●淮北礦業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)部 王小中

關(guān)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益的探討

●淮北礦業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)部 王小中

現(xiàn)金流是企業(yè)的“血液”，是衡量企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營能力的重要指標(biāo)。加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理、實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理正收益對(duì)企業(yè)的長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展意義重大。本文認(rèn)為企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理不僅要遵循當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的邏輯發(fā)現(xiàn)需求，還需建立健全促進(jìn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益的保障機(jī)制，從而從根本上增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)盈利能力。

現(xiàn)金流 需求 保障機(jī)制

一、引言

現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)來說就是“血液”。企業(yè)要保障現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益，一是要迅速回收資金；二是回收的資金要能增值。在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下做到這兩點(diǎn)很不容易。從企業(yè)內(nèi)資金循環(huán)周轉(zhuǎn)視角看，貨幣要先轉(zhuǎn)變?yōu)樯唐罚ㄎ铩趧?wù)或服務(wù)），由商品再回到貨幣時(shí)，用馬克思的話說就是“驚險(xiǎn)的一跳”，有沒有需求是關(guān)鍵。此外，企業(yè)還需要樹立戰(zhàn)略思維，建立健全促進(jìn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益的保障機(jī)制。

在市場經(jīng)濟(jì)中，商品需求對(duì)企業(yè)來說屬于外部環(huán)境，企業(yè)無法控制，但企業(yè)能發(fā)現(xiàn)潛在的市場需求。為增加收入，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)應(yīng)遵循經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的邏輯發(fā)現(xiàn)市場潛在需求。建立健全促進(jìn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益的保障機(jī)制對(duì)企業(yè)來說屬于內(nèi)部條件，企業(yè)可以控制，應(yīng)從戰(zhàn)略、組織、文化和制度四個(gè)方面入手，通過減少明顯不符合戰(zhàn)略目標(biāo)的支出或浪費(fèi)，從而建立健全促進(jìn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益的保障機(jī)制。

二、遵循當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的邏輯發(fā)現(xiàn)需求

在經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)典理論中，經(jīng)濟(jì)增長有三個(gè)基本來源：勞動(dòng)的增長、資本的增長以及使用這兩種要素的效率的增長。

改革開放初，國內(nèi)發(fā)展經(jīng)濟(jì)唯一的資本是大量低廉的農(nóng)村勞動(dòng)力，所以選擇勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)是國家唯一的選擇，也是必然選擇，主要代表行業(yè)是來料加工制造業(yè)、家電、紡織等產(chǎn)業(yè)。由于比較優(yōu)勢突出，上述產(chǎn)業(yè)到上世紀(jì)末產(chǎn)能規(guī)模已達(dá)到世界領(lǐng)先水平。在本世紀(jì)初，借助勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)產(chǎn)生了大量熟練勞動(dòng)力，制造成本低廉優(yōu)勢十分突出；同時(shí)由于對(duì)外開放體系逐步健全，外商直接投資快速增長；再加上國內(nèi)20年改革積累的原始資本，WTO打開了參與全球貿(mào)易的大門以及國內(nèi)優(yōu)越的自然資源優(yōu)勢，國家具備了由 “資本”要素拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全部條件，因此政府主導(dǎo)實(shí)施了大規(guī)模的投資戰(zhàn)略，GDP總量已躍升至全球第二。

但隨著國內(nèi)勞動(dòng)力供應(yīng)從寬裕到短缺的轉(zhuǎn)折以及固定資本投入總額已經(jīng)很高的現(xiàn)狀，中國未來不能再依靠勞動(dòng)力和資本的增長來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而只能依靠勞動(dòng)生產(chǎn)率和資本利用率的提高來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。其中，提高資本利用率主要通過盤活資本存量（如企業(yè)并購）、投資新興產(chǎn)業(yè)（特別是高端服務(wù)行業(yè)）以及產(chǎn)融資本結(jié)合（通過產(chǎn)業(yè)資本嫁接金融平臺(tái)，用金融手段提高內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)，減少信息不對(duì)稱，提高資金配置效率，加快內(nèi)部資源周轉(zhuǎn)）來完成。

