陸岷峰南京財經(jīng)大學，江蘇，南京210046

類混合所有制靠近混合所有制路徑研究
——我國商業(yè)銀行推行混合所有制的解決途徑

陸岷峰
南京財經(jīng)大學，江蘇，南京210046

商業(yè)銀行作為特殊企業(yè)，僅有混合所有制之名，尚無混合所有制之實，其國有企業(yè)的性質(zhì)及國有企業(yè)的管理特征仍然存在，因此，必須根據(jù)商業(yè)銀行目前經(jīng)營中存在的問題，結(jié)合商業(yè)銀行內(nèi)在金融屬性與經(jīng)營運作特點，進行定向“爆破”改革，從而進一步激發(fā)商業(yè)銀行發(fā)展的活力。文章主要觀點就是通過混合所有制改革，加強市場化機制建設(shè)，掃清商業(yè)銀行傳統(tǒng)弊病，真正建立現(xiàn)代企業(yè)制度，以增強商業(yè)銀行發(fā)展的動力和能力。而這一過程需要內(nèi)部沖動和外部政策改革同時進行。在對改革候選標的行業(yè)地位、公司規(guī)模和股權(quán)結(jié)構(gòu)等指標全面衡量的基礎(chǔ)上，遵循“先小后大”、“先易后難”、“先條件接近后條件遠隔”的原則，從試點先行到全面推進，各家銀行也要將本次改革作為一次機會，不為改革而改革的真正激發(fā)活力。

商業(yè)銀行；混合所有制；機制建設(shè)

一、引言

在國內(nèi)利率市場化改革穩(wěn)步推進、新興互聯(lián)網(wǎng)金融顛覆擴張以及經(jīng)濟深刻轉(zhuǎn)型的背景下，絕大多數(shù)商業(yè)銀行都還沒有做好準備之際，混合所有制概念就已高調(diào)亮相二級市場，改革浪潮甚至直接將銀行股推向舞臺中央，銀行業(yè)國企混合所有制改革正式破題。目前來看，已經(jīng)基本具備混合所有制基礎(chǔ)的銀行僅有交通銀行公開表示確實有意推進混合所有制，而更多銀行包含仍在沉默中期盼估值的回歸。在商業(yè)銀行混合所有制改革試點行名單、整體改革思路、具體改革方案都尚無定論的情況下，銀行業(yè)需要在體制機制上進一步改革，以混合所有制改革適應市場化發(fā)展要求，推動銀行體制改革目標。通過對我國混合制以及商業(yè)銀行改革變遷過程進行分析，對符合現(xiàn)實的商業(yè)銀行混合所有制改革進行描述，從機制建設(shè)著手對商業(yè)銀行混合所有制的現(xiàn)實改革原則、改革舉措和注意要點進行歸納，以期從理論和實證的角度分析商業(yè)銀行混合所有制改革的必然性和可能性，從而建立高效的適應市場經(jīng)濟運行運轉(zhuǎn)機制。

（一）混合所有制是國企改革的下一站

從根本上看，所有制傾向于從促進生產(chǎn)力發(fā)展出發(fā)選擇表現(xiàn)形式，混合所有制正是所有制演進規(guī)律在現(xiàn)實中的具體表現(xiàn)，是生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系矛盾運動的結(jié)果。在國內(nèi)，宏觀層面從社會的視角將混合所有制定義為社會所有制結(jié)構(gòu)中的多種所有制并存，即公有制與非公有制的相互并存、共同發(fā)展；黨的十五大首次明確我國混合所有制結(jié)構(gòu)是以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展的格局1○。微觀層面從企業(yè)的視角將混合所有制定義為不同經(jīng)濟成分聯(lián)合形成的企業(yè)所有制形態(tài)，是同一經(jīng)濟組織中不同所有制性質(zhì)的產(chǎn)權(quán)主體共同參股、相互融合而形成的企業(yè)產(chǎn)權(quán)組織形式，具體包括國有、集體、個體、私營、外資以及其他社會法人等產(chǎn)權(quán)形式間的聯(lián)合2○。在國外，西方市場社會主義則突破傳統(tǒng)國家所有制形式，尋求用私有制補充公有制的多種實現(xiàn)形式，以一定的混合所有制形式促進效益的提高，法國社會主義者托尼安德烈阿尼確切地將此混合制企業(yè)稱之為社會化3○。不同于國內(nèi)社會主義初級階段的混合所有制，西方成熟的混合所有制更多的強調(diào)激勵與約束機制，用公有制經(jīng)濟和社會主義的價值目標引導私有制，這一亮點也是我國推進混合所有制改革過程中所要重點借鑒與密切關(guān)注的方面。

