梁勇

【摘 要】 線性描述報表分析方法就是把公司相互關(guān)聯(lián)的兩組或兩組以上的長期財務(wù)數(shù)據(jù)列示于坐標軸中畫出平滑曲線，將這些曲線進行相互比較研究，得出正確的判斷。通過財務(wù)數(shù)據(jù)的線性描述分析方法很容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的特點，快速發(fā)現(xiàn)問題，找出企業(yè)運營過程中值得關(guān)注的問題。對于不同行業(yè)的企業(yè)，具有相關(guān)性的兩組數(shù)據(jù)會有所不同。文章采用線性描述報表分析方法對伊利集團營業(yè)收入、營業(yè)成本與銷售費用進行相關(guān)分析，獲得許多值得關(guān)注的財務(wù)現(xiàn)象并加以研究，為決策提供參考。

【關(guān)鍵詞】 線性描述； 財務(wù)報表； 乖離率； 盈余管理

一、線性描述報表分析方法概述

公司的財務(wù)報表分析過程中，單純的數(shù)據(jù)分析單調(diào)、枯燥，經(jīng)常會讓人產(chǎn)生厭倦感。而線性描述報表分析方法則是通過認真研讀公司發(fā)布的財務(wù)報表，根據(jù)重要性程度找出財務(wù)報表中影響企業(yè)關(guān)鍵的幾組財務(wù)數(shù)據(jù)，把公司相互關(guān)聯(lián)的兩組或兩組以上的財務(wù)數(shù)據(jù)列示于坐標軸中畫出平滑曲線，將這些曲線進行相互比較研究，得出正確的判斷。

線性描述報表分析方法一目了然，讓分析者與閱讀者感覺更直觀。通過財務(wù)數(shù)據(jù)的線性描述很容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的特點，快速發(fā)現(xiàn)問題，找出企業(yè)運營過程中值得關(guān)注的方面。

常用的線性描述報表分析方法有營業(yè)收入—營業(yè)成本線性分析、營業(yè)收入—銷售費用線性分析、營業(yè)收入—管理費用線性分析、營業(yè)收入—銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金線性分析等。

以下就以伊利實業(yè)集團股份有限公司（下稱伊利集團）為例來說明線性描述報表分析方法的使用。內(nèi)蒙古伊利集團是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，1996年在上海證券交易所上市，是上證50指數(shù)成分股。企業(yè)主營業(yè)務(wù)為乳制品的制造，食品、飲料加工，農(nóng)畜產(chǎn)品及飼料加工。伊利集團液體乳占主營業(yè)務(wù)收入的70%以上，毛利率維持在30%左右；冷飲產(chǎn)品系列占主營業(yè)務(wù)收入的15%以內(nèi)，毛利率維持在15%以下；奶粉及奶制品占主營業(yè)務(wù)收入的15%以下，毛利率維持在40%以上；混合飼料占主營業(yè)務(wù)收入不足2%，毛利率維持在15%以下。一直以來伊利集團由于總體業(yè)績優(yōu)良，成為上交所的一只老牌績優(yōu)股。

在分析伊利集團的財務(wù)報表時，利潤表中的三個數(shù)字是值得格外關(guān)注的：營業(yè)收入、營業(yè)成本和銷售費用。下面就對這三個報表項目之間的相互關(guān)系進行研究。

二、營業(yè)收入—營業(yè)成本線性描述分析

營業(yè)收入—營業(yè)成本線可以用來分析營業(yè)收入與營業(yè)成本的關(guān)系，營業(yè)收入與營業(yè)成本兩條線之間的區(qū)域為毛利區(qū)間。當然這一毛利區(qū)是完全成本法下的毛利區(qū)，營業(yè)成本線是包含了一部分固定性生產(chǎn)成本在內(nèi)的。這一毛利區(qū)并不是變動成本法下的貢獻毛益區(qū)。當營業(yè)收入線上升時，營業(yè)收入增長的斜率大于營業(yè)成本增長的斜率，意味著毛利率上升，盈利能力在加強；反之，當營業(yè)收入線增長的斜率小于營業(yè)成本增長的斜率，意味著毛利率下降，盈利能力在減弱。

