李胡忠

摘 要：企業(yè)作為一個盈利性組織就必定會有經(jīng)營活動，經(jīng)營管理不善很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，使企業(yè)失去支付能力，讓企業(yè)陷入財政危機(jī)中。我們可以通過對企業(yè)資金進(jìn)行風(fēng)險預(yù)測和評估，從而形成完善的資金風(fēng)險控制體系，為企業(yè)管理層做出正確決策提供服務(wù)，同時為企業(yè)提供資金安全保障。

關(guān)鍵詞：企業(yè);資金風(fēng)險;風(fēng)險控制

資金作為企業(yè)經(jīng)營活動的血液，是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。企業(yè)管理經(jīng)營不到位，企業(yè)就容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致企業(yè)支付能力嚴(yán)重不足，或者完全喪失支付資金的能力，企業(yè)由此深陷財政危機(jī)的泥潭當(dāng)中。所以，我們一定要選擇適當(dāng)?shù)呢攧?wù)指標(biāo)，以此來建立完備的資金管理預(yù)警體系。逐步增強(qiáng)企業(yè)資金的抗風(fēng)險能力，使企業(yè)能夠健康快速的向前發(fā)展。通過對企業(yè)資金的風(fēng)險評估和預(yù)警，我們可以建立起完整的資金風(fēng)險控制管理體系。細(xì)致嚴(yán)格的監(jiān)測企業(yè)重要生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)，把控企業(yè)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)活動和相關(guān)領(lǐng)域。通過認(rèn)真分析監(jiān)測數(shù)據(jù)，確定企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中是否存在著危機(jī)，做到第一時間發(fā)現(xiàn)危機(jī)并加以處理。同時，我們還要了解危機(jī)發(fā)生的原由，這樣有助于我們指定解決方案對工作進(jìn)行改善。盡快調(diào)整企業(yè)運(yùn)營中的錯誤和失誤決策，減少企業(yè)損失使企業(yè)能夠健康有序的向前發(fā)展。同時，我們要提高企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，加強(qiáng)規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險能力，有效提高企業(yè)價值。

一、企業(yè)資金風(fēng)險的主要成因和表現(xiàn)

（一）主要成因

擁有強(qiáng)大的資金儲備是企業(yè)運(yùn)營必備的基礎(chǔ)，造成運(yùn)營資金風(fēng)險的主要因素在于，企業(yè)本身的運(yùn)營資金不足，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)負(fù)面效應(yīng)，增加了企業(yè)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。造成資金風(fēng)險的主要內(nèi)部因素如下：

1、過激的籌資方式，通過多地短期或臨時負(fù)債等方式進(jìn)行資金的籌集，通過這種方式來滿足企業(yè)長期性流動資金的需要。企業(yè)往往處于自己考慮想做強(qiáng)做大，所以盲目的進(jìn)行企業(yè)規(guī)模擴(kuò)充。企業(yè)都會選擇利潤率高于成本的項目，尤其是行業(yè)利潤率高于社會平均利潤率時，更加容易出現(xiàn)激進(jìn)行為。長期過快過大投資占用運(yùn)營資金，是造成經(jīng)營資金緊張的主要原因。

2、無底線的放寬信用政策，賒銷情況嚴(yán)重且信用期限過長，致使大量的應(yīng)收賬目無法收回。如果遇到國家緊縮銀根、經(jīng)濟(jì)滑坡。企業(yè)客戶很難及時歸還欠款，使企業(yè)無法進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)此時企業(yè)很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的嚴(yán)重后果。

3、盲目追求市場占有率和生產(chǎn)規(guī)模，投資項目過多且投資周期過長。因為，我國企業(yè)債市場還不完善，企業(yè)內(nèi)部資金很多都是來自于銀行的短期貸款。這種短期貸款不能長期進(jìn)行使用，如果進(jìn)行長期使用的話極容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的局面。

