本刊記者 | 孫永杰

進(jìn)入2014年，聯(lián)想繼23億美元并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，又以29億美元從谷歌手中并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)，一個(gè)月內(nèi)聯(lián)想共計(jì)52億美元的并購(gòu)對(duì)于聯(lián)想究竟意味著什么？

補(bǔ)業(yè)務(wù)短板 發(fā)力應(yīng)在中國(guó)市場(chǎng)

不可否認(rèn)，與當(dāng)年聯(lián)想并購(gòu)IBM PCD相比，聯(lián)想在并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后面臨的市場(chǎng)形勢(shì)要樂(lè)觀得多，至少在市場(chǎng)排位上是如此。對(duì)此，聯(lián)想集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶表示，非?？春梅?wù)器市場(chǎng)，原因有三。首先，該市場(chǎng)的毛利率可以達(dá)到20%以上，比PC要高很多。雖然過(guò)去IBM這塊業(yè)務(wù)銷(xiāo)量不好，但聯(lián)想有辦法以后讓它賺錢(qián)；其次，該市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不如PC和手機(jī)業(yè)那么激烈，僅有惠普、戴爾和思科等；最后，IBM的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，高端客戶(hù)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合聯(lián)想的效率，多方面充分結(jié)合起來(lái)，他相信未來(lái)聯(lián)想在服務(wù)器市場(chǎng)一定會(huì)有很大的發(fā)展空間。

楊元慶的自信不是沒(méi)有道理。據(jù)記者了解，由于并購(gòu)了IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)，聯(lián)想已具備與惠普、戴爾等這些同樣以X86架構(gòu)為主的廠商競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。例如含在并購(gòu)來(lái)的IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)中的Pure Flex融合基礎(chǔ)架構(gòu)（服務(wù)器、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、軟件等的集成）系列產(chǎn)品，就與惠普的CloudSystem、VCE聯(lián)盟的vBlock、NetApp的FlexPod、戴爾的靈動(dòng)系統(tǒng)(Active System)等是直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而從過(guò)往的案例和評(píng)測(cè)中，Pure Flex與友商的產(chǎn)品互有勝負(fù)，難分伯仲。

但現(xiàn)實(shí)的情況是，在聯(lián)想并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)前，IBM執(zhí)掌下的這塊業(yè)務(wù)確實(shí)在市場(chǎng)份額和營(yíng)收上均出現(xiàn)大幅下滑，至少市場(chǎng)反映出的競(jìng)爭(zhēng)能力不敵惠普和戴爾，問(wèn)題究竟處在了哪里？楊元慶領(lǐng)導(dǎo)下的聯(lián)想應(yīng)仔細(xì)斟酌，這之前，不要急于和盲目在全球服務(wù)器市場(chǎng)與惠普和戴爾直面競(jìng)爭(zhēng)。

“惠普、戴爾此前一直專(zhuān)注于企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)，而今天它們的融合基礎(chǔ)架構(gòu)解決方案是在其前期并購(gòu)了很多業(yè)內(nèi)知名相關(guān)廠商之后長(zhǎng)期整合的結(jié)果，非一日之功，這同樣提醒聯(lián)想不要高估并購(gòu)來(lái)的IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，不斷整合、優(yōu)化，甚至是再創(chuàng)新，包括必要的再并購(gòu)?fù)瑯邮遣蝗莺鲆暤??！蹦硺I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

如果說(shuō)海外市場(chǎng)，聯(lián)想仍需通過(guò)創(chuàng)新及整合不斷增強(qiáng)自己與惠普、戴爾等企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，那么在國(guó)內(nèi)服務(wù)器市場(chǎng)又當(dāng)如何？

按照楊元慶的說(shuō)法，聯(lián)想通過(guò)并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后的市場(chǎng)份額達(dá)到22%左右的話，將比排名第二的戴爾或者惠普的市場(chǎng)份額高出近1倍，但這似乎仍未能阻止戴爾、惠普留在中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)的第一陣營(yíng)之中，尤其是在品牌影響力方面，從去年看，IBM、惠普、戴爾的品牌關(guān)注度一直名列中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)的三甲，而戴爾更是在中國(guó)X86服務(wù)器市場(chǎng)連續(xù)六個(gè)季度市場(chǎng)占有率排名第一，除此之外，以浪潮、華為、曙光為代表的中國(guó)廠商也曾在去年一度以合計(jì)市場(chǎng)份額超越了IBM、惠普和戴爾在內(nèi)的海外軍團(tuán)。其中浪潮在去年第二季度也殺入全球服務(wù)器市場(chǎng)前五（位列第五），華為也沖進(jìn)過(guò)中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)前三，并在去年第三季度也進(jìn)入到了全球服務(wù)器市場(chǎng)前五之列。

