李 龍

(山東省宏觀經(jīng)濟(jì)研究院，濟(jì)南250014)

關(guān)于地方公共債務(wù)問題的研究，可以追溯到英國工業(yè)革命以前的幾個(gè)世紀(jì)，但是具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義的系統(tǒng)研究則始于18世紀(jì)。此后，歐洲國家的一些著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政治家的著作及論文中對(duì)地方公共債務(wù)及其所涉及的諸問題研究日漸縝密，近年來國內(nèi)相關(guān)專家學(xué)者也對(duì)地方公共債務(wù)問題普遍關(guān)注。目前這方面的文獻(xiàn)之多，可謂“處則充棟宇，出則汗牛馬”。

一、國外研究現(xiàn)狀

國外關(guān)于地方公共債務(wù)的研究可分為理論研究和實(shí)證研究，其中理論研究又可分為公共債務(wù)有害論和公共債務(wù)有益論，并形成兩大學(xué)派;而實(shí)證研究主要是關(guān)于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究。

1．公共債務(wù)有害論

在18世紀(jì)形成的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，其主流觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，政府借債對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有害的。因?yàn)檎韫珎鶗?huì)使生產(chǎn)性資本減少，非生產(chǎn)性資本增多，浪費(fèi)人、財(cái)、物力，影響資本積累，因此對(duì)經(jīng)濟(jì)是有害的。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人 Adam Smith［1］在他的《國富論》中明確表示反對(duì)政府在和平時(shí)期向公眾舉債。首先，自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的自發(fā)作用能夠保證經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和穩(wěn)定增長，政府只需充當(dāng)為自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造良好外部條件的“守夜人”角色就夠了;其次，政府舉債導(dǎo)致資本積累的下降對(duì)經(jīng)濟(jì)增長是有害的。政府舉債具有“非生產(chǎn)性”性質(zhì)，由此相應(yīng)地會(huì)減少社會(huì)生產(chǎn)性投資的規(guī)模，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展一般會(huì)起到阻礙作用。最后，公共債務(wù)不僅會(huì)增加人民稅負(fù)，同時(shí)對(duì)國力產(chǎn)生負(fù)面影響。David Ricardo［2］提出了著名的等價(jià)原理，認(rèn)為政府征稅還是借債，在效果上都是等同的。關(guān)于政府舉債的態(tài)度，也認(rèn)為政府借債是有害的。19世紀(jì)初期 Say，Jean Baptiste［3］認(rèn)為，私人借債同政府借債是有區(qū)別，私人借債一般是用于生產(chǎn)性的開支，而政府借債是為了滿足非生產(chǎn)性的開支，這樣貸給政府的資本，由于被消費(fèi)而歸于消滅，不能再給任何人產(chǎn)生利潤，造成了社會(huì)性浪費(fèi)，國家也會(huì)因此變得很貧困。這一時(shí)期的David Hume［4］也持類似的觀點(diǎn)，認(rèn)為政府舉債必然會(huì)引起糧食和勞動(dòng)價(jià)格的上升，支付債務(wù)利息要征稅，會(huì)加重勞動(dòng)者的負(fù)擔(dān)，從這個(gè)意義上講政府公債也是有害的。

Paul A Samuelson［5］認(rèn)為政府借債雖不會(huì)形成政府的沉重負(fù)擔(dān)問題，但會(huì)有一定的債務(wù)負(fù)擔(dān)。并從三個(gè)方面分析了政府舉債產(chǎn)生的債務(wù)負(fù)擔(dān)問題。首先，為了償還債務(wù)利息而征稅會(huì)造成效率的損失;其次，會(huì)產(chǎn)生資本替代效應(yīng)。他認(rèn)為政府債務(wù)的后果是政府債務(wù)替代了私人資本，減少經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)量;最后，政府債務(wù)會(huì)對(duì)人們的情緒和私人投資產(chǎn)生影響，提醒人們加以注意。