中央對于國有企業(yè)混合所有制改革的提出并非偶然，是我國體制轉(zhuǎn)軌、制度變遷的必然產(chǎn)物。如若追溯國有企業(yè)混合所有制改革的歷史演變軌跡首先還是要從高度集中的計劃經(jīng)濟體制弊端顯露談起。改革開放前，高度集中的計劃經(jīng)濟體制在經(jīng)歷了短暫繁榮之后，其單一的公有制產(chǎn)權(quán)、單一的按勞分配、單一的計劃調(diào)節(jié)使得整體經(jīng)濟失去活力，“計劃失效”將不適應生產(chǎn)力發(fā)展的所有制結(jié)構(gòu)推離歷史舞臺，開啟從“主導補充”到“主體補充”再到“主體多元”所有制結(jié)構(gòu)的探索模式，直到黨的十四大將建立社會主體市場經(jīng)濟確立為經(jīng)濟體制改革的目標，國有企業(yè)混合所有制改革之路才正是開始。

回顧社會主義市場經(jīng)濟體制改革的滄桑變革，在國有企業(yè)混合所有制改革的探索過程中，不同的歷史階段對應不同的改革方式。在新一輪國企改革中指出了混合所有制經(jīng)濟的發(fā)展方向、發(fā)展路徑，各地將混合所有制啟動作為新一輪國企改革的重要抓手和突破點，并制定了較大規(guī)模的國企混合所有制改革方案。從目前已頒布的國企改革文件看，此輪改革目標主要集中在提高國有企業(yè)布局和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增強國有經(jīng)濟支撐保障作用以及轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理等問題上，其中加強多種所有制經(jīng)濟交叉持股、相互融合，以市場化手段完善法人治理結(jié)構(gòu)成為主要改革的主要內(nèi)容。

（二）混合所有制是商業(yè)銀行的必修課

1.商業(yè)銀行的特殊社會經(jīng)濟地位

國有企業(yè)是國民經(jīng)的重要命脈，是支柱產(chǎn)業(yè)的重要支撐，為實體經(jīng)濟發(fā)展的注入強大的動力。2014年6月末，國有企業(yè)資產(chǎn)總額970126.1億元，同比增長11.9%，累計實現(xiàn)利潤總額12211.1億元，同比增長8.9%，國有經(jīng)濟整體控制力不減，國有企業(yè)保值增值能力較強4○。商業(yè)銀行是現(xiàn)代社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的重要樞紐，也是中央銀行貨幣政策的首要傳遞者，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供必備的資金支持。經(jīng)過高信貸規(guī)模擴展、高利潤增長的迅猛發(fā)展，商業(yè)銀行持續(xù)占據(jù)國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導地位。2014年二季度末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額為167.2萬億元，同比增長15.89%；其中，大型商業(yè)銀行資產(chǎn)總額71.0萬億元，占比42.48%，同比增長11.26%；股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額30.4萬億元，占比18.21%，同比增長17.39%5○。截至2014年二季度末，商業(yè)銀行當年累計實現(xiàn)凈利潤8583億元，同比增長13.96%，整體風險抵補能力較強6○。從資產(chǎn)規(guī)模來看，國內(nèi)大型商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額，占據(jù)國有企業(yè)資產(chǎn)總額的72.16%，如若將股份制商業(yè)銀行計算在內(nèi)，則占比將達到103.49%。商業(yè)銀行作為一種特殊的企業(yè)雖然已完成股份制改造以法人身份獨立于市場，但其市場領(lǐng)導力與駕馭力與國有企業(yè)不分上下，甚至已經(jīng)趕超部分行業(yè)內(nèi)的國有企業(yè)。

