祝佳音

（吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林長(zhǎng)春 130012）

中國(guó)上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的進(jìn)展問題及政策建議①

祝佳音

（吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林長(zhǎng)春 130012）

建立中國(guó)上海自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)是新一屆政府應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的重大舉措，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步深化改革的必經(jīng)之路。本文從貿(mào)易、投資和金融三個(gè)領(lǐng)域深入分析了上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的基本框架和最新進(jìn)展，并從宏觀調(diào)控、貿(mào)易投資以及相關(guān)金融改革三個(gè)方面研究了上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)存在的主要問題和面臨的挑戰(zhàn)。最后，本文就如何進(jìn)一步完善上海貿(mào)區(qū)建設(shè)提出了相關(guān)政策建議。

上海自貿(mào)區(qū)；改革；負(fù)面清單；金融創(chuàng)新

21世紀(jì)以來，多哈貿(mào)易談判進(jìn)程始終僵持不下。因此，國(guó)際貿(mào)易規(guī)則談判始終難以取得突破性進(jìn)展。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際貿(mào)易和金融格局發(fā)生了顯著變化。在此背景下，以美國(guó)為首的全球投資規(guī)則談判（如TPP）逐漸取代了全球貿(mào)易規(guī)則談判。這一重大變化對(duì)于目前仍缺席這一新“游戲規(guī)則”的制定與博弈過程的中國(guó)而言，無疑是一個(gè)十分巨大的挑戰(zhàn)。從這個(gè)意義上說，2013年以來中國(guó)推出的上海自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)有可能成為中國(guó)對(duì)接全球貿(mào)易和服務(wù)業(yè)新規(guī)則的窗口。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于改革和轉(zhuǎn)變時(shí)期：一方面，受全球金融危機(jī)余波的影響，海外需求疲弱，出口增速下降，致使中國(guó)無法繼續(xù)依賴外貿(mào)出口拉動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而不得不尋求平衡型增長(zhǎng)模式；而另一方面，中國(guó)的金融體制也將面臨新一輪深化改革，上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)將為利率市場(chǎng)化、資本賬戶開放乃至人民幣國(guó)際化提供先行先試的重要平臺(tái)。因此，上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)對(duì)中國(guó)而言具有十分重大的現(xiàn)實(shí)意義。本文將在系統(tǒng)回顧上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)框架與進(jìn)展的基礎(chǔ)上，探討當(dāng)前面臨的主要問題與挑戰(zhàn)，并提出相關(guān)政策建議。

一、上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)的框架與進(jìn)展

（一）貿(mào)易領(lǐng)域的改革框架與進(jìn)展

1.推進(jìn)貿(mào)易發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

伴隨著TPP以及TTIP等一系列新的國(guó)際貿(mào)易和投資秩序的出爐，以及我國(guó)加工貿(mào)易收益逐漸較少，資源環(huán)保成本不斷提高，我國(guó)貿(mào)易發(fā)展的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題日漸突出。在我國(guó)傳統(tǒng)制造業(yè)比較優(yōu)勢(shì)逐步弱化的背景下，我國(guó)的貿(mào)易發(fā)展方式必須有所轉(zhuǎn)變。因此，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式不僅僅是為了適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)變化的客觀要求，更是提高中國(guó)外貿(mào)可持續(xù)發(fā)展能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）的要求，上海自貿(mào)區(qū)貿(mào)易轉(zhuǎn)型的方向是積極培育貿(mào)易新型業(yè)態(tài)和功能，形成以技術(shù)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為核心的外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前，從總體上看，我國(guó)仍處于全球貿(mào)易價(jià)值鏈的中低端，可以在上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)內(nèi)嘗試推動(dòng)貿(mào)易方式的轉(zhuǎn)變工作，鞏固中國(guó)制造、中國(guó)加工從而推動(dòng)中國(guó)研發(fā)與設(shè)計(jì)走向世界。此舉無疑將有助于提升中國(guó)在全球貿(mào)易價(jià)值鏈中的地位。對(duì)于貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí)，《方案》鼓勵(lì)跨國(guó)公司在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立亞太地區(qū)總部；鼓勵(lì)在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)發(fā)展離岸貿(mào)易、大宗商品交易、融資租賃等。具體來看：