James McGill Buchanan［6］批判了公債非負(fù)擔(dān)觀點(diǎn)，并指出公債會(huì)轉(zhuǎn)移形成下代人的負(fù)擔(dān);公債作為替代稅收來籌措公共支出所需資金，會(huì)擴(kuò)大在權(quán)衡財(cái)政預(yù)算決策時(shí)成本收益兩方面可能產(chǎn)生的不一致;公債會(huì)產(chǎn)生財(cái)政幻覺，使得個(gè)人不會(huì)做出適當(dāng)?shù)挠?jì)劃來履行到期的財(cái)政義務(wù)。

2．公共債務(wù)有益論

John Maynard Keynes［7］基于“邊際消費(fèi)傾向遞減”“有效需求不足”等概念的基礎(chǔ)上建立了“社會(huì)需求管理理論”。從短期發(fā)展和長期發(fā)展兩個(gè)角度來解釋公共債務(wù)的宏觀效應(yīng)，他認(rèn)為政府舉債會(huì)增加社會(huì)總需求，通過加速數(shù)和乘數(shù)原理的共同作用，國民收入的增加會(huì)引起投資的數(shù)倍增長，從而使得宏觀經(jīng)濟(jì)由蕭條走向繁榮。因此，他主張政府適度舉借債務(wù)。即使許多人知道推行赤字財(cái)政具有某種未來不確定性風(fēng)險(xiǎn)，但是還是接受“政府舉債雖然浪費(fèi)，卻可以使整個(gè)社會(huì)致富”的理念。

Alvin Hansen［8］堅(jiān)持認(rèn)為，政府債務(wù)是社會(huì)的一種福利，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)繁榮和充分就業(yè)必然伴隨著政府債務(wù)的增長。他提出在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)社會(huì)，政府也沒有必要維持預(yù)算平衡，并適時(shí)提出了補(bǔ)償性財(cái)政政策的建議，即在蕭條時(shí)期政府采用擴(kuò)張性財(cái)政政策以刺激總需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長;在繁榮時(shí)期政府應(yīng)采用緊縮性財(cái)政政策以抑制通貨膨脹。因此，財(cái)政政策并不需要逐年保持財(cái)政預(yù)算平衡，在長期中仍可以實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算平衡。受Alvin Hansen 的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)家 A P Lerner［9］論證了“功能財(cái)政”理論。完全拋棄了預(yù)算平衡論的思想，認(rèn)為與嚴(yán)重的通貨膨脹或持續(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退相比，政府預(yù)算盈余或赤字的問題本身是不重要的。

Lawrence R Klein［10］主張政府增加債務(wù)，因?yàn)檎畟鶆?wù)會(huì)增加社會(huì)財(cái)富。從實(shí)際情況來看，政府借債會(huì)使國家更富有，并根據(jù)20世紀(jì)30年代其他地方公共債務(wù)情況進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，證明了自己的觀點(diǎn)。

Joseph E Stiglitz［11］對(duì)政府公債理論也有獨(dú)到研究。他對(duì)政府債務(wù)的利弊分析在某些方面也不同于傳統(tǒng)理論，分析政府債務(wù)的路徑比較獨(dú)特，他通過債務(wù)的資金用途探討政府債務(wù)的負(fù)擔(dān)問題。他的觀點(diǎn)是，政府債務(wù)資金的用途會(huì)影響到債務(wù)負(fù)擔(dān)的真正性質(zhì)和程度，最終會(huì)從根本上影響到政府債務(wù)的正當(dāng)性。如果政府舉債是為了道路、學(xué)校、研究開發(fā)等融資，即使存在對(duì)私人投資的“擠出效應(yīng)”，不過不會(huì)對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)總量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，也不會(huì)進(jìn)而對(duì)民眾生活產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，所以這種舉債是有益的。而如果政府債務(wù)是為了支付政府部門人員的工資，其結(jié)果將會(huì)影響到未來的經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出，降低人們的工資水平，降低人們的總體生活水平，這種舉債是有害的。