2.混合所有制是商業(yè)銀行必答題

雖然混合所有制改革的大方向已確定，但政策并不明朗，方案也不具體，各家商業(yè)銀行出于自身股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)等方面的考慮，對混合所有制改革所持的態(tài)度各不同。目前商業(yè)銀行對混合所有制改革的態(tài)度大體如下：一是，積極研究，籌備改革。以交通銀行為代表的條件相對成熟的大型商業(yè)銀行，國有持股比例相對較低，股權(quán)結(jié)構(gòu)相對均衡，對試點混合所有制改革的意愿已很明顯，已高度關(guān)注國家在混合所有制經(jīng)濟以及金融體制改革等方面的要求，積極研究深化混合所有制改革、完善公司內(nèi)部治理機制的可行方案，以此推動公司改革的深化。二是，審視內(nèi)外，保持觀望。以股份制銀行為代表的條件不甚成熟的中小型商業(yè)銀行，歷經(jīng)市場經(jīng)濟與監(jiān)管約束的洗禮，基本具備混合所有制的基本特征，但因為長期存在的同質(zhì)化經(jīng)營、內(nèi)部管理薄弱等問題，其市場競爭力和風險抵抗力相對較弱，雖不排斥混合所有制改革，但將在一段時間內(nèi)靜待監(jiān)管層表態(tài)，保持觀望。思想認識是行動的先導，認識的高度決定思想的深度及行動的力度，統(tǒng)一對混合所有制認識并結(jié)合商業(yè)銀行特點提出推進方案十分必要。

3.混合所有制是銀行改革的深化

從過程論的角度看，我國銀行業(yè)改革在傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的大背景下進行，經(jīng)歷了長期的、階段性的演變過程，其所有制結(jié)構(gòu)上契合著經(jīng)濟、金融轉(zhuǎn)型的演變軌跡與發(fā)展規(guī)律。改革開放以后，“大一統(tǒng)”的銀行體制逐步過渡到國家專業(yè)銀行二元銀行體制，由于受到體制性因素的限制，在各大銀行始終沒有擺脫全民所有制的經(jīng)濟屬性。1994年三家政策性銀行成立實現(xiàn)政策金融與商業(yè)金融分離，1995年，《中華人民共和國商業(yè)銀行法》從法律上明確了四大專業(yè)銀行的國有獨資商業(yè)銀行地位，由于經(jīng)濟處于重要轉(zhuǎn)軌階段，國有獨資銀行難以真正自主經(jīng)營，仍存在政府行政干預。2002年，第二次全國金融工作會議明確指出按照金融企業(yè)屬性進行股份制改造，四大國有銀行依據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度要求內(nèi)設(shè)組織機構(gòu)，引進戰(zhàn)略投資者，完成公司章程、“三會”議事制度以及董事會所屬專業(yè)委員會議事規(guī)則，實現(xiàn)“三會一層”內(nèi)部制衡機制的有效運轉(zhuǎn)，啟動機構(gòu)扁平化和業(yè)務(wù)垂直化改革，推進人事激勵制度與薪酬制度改革，并先后在境內(nèi)外資本市場掛牌上市。至今，由大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)以及民營銀行等銀行業(yè)金融機構(gòu)組成的整個行業(yè)體系密集度與飽和度已達較高水平，但經(jīng)營運作機制、內(nèi)部治理機制與金融市場化的之間的矛盾依然存在。此輪商業(yè)銀行混合所有制改革中國銀行業(yè)改革繼續(xù)和深化的必經(jīng)環(huán)節(jié)，總結(jié)我國銀行業(yè)改革發(fā)展的經(jīng)驗教訓，明確當前改革的主要任務(wù)，以混合所有制改革的契機，一手抓內(nèi)部經(jīng)營機制的完善，一手抓市場化激勵機制的建立，利于順利實現(xiàn)改革的既定目標。

二、商業(yè)銀行混合所有制改革的必要性

目前商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)特點雖已有混合所有制之名，但尚未達到混合所有制之實，長期依賴的生產(chǎn)要素與政策環(huán)境的變化使得商業(yè)銀行現(xiàn)行的國有控股制度的弊端與缺陷逐步凸現(xiàn)，與充分市場化的現(xiàn)代商業(yè)銀行運行機制還存在差距。銀行業(yè)未來發(fā)展的根本動力來自市場化運營機制，實行混合所有制釋放改革紅利，通過改革紅利將制度紅利轉(zhuǎn)化為智力紅利，打造真正的競爭優(yōu)勢顯得尤為必要。