在分析營業(yè)收入—營業(yè)成本線時應(yīng)注意乖離率的分析。乖離率（BIAS）一般用于資本市場，是測量股價偏離均線大小程度的指標。其計算公式為：BIAS=（當日指數(shù)或收盤價-N日平均指數(shù)或收盤價）/N日平均指數(shù)或收盤價×100%。當股價偏離市場平均成本太大時，都有一個回歸的過程，即所謂的“物極必反”。在進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析時，也可以引入乖離率的分析。計算公式可以改造為：BIAS=（當期營業(yè)收入-當期營業(yè)成本）/當期營業(yè)成本×100%。但營業(yè)收入線偏離營業(yè)成本線，超出以前合理區(qū)間后，即乖離率過大時，就可以懷疑公司在上一期或下一期是否進行了盈余管理，即所謂的“大洗澡”。

將伊利各年對外發(fā)布的年度和中期財務(wù)報告中的營業(yè)收入與營業(yè)成本數(shù)據(jù)找出或計算出來，在坐標軸中按照每一季度的發(fā)生額進行標示。橫軸代表時間，橫軸的071表示2007年第一季度，112表示2011年第二季度，以此類推；縱軸代表金額（單位：億元）。

通過觀察營業(yè)收入—營業(yè)成本線（圖1），會很容易地發(fā)現(xiàn)伊利集團一些生產(chǎn)經(jīng)營的特點。

一是營業(yè)收入線與營業(yè)成本線高度相關(guān)，說明伊利集團營業(yè)成本中的變動成本是影響伊利集團營業(yè)收入的主要影響因素。

二是伊利集團的生產(chǎn)經(jīng)營具有很明顯的季節(jié)性特點，在每年第四季度收入與成本會出現(xiàn)回調(diào)。第一、第二季度伊利集團的銷量會逐漸上升到達最高點。

三是2008年第四季度由于受到“三聚氰胺”事件影響，伊利集團的營業(yè)收入銳減，單季利潤已經(jīng)微乎其微。2009年第一季度市場好轉(zhuǎn)，第二季度與第三季度乖離率放大，毛利區(qū)達到最大，甚至超過危機爆發(fā)前的毛利區(qū)。提示人們2008年第四季度伊利集團有可能進行了盈余管理操作，需要進一步研究。

三、營業(yè)收入—銷售費用線性描述分析

營業(yè)收入線—銷售費用線是考察營業(yè)收入與銷售費用之間相關(guān)關(guān)系的圖形。如果兩線高度相關(guān)，則說明企業(yè)產(chǎn)品營業(yè)收入的增長與廣告及促銷等銷售費用投入增加有密切的關(guān)系，市場競爭激烈。如果銷售費用下降，而營業(yè)收入下降的程度不及銷售費用下降的程度，則說明產(chǎn)品的市場認可度在提高，占有率在提升。如果銷售費用上升，而營業(yè)收入上升的程度不及銷售費用上升的程度，則說明銷售費用的邊際效應(yīng)在遞減，市場可能進入到產(chǎn)品銷售的頹勢。由于營業(yè)收入與銷售費用的金額相差較大，不宜放到同一坐標軸上比較，可以把它們畫到兩張坐標軸圖中，這樣相關(guān)性程度一目了然。

觀察伊利集團的營業(yè)收入—銷售費用線（圖2），會發(fā)現(xiàn)兩者也是高度相關(guān)，說明伊利的廣告及促銷費用與營業(yè)收入的金額大小是緊密相關(guān)的。同時也會發(fā)現(xiàn)2010年第三季度銷售費用在下降，而營業(yè)收入則創(chuàng)出新高，可能有銷售費用后移的現(xiàn)象。2011年第一季度銷售費用創(chuàng)出新高，而營業(yè)收入?yún)s未創(chuàng)新高，說明銷售費用可能存在提前確認的情況。同時2011年第四季度銷售費用的下降幅度顯著加大，而營業(yè)收入下降幅度不是太大，也進一步說明伊利集團2011年第一季度銷售費用可能存在提前確認的盈余管理行為。

四、線性描述報表分析方法使用中應(yīng)注意的問題

線性描述財務(wù)分析方法只是財務(wù)報表分析的一種輔助分析方法，在使用中需注意以下問題：

一是在對上市公司使用線性描述報表分析方法時，要特別關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)，找出可能具有相關(guān)性的兩組財務(wù)數(shù)據(jù)并在坐標軸中列示，行業(yè)不同則具有相關(guān)性的兩組數(shù)據(jù)會有所不同，需要我們發(fā)現(xiàn)規(guī)律，找出異動，進行后續(xù)的深入研究。