首先，鼓勵(lì)跨國(guó)公司建立亞太地區(qū)總部。目前上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)提出利率市場(chǎng)化、外匯制度改革、發(fā)展人民幣離岸金融等一系列改革舉措。這一切都為跨國(guó)公司在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立區(qū)域總部提供了必要條件。由于跨國(guó)公司地區(qū)總部具有很強(qiáng)的輻射作用，可以提升城市功能、產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)、人才聚集、技術(shù)進(jìn)步和稅收貢獻(xiàn)等，全面推動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并提升中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)格局中的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，鼓勵(lì)企業(yè)開展離岸業(yè)務(wù)。根據(jù)《方案》的要求，上海自貿(mào)區(qū)將支持區(qū)內(nèi)企業(yè)發(fā)展離岸業(yè)務(wù)。這一舉措將為企業(yè)帶來四大優(yōu)勢(shì)：第一，開展離岸業(yè)務(wù)的公司只需每年支付當(dāng)?shù)卣豁?xiàng)固定費(fèi)用，其他相應(yīng)稅收可減免；第二，開展離岸業(yè)務(wù)的公司可以利用離岸法區(qū)的相關(guān)規(guī)定與世界其他國(guó)家海外公司建立良好的經(jīng)貿(mào)關(guān)系；第三，公司開展的離岸業(yè)務(wù)不受外匯管制；第四，開展離岸業(yè)務(wù)的公司可享受高度保密權(quán)利。

再次，建立國(guó)際大宗商品交易和資源配置平臺(tái)。近年來，中國(guó)在國(guó)際大宗商品交易市場(chǎng)上的地位不斷提高。在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)置國(guó)際大宗商品交易和資源配置平臺(tái)將有助于提升中國(guó)對(duì)國(guó)際大宗商品價(jià)格的影響力。2013年9月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，擬同意上海期貨交易所在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國(guó)際能源交易中心股份有限公司，將承擔(dān)和推進(jìn)國(guó)際原油期貨平臺(tái)籌建工作。同時(shí)，上海自貿(mào)區(qū)也將逐步允許境外企業(yè)參與商品期貨交易，努力將上海自貿(mào)區(qū)打造成為全球大宗商品的集散地。

最后，鼓勵(lì)融資租賃。根據(jù)《方案》提出的要求，擬對(duì)區(qū)內(nèi)注冊(cè)的各類融資租賃公司及項(xiàng)目子公司，實(shí)施融資租賃貨物出口退稅的試點(diǎn)政策等稅收優(yōu)惠政策。同時(shí)不再設(shè)置融資租賃公司在區(qū)內(nèi)設(shè)立單機(jī)單船子公司的最低注冊(cè)資本限制，允許融資租賃公司兼營(yíng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)有關(guān)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)等等。

2.促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際物流發(fā)展。

《方案》指出，自貿(mào)區(qū)將發(fā)揮外高橋港、洋山深水港、浦東空港的聯(lián)動(dòng)作用，發(fā)展航運(yùn)金融、國(guó)際船舶運(yùn)輸、國(guó)際船舶管理、國(guó)際航運(yùn)經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)，將上海建成國(guó)際運(yùn)航中心。打造世界一流的國(guó)際物流平臺(tái)同時(shí)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易往來。

首先，加快發(fā)展航運(yùn)指數(shù)衍生品交易業(yè)務(wù)。交通運(yùn)輸部與上海市政府聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)（中國(guó)上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案）加快推進(jìn)上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)的實(shí)施意見》，明確指出要加快發(fā)展航運(yùn)指數(shù)衍生品業(yè)務(wù)。中國(guó)是最大的集裝箱貨源國(guó)，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)加快發(fā)展航運(yùn)指數(shù)衍生品業(yè)務(wù)有助于提升上海國(guó)際航運(yùn)在國(guó)際運(yùn)輸市場(chǎng)的地位。同時(shí)聚集更多的航運(yùn)要素，從而改善上海國(guó)際航運(yùn)的軟環(huán)境。