（一）行業(yè)競爭充分度不足

我國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)中，大型國有銀行與政府控股的商業(yè)銀行占商業(yè)銀行資產(chǎn)總規(guī)模的95%，民營銀行僅占商業(yè)銀行資產(chǎn)總規(guī)模的5%，其中“工農(nóng)中建交”占商業(yè)銀行資產(chǎn)總規(guī)模的60%以上7○，雖不能說銀行業(yè)完全壟斷但可以說競爭并不充分。一方面，行業(yè)內(nèi)存在政府壟斷規(guī)制。在市場化為完全放開的情況下，國有資本的絕對控股決定整個銀行體系實質(zhì)上仍由政府主導8○。國內(nèi)對于銀行金融機構(gòu)退出的規(guī)定多分布于不同的法律或監(jiān)管框架之中，而且線條粗糙并無具體的實施細節(jié)，政策性屏障一定程度上維護行業(yè)的壟斷地位。另一方面，行業(yè)內(nèi)存在壟斷競爭因素。我國銀行業(yè)金融機構(gòu)眾多、發(fā)展模式趨同、股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，甚至完全由國家信用擔保，其行業(yè)內(nèi)競爭機制容易偏離市場規(guī)律，尤其是利率市場化尚未完全放開與存款保險制度尚未建立的時期，商業(yè)銀行以議價主導地位，低利率水平拒絕實體經(jīng)濟主體，最大程度的進行利潤爭奪。

（二）決策市場化程度不高

在國內(nèi)經(jīng)濟改革不斷深化的宏觀環(huán)境下，隨著利率市場化加快、互聯(lián)網(wǎng)金融擴張發(fā)展，商業(yè)銀行也積極在經(jīng)營理念、組織架構(gòu)、管理流程、運營模式等各個層面進行了全面調(diào)整和深度整合，雖然兼具國有、私有和外資股東，但產(chǎn)權(quán)主體虛位缺陷依然明顯。第一，國有資產(chǎn)多重委托代理主體模糊。國有資產(chǎn)管理部門作為國有資產(chǎn)的代理者名義負有保值增值的責任，實際上對投資決策的正確與并無約束機制，非職業(yè)經(jīng)理人制度下所配備的銀行董事、監(jiān)事、經(jīng)理作為實際執(zhí)行者因為并非所有者所以只對上級負責，對盈利責任并無激勵與約束機制，而普通員工并不參股對資產(chǎn)關(guān)切度低，更是毫無話語權(quán)與積極性。第二，股份制內(nèi)部決策行政化。完成股份制改造的商業(yè)銀行內(nèi)部有占比明確的國有股、法人股、公眾股等，改變了國有產(chǎn)權(quán)的實現(xiàn)形式，原本物權(quán)的直接干預升級為股東會或董事會的間接干預，在股份制商業(yè)銀行國有控股的情況下，政企不分與監(jiān)督機制弱化的內(nèi)在弊端未得到根除，內(nèi)部營運決策的市場化水平低，行業(yè)內(nèi)市場競爭失衡。

（三）政府政策保護相對多

銀行類金融機構(gòu)本質(zhì)上是一種信用的使用和傳遞。目前國有資本占據(jù)主導地位的商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)決定國家隱形擔保為金融信用的前提，國家擁有對銀行經(jīng)營運作的最高話語權(quán)。在銀行業(yè)尚未完全實現(xiàn)市場化的情況下，政府對銀行業(yè)市場的管理中握有較重權(quán)柄，使得商業(yè)銀行經(jīng)營運行機制偏離市場化軌道甚至違背基本的價值規(guī)律，帶有嚴重的政府行政色彩。在權(quán)力無邊界、權(quán)力無約束的隱性思想影響下，政府出于對重要經(jīng)濟命脈掌控的目的給予商業(yè)銀行過多的政策保護，最為明顯的就是指令性利差保護以及行政性破產(chǎn)保護?？偨Y(jié)現(xiàn)實案例，由政府機構(gòu)脫離市場運行機制牽頭對銀行業(yè)進行指導定價、財務(wù)核算、資產(chǎn)清算、債務(wù)托管等措施均未不可能收到良好效果，商業(yè)銀行銀行自身運營機制缺乏自主性。

混合所有制改革是實現(xiàn)公有制與市場經(jīng)濟結(jié)合的必要途徑具有必要性，同時也具備可行性，各家銀行業(yè)金融機構(gòu)尤其是大型商業(yè)銀行目前處于經(jīng)營業(yè)績很好，股價卻低位的徘徊期，是引進社會資本、深化混合所有制改革較好的窗口期。

三、商業(yè)銀行混合所有制基本模式構(gòu)建

（一）商業(yè)銀行混合所有制改革目標

實行混合所有制改革對商業(yè)銀行本身就是對自身現(xiàn)代銀行制度的完善與提升。從混合所有制的特點出發(fā)，分析混合所有制的政策屬性，明確商業(yè)銀行混合所有制改革目標，并將其戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、激勵約束、風險管理等經(jīng)營機制改革相互協(xié)調(diào)與配合，才能真正增強市場活力、控制力、影響力。

