王棟貴

余額寶自從2013年6月推出以來，就備受大家關(guān)注。最吸引人的當(dāng)然是它的高回報(bào)率了。對普通消費(fèi)者來說，余額寶“立存立取”，高峰期利率水平能達(dá)到銀行一年期定存的兩倍多。還有什么比每天實(shí)時(shí)告訴你，今天又幫你掙了多少錢的感覺更好的呢？

目前銀行的活期存款利率基本接近零了，只有0.35%，也就是說一萬元錢存一年，利息只有35元。這肯定趕不上錢“縮水”的速度了。銀行定期存款的利率也很低，一般的一年期利率是3.3%，一萬元錢一年下來利息是330元，總算能抵上錢“縮水”的速度。而余額寶呢，前段時(shí)間利率一直都能到6%以上，近來也接近6%，大概是銀行一年定期存款的兩倍，都超過銀行5年期定存的收益了。

余額寶是咋回事

那么，余額寶這么高的回報(bào)率是從哪兒來的呢？它的這種回報(bào)率安全嗎？我們老年人是不是也可以買余額寶？要弄清楚這些問題，就得了解清楚余額寶到底是怎么掙到錢的，它整個(gè)掙錢的過程是咋回事。

事實(shí)上金融不過是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)翻版，基本原理是一樣的。

比如，在菜市場上，商販把蔬菜從價(jià)格相對便宜的批發(fā)市場上買來，再運(yùn)到價(jià)格相對較貴的零售市場上來賣——就是我們大家平常買菜的市場。商販掙錢，靠的就是這一來一回的價(jià)格差。他們的作用，本質(zhì)上是在蔬菜的批發(fā)市場和零售市場之間搭起了一座橋。照理說，我們要買菜，自己也能直接去批發(fā)市場上買，但是咱們一般人買的量太少啊，夠不到批發(fā)市場的門檻，所以只能通過菜市場的商販這道環(huán)節(jié)。很明顯，菜市場的商販并不是菜市場的“寄生蟲”“吸血鬼”。他們掙錢靠的是他們自己的勞動(dòng)，起早貪黑，把大堆的蔬菜批發(fā)過來，然后等在攤位上，一個(gè)個(gè)給顧客稱重，賣給來買菜的顧客。他們既給我們提供了方便，同時(shí)也解決了我們散客進(jìn)不了蔬菜批發(fā)市場的難題。

余額寶的做法和搞批發(fā)的很類似

余額寶在金融市場的作用和那些穿梭在批發(fā)市場批菜，再運(yùn)到零售市場賣菜的商販很類似。它的核心作用也是架通零售市場和批發(fā)市場，給我們需要理財(cái)?shù)钠胀櫩吞峁┍憷?。不過在這里，零售、批發(fā)市場不再是那看得見的蔬菜市場了，而是看不見的存款市場。

具體來說，余額寶的主要掙錢思路是，把零散的一個(gè)個(gè)散戶的閑錢收集起來，你一百、他一千、她一萬的，匯集成數(shù)百萬、上千萬，然后再把這些錢用來買貨幣基金——天弘增利基金。貨幣基金又是干什么的呢？貨幣基金就負(fù)責(zé)把收集起來的錢進(jìn)行投資的執(zhí)行工具。貨幣基金的這些投資，絕大部分就是以特殊的大額、定期存款的方式再存到銀行去，另有小部分錢用來買國債等債券。余額寶用戶的收益就主要是來自這些特殊的大額、定期存款的利息。專門存這些特殊大額、定期存款的“市場”，和我們普通儲戶經(jīng)常存的那個(gè)“市場”相比，就相當(dāng)于一個(gè)是蔬菜的批發(fā)市場，一個(gè)是蔬菜的零售市場，通常兩個(gè)市場之間的收益水平還是不同的。

如果沒有余額寶、貨幣基金這類中介工具，我們普通儲戶是進(jìn)不去存款的批發(fā)市場的——我們沒那么多錢、沒那么專業(yè)。這和沒有菜市場的商販，我們很難自己去蔬菜批發(fā)市場買菜一個(gè)道理。