通過以上文獻(xiàn)梳理我們可以看出，國外關(guān)于公共債務(wù)的觀點(diǎn)大致可以分為公債有害論，大體上認(rèn)為公債的非生產(chǎn)性會(huì)減少生產(chǎn)性資本，浪費(fèi)人、財(cái)、物力。大蕭條以后的公債有益論，大體上認(rèn)為政府借債具有生產(chǎn)性，是社會(huì)的一種福利，會(huì)促使物質(zhì)財(cái)富的增加，可以成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的杠桿，進(jìn)而主張政府舉債。

3．實(shí)證研究

關(guān)于公共債務(wù)實(shí)證研究主要集中在公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，也取得了很多成果。對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的研究最具有代表性是世界銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hana Polaekova Brixi［12］于 1998 年發(fā)表的一份題為Contingent Government Liabilities:A Hidden Risk for Fiscal Stability的論文。在她的論文里提出了著名的公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析框架Fiscal Risk Matrix，至今對(duì)控制財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)還有很大的啟示。理論界認(rèn)為，她提出的“隱性債務(wù)”和“或有債務(wù)”概念是主要的理論貢獻(xiàn)，這為以后全面評(píng)估公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度提供了有用的工具。具體而言，這些概念首先更新了人們對(duì)公共債務(wù)的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)，拓寬了對(duì)公共債務(wù)的觀察視野，運(yùn)用相關(guān)分析能夠更真實(shí)、更全面地反映公共債務(wù)狀況;其次，從家庭、企業(yè)會(huì)計(jì)學(xué)角度看，謹(jǐn)慎原則應(yīng)該貫穿于整個(gè)會(huì)計(jì)核算過程，這些原則也同樣適用于政府財(cái)政管理過程。對(duì)于支付來講，如果對(duì)各種不確定性因素以及由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失沒有做出充分的估計(jì)，喪失了應(yīng)有的警惕性而保持盲目樂觀，無疑會(huì)導(dǎo)致政府財(cái)政處于脆弱狀態(tài)而不知。換言之，不體現(xiàn)謹(jǐn)慎原則的財(cái)政管理制度很容易隱藏風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)該指出的是，后來的研究成果如在1999年，2000年的《財(cái)政調(diào)整與政府或有負(fù)債:捷克和馬其頓的案例研究》，《政府或有負(fù)債:對(duì)捷克共和國的財(cái)政威脅》等文章，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)共同特點(diǎn)，就是關(guān)于公共債務(wù)的實(shí)證分析研究成果政策性均達(dá)到較高水平。

美國的Rosen［13］教授在研究政府有形資產(chǎn)和政府隱性債務(wù)問題時(shí)，創(chuàng)造性地認(rèn)為隱性債務(wù)產(chǎn)生的根源是政府承諾未來支付一定數(shù)額款項(xiàng)，并用選取了美國一些州政府進(jìn)行實(shí)證分析研究，隱形債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)是不容忽視的。William Easterly［14］采用了財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)矩陣的方法進(jìn)行實(shí)證研究，認(rèn)為政府在進(jìn)行財(cái)政調(diào)整時(shí)，往往都只是通過增加隱性債務(wù)來相對(duì)減少顯性債務(wù)，同時(shí)提出了一種債務(wù)模型，驗(yàn)證了這種財(cái)政調(diào)整是不可行的。Spence Robin［15］指出雖然政府公共債務(wù)是存在風(fēng)險(xiǎn)的，但是可以通過災(zāi)害保險(xiǎn)計(jì)劃將政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到國際再保險(xiǎn)市場(chǎng)上，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范和規(guī)避。

與此同時(shí)，國外也有大量學(xué)者關(guān)于地方政府的或有負(fù)債問題進(jìn)行過研究，具有代表性的是芝加哥大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 Robert．Fogel［16］，他認(rèn)為政府需要找出最合理的承諾限度對(duì)隱性債務(wù)做出承諾，避免引起道德風(fēng)險(xiǎn)上升，導(dǎo)致地方公共債務(wù)危機(jī)。