1.混合所在制的主要特點

從混合所有制的特點分析，在我國以公有制為主體的所有制結(jié)構(gòu)中，混合所有制是在保證國有資產(chǎn)在體制中基本地位的基礎(chǔ)上聯(lián)合個體、私營、外資參與持股，以優(yōu)化存量資本、擴充增量資本，促進資本的分散與流動；分析可見，混合所有制的特點集中表現(xiàn)在股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、股權(quán)份額均衡制約，特別是企業(yè)內(nèi)經(jīng)管人員、業(yè)務(wù)骨干、技術(shù)能手等是個人股東的重要組成部分。就我國商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)而言，多數(shù)銀行都是國有資本、社會資本和海外資本共同參與的股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡化和多元化特點凸顯，基本具備混合所有制的雛形，但戰(zhàn)略投資者、外資銀行以及社?；?、大型國企等多是擔當財務(wù)投資者角色，銀行內(nèi)部高管、業(yè)務(wù)骨干不是主要個人持股者，國有股“一家獨大”的現(xiàn)象普遍。目前大多數(shù)商業(yè)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)與混合所有制的匹配程度不足，即便是最接近混合所有制的交通銀行目前也只能稱之“類混合所有制”，所有制中的多種經(jīng)濟成分聯(lián)合體內(nèi)部效能并未真正被釋放。

2.混合所有制的改革目標

在混合所有制綱領(lǐng)性文件尚未完全出臺的情況下，針對股權(quán)結(jié)構(gòu)已然混合的商業(yè)銀行再推混合所有制改革，目的就是從銀行業(yè)經(jīng)營發(fā)展和管理角度，通過股權(quán)結(jié)構(gòu)改革推進銀行內(nèi)部經(jīng)營機制的完善和市場化激勵機制的建立，各子目標可細分如下：一是，股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化。實現(xiàn)國有資金的杠桿優(yōu)勢與社會資金的經(jīng)營機制的有機結(jié)合，消除產(chǎn)權(quán)主體的虛置問題，以少量國有資金撬動大量社會資金，形成內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟基礎(chǔ)。二是，管理的“去行政化”。消滅政府干預殘余和轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，增強持有銀行非國有持股主體在公司治理問題上的發(fā)言權(quán)，修正行政指令運作模式，交由市場運作決定，形成相互牽制，相互制約的關(guān)系。三是，經(jīng)管人員的職業(yè)化。符合市場經(jīng)濟要的機構(gòu)設(shè)置與人員配備，形成市場化的管理層選拔機制與薪酬決定機制，提升管理層的職業(yè)經(jīng)理人水平。四是，經(jīng)營機制的市場化。在現(xiàn)代商業(yè)銀行基本制度內(nèi)，形成科學性的決策機制、激勵式的用人機制、適應性的創(chuàng)新機制、市場化的資本運作機制在內(nèi)的全方位市場經(jīng)營機制。

（二）商業(yè)銀行混合所有制重在機制

商業(yè)銀行混合所有制改革并不是拉進非國有資本裝點門面的“貌合”，更不是讓非國有資本分食國有資本的價值創(chuàng)造的“神離”。從實現(xiàn)路徑看，商業(yè)銀行混合所有制改革的重點在于通過“引資”和“增制”觸及到銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)改革的問題。

1.“引資”調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)中，以調(diào)整企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)為核心，引進個人、地方集體、民營企業(yè)、外資主體資金的注入，在保證非絕對的控制權(quán)地位的前提下，適當降低國有持股比例，維持股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡，是商業(yè)銀行實現(xiàn)投資主體多元化目標的主要措施，通過股權(quán)再融資的方式引入新股東是上市商業(yè)銀行引入多元化投資主體的主要方法。

（1）員工持股計劃。給予銀行內(nèi)部員工優(yōu)先購買權(quán)，員工通過認購所在銀行的股份，按股份享受銀行利潤分配，卻也是一項政策性強、操作復雜的工作。在明晰的商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中，制定相應的員工持股規(guī)定，明確員工持股職責與義務(wù)，無論是采取以職務(wù)、工齡為依據(jù)的存量資產(chǎn)折股、以歷年工資、獎金、福利為基準折股還是以身份置換補償金入股都可以將資產(chǎn)明晰量化到員工個人，實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，強化員工產(chǎn)權(quán)激勵，提高員工銀行經(jīng)營績效的關(guān)注度9○。