上述提高資本利用率的三個(gè)途徑可促進(jìn)企業(yè)順勢而為，發(fā)現(xiàn)新的社會(huì)需求，確定新的戰(zhàn)略發(fā)展方向。如通過企業(yè)并購，購買本企業(yè)不具備的資源（如專利技術(shù)、稀缺礦產(chǎn)、準(zhǔn)入牌照等），與本企業(yè)已有競爭優(yōu)勢整合，從而增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力；再如投資新興產(chǎn)業(yè)，如新能源、智能裝備、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)，適應(yīng)當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，需求空間很大；此外，產(chǎn)融結(jié)合也很重要，但國內(nèi)企業(yè)對(duì)其重要性的認(rèn)識(shí)還不夠。目前國內(nèi)財(cái)務(wù)公司和融資租賃公司大量涌現(xiàn)，這些公司的成立動(dòng)機(jī)大多是從企業(yè)發(fā)展“多元化”和“高收益”角度考慮，卻沒有考慮企業(yè)資金的戰(zhàn)略配置作用和未來產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展的平臺(tái)作用。隨著公司運(yùn)作和信息化時(shí)代的到來，產(chǎn)融結(jié)合單元堅(jiān)決服務(wù)于集團(tuán)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略做好資金配置和平臺(tái)運(yùn)營的目標(biāo)定位將逐漸成為主流思想，在滿足社會(huì)產(chǎn)融結(jié)合需求的同時(shí)，產(chǎn)融結(jié)合會(huì)有更大更快的發(fā)展。

三、建立健全促進(jìn)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)正收益的保障機(jī)制

（一）要構(gòu)建清晰的集團(tuán)戰(zhàn)略體系。清晰的戰(zhàn)略體系包括愿景、使命、價(jià)值觀、階段目標(biāo)、規(guī)劃、實(shí)施和考核激勵(lì)等。其中，愿景是終極目標(biāo)，起到統(tǒng)領(lǐng)全局的作用；而戰(zhàn)略實(shí)施是行動(dòng)，發(fā)揮具體落實(shí)作用。

愿景是企業(yè)的“信仰”，一般是不變的，企業(yè)在存續(xù)期間開展的所有活動(dòng)都要滿足愿景的內(nèi)在要求。但戰(zhàn)略階段目標(biāo)要根據(jù)外部環(huán)境和內(nèi)部條件的重大實(shí)質(zhì)性變化及時(shí)加以調(diào)整，包括在每個(gè)時(shí)期選擇好發(fā)展方向、把握好實(shí)施力度、拿捏好轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，這需要企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)層的洞察力、決策力和領(lǐng)導(dǎo)力以及其他員工的理解力和執(zhí)行力。

在戰(zhàn)略實(shí)施過程中，要引入戰(zhàn)略管理工具——“平衡計(jì)分卡”，落實(shí)戰(zhàn)略目標(biāo)。平衡計(jì)分卡從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營流程、學(xué)習(xí)與成長四個(gè)角度將戰(zhàn)略落實(shí)為可操作的衡量指標(biāo)和目標(biāo)值的一種績效評(píng)價(jià)體系，具體包括戰(zhàn)略地圖（實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的路徑）、衡量指標(biāo)卡、行動(dòng)方案、績效考核表等。在直觀的圖表及職能卡片的展示下，概括出各部門及個(gè)人工作職責(zé)、工作任務(wù)與承接關(guān)系等，顯得層次分明、量化清晰、考核有據(jù)、簡單明了。

（二）要樹立正確的企業(yè)文化。企業(yè)文化就是企業(yè)的價(jià)值觀。沒有正確的價(jià)值觀，就不可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的愿景，也不可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。例如，企業(yè)若以賺錢為核心文化理念，在內(nèi)心中就不會(huì)真正樹立以為客戶創(chuàng)造價(jià)值、滿足客戶需求為中心的經(jīng)營之道，在實(shí)際工作中也難免會(huì)出現(xiàn)損害客戶利益的行為，即使這樣的行為再隱蔽，時(shí)間長了也會(huì)被客戶發(fā)現(xiàn)，企業(yè)發(fā)展必生危機(jī)。