二是要注重數(shù)據(jù)收集的長期性。在對上市公司進行線性描述分析時，應(yīng)該深入了解制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，繪制盡可能時間長的坐標圖，只有這樣，企業(yè)經(jīng)營特點與問題才可能表露出來，異動點才會準確把握。

三是營業(yè)收入—營業(yè)成本線性描述中的營業(yè)成本線是完全成本法下的成本線，而非變動成本法下的成本線，與營業(yè)收入的高度正相關(guān)性存疑，不同企業(yè)可能表現(xiàn)會不一，這一點要注意。

四是注意偶發(fā)性事件對財務(wù)報表的影響。當企業(yè)遇到偶發(fā)性事件時，線性描述中的曲線會出現(xiàn)脫離正常趨勢的異動，造成乖離率異動，而這正是報表分析者最應(yīng)該關(guān)注的地方。

【參考文獻】

[1] [美]斯蒂芬·佩因曼.財務(wù)報表分析與證券定價[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2002：570-601.

[2] 陸正飛.CEO財務(wù)報告與分析[M].北京：北京大學出版社，2009：153-164.

[3] 蘇冬蔚，林大龐.股權(quán)激勵、盈余管理與公司治理[J].經(jīng)濟研究，2010（11）：88-100.

[4] 伊利實業(yè)集團股份有限公司.伊利股份2007-2013年各年度、半年度、季度報告[EB/OL].巨潮資訊網(wǎng).http：//www.cninfo.com.cn/information/companyin-

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【摘 要】 線性描述報表分析方法就是把公司相互關(guān)聯(lián)的兩組或兩組以上的長期財務(wù)數(shù)據(jù)列示于坐標軸中畫出平滑曲線，將這些曲線進行相互比較研究，得出正確的判斷。通過財務(wù)數(shù)據(jù)的線性描述分析方法很容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的特點，快速發(fā)現(xiàn)問題，找出企業(yè)運營過程中值得關(guān)注的問題。對于不同行業(yè)的企業(yè)，具有相關(guān)性的兩組數(shù)據(jù)會有所不同。文章采用線性描述報表分析方法對伊利集團營業(yè)收入、營業(yè)成本與銷售費用進行相關(guān)分析，獲得許多值得關(guān)注的財務(wù)現(xiàn)象并加以研究，為決策提供參考。

【關(guān)鍵詞】 線性描述； 財務(wù)報表； 乖離率； 盈余管理

一、線性描述報表分析方法概述

公司的財務(wù)報表分析過程中，單純的數(shù)據(jù)分析單調(diào)、枯燥，經(jīng)常會讓人產(chǎn)生厭倦感。而線性描述報表分析方法則是通過認真研讀公司發(fā)布的財務(wù)報表，根據(jù)重要性程度找出財務(wù)報表中影響企業(yè)關(guān)鍵的幾組財務(wù)數(shù)據(jù)，把公司相互關(guān)聯(lián)的兩組或兩組以上的財務(wù)數(shù)據(jù)列示于坐標軸中畫出平滑曲線，將這些曲線進行相互比較研究，得出正確的判斷。

線性描述報表分析方法一目了然，讓分析者與閱讀者感覺更直觀。通過財務(wù)數(shù)據(jù)的線性描述很容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的特點，快速發(fā)現(xiàn)問題，找出企業(yè)運營過程中值得關(guān)注的方面。

常用的線性描述報表分析方法有營業(yè)收入—營業(yè)成本線性分析、營業(yè)收入—銷售費用線性分析、營業(yè)收入—管理費用線性分析、營業(yè)收入—銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金線性分析等。

以下就以伊利實業(yè)集團股份有限公司（下稱伊利集團）為例來說明線性描述報表分析方法的使用。內(nèi)蒙古伊利集團是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，1996年在上海證券交易所上市，是上證50指數(shù)成分股。企業(yè)主營業(yè)務(wù)為乳制品的制造，食品、飲料加工，農(nóng)畜產(chǎn)品及飼料加工。伊利集團液體乳占主營業(yè)務(wù)收入的70%以上，毛利率維持在30%左右；冷飲產(chǎn)品系列占主營業(yè)務(wù)收入的15%以內(nèi)，毛利率維持在15%以下；奶粉及奶制品占主營業(yè)務(wù)收入的15%以下，毛利率維持在40%以上；混合飼料占主營業(yè)務(wù)收入不足2%，毛利率維持在15%以下。一直以來伊利集團由于總體業(yè)績優(yōu)良，成為上交所的一只老牌績優(yōu)股。