（2）經(jīng)管人員收購。不同于一般員工，因為經(jīng)管人員的能力水平與產(chǎn)權(quán)激勵高度相關(guān)，通過股權(quán)收購加大對經(jīng)管人員的產(chǎn)權(quán)激勵強度，可以形成超強的銀行發(fā)展動力。在確保國有資產(chǎn)不流失的前提下，將經(jīng)管人員的人力資本轉(zhuǎn)化為貨幣資本，使得經(jīng)管人員獲得人力資本產(chǎn)權(quán)股份；設(shè)計虛擬資本收益滯后期，激發(fā)經(jīng)管人員制定并實施長遠的經(jīng)營管理戰(zhàn)略；實行經(jīng)管人員收購直接持股與期股期權(quán)、管理者干股相結(jié)合，在避免股權(quán)過度集中的同時，拉開經(jīng)管人員與一般員工的持股差距，培養(yǎng)和發(fā)展大股東。

（3）產(chǎn)權(quán)交易轉(zhuǎn)讓。商業(yè)銀行混合所有制重要改革內(nèi)容就是按照市場經(jīng)濟要求，引進外部投資者，建立相互制衡的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。首先在清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上進行資產(chǎn)評估，做出產(chǎn)權(quán)交易的前提準備工作，杜絕國有資產(chǎn)被低估而流失；其次，國有資本適當退出對商業(yè)銀行的絕對控股地位，在多層次、多形式的產(chǎn)權(quán)交易市場與民營資本、外資資本主體進行產(chǎn)權(quán)交易，允許民營資本和外資資本參股，提供商業(yè)銀行發(fā)展所需要的投資資金，提高國有資本對更多資本的撬動力、資源利用率以及制度與機制創(chuàng)新的驅(qū)動力。

2.“增制”轉(zhuǎn)換經(jīng)營管理

股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是混合所有制改革的具體形式，而混合所有制改革真正要解決的還是深層次的經(jīng)營機制問題，為實現(xiàn)市場化經(jīng)營機制掃除體制障礙。具體而言，“增制”就是增強市場化的用人機制，市場化的治理機制以及市場化的退出機制，從而建立與現(xiàn)代銀行制度相適應的公司治理結(jié)構(gòu)，引導各類資本主體共同參與內(nèi)部重大事項的討論和決策，提高銀行業(yè)的管理水平。

（1）用人機制的市場化。一般而言，企業(yè)的競爭就是人才的競爭。作為高智力社會金融服務(wù)的提供者商業(yè)銀行需要建立體現(xiàn)現(xiàn)代銀行制度、適應市場變化的用人機制與化薪酬協(xié)商機制。在經(jīng)管層面，打破受行政指令安排的任命制度，推行高管人員的市場化選聘，依據(jù)高管的能力與貢獻以市場化水平分配合理的薪酬；鼓勵能力突出，經(jīng)得起市場檢驗、具有業(yè)內(nèi)認可業(yè)績的員工通過內(nèi)部競聘提上管理崗位，享受市場化薪酬。在員工層面，堅持全面考核、動態(tài)管理、優(yōu)勝劣汰相結(jié)合的原則，通過改制定人、定崗、定職、定責，根據(jù)經(jīng)管人員與員工的價值貢獻度以及實際工作能力核定職位與薪酬，不斷提到員工的整體素質(zhì)及自身市場競爭力。

（2）治理機制的市場化。市場環(huán)境的變化倒逼商業(yè)銀行適應混合所有制改革新形勢，健全公司治理結(jié)構(gòu)、完善現(xiàn)代企業(yè)制度。參照國際通用做法，公司治理結(jié)構(gòu)的改革就是以董事會制的完善為核心，圍繞治理和管控兩大維度，根據(jù)市場改革的方向和要求，建立健全協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)，進一步淡化或董事會、經(jīng)理層的行政級別，強化經(jīng)理層向董事會負責，董事會向出資人或股東負責的意識，最終契合股權(quán)結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)決策權(quán)與經(jīng)營權(quán)的有效分離、專業(yè)管控權(quán)與自主經(jīng)營權(quán)的有效統(tǒng)籌，契合混合所有制改革的大方向，實現(xiàn)集中的權(quán)力分散化、隱蔽的權(quán)力公開化。