二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀

自1998年實(shí)行積極的財(cái)政政策以來，我國的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題就凸現(xiàn)出來。國內(nèi)許多主流學(xué)者對(duì)地方債務(wù)問題曾進(jìn)行過熱烈的探討，主要包括地方公共債務(wù)的內(nèi)涵、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、融資平臺(tái)及存在的問題、防范及化解四個(gè)方面。

1．地方債務(wù)的內(nèi)涵

劉尚希、趙全厚［17］通過對(duì)原有的政府債務(wù)分類進(jìn)行拓展，將政府債務(wù)分為四大類:第一類是顯性直接債務(wù)，包括國債、拖欠工資、糧食虧損掛賬和鄉(xiāng)鎮(zhèn)財(cái)政債務(wù);第二類是隱性直接負(fù)債，包括養(yǎng)老保險(xiǎn)金、失業(yè)救濟(jì);第三類是顯性或有負(fù)債，包括其他公共部門的債務(wù)、國債投資配套資金;第四類是隱性或有負(fù)債，包括國有銀行的不良資產(chǎn)、國有企業(yè)虧損彌補(bǔ)、對(duì)供銷社系統(tǒng)和農(nóng)村合作基金會(huì)的援助。這種分類將政府債務(wù)分析的更全面了。劉尚希提出的政府壓力指數(shù)，并定義政府壓力指數(shù)=地方債務(wù)余額/政府稅收規(guī)模，在分稅制度下，且地方稅收增長較慢，設(shè)想以后能否通過對(duì)宏觀稅負(fù)的制度性調(diào)整來增加地方稅收收入，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。

裴育［18］指出當(dāng)前地方政府債務(wù)中直接負(fù)債比重最高，地方政府投融資平臺(tái)的債務(wù)是地方債務(wù)的最主要組成部分。任靜［19］將地方債務(wù)定義為以地方政府名義向社會(huì)公眾、外國政府和金融機(jī)構(gòu)舉借或擔(dān)保舉借的債務(wù)，依據(jù)信用原則，有償、靈活地預(yù)支遠(yuǎn)期公共收入的方式。

顧見光［20］把地方債務(wù)定義為由于過去的交易或事項(xiàng)而引起的將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)資源外流的政府現(xiàn)有責(zé)任。表現(xiàn)形式主要有:地方財(cái)政應(yīng)支未支，應(yīng)補(bǔ)未補(bǔ);地方債務(wù)擔(dān)保，國企改革支出，對(duì)下級(jí)財(cái)政救助等，也包括部分外債和對(duì)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)，地方政策性投融資公司的呆壞賬損失和投資損失等。

2．地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)地方債務(wù)問題主要還是其規(guī)模較大，隱性負(fù)債及由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)性，因此，有許多學(xué)者也關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)問題。

形成原因。關(guān)于地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因，不同學(xué)者又有不同認(rèn)識(shí)。郭琳、樊麗明［21］將地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因分為體制轉(zhuǎn)軌尚未到位、財(cái)政體制缺陷和債務(wù)管理不善。其中體制轉(zhuǎn)軌尚未到位是指政企不分，政府職能越位;財(cái)政體制缺陷是指事權(quán)和支出責(zé)任劃分不明晰、轉(zhuǎn)移支付規(guī)模偏小;債務(wù)管理不善是指?jìng)鶆?wù)管理制度滯后，缺乏直接的融資渠道。

曾忠生［22］認(rèn)為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因主要是一些地方官員為了在任職期間突顯政績(jī)，片面追求規(guī)模擴(kuò)張，不顧地方經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和實(shí)力，缺乏相應(yīng)的償債能力;政府行為不當(dāng)，直接介入或替代了某些企業(yè)行為，對(duì)投資項(xiàng)目的管理不到位等等。