究竟在企業(yè)內(nèi)應(yīng)該推廣什么樣的企業(yè)文化呢？日本經(jīng)營之圣稻盛和夫給出的答案是敬天愛人。其意思是指企業(yè)要尊重自然界和社會(huì)發(fā)展的規(guī)律，以利他之心關(guān)心、愛護(hù)別人。它的道理和邏輯在于追求社會(huì)進(jìn)步是人類的天性，而一個(gè)人的力量很渺小，不可能獨(dú)自完成某項(xiàng)事業(yè)，社會(huì)進(jìn)步取決于所有人共同的、方向一致的努力。對(duì)于企業(yè)也一樣，要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)，只有包括最高管理層在內(nèi)的全體員工樹立并自覺實(shí)踐尊重規(guī)律、先人后己、相互關(guān)愛的企業(yè)文化，才能真正團(tuán)結(jié)起來推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)；而不尊重自然規(guī)律、相互損害的企業(yè)文化只能導(dǎo)致企業(yè)一盤散沙，發(fā)展更是奢談。

（三）要以混合所有制形式搭建企業(yè)組織架構(gòu)。十八屆三中全會(huì)大力倡導(dǎo)混合所有制經(jīng)濟(jì)，允許非公有經(jīng)濟(jì)成分（包括員工持股）共同參與國有企業(yè)經(jīng)營，目的是想改革當(dāng)前的國有企業(yè)體制，注入歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確的其他經(jīng)濟(jì)成分，以它們對(duì)產(chǎn)權(quán)的負(fù)責(zé)帶動(dòng)公司治理發(fā)揮作用，激發(fā)企業(yè)的活力，遵循市場規(guī)律經(jīng)營企業(yè)，從而促進(jìn)經(jīng)營者對(duì)股東利益負(fù)責(zé)。

這種思路的實(shí)現(xiàn)形式包括現(xiàn)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)私募、公開發(fā)售以及股權(quán)激勵(lì)等，還可以從業(yè)務(wù)和資產(chǎn)層面著手進(jìn)行“混合”。如對(duì)新業(yè)務(wù)采取公私合營方式，企業(yè)、合作伙伴、項(xiàng)目管理層、職工持股會(huì)共同出資成立子公司，解決項(xiàng)目資本金和體制機(jī)制問題；對(duì)資產(chǎn)可以采取合資、注入上市公司甚至金融工具形式（如融資租賃、賣出回購等）分散所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)濟(jì)。

（四）要以資金成本考核機(jī)制代替會(huì)計(jì)利潤考核機(jī)制。長期以來，由于企業(yè)高度重視賬面利潤，所以在考核中大都設(shè)置了盯住賬面利潤的目標(biāo)機(jī)制。這種做法導(dǎo)致被考核單位以簡單擴(kuò)大產(chǎn)量或直接做假賬的方式調(diào)節(jié)賬面利潤應(yīng)對(duì)考核，考核作用實(shí)際上大打折扣，對(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展更無益處。

為促進(jìn)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)以資金成本考核機(jī)制替代會(huì)計(jì)利潤考核機(jī)制，具體措施就是要對(duì)集團(tuán)成員單位實(shí)施EVA考核。簡單地說，EVA考核就是經(jīng)過調(diào)整的凈資產(chǎn)報(bào)酬率考核。EVA值是指公司經(jīng)過調(diào)整后的營業(yè)凈利潤減去投入資本成本后的余額。這種考核方法與考核企業(yè)會(huì)計(jì)利潤最大的不同之處在于EVA考核強(qiáng)調(diào)資本成本，即投入資本賺取的收益扣除資本成本后才是企業(yè)真正的收益；而考核會(huì)計(jì)利潤只是評(píng)價(jià)投入資本賺取的收益，并不考慮初始投入的資本成本。

要促使EVA值始終為正，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要途徑就是保持資產(chǎn)的可持續(xù)盈利能力，同時(shí)降低資金成本。要做到這一條很不容易，必須不斷增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力，創(chuàng)造并積累能產(chǎn)生超額利潤的資產(chǎn)，包括稀缺資源、品牌、專利技術(shù)、專營權(quán)等表內(nèi)資產(chǎn)，還有核心管理及技術(shù)人員、企業(yè)的學(xué)習(xí)成長創(chuàng)新能力等表外資產(chǎn)。只有擁有這些資產(chǎn)，才能擁有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，形成一條寬廣的“護(hù)城河”，保證企業(yè)長期可持續(xù)的高速增長?！?/p>

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