（3）退出機制的市場化。國有資產(chǎn)絕對控股的商業(yè)銀行，以國家信用為支撐，是否可以退出市場，采用何種方式解決后續(xù)問題完全由政府絕對控制。商業(yè)銀行混合所有制改革過程中應通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化調(diào)整，將退出權(quán)力轉(zhuǎn)回數(shù)量眾多的股東手中，通過召開股東大會形成退出決議以及退出方案。一旦因為經(jīng)營不善出現(xiàn)經(jīng)營失敗和破產(chǎn)情況，商業(yè)銀行能夠獨立采用 “股份支付式”定價破產(chǎn)重組模式或“股東協(xié)商式”定價破產(chǎn)重整模式，提升重組定價機制市場化水平，降低破產(chǎn)重組成本。最終以少量的國有資產(chǎn)盤活、重組大量的社會資本，實現(xiàn)風險的釋放與國有資產(chǎn)保值增值。

四、商業(yè)銀行混合所有制改革注意事項

綜上所述，商業(yè)銀行混合所有制改革中市場化體制機制完備的標志就是實現(xiàn)真正的“股權(quán)多元化、管理專業(yè)化”，所以商業(yè)銀行的混合所有制改革的關(guān)鍵圍繞產(chǎn)權(quán)關(guān)系，從機制建設(shè)著手，實現(xiàn)市場化運作機制與激勵機制，而其間仍有一系列改革注意事項值得關(guān)注。

（一）把握一個核心要點

商業(yè)銀行實行混合所有制改革只是一種手段并而非目的，真正的用意在于通過體制的改革建立適應市場經(jīng)濟發(fā)展要求，提高科學管理水平，著力打造包含治理機制、激勵機制、退出機制等在內(nèi)的經(jīng)營機制，明確商業(yè)銀行內(nèi)部黨委、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層“四駕馬車”的職責與權(quán)益關(guān)系，通過“去行政化”以及職業(yè)經(jīng)理人管理使得所有權(quán)主體同等的享有混合所有制改革成果。

（二）處理兩個重要關(guān)系

商業(yè)銀行實施混合所有制改革并不是可以完全解決長期存在的頑疾，真正解決問題的還是內(nèi)在機制，這就需要與之相應的、來自不同層次、不同側(cè)面的體制與制度的互相呼應、相互補充。商業(yè)銀行混合所有制改革所確定的所有制結(jié)構(gòu)、高層組織結(jié)構(gòu)、用人制度以及薪酬制度為內(nèi)部運行機制的轉(zhuǎn)換與完善方面的作用顯而易見，因為合理的體制、完善的制度最終都是通過執(zhí)行才能保證機制作用的到位。

（三）理清三個重要概念

貫穿商業(yè)銀行混合所有制改革始終的三個最重要概念無非是混合所有制、股份制、產(chǎn)權(quán)制度?，F(xiàn)代銀行制度的主要特征為產(chǎn)權(quán)的股份制，在內(nèi)部組織形式上以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離提高企業(yè)和資本的運作效率。因為股份制也只是一種微觀財產(chǎn)組織制度的變革與創(chuàng)新，即便是上市銀行，也有將不同所有制性質(zhì)的投資主體相聯(lián)合，實現(xiàn)國有資本與社會資本融為一體，實現(xiàn)優(yōu)勢互補的必要。

（四）堅持四項基本原則

商業(yè)銀行開展混合所有制改革有其必要性與可能性，目的是探索適應市場的新體制、新機制、新模式。堅持“試點先行、一行一策、梯次展開、逐步推廣”的原則，選擇經(jīng)營業(yè)績良好、股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡、改革意愿強烈的商業(yè)銀行制定改革方案，進行暫不設(shè)定時間限制和批次的試點改革，隨著試點經(jīng)驗的積累和改革的推進，以市場與導向，因行制宜，逐步轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行改革的日常推進工作。

（五）防止改革過程偏向

混合所有制改革為民間資本和外資全面參與商業(yè)銀行經(jīng)營管理提供有效途徑，多種經(jīng)濟成分的聯(lián)合投資和聯(lián)合經(jīng)營在擴大資金活力，激活市場配置力的同時，并不排除多方投資主體行為受到盈利最大化目標引導下偏離國民經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟軌道的現(xiàn)象。為防止改革過程的偏向，需要綜合運用市場價格杠桿與政府財政杠桿引導金融工具的創(chuàng)新，傳遞國家產(chǎn)業(yè)政策，促進商業(yè)銀行將市場訴求轉(zhuǎn)化為盈利目標。