在分析伊利集團的財務(wù)報表時，利潤表中的三個數(shù)字是值得格外關(guān)注的：營業(yè)收入、營業(yè)成本和銷售費用。下面就對這三個報表項目之間的相互關(guān)系進行研究。

二、營業(yè)收入—營業(yè)成本線性描述分析

營業(yè)收入—營業(yè)成本線可以用來分析營業(yè)收入與營業(yè)成本的關(guān)系，營業(yè)收入與營業(yè)成本兩條線之間的區(qū)域為毛利區(qū)間。當然這一毛利區(qū)是完全成本法下的毛利區(qū)，營業(yè)成本線是包含了一部分固定性生產(chǎn)成本在內(nèi)的。這一毛利區(qū)并不是變動成本法下的貢獻毛益區(qū)。當營業(yè)收入線上升時，營業(yè)收入增長的斜率大于營業(yè)成本增長的斜率，意味著毛利率上升，盈利能力在加強；反之，當營業(yè)收入線增長的斜率小于營業(yè)成本增長的斜率，意味著毛利率下降，盈利能力在減弱。

在分析營業(yè)收入—營業(yè)成本線時應(yīng)注意乖離率的分析。乖離率（BIAS）一般用于資本市場，是測量股價偏離均線大小程度的指標。其計算公式為：BIAS=（當日指數(shù)或收盤價-N日平均指數(shù)或收盤價）/N日平均指數(shù)或收盤價×100%。當股價偏離市場平均成本太大時，都有一個回歸的過程，即所謂的“物極必反”。在進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析時，也可以引入乖離率的分析。計算公式可以改造為：BIAS=（當期營業(yè)收入-當期營業(yè)成本）/當期營業(yè)成本×100%。但營業(yè)收入線偏離營業(yè)成本線，超出以前合理區(qū)間后，即乖離率過大時，就可以懷疑公司在上一期或下一期是否進行了盈余管理，即所謂的“大洗澡”。

將伊利各年對外發(fā)布的年度和中期財務(wù)報告中的營業(yè)收入與營業(yè)成本數(shù)據(jù)找出或計算出來，在坐標軸中按照每一季度的發(fā)生額進行標示。橫軸代表時間，橫軸的071表示2007年第一季度，112表示2011年第二季度，以此類推；縱軸代表金額（單位：億元）。

通過觀察營業(yè)收入—營業(yè)成本線（圖1），會很容易地發(fā)現(xiàn)伊利集團一些生產(chǎn)經(jīng)營的特點。

一是營業(yè)收入線與營業(yè)成本線高度相關(guān)，說明伊利集團營業(yè)成本中的變動成本是影響伊利集團營業(yè)收入的主要影響因素。

二是伊利集團的生產(chǎn)經(jīng)營具有很明顯的季節(jié)性特點，在每年第四季度收入與成本會出現(xiàn)回調(diào)。第一、第二季度伊利集團的銷量會逐漸上升到達最高點。

三是2008年第四季度由于受到“三聚氰胺”事件影響，伊利集團的營業(yè)收入銳減，單季利潤已經(jīng)微乎其微。2009年第一季度市場好轉(zhuǎn)，第二季度與第三季度乖離率放大，毛利區(qū)達到最大，甚至超過危機爆發(fā)前的毛利區(qū)。提示人們2008年第四季度伊利集團有可能進行了盈余管理操作，需要進一步研究。

三、營業(yè)收入—銷售費用線性描述分析

營業(yè)收入線—銷售費用線是考察營業(yè)收入與銷售費用之間相關(guān)關(guān)系的圖形。如果兩線高度相關(guān)，則說明企業(yè)產(chǎn)品營業(yè)收入的增長與廣告及促銷等銷售費用投入增加有密切的關(guān)系，市場競爭激烈。如果銷售費用下降，而營業(yè)收入下降的程度不及銷售費用下降的程度，則說明產(chǎn)品的市場認可度在提高，占有率在提升。如果銷售費用上升，而營業(yè)收入上升的程度不及銷售費用上升的程度，則說明銷售費用的邊際效應(yīng)在遞減，市場可能進入到產(chǎn)品銷售的頹勢。由于營業(yè)收入與銷售費用的金額相差較大，不宜放到同一坐標軸上比較，可以把它們畫到兩張坐標軸圖中，這樣相關(guān)性程度一目了然。