4、進(jìn)行多次的債務(wù)方式融資，企業(yè)在做融資前沒有根據(jù)行業(yè)應(yīng)有特點(diǎn)和企業(yè)發(fā)展長遠(yuǎn)目標(biāo)做出合理調(diào)研。導(dǎo)致企業(yè)資金結(jié)構(gòu)形式不合理。其中國家中央銀行對貨幣管理的政策，以及資本市場的情況和宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走勢等等。所以說，企業(yè)資金短缺同時也與外部因素有很大的關(guān)聯(lián)。

（二）資金短缺的基本表現(xiàn)

1、從資產(chǎn)存量來看，一個企業(yè)的總資產(chǎn)賬面凈值要是等于或者小于賬面記錄負(fù)債金額，就是說企業(yè)凈資產(chǎn)小于或者等于零。如果當(dāng)企業(yè)的凈資產(chǎn)是負(fù)數(shù)的時候，實(shí)質(zhì)上這個企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)倒閉的邊緣。

2、從可持續(xù)營業(yè)方面來看，企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)如果持續(xù)負(fù)增長，市場銷售反響差，毫無盈利前景，就會逐漸出現(xiàn)無法彌補(bǔ)的資金缺口。

3、根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出也可以進(jìn)行判斷企業(yè)是否出現(xiàn)資金短缺現(xiàn)象。當(dāng)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為負(fù)時，并伴有資金流量萎縮的現(xiàn)象出現(xiàn)，必要性開支被縮減或拖欠，應(yīng)履行的償債義務(wù)嚴(yán)重受到阻礙，這些都是發(fā)生資金短缺的信號。

4、企業(yè)信用嚴(yán)重缺失，企業(yè)長期拖欠應(yīng)付款，造成企業(yè)失去了客戶對企業(yè)的信任，沒有辦法在供應(yīng)商和金融機(jī)構(gòu)以及資本市場進(jìn)行融資來補(bǔ)充資金缺口，最終導(dǎo)致企業(yè)無法維持正常的經(jīng)營開支和償債需求。企業(yè)資金來源枯竭使得企業(yè)資金進(jìn)入惡性循環(huán)，結(jié)果就是出現(xiàn)財政危機(jī)企業(yè)被迫宣布破產(chǎn)收場。

二、構(gòu)建資金風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系

（一）應(yīng)遵循的基本原則

1、預(yù)警指標(biāo)要與企業(yè)特點(diǎn)有機(jī)的結(jié)合起來，只有這樣才能構(gòu)建起真實(shí)可靠的財務(wù)分析和風(fēng)險判斷體系，即具有一定的針對性。

2、預(yù)警指標(biāo)及時反映出現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)風(fēng)險程度的強(qiáng)弱，在設(shè)計預(yù)警指標(biāo)是要充分考慮到企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)警指標(biāo)不重復(fù)和不遺漏的最終目的。

3、通過仔細(xì)分析企業(yè)現(xiàn)實(shí)狀況，緊跟時代發(fā)展趨勢。依照經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律和企業(yè)環(huán)境的不斷變化進(jìn)行修改、補(bǔ)充指標(biāo)體系中的內(nèi)容，確保預(yù)警系統(tǒng)的時效性。

4、企業(yè)在經(jīng)營和財務(wù)發(fā)生危機(jī)前，應(yīng)該及時發(fā)出警報。同時，預(yù)警的信號一定要簡單明了，方便使用者做出判斷，不要把指標(biāo)設(shè)計的過于繁瑣，同時我們還要控制其利益一定要高于成本，充分考慮其可行性。

（二）企業(yè)資金預(yù)警指標(biāo)體系

企業(yè)的營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力以及償債能力等等因素構(gòu)成預(yù)警指標(biāo)體系，作為預(yù)警指標(biāo)的基本參數(shù)解釋如下：

1、營運(yùn)能力

它的主要指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)等。

2、盈利能力

它的主要指標(biāo)包括總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、成本費(fèi)用利潤率等。