“無(wú)論是惠普、戴爾為代表的海外軍團(tuán)，還是浪潮、華為、曙光為代表的本土廠商，在中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)都具有和表現(xiàn)出較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，這使得聯(lián)想即便在并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后市場(chǎng)份額提高，也并不代表削弱了對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。至少與聯(lián)想PC業(yè)務(wù)目前在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)份額，幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，聯(lián)想在中國(guó)服務(wù)器市場(chǎng)還是對(duì)手如林，這也讓聯(lián)想在并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，繼續(xù)爭(zhēng)奪中國(guó)市場(chǎng)成為重中之重?！蹦承袠I(yè)分析師如此分析聯(lián)想在國(guó)內(nèi)服務(wù)器市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)及意義。

沉淪的摩托羅拉移動(dòng)施壓聯(lián)想

如果我們單從當(dāng)年谷歌125億美元重金并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)，而今僅以當(dāng)年1/5左右的價(jià)格將其賣(mài)給聯(lián)想看，聯(lián)想似乎撿到了一個(gè)大便宜，但今日的摩托羅拉移動(dòng)已遠(yuǎn)非當(dāng)年谷歌并購(gòu)時(shí)的摩托羅拉移動(dòng)。

首先從摩托羅拉移動(dòng)在全球智能手機(jī)市場(chǎng)的排名看，其早已跌出了全球前5，而在所謂美國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)也是節(jié)節(jié)敗退。例如在美國(guó)市場(chǎng)，根據(jù)Counterpoint的市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告顯示，一直處于頹勢(shì)的諾基亞在去年的第三季度，其智能手機(jī)的出貨量竟然超過(guò)了摩托羅拉，成為美國(guó)市場(chǎng)排名第四大智能手機(jī)廠商?？梢哉f(shuō)摩托羅拉移動(dòng)在海外市場(chǎng)（包括聯(lián)想并購(gòu)后希望打開(kāi)的美國(guó)市場(chǎng)）的競(jìng)爭(zhēng)力已大幅下滑。

與此同時(shí)，去年其發(fā)布被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是摩托羅拉移動(dòng)翻身之作（定位高端）的Moto X手機(jī)銷(xiāo)量慘淡，據(jù)Strategy Analytics的數(shù)據(jù)顯示，摩托羅拉在去年第三季度僅售出50萬(wàn)部Moto X，相比之下，三星Galaxy S4在相同時(shí)間內(nèi)賣(mài)出了1000萬(wàn)部，蘋(píng)果iPhone更是遙遙領(lǐng)先，這使得摩托羅拉移動(dòng)之后不得不將Moto X的合約價(jià)降低至99美元。在此之后，摩托羅拉移動(dòng)又發(fā)布了所謂面向低端市場(chǎng)的Moto G手機(jī)，但從銷(xiāo)量看，也未能在市場(chǎng)中掀起大的波瀾。

面對(duì)此景，近期，摩托羅拉移動(dòng)又對(duì)外聲稱(chēng)，將發(fā)布價(jià)格僅為50美元（300元人民幣）的手機(jī)，以期再次對(duì)手機(jī)市場(chǎng)發(fā)起沖擊。從摩托羅拉去年至今年的所謂復(fù)興戰(zhàn)略下發(fā)布系列產(chǎn)品舉措及市場(chǎng)看，摩托羅拉移動(dòng)的手機(jī)戰(zhàn)略在競(jìng)爭(zhēng)激烈及各定位市場(chǎng)對(duì)手云集和強(qiáng)大的情況下，無(wú)論是在高端還是低端市場(chǎng)均無(wú)斬獲，相反卻都沒(méi)擠壓到了低端市場(chǎng)。這從中既暴露出摩托羅拉移動(dòng)產(chǎn)品本身創(chuàng)新乏力，更關(guān)鍵的是摩托羅拉移動(dòng)在智能手機(jī)戰(zhàn)略上已沒(méi)有章法和規(guī)劃，可謂一片混亂。

其次從摩托羅拉移動(dòng)的專(zhuān)利價(jià)值看，想當(dāng)初谷歌并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)時(shí)的主要目的就是確保其Android陣營(yíng)免受專(zhuān)利訴訟之苦而能發(fā)展，但從目前相關(guān)Android主流手機(jī)廠商仍需要向微軟繳納專(zhuān)利授權(quán)使用費(fèi)用看，摩托羅拉移動(dòng)的專(zhuān)利價(jià)值并未像當(dāng)初谷歌認(rèn)為的那樣有價(jià)值，之后，谷歌不得不依然花費(fèi)重金購(gòu)買(mǎi)移動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的專(zhuān)利和在去年開(kāi)始大力支持摩托羅拉移動(dòng)在智能手機(jī)市場(chǎng)本身發(fā)力，但就像前面分析的，至少?gòu)哪壳翱?，效果也不甚理想，甚至有些糟糕?/p>