觀察伊利集團的營業(yè)收入—銷售費用線（圖2），會發(fā)現(xiàn)兩者也是高度相關(guān)，說明伊利的廣告及促銷費用與營業(yè)收入的金額大小是緊密相關(guān)的。同時也會發(fā)現(xiàn)2010年第三季度銷售費用在下降，而營業(yè)收入則創(chuàng)出新高，可能有銷售費用后移的現(xiàn)象。2011年第一季度銷售費用創(chuàng)出新高，而營業(yè)收入?yún)s未創(chuàng)新高，說明銷售費用可能存在提前確認的情況。同時2011年第四季度銷售費用的下降幅度顯著加大，而營業(yè)收入下降幅度不是太大，也進一步說明伊利集團2011年第一季度銷售費用可能存在提前確認的盈余管理行為。

四、線性描述報表分析方法使用中應(yīng)注意的問題

線性描述財務(wù)分析方法只是財務(wù)報表分析的一種輔助分析方法，在使用中需注意以下問題：

一是在對上市公司使用線性描述報表分析方法時，要特別關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)，找出可能具有相關(guān)性的兩組財務(wù)數(shù)據(jù)并在坐標軸中列示，行業(yè)不同則具有相關(guān)性的兩組數(shù)據(jù)會有所不同，需要我們發(fā)現(xiàn)規(guī)律，找出異動，進行后續(xù)的深入研究。

二是要注重數(shù)據(jù)收集的長期性。在對上市公司進行線性描述分析時，應(yīng)該深入了解制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，繪制盡可能時間長的坐標圖，只有這樣，企業(yè)經(jīng)營特點與問題才可能表露出來，異動點才會準確把握。

三是營業(yè)收入—營業(yè)成本線性描述中的營業(yè)成本線是完全成本法下的成本線，而非變動成本法下的成本線，與營業(yè)收入的高度正相關(guān)性存疑，不同企業(yè)可能表現(xiàn)會不一，這一點要注意。

四是注意偶發(fā)性事件對財務(wù)報表的影響。當企業(yè)遇到偶發(fā)性事件時，線性描述中的曲線會出現(xiàn)脫離正常趨勢的異動，造成乖離率異動，而這正是報表分析者最應(yīng)該關(guān)注的地方。

【參考文獻】

[1] [美]斯蒂芬·佩因曼.財務(wù)報表分析與證券定價[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2002：570-601.

[2] 陸正飛.CEO財務(wù)報告與分析[M].北京：北京大學出版社，2009：153-164.

[3] 蘇冬蔚，林大龐.股權(quán)激勵、盈余管理與公司治理[J].經(jīng)濟研究，2010（11）：88-100.

[4] 伊利實業(yè)集團股份有限公司.伊利股份2007-2013年各年度、半年度、季度報告[EB/OL].巨潮資訊網(wǎng).http：//www.cninfo.com.cn/information/companyin-

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【摘 要】 線性描述報表分析方法就是把公司相互關(guān)聯(lián)的兩組或兩組以上的長期財務(wù)數(shù)據(jù)列示于坐標軸中畫出平滑曲線，將這些曲線進行相互比較研究，得出正確的判斷。通過財務(wù)數(shù)據(jù)的線性描述分析方法很容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的特點，快速發(fā)現(xiàn)問題，找出企業(yè)運營過程中值得關(guān)注的問題。對于不同行業(yè)的企業(yè)，具有相關(guān)性的兩組數(shù)據(jù)會有所不同。文章采用線性描述報表分析方法對伊利集團營業(yè)收入、營業(yè)成本與銷售費用進行相關(guān)分析，獲得許多值得關(guān)注的財務(wù)現(xiàn)象并加以研究，為決策提供參考。