3、發(fā)展能力

它的主要指標(biāo)包括主營業(yè)務(wù)收入增長率、資本積累率、研發(fā)技術(shù)投入率等。

4、償債能力

它的主要指標(biāo)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、息稅前利潤總額/利息支出、或有負(fù)債比率或有負(fù)債總額/總資產(chǎn)等。

（三）預(yù)警指標(biāo)權(quán)重

行業(yè)的通用指標(biāo)如下：優(yōu)秀值為95—100分之間（其中含95分，下同），良好在85—95分之間，平均值為75—85分之間，較低為65—75分之間，較差為65分以下。我們可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際指標(biāo)對應(yīng)行業(yè)指標(biāo)參數(shù)進(jìn)行分析，以此來確定企業(yè)現(xiàn)有的指標(biāo)值，該指標(biāo)的最終得分和對應(yīng)指標(biāo)權(quán)重計算出預(yù)警指標(biāo)分?jǐn)?shù)。其權(quán)重指數(shù)（%）如下：

1、盈利的能力為27，其中：總資產(chǎn)報酬率為4.75、凈資產(chǎn)的收益率為6.5、主營業(yè)務(wù)利潤率為6、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為5.25、成本費(fèi)用的利潤率為4.5。

2、償債的能力為25，流動比率為3、速動比率為7、資產(chǎn)的負(fù)債率為5、已獲利息保障倍數(shù)為7.5、或有負(fù)債比率2.5。

3、營運(yùn)能力為12，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為3.5、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率為3、存貨的周轉(zhuǎn)率為2.75、應(yīng)收的賬款周轉(zhuǎn)率為2.75。

4、現(xiàn)金的流量為23，現(xiàn)金流量的具體結(jié)構(gòu)比率為7、經(jīng)營的現(xiàn)金流量比率9、現(xiàn)金負(fù)債比率7。

5、發(fā)展的能力為13，主營業(yè)務(wù)收入的增長率為5、資本積累率為5、技術(shù)研發(fā)投入率為3。

（四）企業(yè)資金風(fēng)險的預(yù)警

根據(jù)上面的方法計算分值，在對其進(jìn)行分級處理。設(shè)定5級預(yù)警線，分別用一級、二級、三級、四級和五級來表示不同的警戒等級。判定各警戒級別的分?jǐn)?shù)值如下：分?jǐn)?shù)在90—100分之間為一級， 80—90分之間為二級，70—80分為三級，60—70分為四級，60分以下五級。

三、建立風(fēng)險預(yù)報機(jī)制

（一）成立獨(dú)立部門

組建短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，同時編制現(xiàn)金流量預(yù)算。由于，企業(yè)理財對象是現(xiàn)金和現(xiàn)金流動。對于短期而言企業(yè)是否能夠存活下去，并不是看目前是否盈利，而是看是否能夠有足夠的現(xiàn)金來維持日常的各種開支。預(yù)警是建立在企業(yè)有利潤，對于經(jīng)營穩(wěn)定的企業(yè)其應(yīng)收應(yīng)付都保持在穩(wěn)定狀態(tài)。因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額一般大于凈利潤。現(xiàn)金流量預(yù)算編制，是財務(wù)管理工作中非常重要的一個環(huán)節(jié)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者盡早做出判斷做出相應(yīng)調(diào)整。為了能夠更加準(zhǔn)確的編織出現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將具體目標(biāo)進(jìn)行匯總，同時將未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，用數(shù)量化的形式進(jìn)行表述，從而建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金收支情況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