其次，鼓勵(lì)開展國(guó)際中轉(zhuǎn)集拼業(yè)務(wù)。拓展洋山保稅港區(qū)國(guó)際中轉(zhuǎn)集拼功能，在全國(guó)率先實(shí)現(xiàn)境外貨物與國(guó)內(nèi)貨物的整合拼箱操作。這一舉措對(duì)于需要進(jìn)行國(guó)際物流操作的企業(yè)來說，可以簡(jiǎn)化操作的流程，一方面能夠降低企業(yè)的運(yùn)輸成本，提高國(guó)際物流的運(yùn)作效率。另一方面能夠進(jìn)一步縮小與韓國(guó)釜山、新加坡、中國(guó)香港等國(guó)際港口在功能服務(wù)方面的差距。

3.創(chuàng)新貿(mào)易監(jiān)管制度。

從監(jiān)管的過程來看，核準(zhǔn)制下的監(jiān)管重在文本監(jiān)管，也就是實(shí)物與文本的相符、文本與法律的相符。在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，政府對(duì)企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的事前監(jiān)管、文本監(jiān)管過程在很大程度上失靈，這就意味著新形勢(shì)下的政府監(jiān)管必須采取新的、更加高級(jí)的手段。根據(jù)自貿(mào)區(qū)創(chuàng)新的管理模式來看，這一新的、更加高級(jí)的貿(mào)易監(jiān)管有如下三個(gè)特點(diǎn)：一是重點(diǎn)監(jiān)管事中和事后。二是邁向高科技監(jiān)管，針對(duì)于事中和事后監(jiān)管，需要政府利用多種現(xiàn)代科技手段，以及采用不定時(shí)抽查、曝光和借助社會(huì)監(jiān)督等形式進(jìn)行監(jiān)管。三是宏觀監(jiān)管，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)政府監(jiān)管將退出企業(yè)微觀運(yùn)行領(lǐng)域，逐步轉(zhuǎn)向宏觀監(jiān)控、公共服務(wù)和公共安全領(lǐng)域。

（二）投資領(lǐng)域的改革框架與進(jìn)展

1.推動(dòng)投資便利化。

由于我國(guó)對(duì)外投資政策不斷變革和實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，從2003年開始，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)十年的快速增長(zhǎng)。但是我國(guó)對(duì)外投資管理體制仍存在著許多不足。中國(guó)（上海）自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)對(duì)此做出了更加積極的制度創(chuàng)新，傾向于境外投資自由化、便利化。這為我國(guó)企業(yè)赴境外投資提供了新的機(jī)遇。投資便利化試點(diǎn)主要涵蓋了四個(gè)方面：第一，對(duì)外商投資試行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇；第二，探索建立“負(fù)面清單”管理模式；第三，擴(kuò)大服務(wù)領(lǐng)域開放；第四，境外投資開辦企業(yè)實(shí)行備案制。不難看出，《方案》指明了上海自貿(mào)區(qū)企業(yè)境外投資政策改革的方向并為我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資掃除了某些國(guó)內(nèi)制度障礙，我國(guó)企業(yè)境外投資發(fā)展將迎來新的機(jī)遇。

2.探索負(fù)面清單模式。

負(fù)面清單是指，凡是針對(duì)外貿(mào)的與民國(guó)待遇、最惠國(guó)待遇不符的管理措施、業(yè)績(jī)要求、管理要求等方面措施，均以清單方式列明。之前我國(guó)一直使用《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》明確了“法無規(guī)定不可為”，而如今推出的負(fù)面清單模式則是“法無禁止皆可為”。探索負(fù)面清單模式將有助于我國(guó)的貿(mào)易規(guī)則與國(guó)際貿(mào)易新規(guī)則相接軌，進(jìn)一步增強(qiáng)外國(guó)投資者開展對(duì)華貿(mào)易和投資的信心與積極性。與此同時(shí)，也有助于鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新，減少政府審批，依靠市場(chǎng)機(jī)制打破壟斷。