至于說(shuō)到品牌，當(dāng)一個(gè)企業(yè)在市場(chǎng)中屢屢表現(xiàn)不佳時(shí)，品牌的縮水是必然。其實(shí)在谷歌并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)時(shí)，其品牌在手機(jī)產(chǎn)業(yè)中的影響力就已開(kāi)始走下坡路，本以為被谷歌并購(gòu)后，可以借助谷歌本身在產(chǎn)業(yè)中的影響力，間接提升摩托羅拉的品牌，但從并購(gòu)后這幾年摩托羅拉的市場(chǎng)表現(xiàn)看，即便是谷歌也未能阻止其影響力的下滑。

當(dāng)然上述的種種不利，最終反映到的就是業(yè)績(jī)的虧損。據(jù)稱(chēng)，自谷歌并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)至今，其已經(jīng)累計(jì)虧損10億美元左右。

與并購(gòu)來(lái)的摩托羅拉移動(dòng)相比，聯(lián)想在全球智能手機(jī)市場(chǎng)去年已經(jīng)殺入全球前5，盡管其出貨量主要集中在中國(guó)市場(chǎng)，但鑒于上述摩托羅拉移動(dòng)在海外市場(chǎng)（包括美國(guó)市場(chǎng)）的一路低迷，摩托羅拉移動(dòng)究竟在聯(lián)想拓展海外市場(chǎng)時(shí)能有多大的助力，變數(shù)很大；其次，在產(chǎn)品線上，摩托羅拉移動(dòng)也是高、低端均覆蓋，但最終通過(guò)降價(jià)，將自己的產(chǎn)品全部被擠壓到低端，如何與聯(lián)想現(xiàn)有的高中低端產(chǎn)品線予以明顯的區(qū)分?

“最為關(guān)鍵的是，摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)的每季度虧損，將不可避免地給聯(lián)想移動(dòng)，乃至整體業(yè)務(wù)帶來(lái)壓力，而鑒于聯(lián)想近日改組后的四大業(yè)務(wù)集團(tuán)中的PC、移動(dòng)業(yè)務(wù)均處在薄利之中，而剛剛并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)所在的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)和云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)也剛處在蓄勢(shì)待發(fā)階段，盈利狀況如何也是未知數(shù)，此時(shí)再并入一個(gè)虧損的摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)，未來(lái)壓力可想而知?！蹦硺I(yè)內(nèi)分析師告訴記者。

正是面臨上述的挑戰(zhàn)，日前瑞銀、摩根大通（摩通）、Jefferies Group、JI-Asia Research和金英證券等多家投行紛紛下調(diào)聯(lián)想目標(biāo)股價(jià)。

其中，摩通認(rèn)為聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)有執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楸泵朗袌?chǎng)已被蘋(píng)果和三星壟斷，兩者市占率高達(dá)65%，而摩托羅拉手機(jī)市占率僅7%。聯(lián)想要令摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)在北美市奪回市占率具有一定難度，而且要付出高昂成本。加上亞馬遜將發(fā)售新智能手機(jī)，也會(huì)對(duì)聯(lián)想造成不利影響。而瑞銀則稱(chēng)，除非聯(lián)想管理層提出明確的扭轉(zhuǎn)摩托羅拉手機(jī)業(yè)務(wù)虧損的方案，否則摩托羅拉移動(dòng)通訊業(yè)務(wù)將拖累聯(lián)想的股價(jià)表現(xiàn)。該行認(rèn)為摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)的毛利率將下跌至7.7%，營(yíng)業(yè)虧損會(huì)擴(kuò)大至4.13億美元，將拖低聯(lián)想整體的盈利水平。

戰(zhàn)略布局收官 實(shí)力不均存風(fēng)險(xiǎn)

就在聯(lián)想并購(gòu)IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)及摩托羅拉移兩次并購(gòu)之間，聯(lián)想進(jìn)行了組織架構(gòu)和高管團(tuán)隊(duì)的調(diào)整。自2014年4月1日起，聯(lián)想集團(tuán)將會(huì)由現(xiàn)有的兩大業(yè)務(wù)集團(tuán)(Think業(yè)務(wù)集團(tuán)+Lenovo業(yè)務(wù)集團(tuán))，分成四個(gè)新的、相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是PC業(yè)務(wù)集團(tuán)、移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán)、企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)、云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。