（六）守住最后監(jiān)管防線

混合所有制改革所引發(fā)的商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資渠道、利益關(guān)系、資產(chǎn)監(jiān)管、治理結(jié)構(gòu)、用人制度等多方面的變化都需要報送監(jiān)管部門進行多流程審批，監(jiān)管部門的審慎行權(quán)是防止國有資產(chǎn)流失的最后一道監(jiān)管防線。切實加強金融監(jiān)管創(chuàng)新，選擇商業(yè)銀行基本業(yè)績、資本管理、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力四大類指標，建立評價指標監(jiān)管體系，實時、客觀、系統(tǒng)地對商業(yè)銀行混合所有制改革進行客觀綜合評價，是改革所要堅守的最后一道防線。

結(jié)束語

身處規(guī)模龐大、機構(gòu)眾多、同質(zhì)經(jīng)營、熾熱競爭的生存與發(fā)展環(huán)境中，混合所有制經(jīng)濟成為商業(yè)銀行不斷深化改革發(fā)展的理性選擇，而在這一動態(tài)、持續(xù)、內(nèi)在、有機融合的改革過程中，商業(yè)銀行是否能夠沖破原有的體制性障礙，提升國有資產(chǎn)的運行效益，實現(xiàn)高質(zhì)量、高層次的所有制均衡，需要堅持市場邏輯，接受市場檢驗。

［1］兩課部.高舉鄧小平理論偉大旗幟，把建設(shè)有中國特色社會主義事業(yè)全面推向二十一世紀——江澤民在中國共產(chǎn)黨第十五次全國代表大會上的報告［EB/OL］.http://xibu.tjfsu.edu.cn/elearning/lk/15c.htm.1997－9－12.

［2］朱光華.大力發(fā)展混合所有制：新定位、新亮點［J］.南開學報（哲學社會科學版），2004，（1）：3－5.

［3］當代社會主義研究所.當代國外社會主體：理論與模式［C］.北京：中央編譯出版社，1998：373.

［4］上半年國有企業(yè)利潤同比增長8.9%［EB/OL］.和訊網(wǎng)，2014－7－18.

［5］銀監(jiān)會：我國銀行業(yè)資產(chǎn)負債規(guī)模穩(wěn)步增長［EB/OL］.中國經(jīng)濟網(wǎng)，2014－8－16.

［6］銀行業(yè)不良小幅雙升？商業(yè)銀行上半年凈利潤增速近14%［EB/OL］.人民網(wǎng)，2014－8－16.

［7］2013年國內(nèi)民營銀行發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查分析［EB/OL］.鳳凰網(wǎng)，2014－8－7.

［8］郭田勇.中國銀行業(yè)屬于相對壟斷消費者被綁架［EB/OL］.http://www.cnstock.com/index/gdbb/201008/785589.htm.2010－8－19.

［9］郭玉梅，吳泗宗.我國實施職工持股的問題及對策探析［J］.同濟大學學報，2002，（6）：67－73.

責任編輯：王春艷 尹明遠

Study on the Path from Semi-mixed Ownership to Mixed Ownership——Solution to the Mixed Ownership Implemented by Commercial Banks of China

LU Min-feng
（Nanjing University of Finance and Economics，Jiangsu，Nanjing 210046）

As special enterprises，commercial banks bear the name of mixed ownership but their names fall short of the reality，i.e.，the nature and the management characteristics of the state－owned enterprises still exist.Therefore，it is imperative to implement mixed ownership reform.The reform should be conducted powerfully as＂directional blasting＂based on the current problems existing in the management and the internal financial attributes and characteristics of the operation so as to further stimulate the development of the commercial banks.The article makes the point that it is necessary to strengthen the construction of market mechanism，clear up the traditional disadvantages and set up modern enterprise system to enhance the power of the development of commercial banks over the reform.The process requires internal impulse and external policy reform simultaneously.On the basis of comprehensive measures of the candidate target position，firm size and equity structure，the banks should follow the principles of＂from small to big＂，＂from easy to difficult＂，＂close to precondition and away from post－condition＂，from experimental to comprehensive.Each bank is supposed to take the reform as an opportunity and inspire its vitality.

Commercial Banks；the mixed ownership；mechanism construction

F830.33

A

2095－5537（2014）04－00013－06

2014-08-06

陸岷峰（1962—），男，漢族，江蘇省淮安巿人，南京財經(jīng)大學教授、金融研究中心首席研究員、南京大學博士后、北京大學訪問學者。研究方向：宏觀經(jīng)濟，商業(yè)銀行，中小企業(yè)。