3.創(chuàng)新投資管理體制。

上海自貿(mào)區(qū)正在積極實(shí)行擴(kuò)大投資領(lǐng)域開放的要求，創(chuàng)新投資管理體制。努力打造寬松便利投資環(huán)境的同時(shí)，積極創(chuàng)新監(jiān)管服務(wù)模式。主要是推進(jìn)實(shí)施“一線放開、二線安全高效管住”，著力打造“寬進(jìn)嚴(yán)出”的商業(yè)環(huán)境?！皩掃M(jìn)嚴(yán)出”的要求體現(xiàn)在商事登記制度改革。企業(yè)實(shí)行年度報(bào)告公示制度、登記機(jī)關(guān)建立經(jīng)營(yíng)異常名錄制度、試驗(yàn)區(qū)建立企業(yè)監(jiān)管信息共享制度等三大措施，積極推動(dòng)信息公開和誠(chéng)信體系建設(shè)。在此基礎(chǔ)上，上海自貿(mào)區(qū)將事先審批轉(zhuǎn)為注重事中、事后監(jiān)管，同時(shí)堅(jiān)持備案管理制度。

（三）金融領(lǐng)域的改革框架與進(jìn)展

1.深化金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新。

在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)加快金融領(lǐng)域的開放創(chuàng)新。例如：資本項(xiàng)目開放、利率市場(chǎng)化、人民幣跨境使用等進(jìn)行試點(diǎn)。嘗試外匯市場(chǎng)開放，建立與自貿(mào)區(qū)相適應(yīng)的外匯管理體制。鼓勵(lì)區(qū)內(nèi)企業(yè)最大化利用境內(nèi)外兩種資源，提高跨境融資的便利等等。

2.增強(qiáng)金融服務(wù)業(yè)功能。

在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)允許建立面向國(guó)際的交易平臺(tái)，從而推動(dòng)境外的企業(yè)參與商品期貨交易。支持在自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立外資銀行和中外合資銀行，支持建立綜合性的金融服務(wù)平臺(tái)，支持開展和培育人民幣跨境再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。使金融服務(wù)業(yè)對(duì)區(qū)內(nèi)符合條件的民營(yíng)資本和外資機(jī)構(gòu)全面開放。

3.推進(jìn)金融相關(guān)配套改革。

從2013年9月底公布的《方案》看，在上海自貿(mào)區(qū)推進(jìn)金融服務(wù)業(yè)對(duì)外開放和金融綜合改革，建設(shè)符合國(guó)際規(guī)則的開放型金融體系和金融市場(chǎng)將是下一階段中國(guó)金融改革綜合實(shí)驗(yàn)的核心目標(biāo)。圍繞這一核心目標(biāo)進(jìn)行延展，上海自貿(mào)區(qū)在新一輪金融綜合改革和金融開放方面將承擔(dān)如下重要使命：第一，發(fā)展人民幣離岸金融市場(chǎng)，建立開放型金融市場(chǎng)體系；第二，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，試點(diǎn)資本項(xiàng)目自由兌換；第三，加快利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化資本配置；第四，以金融自由化和市場(chǎng)化改革為導(dǎo)向，建立上海自貿(mào)區(qū)“金融創(chuàng)新試驗(yàn)場(chǎng)”。

二、上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)面臨的主要問題與挑戰(zhàn)

（一）宏觀調(diào)控定位與監(jiān)管思路的創(chuàng)新

1.“負(fù)面清單”模式的問題與挑戰(zhàn)。

第一，負(fù)面清單的質(zhì)量仍然不高。原有的外商投資壁壘仍然存在，內(nèi)容沒有實(shí)質(zhì)性改變，面面俱到的負(fù)面清單則與正面清單無異。第二，存在隱性壁壘?，F(xiàn)行負(fù)面清單的管理模式意味著外資企業(yè)、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)都有權(quán)進(jìn)入沒有明令禁止的行業(yè)，但與之相關(guān)的項(xiàng)目核準(zhǔn)、財(cái)政金融等制度體系的改革卻沒有及時(shí)跟進(jìn)。第三，投資準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn)模糊。負(fù)面清單對(duì)限制或禁止外資進(jìn)入的領(lǐng)域做出了詳細(xì)規(guī)定，但是缺乏對(duì)外資“標(biāo)準(zhǔn)”的界定。第四，政府很難在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到智能轉(zhuǎn)變。負(fù)面清單管理模式的推出打破了政府30余年的合同章程審批制度，新的創(chuàng)新體制的實(shí)現(xiàn)還需要修訂相關(guān)規(guī)章制度，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。

