孫宏廷

本周市場(chǎng)波瀾不驚，上證指數(shù)波動(dòng)很小，創(chuàng)業(yè)板相對(duì)活躍，又是以往行情的延續(xù)—大盤股搭臺(tái)，小盤股唱戲。近期市場(chǎng)政策不少，一會(huì)兒并購(gòu)重組放開，一會(huì)兒新的國(guó)六條出來(lái)，仔細(xì)想想，和普通的散戶壓根兒沒(méi)什么關(guān)系，大家只有看戲的份。

認(rèn)真總結(jié)從2012年12月發(fā)動(dòng)的一輪行情，會(huì)有一些新的發(fā)現(xiàn)。為什么上證指數(shù)一直在2000點(diǎn)上下150徘徊，是因?yàn)橐恢睕](méi)有增量資金進(jìn)入股市。市場(chǎng)從2012年12月到現(xiàn)在，存量資金一直沒(méi)多大的變化，總數(shù)在6000億左右，上下500億徘徊。從12月到13年2月率先啟動(dòng)的是大盤股行情，然后資金從這些股票中流出，進(jìn)入了一些行業(yè)的大白馬里面，俗稱新藍(lán)籌股，如歌爾聲學(xué)、大華股份等，再往后市場(chǎng)炒作了一把上海自貿(mào)區(qū)概念，時(shí)間是13年的8-9月份，然后從11月份開始，存量資金流入到市值更小的，基本在50億以下的中小創(chuàng)股票當(dāng)中，造成了該類股票動(dòng)輒翻倍的走勢(shì)。從今年的2月份開始，資金又開始進(jìn)入到低價(jià)股當(dāng)中，2-5元的股票受到關(guān)注。

股指近期走的比較糾結(jié)，一定程度上是各種類型的股票都已經(jīng)炒了一輪，市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)法找到明顯的估值洼地，造成熱點(diǎn)此起彼伏，但都不持久的原因。

技術(shù)上看，主要是上周五拉出的一根長(zhǎng)陽(yáng)讓指數(shù)走起來(lái)比較好看，在這里應(yīng)該說(shuō)而不是看好，對(duì)于近期的走勢(shì)不要表示出太樂(lè)觀，當(dāng)然了，一旦股指形成了反彈的“勢(shì)”我們也可以看多，就目前的形勢(shì)而言，恐怕還沒(méi)到時(shí)候。

缺口的修復(fù)并不意味著有較強(qiáng)的一波行情出現(xiàn)，它可以暫時(shí)橫盤圍繞補(bǔ)缺的位置反復(fù)震蕩，也可以在修復(fù)缺口之后二次探底，總之上方的中期阻力2110點(diǎn)沒(méi)有拿下之前，月線均線圖不會(huì)走好，KDJ也不會(huì)形成多頭，下一波強(qiáng)勁反彈最起碼還需要耐心等待。市場(chǎng)在等待新股發(fā)行的再次重啟，我們也在等待打新盛宴和新股炒作的機(jī)會(huì)。

近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，比市場(chǎng)預(yù)期的要差，現(xiàn)在已經(jīng)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家看空一季度GDP低于7.5%的底線了。本周基金公司公布了年報(bào)，機(jī)構(gòu)投資者普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是不太樂(lè)觀的。從基金經(jīng)理最新出爐的觀點(diǎn)來(lái)看，對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所上升，認(rèn)為市場(chǎng)難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。而對(duì)于后市的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，改革、轉(zhuǎn)型帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)成為不少基金經(jīng)理的關(guān)注重點(diǎn)。

而對(duì)于未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理們覺(jué)得有兩大類投資機(jī)會(huì)值得重視：一是改革深化給傳統(tǒng)企業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，二是新的商業(yè)模式、商業(yè)領(lǐng)域給成長(zhǎng)型企業(yè)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。我們?cè)谇皫灼诘奈恼轮幸卜磸?fù)強(qiáng)調(diào)了今年的機(jī)會(huì)主要在改革和創(chuàng)新當(dāng)中，改革是針對(duì)存量的，創(chuàng)新是針對(duì)增量的。無(wú)論盤面如何變化，作為投資者，盈利的核心要素還是找到那些能夠持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的股票。