呼顯崗認(rèn)為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因主要有:政府投融資體制改革滯后，缺乏債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及控制機(jī)制，我國目前地方債務(wù)種類多，無法對(duì)其進(jìn)行定量分析加以控制。楊聰杰、劉首兵將地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因歸納為財(cái)政收支矛盾越來越集中于基層縣鄉(xiāng);我國五級(jí)政府在世界上屬于少有，是世界上行政成本最高的國家之一等等。牟放認(rèn)為地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因是政府行為不規(guī)范，政府職能轉(zhuǎn)變滯后，仍然較多地介入競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，政府活動(dòng)“越位”現(xiàn)象普遍存在等等［23-25］。

實(shí)證分析。與實(shí)踐相比，理論研究方面較多。國內(nèi)也有一些學(xué)者不僅僅局限在理論研究，開始嘗試運(yùn)用不同的方法選取一些預(yù)警指標(biāo)構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，但地方債務(wù)預(yù)警機(jī)制還不是很完善。盡管目前做的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警并沒有形成統(tǒng)一的模式，但是選取的指標(biāo)等是非常值得借鑒的。

劉誼、馬千真將地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分層次并選取指標(biāo)，將其分為債務(wù)的靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)的結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層次，然后對(duì)每一個(gè)層次設(shè)定不同的指標(biāo)［26］。陳冠佑將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為債務(wù)的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)、以及違約風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)層次。雖然層次不同，分類不同，但是指標(biāo)選取大同小異［27］。

由于地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分層次以后是非線性的，傳統(tǒng)計(jì)量方法是有限的，因此，王曉光、高淑東嘗試用復(fù)雜的數(shù)學(xué)方法對(duì)分層次的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警分析，并選取了一些預(yù)警指標(biāo)賦予了警戒線。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有指標(biāo)的警戒線是不夠的，因?yàn)榫渚€只能說明是否具有風(fēng)險(xiǎn)，而不能說明是低風(fēng)險(xiǎn)、中風(fēng)險(xiǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)，無法判斷［28］。裴育、歐陽華生選取了預(yù)警指標(biāo)并給定不同程度風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)間［29］。

在提出風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間后，胡光輝開始嘗試運(yùn)用聚類分析法對(duì)吉林省地方債務(wù)進(jìn)行預(yù)警分析;趙曄則使用物元可拓模型對(duì)江西省地方債務(wù)進(jìn)行預(yù)警;趙淑慧、卯固運(yùn)用模糊分析對(duì)D市進(jìn)行地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等等［30-32］。

3．地方政府融資平臺(tái)的研究

2008年下半年，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的沖擊，國家實(shí)施積極的宏觀調(diào)控政策，各種類型層級(jí)的融資平臺(tái)雨后春筍般地紛紛亮相，融資平臺(tái)的出現(xiàn)，緩解了地方政府融資資金的緊張，極大地推動(dòng)了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展，防止經(jīng)濟(jì)過快下滑，但與此同時(shí)，地方政府融資平臺(tái)在數(shù)量和債務(wù)總量上實(shí)現(xiàn)了迅猛擴(kuò)張［33］，據(jù)估計(jì)，到2013年底地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債約20萬億元。同時(shí)，銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)對(duì)融資平臺(tái)公司信貸存在風(fēng)險(xiǎn)隱患等因素，最終勢(shì)必造成財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)，影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。因此，國內(nèi)地方政府融資平臺(tái)問題日益得到學(xué)者和政府決策者的關(guān)注，也做了大量的研究，涌現(xiàn)出了一大批文獻(xiàn)。

國內(nèi)關(guān)于地方政府投融資平臺(tái)的定義以巴曙松［34］的定義最為流行。即廣泛包括地方政府組建的不同類型的公司，如城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等公司，這些公司通過劃撥土地等資產(chǎn)組建成一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)再輔之于財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，將融入的資金重點(diǎn)投入到市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目中。巴曙松認(rèn)為融資平臺(tái)融資狀況很不明確，不僅商業(yè)銀行無法全面把握，有的地方政府自己都不清楚自己擔(dān)保的這些下屬平臺(tái)的負(fù)債情況，尤其應(yīng)該注意融資平臺(tái)有很強(qiáng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)發(fā)生重大變化，房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下跌，地方財(cái)政和商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯露出來。