2.抑制非法套利與反洗錢的壓力。

上海自貿(mào)區(qū)的建立是提供優(yōu)惠政策以促進(jìn)進(jìn)出口、外國(guó)直接投資和當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)等。這些優(yōu)惠政策在一定程度上放松了金融和貿(mào)易管制，從而也暴露了可能被犯罪分子利用的薄弱環(huán)節(jié)。首先，缺乏非法套利和反洗錢的預(yù)防措施。區(qū)內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的交易活動(dòng)難免會(huì)使用現(xiàn)金，進(jìn)而往往伴隨著非法套利和洗錢的風(fēng)險(xiǎn)。目前，上海自貿(mào)區(qū)在預(yù)防措施方面的規(guī)定仍不夠完備。其次，監(jiān)管仍然較為松懈。盡管在自貿(mào)區(qū)內(nèi)的一些經(jīng)營(yíng)類活動(dòng)會(huì)受到海關(guān)和其他政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，但往往這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理與執(zhí)法能力過于松懈或缺失，使犯罪分子在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、供應(yīng)鏈安全、價(jià)值欺詐等方面趁虛而入。

3.法制環(huán)境建設(shè)面臨的主要問題。

第一，立法缺失問題。準(zhǔn)入國(guó)民待遇制度的實(shí)施意味著在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)既包含了民營(yíng)企業(yè)，也包括了外資企業(yè)。這導(dǎo)致原有的《公司法》不能滿足制度改革創(chuàng)新的需求。因此，對(duì)于自貿(mào)區(qū)內(nèi)新的貿(mào)易業(yè)態(tài)、新的制度創(chuàng)新以及新的問題應(yīng)當(dāng)有相應(yīng)的立法跟進(jìn)。第二，法律協(xié)調(diào)統(tǒng)一問題。針對(duì)于上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)外政策不統(tǒng)一的情況，應(yīng)將自貿(mào)區(qū)內(nèi)外對(duì)接的法律適用機(jī)制進(jìn)行合理的統(tǒng)一規(guī)范。第三，爭(zhēng)端管理問題。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)有專門的爭(zhēng)端解決機(jī)構(gòu)。然而，目前上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的法庭的管轄權(quán)有限并且管轄內(nèi)容不夠清晰，導(dǎo)致其服務(wù)實(shí)驗(yàn)區(qū)的作用有限。針對(duì)于投資者與政府之間的糾紛，合理采用國(guó)際爭(zhēng)端解決機(jī)制是上海自貿(mào)區(qū)法制建設(shè)的目標(biāo)。

（二）貿(mào)易投資領(lǐng)域面臨的問題與挑戰(zhàn)

1.投資風(fēng)險(xiǎn)問題。

中國(guó)對(duì)外投資的快速增長(zhǎng)，致使一些國(guó)家加大了FDI保護(hù)主義。也使得中國(guó)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸提高。其主要原因包括，第一，國(guó)內(nèi)投資者不熟悉當(dāng)?shù)胤?，?dǎo)致投資者應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和文化差異的能力較弱；第二，政治風(fēng)險(xiǎn)過高，例如在發(fā)展中國(guó)家的投資將要面臨政治局勢(shì)動(dòng)蕩和法制不健全等諸多問題；第三，國(guó)內(nèi)投資者容易受到歧視，難以通過東道國(guó)的投資安全審查機(jī)制。

2.投資服務(wù)體系問題。

我國(guó)在投資服務(wù)體系方面主要存在以下三個(gè)問題：第一，對(duì)外投資促進(jìn)服務(wù)機(jī)構(gòu)都兼具監(jiān)管和促進(jìn)雙重職責(zé)，這導(dǎo)致管理辦法難以統(tǒng)一協(xié)調(diào)，第二，在投資促進(jìn)服務(wù)中收費(fèi)項(xiàng)目多，針對(duì)企業(yè)制定戰(zhàn)略和規(guī)劃少，同時(shí)在中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司中存在保費(fèi)高，理賠服務(wù)難等問題。第三，我國(guó)尚未正式出臺(tái)海外投資法，更沒有建立完善的對(duì)外投資法律體系。