【關(guān)鍵詞】 線性描述； 財務(wù)報表； 乖離率； 盈余管理

一、線性描述報表分析方法概述

公司的財務(wù)報表分析過程中，單純的數(shù)據(jù)分析單調(diào)、枯燥，經(jīng)常會讓人產(chǎn)生厭倦感。而線性描述報表分析方法則是通過認真研讀公司發(fā)布的財務(wù)報表，根據(jù)重要性程度找出財務(wù)報表中影響企業(yè)關(guān)鍵的幾組財務(wù)數(shù)據(jù)，把公司相互關(guān)聯(lián)的兩組或兩組以上的財務(wù)數(shù)據(jù)列示于坐標軸中畫出平滑曲線，將這些曲線進行相互比較研究，得出正確的判斷。

線性描述報表分析方法一目了然，讓分析者與閱讀者感覺更直觀。通過財務(wù)數(shù)據(jù)的線性描述很容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的特點，快速發(fā)現(xiàn)問題，找出企業(yè)運營過程中值得關(guān)注的方面。

常用的線性描述報表分析方法有營業(yè)收入—營業(yè)成本線性分析、營業(yè)收入—銷售費用線性分析、營業(yè)收入—管理費用線性分析、營業(yè)收入—銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金線性分析等。

以下就以伊利實業(yè)集團股份有限公司（下稱伊利集團）為例來說明線性描述報表分析方法的使用。內(nèi)蒙古伊利集團是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，1996年在上海證券交易所上市，是上證50指數(shù)成分股。企業(yè)主營業(yè)務(wù)為乳制品的制造，食品、飲料加工，農(nóng)畜產(chǎn)品及飼料加工。伊利集團液體乳占主營業(yè)務(wù)收入的70%以上，毛利率維持在30%左右；冷飲產(chǎn)品系列占主營業(yè)務(wù)收入的15%以內(nèi)，毛利率維持在15%以下；奶粉及奶制品占主營業(yè)務(wù)收入的15%以下，毛利率維持在40%以上；混合飼料占主營業(yè)務(wù)收入不足2%，毛利率維持在15%以下。一直以來伊利集團由于總體業(yè)績優(yōu)良，成為上交所的一只老牌績優(yōu)股。

在分析伊利集團的財務(wù)報表時，利潤表中的三個數(shù)字是值得格外關(guān)注的：營業(yè)收入、營業(yè)成本和銷售費用。下面就對這三個報表項目之間的相互關(guān)系進行研究。

二、營業(yè)收入—營業(yè)成本線性描述分析

營業(yè)收入—營業(yè)成本線可以用來分析營業(yè)收入與營業(yè)成本的關(guān)系，營業(yè)收入與營業(yè)成本兩條線之間的區(qū)域為毛利區(qū)間。當然這一毛利區(qū)是完全成本法下的毛利區(qū)，營業(yè)成本線是包含了一部分固定性生產(chǎn)成本在內(nèi)的。這一毛利區(qū)并不是變動成本法下的貢獻毛益區(qū)。當營業(yè)收入線上升時，營業(yè)收入增長的斜率大于營業(yè)成本增長的斜率，意味著毛利率上升，盈利能力在加強；反之，當營業(yè)收入線增長的斜率小于營業(yè)成本增長的斜率，意味著毛利率下降，盈利能力在減弱。

在分析營業(yè)收入—營業(yè)成本線時應(yīng)注意乖離率的分析。乖離率（BIAS）一般用于資本市場，是測量股價偏離均線大小程度的指標。其計算公式為：BIAS=（當日指數(shù)或收盤價-N日平均指數(shù)或收盤價）/N日平均指數(shù)或收盤價×100%。當股價偏離市場平均成本太大時，都有一個回歸的過程，即所謂的“物極必反”。在進行財務(wù)數(shù)據(jù)分析時，也可以引入乖離率的分析。計算公式可以改造為：BIAS=（當期營業(yè)收入-當期營業(yè)成本）/當期營業(yè)成本×100%。但營業(yè)收入線偏離營業(yè)成本線，超出以前合理區(qū)間后，即乖離率過大時，就可以懷疑公司在上一期或下一期是否進行了盈余管理，即所謂的“大洗澡”。

將伊利各年對外發(fā)布的年度和中期財務(wù)報告中的營業(yè)收入與營業(yè)成本數(shù)據(jù)找出或計算出來，在坐標軸中按照每一季度的發(fā)生額進行標示。橫軸代表時間，橫軸的071表示2007年第一季度，112表示2011年第二季度，以此類推；縱軸代表金額（單位：億元）。