地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)?？焖倥蛎?，其風(fēng)險(xiǎn)也日益引起關(guān)注。李俊文［35］通過對(duì)云南省各家商業(yè)銀行對(duì)地方政府融資平臺(tái)貸款狀況的分析，認(rèn)為地方政府不具備法律認(rèn)可的擔(dān)保資格，又由于融資平臺(tái)具備天然的軟約束機(jī)制，使得風(fēng)險(xiǎn)很容易轉(zhuǎn)移到商業(yè)銀行體系。吳國聯(lián)、周榮?。?6］通過對(duì)溫州市各商業(yè)銀行發(fā)放的地方的大額貸款進(jìn)行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)有部分的大額貸款出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)。

劉煜輝［37］認(rèn)為地方政府融資平臺(tái)出現(xiàn)大量借貸情況，不僅是地方財(cái)權(quán)事權(quán)不對(duì)等的原因，而且也是因?yàn)槿狈侠硇约?lì)，因此需要關(guān)注平臺(tái)有可能產(chǎn)生的“宏觀風(fēng)險(xiǎn)”。陳炳才、田青［38］以“小財(cái)政、大城建”現(xiàn)象分析了陜西省的地方政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，并認(rèn)為預(yù)期土地價(jià)格上漲比較可靠，與土地價(jià)值相適應(yīng)的政府融資的風(fēng)險(xiǎn)就不大，但5年至10年期的貸款分?jǐn)偟矫磕甑呢?fù)擔(dān)有限，短期內(nèi)也許風(fēng)險(xiǎn)不大，時(shí)間越長，風(fēng)險(xiǎn)就越大。

陳柳欽［39］認(rèn)為絕大多數(shù)的融資平臺(tái)投資項(xiàng)目缺乏穩(wěn)定現(xiàn)金流和效益性，償還能力主要依賴地方財(cái)政收入、土地出售收入和擁有的其他資產(chǎn)，而融資平臺(tái)與地方財(cái)政收入的增速并不匹配，巨大的本金和利息支付使得地方在三到五年內(nèi)的財(cái)政負(fù)擔(dān)加重、財(cái)政資金缺口擴(kuò)大，最終導(dǎo)致償債能力快速下降，加劇了地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

4．防范和化解對(duì)策研究

國內(nèi)關(guān)于化解和防范地方債務(wù)的研究有很多，可以分為兩類。一類是從體制改革角度進(jìn)行研究，另一類是從債務(wù)管理制度建設(shè)的角度進(jìn)行研究。

基于體制改革視角提出的有關(guān)對(duì)策。郭琳、樊麗明［21］提出要盡快轉(zhuǎn)變政府的經(jīng)濟(jì)職能，從根本上擺脫地方財(cái)政支出壓力和債務(wù)融資壓力;完善分稅制，劃分各級(jí)政府的償債責(zé)任，減少中央政府與地方各級(jí)政府之間的“侵權(quán)”行為，增強(qiáng)地方政府的償債意識(shí)。

安秀梅［40］通過對(duì)地方政府或有負(fù)債實(shí)證分析得出體制性因素是地方政府或有負(fù)債的最主要原因，認(rèn)為規(guī)范和管理地方政府或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)按照公共財(cái)政國際化的要求，對(duì)合理的或有負(fù)債，通過制度建設(shè)和深化改革使其顯性化、合法化和透明化，而對(duì)不合理的或有負(fù)債，應(yīng)堅(jiān)決依法取締，并從制度上鏟除滋生不合理或有負(fù)債的根源，維護(hù)地方財(cái)政的安全。呼顯崗［41］認(rèn)為應(yīng)清查存量債務(wù)，進(jìn)行分類化解;加快投融資體制改革，規(guī)范投資范圍，統(tǒng)一融資管理;完善分稅制財(cái)政體制，減少政府層次。