3.拓寬中資企業(yè)對(duì)外投、融資渠道問題。

上海自貿(mào)區(qū)提出的金融制度創(chuàng)新及外匯管理制度改革，為境外融資和匯兌掃清了障礙。但是我國(guó)正處于對(duì)外直接投資發(fā)展的初期，仍然以國(guó)內(nèi)融資為主。我國(guó)政府針對(duì)“走出去”企業(yè)的資金支持仍然存在較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)偏向。對(duì)于國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)一直未做到平等對(duì)待。此外，我國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，銀行審批手續(xù)過于繁瑣，耗時(shí)長(zhǎng)，成本高，在境內(nèi)貸款擔(dān)保面臨很多限制。這一系列問題導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外投資能力低。目前，上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)還沒有針對(duì)這些問題提出有效的解決辦法。

（三）自貿(mào)區(qū)建設(shè)與相關(guān)金融改革的協(xié)同

1.自貿(mào)區(qū)利率市場(chǎng)化試點(diǎn)改革問題。

第一，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)可能加劇銀行業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)危機(jī)。由于我國(guó)商業(yè)銀行盈利主要依靠?jī)衾⑹杖?。利率市?chǎng)化后銀行資金成本會(huì)隨著價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)而不斷上升，這可能導(dǎo)致銀行之間相互抬高存款利率的同時(shí)壓低貸款利率，減少凈利息收入。第二，增加信貸風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化將大幅提高對(duì)人民幣的需求，銀行為了保證凈利息收入來源往往會(huì)調(diào)高貸款利率。貸款利率過高會(huì)增加企業(yè)融資成本，企業(yè)不得不放棄低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的項(xiàng)目而轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)且高收益的項(xiàng)目。第三，由于境外貨幣需求的動(dòng)態(tài)難以判斷，導(dǎo)致不能迅速調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)貨幣的供給和需求。利率的浮動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的穩(wěn)定性產(chǎn)生干擾，可能會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

2.人民幣匯率形成機(jī)制改革的嘗試。

匯率風(fēng)險(xiǎn)是自貿(mào)區(qū)金融改革中一個(gè)不可回避的問題。在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)將會(huì)涌入許多企業(yè)在自貿(mào)區(qū)內(nèi)備案，屆時(shí)會(huì)出現(xiàn)境內(nèi)外大量貨幣涌向自貿(mào)區(qū)，形成龐大的“資金堰塞湖”。自貿(mào)區(qū)的資金水位帶來人民幣升值壓力，可能導(dǎo)致更大的資產(chǎn)泡沫。事實(shí)上，許多發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，都曾嘗試過匯率市場(chǎng)化，但由于經(jīng)驗(yàn)、實(shí)力不足，致使改革進(jìn)展遲緩，因而積聚起巨大的資產(chǎn)泡沫。一旦泡沫崩潰，即引發(fā)金融危機(jī)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。

3.自貿(mào)區(qū)資本賬戶開放試點(diǎn)。

中國(guó)目前還沒有完全實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，但可在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)先進(jìn)行嘗試。由于資本項(xiàng)目開放所帶來的風(fēng)險(xiǎn)較大，必須有一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。上海自貿(mào)區(qū)試水人民幣自由兌換和跨境資本流動(dòng)，可以讓企業(yè)直接以投資為目的，自由兌換人民幣，方便資本跨境投融資。人民幣資本項(xiàng)目可兌換的放開會(huì)引起資金量增加，境外的人民幣會(huì)回流到上海自貿(mào)區(qū)。人民幣資本項(xiàng)目的開放力度較大，如資本項(xiàng)目基本放開，那么境外的大量資金會(huì)通過這個(gè)渠道窗口進(jìn)入自貿(mào)區(qū)，并且再推向其他地方造成一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、相關(guān)政策建議

（一）促進(jìn)上海自貿(mào)區(qū)貿(mào)易自由化和貿(mào)易便利化發(fā)展

應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步推進(jìn)上海自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易自由化和便利化，特別是擴(kuò)大服務(wù)貿(mào)易出口。通過擴(kuò)大開放，促進(jìn)服務(wù)業(yè)管理體制和企業(yè)機(jī)制的日益完善。應(yīng)不斷創(chuàng)新組織形式，健全對(duì)外投資管理機(jī)制，擴(kuò)大和提高對(duì)外直接投資的規(guī)模和技術(shù)含量。應(yīng)當(dāng)在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立貿(mào)易投資自由化服務(wù)機(jī)構(gòu)和相關(guān)研究機(jī)構(gòu)，形成自貿(mào)區(qū)內(nèi)統(tǒng)一的貿(mào)易自由化水平的評(píng)估指標(biāo)和相關(guān)機(jī)制。