通過觀察營業(yè)收入—營業(yè)成本線（圖1），會很容易地發(fā)現(xiàn)伊利集團一些生產(chǎn)經(jīng)營的特點。

一是營業(yè)收入線與營業(yè)成本線高度相關(guān)，說明伊利集團營業(yè)成本中的變動成本是影響伊利集團營業(yè)收入的主要影響因素。

二是伊利集團的生產(chǎn)經(jīng)營具有很明顯的季節(jié)性特點，在每年第四季度收入與成本會出現(xiàn)回調(diào)。第一、第二季度伊利集團的銷量會逐漸上升到達最高點。

三是2008年第四季度由于受到“三聚氰胺”事件影響，伊利集團的營業(yè)收入銳減，單季利潤已經(jīng)微乎其微。2009年第一季度市場好轉(zhuǎn)，第二季度與第三季度乖離率放大，毛利區(qū)達到最大，甚至超過危機爆發(fā)前的毛利區(qū)。提示人們2008年第四季度伊利集團有可能進行了盈余管理操作，需要進一步研究。

三、營業(yè)收入—銷售費用線性描述分析

營業(yè)收入線—銷售費用線是考察營業(yè)收入與銷售費用之間相關(guān)關(guān)系的圖形。如果兩線高度相關(guān)，則說明企業(yè)產(chǎn)品營業(yè)收入的增長與廣告及促銷等銷售費用投入增加有密切的關(guān)系，市場競爭激烈。如果銷售費用下降，而營業(yè)收入下降的程度不及銷售費用下降的程度，則說明產(chǎn)品的市場認可度在提高，占有率在提升。如果銷售費用上升，而營業(yè)收入上升的程度不及銷售費用上升的程度，則說明銷售費用的邊際效應(yīng)在遞減，市場可能進入到產(chǎn)品銷售的頹勢。由于營業(yè)收入與銷售費用的金額相差較大，不宜放到同一坐標軸上比較，可以把它們畫到兩張坐標軸圖中，這樣相關(guān)性程度一目了然。

觀察伊利集團的營業(yè)收入—銷售費用線（圖2），會發(fā)現(xiàn)兩者也是高度相關(guān)，說明伊利的廣告及促銷費用與營業(yè)收入的金額大小是緊密相關(guān)的。同時也會發(fā)現(xiàn)2010年第三季度銷售費用在下降，而營業(yè)收入則創(chuàng)出新高，可能有銷售費用后移的現(xiàn)象。2011年第一季度銷售費用創(chuàng)出新高，而營業(yè)收入?yún)s未創(chuàng)新高，說明銷售費用可能存在提前確認的情況。同時2011年第四季度銷售費用的下降幅度顯著加大，而營業(yè)收入下降幅度不是太大，也進一步說明伊利集團2011年第一季度銷售費用可能存在提前確認的盈余管理行為。

四、線性描述報表分析方法使用中應(yīng)注意的問題

線性描述財務(wù)分析方法只是財務(wù)報表分析的一種輔助分析方法，在使用中需注意以下問題：

一是在對上市公司使用線性描述報表分析方法時，要特別關(guān)注企業(yè)所處的行業(yè)，找出可能具有相關(guān)性的兩組財務(wù)數(shù)據(jù)并在坐標軸中列示，行業(yè)不同則具有相關(guān)性的兩組數(shù)據(jù)會有所不同，需要我們發(fā)現(xiàn)規(guī)律，找出異動，進行后續(xù)的深入研究。

二是要注重數(shù)據(jù)收集的長期性。在對上市公司進行線性描述分析時，應(yīng)該深入了解制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，繪制盡可能時間長的坐標圖，只有這樣，企業(yè)經(jīng)營特點與問題才可能表露出來，異動點才會準確把握。

三是營業(yè)收入—營業(yè)成本線性描述中的營業(yè)成本線是完全成本法下的成本線，而非變動成本法下的成本線，與營業(yè)收入的高度正相關(guān)性存疑，不同企業(yè)可能表現(xiàn)會不一，這一點要注意。

四是注意偶發(fā)性事件對財務(wù)報表的影響。當企業(yè)遇到偶發(fā)性事件時，線性描述中的曲線會出現(xiàn)脫離正常趨勢的異動，造成乖離率異動，而這正是報表分析者最應(yīng)該關(guān)注的地方。

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