所以，余額寶說穿了，就是一個(gè)架通存款的“批發(fā)市場”和存款的“零售市場”的中介，和菜市場上的商販類似。

銀行為何視余額寶為洪水猛獸

但是金融市場畢竟不是菜市場，有自己的特點(diǎn)。在我國，余額寶之所以能帶給普通儲戶的收益特別大，就是因?yàn)槔蕸]有市場化。

要說清楚什么叫利率沒有市場化并不復(fù)雜。國家規(guī)定，在銀行存款的 “零售市場”上——也就我們是一個(gè)個(gè)普通儲戶去存款，銀行能提供的最高利率是受政策限制的，銀行只能給普通儲戶一定額度的利率，超過這個(gè)規(guī)定的利率就是違法的。實(shí)際上，現(xiàn)在這個(gè)存款利率就很低，像現(xiàn)在5年定期也就5%出點(diǎn)頭。但是在銀行存款的“批發(fā)市場”上——也就是說，如果拿數(shù)百萬、成千萬的錢去銀行存定期、大額存款時(shí)，銀行能提供的利率水平是不受政策限制的，隨行就市，比“零售市場”高很多。

所以，這種情況下，余額寶的作用就比菜市場上的商販重要多了?；蛘哒f，當(dāng)“批發(fā)市場”上和“零售市場”上有很大的價(jià)格差，并且這個(gè)價(jià)格差還是國家政策導(dǎo)致的，打通零售和批發(fā)市場的中介商就顯得尤其重要了。因?yàn)?，如果沒有余額寶這樣的中介，我們普通儲戶就只能被困在低利率水平的存款“零售市場”了，只能讓錢存在銀行里不停“縮水”了。

也正是因?yàn)橛囝~寶能把大量小散戶的小散閑錢匯聚起來，形成大額資金，帶到存款的“批發(fā)市場”上去，享受小散儲戶本來享受不到的相對高利率，銀行就不高興了。銀行本來可以等著客戶上門來存錢，存在利率極低的存款“零售市場”里，再到利率較高的存款“批發(fā)市場”去倒騰。現(xiàn)在好了，散兵游勇匯集成集團(tuán)軍了，銀行能魚肉的儲戶少了，銀行自然視余額寶為洪水猛獸。

余額寶的創(chuàng)新優(yōu)勢

事實(shí)上，像余額寶這樣的中介有好多家。如各種貨幣基金，銀行的部分理財(cái)產(chǎn)品，都是匯集各個(gè)散戶的資金后，形成大額存款，再存到銀行去。但是，余額寶和它們相比，能吸引更多人的關(guān)注，并且在短短半年多時(shí)間里，就能達(dá)到超過4000億元的規(guī)模，靠的是互聯(lián)網(wǎng)和金融創(chuàng)新。

在金融創(chuàng)新方面，余額寶不像貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品有較高的門檻，比如必須1000元以上、5萬元以上，余額寶只要1元以上就行。這就給一般客戶很多方便，稍有閑錢就能存進(jìn)去。另外，余額寶能夠“立存立取”，就是說，不像一般基金、理財(cái)產(chǎn)品，你存了錢之后是不能隨時(shí)取出來的。這給人很多不方便。

在科技創(chuàng)新方面，余額寶又是和支付寶掛鉤的。支付寶是淘寶網(wǎng)上用戶的賬戶，這樣支付寶能夠和淘寶網(wǎng)的海量客戶掛鉤了，這自然打下了堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)。另外，余額寶能夠通過手機(jī)操作，十分方便。目前，余額寶每天都會(huì)顯示昨天它給你掙了多少“利息”錢，這天天看著自己賬戶里的錢變多，這感覺多好??！

靠著這些創(chuàng)新優(yōu)勢，加上利率沒有市場化這個(gè)大背景，余額寶這個(gè)打通存款的“批發(fā)市場”和“零售市場”的金融工具，發(fā)展迅猛，以致能從銀行虎口奪食也就不怪了。

老年人可以購買余額寶嗎？

那么對老年人來說，余額寶安全嗎？因?yàn)橛囝~寶本質(zhì)上還是貨幣基金，余額寶的安全性問題就和貨幣基金的安全性問題差不多。由于貨幣基金主要用來“買”或者說“存”銀行存款，因此，基本上是安全的，不太會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。但是作為投資產(chǎn)品還是會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)的，我國不久前就有過貨幣基金虧損的例子。特別是考慮到余額寶有那么多創(chuàng)新之后，已經(jīng)和一般貨幣基金有差異了，它還有自己的一些風(fēng)險(xiǎn)。

如果老年人之前有網(wǎng)上購物的習(xí)慣，可以考慮少量存些打算購物用的錢到余額寶里。但是由于余額寶的使用便利性多數(shù)老+年人不太能用上，加上它不是一種專門針對老年人的理財(cái)產(chǎn)品，所以老年人大額資金購買余額寶是有風(fēng)險(xiǎn)的。 （責(zé)編：蕭茵）endprint