從上述重新劃分的四個(gè)新的業(yè)務(wù)集團(tuán)看，聯(lián)想以PC業(yè)務(wù)為核心的PC+轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略清晰可見(jiàn)。而對(duì)于IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)和摩托羅拉移動(dòng)的并購(gòu)很明顯是為了彌補(bǔ)企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)的短板和提升移動(dòng)業(yè)務(wù)的全球競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，從目前看，除了傳統(tǒng)的PC業(yè)務(wù)聯(lián)想在業(yè)內(nèi)占有優(yōu)勢(shì)且業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)外，其他三個(gè)業(yè)務(wù)均存在風(fēng)險(xiǎn)。本來(lái)移動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展順利，雖然營(yíng)收和利潤(rùn)還待提高，但并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)之后，移動(dòng)業(yè)務(wù)有可能會(huì)成為壓力最大的部門(mén)，甚至讓整個(gè)聯(lián)想集團(tuán)都受到上述壓力傳導(dǎo)效應(yīng)的影響。至于并購(gòu)IBM X86服務(wù)器的企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)，盡管在某種程度上彌補(bǔ)了聯(lián)想企業(yè)業(yè)務(wù)的短板，但由于在存儲(chǔ)、軟件及解決方案上與對(duì)手仍存較大差距，其整個(gè)企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力仍待提高。對(duì)于聯(lián)想的云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)，則是聯(lián)想四個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)中最弱的一個(gè)，可見(jiàn)聯(lián)想在經(jīng)過(guò)架構(gòu)調(diào)整之后的完整戰(zhàn)略布局雖已形成，但各業(yè)務(wù)部門(mén)實(shí)力不均，有的甚至相距甚遠(yuǎn)，這對(duì)于聯(lián)想未來(lái)轉(zhuǎn)型如何均衡發(fā)展提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

Strategy Analytics觀點(diǎn)

一、對(duì)聯(lián)想來(lái)說(shuō)，并購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)是有利的戰(zhàn)略舉措，可以助其進(jìn)入高價(jià)值的美國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)和快速發(fā)展的拉美地區(qū)。這補(bǔ)充了其現(xiàn)有的全球PC業(yè)務(wù)。對(duì)摩托羅拉來(lái)說(shuō)，則獲得一位在中國(guó)這一巨大市場(chǎng)有強(qiáng)大市場(chǎng)地位并雄心勃勃的東家。而谷歌則剝離了一個(gè)虧損的硬件部門(mén)。

二、這一并購(gòu)將對(duì)一系列公司帶來(lái)沖擊，包括三星、蘋(píng)果、LG、索尼、華為、中興、小米、酷派，TCL-Alcatel等。并購(gòu)摩托羅拉讓聯(lián)想在智能手機(jī)市場(chǎng)獲得額外的規(guī)模效應(yīng)，并在成為全球主要廠商。然而，聯(lián)想能否讓長(zhǎng)期掙扎的摩托羅拉業(yè)務(wù)扭虧為盈，長(zhǎng)線看來(lái)“摩托羅拉”這一品牌將何去何從，這都是聯(lián)想在未來(lái)數(shù)月需要回答的關(guān)鍵問(wèn)題。

IDC觀點(diǎn)

一、聯(lián)想服務(wù)器和IBM現(xiàn)有X86服務(wù)器產(chǎn)品線合并，聯(lián)想會(huì)成為中國(guó)X86服務(wù)器市場(chǎng)中的領(lǐng)頭羊，占據(jù)最大的市場(chǎng)份額，并且成為位列全球前三位的X86服務(wù)器廠商。在2004年收購(gòu)IBM PC業(yè)務(wù)并經(jīng)營(yíng)了9年后，該業(yè)務(wù)已經(jīng)使聯(lián)想成為全球PC市場(chǎng)的領(lǐng)先者。此次成功的經(jīng)驗(yàn)將有助于聯(lián)想平滑整合其收購(gòu)的服務(wù)器業(yè)務(wù)。同樣，這也將有助于聯(lián)想在海外市場(chǎng)的拓展，復(fù)制其在PC領(lǐng)域的成功。

二、戴爾、惠普等國(guó)際廠商將會(huì)利用聯(lián)想整合的過(guò)渡期奪取一定的市場(chǎng)份額，但是如果從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，此次并購(gòu)將進(jìn)一步幫助國(guó)內(nèi)廠商樹(shù)立自己的品牌形象。"中國(guó)制造"在企業(yè)級(jí)設(shè)備市場(chǎng)將得到用戶(hù)的認(rèn)可，以聯(lián)想為首的國(guó)內(nèi)X86服務(wù)器廠商將在中國(guó)這一巨大的市場(chǎng)中逐漸成為主流。