GDP回落是必然經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整向好關(guān)鍵期

一季度，全國(guó)各省GDP增速紛紛出爐，令人意外的是，在國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境總體趨好的背景下，各地一季度GDP增速卻明顯低于上年同期，29個(gè)省份一季度GDP增速相比去年同期回落，30個(gè)省份GDP增速未達(dá)到年度預(yù)期目標(biāo)，這是自2009年以來全國(guó)各地經(jīng)濟(jì)增速回落最明顯的一次。分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逆國(guó)際增勢(shì)回落的原因主要有三：

一是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換代價(jià)。隨著我國(guó)工業(yè)比重的下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多地依靠服務(wù)業(yè)，雖然服務(wù)業(yè)是一個(gè)可持續(xù)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)源，但由于服務(wù)業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率低于工業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率，投資和勞動(dòng)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，必然以降低增速為代價(jià)，隨著我國(guó)服務(wù)業(yè)比重超過50%，經(jīng)濟(jì)從高速檔換到中低速檔是必然趨勢(shì)，中低速增長(zhǎng)將成為未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)常態(tài)。

二是主動(dòng)調(diào)整陣痛。近些年我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大挑戰(zhàn)是，為適應(yīng)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)構(gòu)建的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)面臨國(guó)際出口市場(chǎng)受阻、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)和汽車等支柱行業(yè)及與之相關(guān)行業(yè)下行的雙重市場(chǎng)緊縮，去過剩產(chǎn)能過程緩慢而痛苦，許多行業(yè)企業(yè)持續(xù)虧損，不得不收縮轉(zhuǎn)型，拖累增長(zhǎng)。同時(shí)，黨的十八大以來，生態(tài)文明的理念得到進(jìn)一步強(qiáng)化，執(zhí)行力度大大加強(qiáng)，對(duì)過剩和不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能的主動(dòng)加快淘汰，雖對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)增長(zhǎng)有利，但短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速也不可避免產(chǎn)生一定下行沖擊。

三是前期政策退出。新一屆中央政府宏觀調(diào)控最大的變化是以守住下限和上限、托住底限為目標(biāo)，保持定力，對(duì)經(jīng)濟(jì)不刺激或微刺激。在當(dāng)前寬貨幣、緊信貸的基礎(chǔ)上，前期快速拉動(dòng)投資的政策效力大大減小，“三駕馬車”的主動(dòng)力投資增速回落，資本回報(bào)率明顯下行，經(jīng)濟(jì)自然降速。

基于以上分析，一季度各地經(jīng)濟(jì)增速的回落，是規(guī)律使然、主動(dòng)為之，不應(yīng)解讀為經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的信號(hào)，全國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速并未滑出“下限”，也沒有跡象表明二季度增長(zhǎng)趨勢(shì)將進(jìn)一步惡化。一季度增速回落反而應(yīng)該理解為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正處于朝好的方向進(jìn)行調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策也不應(yīng)采取上一輪增長(zhǎng)周期的調(diào)控思路，通過刺激短期需求，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速拉回預(yù)期水平，而需順應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變方向，從供給端和制度面改善經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的條件，引導(dǎo)發(fā)展預(yù)期。借用貨幣政策管理的概念，一言以概之，當(dāng)前宏觀調(diào)控，管理好預(yù)期比穩(wěn)增長(zhǎng)本身更加重要。

其一，加強(qiáng)市場(chǎng)信心的預(yù)期管理。信心是繁榮的基礎(chǔ)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行中各地暴露的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題個(gè)案時(shí)有發(fā)生，成為局部地區(qū)棘手問題，各種悲觀論調(diào)對(duì)市場(chǎng)信心造成較大沖擊，因此做好正面宣傳和引導(dǎo)非常必要。但更為迫切的是，對(duì)于已暴露的風(fēng)險(xiǎn)，要進(jìn)一步用市場(chǎng)手段予以解決，加強(qiáng)政企銀保社等各方間合作和溝通，妥善研究防止聯(lián)保互保風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散、降低壞賬率、減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口的途徑，通過更加透明、更加制度化的手段解決局部問題，用時(shí)間換空間，用股權(quán)增量消化債務(wù)存量，消除恐慌、提振信心。

其二，加強(qiáng)制度革新的預(yù)期引導(dǎo)。改革是增長(zhǎng)的動(dòng)力，改革開放以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全要素生產(chǎn)率的三次提升均與體制改革有關(guān)。十八屆三中全會(huì)已經(jīng)確定了未來7到10年的改革方向，但由于改革的系統(tǒng)性和復(fù)雜性，近期各項(xiàng)改革仍在研究實(shí)施方案和細(xì)則的前期準(zhǔn)備階段，財(cái)稅、金融、要素、土地、國(guó)企等一些核心制度改革仍需中央部署，這也使得出現(xiàn)“上等下探索、下等上部署”的改革推進(jìn)滯緩期，容易給市場(chǎng)和企業(yè)傳遞出一種消極信號(hào)。因此，各地有必要結(jié)合自身發(fā)展最緊迫需求加快改革推進(jìn)，先行先試，加快實(shí)施能夠落實(shí)、有利于發(fā)展的改革，讓市場(chǎng)和企業(yè)感知到改革的動(dòng)力。尤其是要結(jié)合本屆中央政府進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)思路，向市場(chǎng)、社會(huì)和企業(yè)放權(quán)，加快行政體制這一基礎(chǔ)性改革步伐，為后續(xù)改革奠定基礎(chǔ)，用三到四年時(shí)間，真正把改革推行下去，向改革要紅利、要增長(zhǎng)。

其三，改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策預(yù)期。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨投資回報(bào)率太低的尷尬，做實(shí)業(yè)不如存銀行，干創(chuàng)新不如賣房子。因此，有必要從形成政策合力的角度，研究有利于鼓勵(lì)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的信貸、財(cái)稅、產(chǎn)業(yè)以及要素政策組合，讓資源配置向有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新發(fā)展的方向靠攏，制定鼓勵(lì)人力資本和創(chuàng)新投入的激勵(lì)政策，激發(fā)企業(yè)家創(chuàng)業(yè)精神，培養(yǎng)和留住創(chuàng)新人才，讓企業(yè)家和各類人才形成良好的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新預(yù)期，這是穩(wěn)住增長(zhǎng)的長(zhǎng)策。