（二）加快金融市場(chǎng)改革、合理推進(jìn)資本市場(chǎng)開放

為降低上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)外的套利行為，應(yīng)加快人民幣匯率與利率形成機(jī)制改革。讓人民幣價(jià)格在更大程度上由市場(chǎng)供求決定，從而消除套利交易的動(dòng)機(jī)。中國(guó)政府應(yīng)努力完善金融市場(chǎng)自由化。這樣才能與上海自貿(mào)區(qū)的資本市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程相適應(yīng)。合理的推進(jìn)資本市場(chǎng)開放進(jìn)程可以解決資本市場(chǎng)開放后的諸多風(fēng)險(xiǎn)問題。

（三）建立健全自貿(mào)區(qū)配套法規(guī)、監(jiān)管和稅收政策

實(shí)施負(fù)面清單管理模式、金融創(chuàng)新、投資便利化可能對(duì)市場(chǎng)及企業(yè)帶來安全風(fēng)險(xiǎn)問題，所以應(yīng)加快適應(yīng)上海自貿(mào)區(qū)改革開放需求的立法程序，建立全面的區(qū)內(nèi)投資貿(mào)易行業(yè)監(jiān)管制度。在保障區(qū)內(nèi)貿(mào)易、投資的正常運(yùn)行和規(guī)范有序的同時(shí)，也要確保區(qū)內(nèi)法制與區(qū)外法制的互動(dòng)對(duì)接。應(yīng)當(dāng)在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)建立和完善優(yōu)質(zhì)的司法保障和法律服務(wù)系統(tǒng)，提供多元化爭(zhēng)端解決機(jī)制，以維護(hù)自貿(mào)區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序。

[1]馬宇. 自貿(mào)區(qū)負(fù)面清單凸現(xiàn)根本缺陷 [N]. 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào), 2013-10-14.

[2]上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)2011計(jì)劃辦公室、上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)科研處. 中國(guó)(上海)自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)研究藍(lán)皮書 [M].格致出版社, 2013.

[3]上海市社會(huì)科學(xué)界聯(lián)合會(huì). 中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū) [M]. 格致出版社, 2013.

[4]孫立堅(jiān). 上海自貿(mào)區(qū)總體方案的金融開放戰(zhàn)略 [J].新金融, 2013-12-15.

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[7]王達(dá). 論美國(guó)影子銀行體系的發(fā)展、運(yùn)作、影響及監(jiān)管 [J]. 國(guó)際金融研究, 2012 (1).

[8]王達(dá). 美國(guó)主導(dǎo)下的現(xiàn)行國(guó)際金融監(jiān)管框架：演進(jìn)、缺陷與重構(gòu) [J]. 國(guó)際金融研究, 2013 (10).

[9]武劍. 中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)金融改革展望 [J]. 新金融, 2013-11-15.

[10]袁志剛. 中國(guó)（上海）自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)新戰(zhàn)略研究[M]. 格致出版社, 2013.

（責(zé)任編輯：劉曉鑫）

On the Progress, Problems, and Policy Suggestions of the Construction of Shanghai FTA, China

ZHU Jiayin

The construction of Shanghai FTA, one of the signifi cant measures of the new Chinese government to adapt to the fast changing international economic environment, is also a necessary road to further reform of Chinese economy. The paper analyzed the basic structure and new development of the construction of Shanghai FTA, mainly from the three perspectives of trade, investment, and fi nance. Main problems and challenges in the area of macro planning, trade, investment, and fi nancial reforms have also been investigated. In the end, relevant policy suggestions were made.

Shanghai FTA; Reform; Negative List; Financial Innovation

F830

A

1009 - 3109（2014）07-0005-05

（責(zé)任編輯：何昆燁）

祝佳音，女，漢族，吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際商務(wù)專業(yè)碩士研究生。

國(guó)家自然科學(xué)基金國(guó)際（地區(qū)）合作與交流項(xiàng)目“Financial System Reform and Its Impact on Outward FDI of Private-owned Enterprises: A Research based on Firm-level Data and Field Investigation in Three Provinces of East China”（項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)：GZ943）。