fā)展帶來良好機(jī)遇，船舶業(yè)十二五規(guī)劃提出了航電系統(tǒng)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展導(dǎo)向，中國船級(jí)社和IMO也將不斷推進(jìn)各種海事電子設(shè)備的升級(jí)換裝。

南海和釣魚島局勢(shì)利好公司軍品海事裝備和海洋防務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。南海和釣魚島緊張局勢(shì)將長期性存在，不但要求政府強(qiáng)化的主權(quán)宣誓，巡邏執(zhí)法，海軍實(shí)力的提升將是海洋強(qiáng)國的重要基礎(chǔ)，海洋防務(wù)信息化和海軍信息化將長期受益。

業(yè)績拐點(diǎn)形成，研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)入收獲期。公司季度收入呈現(xiàn)增長，季度毛利率在2012年四季度后穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)未來商船海事業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)回暖，在公務(wù)海事業(yè)務(wù)，軍工海事業(yè)務(wù)推動(dòng)下，公司毛利率仍將保持回升，未來業(yè)績有較大的提升空間，2014年實(shí)現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)的確定性較強(qiáng)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股去年漲幅約40%，去年七月至十一月底，最大漲幅超過100%。從高位回落后，公司當(dāng)前股價(jià)依然處近兩年來的高位水平。但從歷史上來看，則當(dāng)前股價(jià)則尚處于低位。公司毛利率逐步提升，2014年實(shí)現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)的確定性較強(qiáng)。公司在軍品等項(xiàng)目的研發(fā)將進(jìn)入收獲期，對(duì)未來業(yè)績?cè)鲩L起拉動(dòng)作用。

益民集團(tuán)：反彈在即

益民集團(tuán)（600824）增資古今，助力核心盈利資產(chǎn)二次騰飛。公司擁有眾多品牌資源，古今是核心盈利資產(chǎn)，凈利潤占比74%。公司增資古今7700萬，進(jìn)一步提高其在電商，新品研發(fā)的綜合實(shí)力，助力二次騰飛。

商業(yè)物業(yè)重估提供高投資安全邊際。公司擁有15萬㎡自有商業(yè)物業(yè)，其中淮海路附近共計(jì)9萬㎡，包括巴黎春天、柳林大廈、新歌商廈、金雁坊大廈、海興廣場(chǎng)等。因物業(yè)租期較長且租金低于市場(chǎng)價(jià)，隱蔽資產(chǎn)較高，安全邊際較高。

增資控股東方典當(dāng)，轉(zhuǎn)型類金融業(yè)務(wù)。東方典當(dāng)歷經(jīng)7年發(fā)展成為擁有5家連鎖網(wǎng)點(diǎn)的上海典當(dāng)領(lǐng)軍企業(yè)，旗下?lián)碛芯糯笕谫Y寶，東典融資一卡通等特色業(yè)務(wù)滿足中小企業(yè)短期融資需求。公司通過收購股權(quán)，注資等方式持有其76%股權(quán)，旨在做大做強(qiáng)東方典當(dāng)，拓展類金融業(yè)務(wù)。東方典當(dāng)同香溢融通旗下元泰典當(dāng)相比，凈利率存在提升空間。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股自去年8月份啟動(dòng)，步入快速上行通道中，期間經(jīng)歷一次大幅調(diào)整，下調(diào)幅度約為30%。當(dāng)前，該股創(chuàng)出近兩年來6.52元的新高后，也調(diào)頭向下，當(dāng)前調(diào)整幅度約20%。公司是隱蔽資產(chǎn)投資較高的價(jià)值投資標(biāo)的，有望借機(jī)國企改革實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。

光明乳業(yè)：莫斯利安全國化加速

光明乳業(yè)（600597）莫斯利安優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)繼續(xù)下沉。從公司在安徽和山東的表現(xiàn)來看（這兩個(gè)市場(chǎng)具有典型的代表性：安徽代表莫斯利安相對(duì)成熟的華東市場(chǎng)，山東代表剛剛興起的外埠市場(chǎng)），莫斯利安銷售繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)增長，競(jìng)品上市有利于常溫酸奶品類擴(kuò)張。莫斯利安強(qiáng)勢(shì)地區(qū)渠道下沉及全國化的加速，全年60億計(jì)劃極有可能超預(yù)期完成。

2014年將是莫斯利安全國化真正的元年。2014年將是莫斯利安全國市場(chǎng)真正爆發(fā)的元年：1）蒙牛純甄和伊利安慕希相繼上市迫使光明必須加速全國化，在渠道推廣速度、資源投放力度上將顯著高于2013 年；2）從渠道擴(kuò)張層面，莫斯利安在全國市場(chǎng)已經(jīng)邁過了以賣場(chǎng)培養(yǎng)知名度的階段，邁入向傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)散、向縣鄉(xiāng)下沉的階段，爆發(fā)只是時(shí)間問題。目前華東以外的市場(chǎng)中單月規(guī)模接近千萬、處于爆發(fā)臨界點(diǎn)的省份包括河南、山東、湖北、四川等。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股經(jīng)過長達(dá)兩年的橫盤調(diào)整后，于2012年底啟動(dòng)，一路強(qiáng)勢(shì)上攻，過去一年的漲幅十分巨大。當(dāng)前，公司股價(jià)從高位小幅回落。整體呈現(xiàn)在高位震蕩調(diào)整消化的格局。公司的莫斯利安市場(chǎng)空間巨大，未來對(duì)業(yè)績的拉動(dòng)將十分強(qiáng)勁。當(dāng)前，公司終端銷售的負(fù)面影響將很快被消化，市場(chǎng)調(diào)整帶來了買入良機(jī)。