（二）在企業(yè)中實(shí)行分級上報

作為一個想長期發(fā)展的企業(yè)來說資金預(yù)算就是它前進(jìn)的動力，要把資金預(yù)算細(xì)化到更加精細(xì)的程度，根據(jù)資金預(yù)算計算出風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，企業(yè)財務(wù)部門要每月根據(jù)預(yù)警級別進(jìn)行上報，遵照預(yù)警級別進(jìn)行逐級上報。當(dāng)出現(xiàn)二級預(yù)警時，有公司財務(wù)處上報到公司主管經(jīng)理;當(dāng)出現(xiàn)三級預(yù)警時，經(jīng)公司主管經(jīng)理上報到公司總經(jīng)理;當(dāng)出現(xiàn)四級預(yù)警時，通過公司總經(jīng)理上報到集團(tuán)財務(wù)部;當(dāng)出現(xiàn)五級預(yù)警時，經(jīng)過集團(tuán)財務(wù)部直接上報給集團(tuán)公司主管經(jīng)理。集團(tuán)公司財務(wù)部有權(quán)利和義務(wù)及時向集團(tuán)公司總經(jīng)理和領(lǐng)導(dǎo)班子成員通報目前的資金風(fēng)險預(yù)警級別，提出可能出現(xiàn)的資金狀況并提出相應(yīng)應(yīng)對措施，請集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)及時做出決定。

四、防范資金風(fēng)險的相關(guān)措施

建立風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系以后，企業(yè)對于風(fēng)險定期進(jìn)行檢測，如果出現(xiàn)三級和四級預(yù)警，我們要根據(jù)其成因和過程，制定相應(yīng)防范資金風(fēng)險的方案。我們在面對財務(wù)風(fēng)險時通常采用回避風(fēng)險，控制風(fēng)險，接受風(fēng)險和分散風(fēng)險的策略。其中控制風(fēng)險策略可分為：按照控制目的分為抑制性和預(yù)防性控制，前者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低企業(yè)的損失。后者是預(yù)先確定可能發(fā)生的損失，提出相應(yīng)的處理方案，有效防止損失的實(shí)際發(fā)生。具體做法如下：

1、深入了解目前國家出臺的相關(guān)政策法規(guī)，積極配合國家各項優(yōu)惠政策爭取為企業(yè)所用。

2、設(shè)立風(fēng)險儲備金防止發(fā)生資金鏈斷裂風(fēng)險。

3、保留基礎(chǔ)授信額度，有效防止出現(xiàn)金融風(fēng)險。保持與各個商業(yè)銀行戰(zhàn)略合作的關(guān)系，確保已有授信和其它服務(wù)的穩(wěn)定。

4、通過各種渠道逐步開通其它新的融資渠道，優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

5、作為企業(yè)一定要與供應(yīng)商、經(jīng)銷商建立起合作互信的戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，有效提高企業(yè)對市場風(fēng)險的抵抗能力，充分保證企業(yè)資金的供需平衡。

6、在實(shí)施固定資產(chǎn)投資預(yù)算時，要結(jié)合現(xiàn)有資金情況，優(yōu)先選擇國家批準(zhǔn)審核的項目進(jìn)行投資。

7、當(dāng)財務(wù)部門發(fā)出四級預(yù)警時，國家經(jīng)濟(jì)如果出現(xiàn)整體滑坡，企業(yè)出現(xiàn)低于成本價格出售產(chǎn)品等現(xiàn)象，企業(yè)應(yīng)該及時對現(xiàn)有工程進(jìn)行篩選，選擇對企業(yè)有利的項目加以發(fā)展控制成本支出。

8、當(dāng)預(yù)警系統(tǒng)發(fā)出五級預(yù)警時，國家宏觀調(diào)控進(jìn)一步加劇，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)開始回收貸款，企業(yè)大量產(chǎn)品積壓，企業(yè)應(yīng)該立刻停止一切投資工程，全力維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營

所以，我們不難看出企業(yè)盲目投資和經(jīng)營策略的失誤。都是因為沒有經(jīng)過財務(wù)分析和市場前期調(diào)查所造成的。雖然，企業(yè)在大力發(fā)展的過程中可以選擇適當(dāng)舉債。但是必須要以自有資金為基礎(chǔ)，如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的資本過多，必將產(chǎn)生惡性循環(huán)給企業(yè)帶來巨大的災(zāi)難。

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