賈康［42］認(rèn)為應(yīng)當(dāng)通過以下措施來緩解地方債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題:明晰中央與地方事權(quán);規(guī)范轉(zhuǎn)移支付制度，加大轉(zhuǎn)移支付力度;轉(zhuǎn)變政府職能，規(guī)范地方政府行政行為;提高地方經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展水平，培育和壯大地方稅源。

基于管理制度建設(shè)視角提出的有關(guān)對(duì)策。馬海濤、呂強(qiáng)［43］借鑒國外地方債務(wù)管理方法，針對(duì)我國實(shí)情提出些建議，認(rèn)為地方政府應(yīng)當(dāng)以發(fā)行地方公債作為籌資的主要手段，建立一套有效的地方債務(wù)監(jiān)督管理系統(tǒng)，包括對(duì)借款的限制，政府公債相應(yīng)的預(yù)算編制制度以及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，發(fā)債不同的地區(qū)也應(yīng)當(dāng)實(shí)行區(qū)別待遇。

朱玉明［44］提出建立地方債務(wù)報(bào)告和償債準(zhǔn)備制度，規(guī)范地方債務(wù)統(tǒng)計(jì)口徑。楊聰杰［45］認(rèn)為應(yīng)當(dāng)加快債務(wù)管理法制化、規(guī)范化進(jìn)程，建立地方債務(wù)預(yù)算及債務(wù)信息披露制度，增加地方政府的信用評(píng)估制度;引入權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，從會(huì)計(jì)角度揭示政府隱性債務(wù)和或有債務(wù)，全面反映債務(wù)負(fù)擔(dān)和還本付息情況，能夠更加體現(xiàn)科學(xué)性。

牟放、全承相、李孔俊等提出我國地方債務(wù)管理體系應(yīng)包括以下內(nèi)容:適度賦予地方政府舉債權(quán)，舉債權(quán)是規(guī)范化分稅制體制下各級(jí)政府應(yīng)有的財(cái)權(quán)，這也是西方國家長期的財(cái)政實(shí)踐證明;預(yù)算管理制度，當(dāng)前地方大部分債務(wù)沒有納入預(yù)算管理;建立舉債項(xiàng)目的計(jì)劃管理，有利于提高舉債決策的科學(xué)性;建立償債基金管理制度、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制以及地方債務(wù)信息披露制度等［25，46-47］。

三、進(jìn)一步研究的啟示

對(duì)地方公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行了一些研究，也取得些研究成果，這些成果為研究地方公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供有益的參考和借鑒。同時(shí)也應(yīng)該注意到，當(dāng)前的定量研究還存在諸多的不足。首先，預(yù)警指標(biāo)的設(shè)計(jì)不全面。預(yù)警指標(biāo)的選取不斷完善，但是并沒有通過這些指標(biāo)評(píng)估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，只是為評(píng)價(jià)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了一些量化指標(biāo)參考。其次，警戒線的作用沒有體現(xiàn)出來，無法對(duì)整個(gè)系統(tǒng)進(jìn)行預(yù)警評(píng)估。運(yùn)用了較新穎的分析方法，雖然也提到各指標(biāo)的警戒線，但警戒線的作用并沒有體現(xiàn)出來。在已有的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其預(yù)警研究的基礎(chǔ)之上，應(yīng)繼續(xù)探索研究預(yù)警方法，突出警戒線作用，構(gòu)建比較全面的預(yù)警指標(biāo)體系，從而探討地方公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度的建設(shè)，并對(duì)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的定量研究。

目前國內(nèi)學(xué)者普遍認(rèn)為化解地方公共債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題主要有允許地方政府發(fā)行公債，建立健全的轉(zhuǎn)移支付制度，增加地方稅收收入，建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，建立較完善的債務(wù)管理制度等，不足之處在于大多還是局限在定性研究，缺乏定量分析，如何建立健全的轉(zhuǎn)移支付制度，增加地方稅收收入應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步定量分析。

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