蔡玉平，張?jiān)i

（1.鄭州大學(xué) 商學(xué)院，河南 鄭州 450001；2.武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

綠色金融體系的構(gòu)建：?jiǎn)栴}及解決途徑

蔡玉平1，張?jiān)i2

（1.鄭州大學(xué) 商學(xué)院，河南 鄭州 450001；2.武漢大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，湖北 武漢 430070）

由于我國(guó)綠色金融政策支持體系不完善、綠色金融服務(wù)體系滯后、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)欠缺以及綠色金融的信息溝通協(xié)調(diào)度低等因素的制約，綠色金融在我國(guó)發(fā)展較慢。因此，需要采取完善綠色金融政策支持體系、培育綠色金融服務(wù)體系、制定綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)以及建立各部門信息共享平臺(tái)等一系列措施以促進(jìn)綠色金融在我國(guó)的擴(kuò)展。

中原經(jīng)濟(jì)區(qū)；綠色金融體系；路徑

central plains economic region;green financial system;path

綠色金融在支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展、防范環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展等方面發(fā)揮著越來越顯著的作用，近年來受到廣泛的關(guān)注。2011年1月，中原經(jīng)濟(jì)區(qū)被正式納入《全國(guó)主體功能區(qū)規(guī)劃》，同年9月，《國(guó)務(wù)院》關(guān)于支持河南省加快建設(shè)中原經(jīng)濟(jì)區(qū)的指導(dǎo)意見出臺(tái)（國(guó)發(fā)[2011]2號(hào)），中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)已上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。中原經(jīng)濟(jì)區(qū)要實(shí)現(xiàn)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的可持續(xù)發(fā)展，也就需要綠色金融的支撐，因此，探尋我國(guó)綠色金融體系的構(gòu)建就顯得尤為迫切和關(guān)鍵。

一、綠色金融的內(nèi)涵及作用機(jī)理

（一）綠色金融的內(nèi)涵

綠色金融（Green Finance），也被稱為“環(huán)境金融”（Environment Finance）或“可持續(xù)金融”（Sustainable Financing）。

Salazar[1](1998)認(rèn)為，綠色金融是指有利于環(huán)境保護(hù)的金融創(chuàng)新。

Cowan[2]（1999）認(rèn)為綠色金融是綠色經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)的交叉學(xué)科，主要探討綠色經(jīng)濟(jì)的資金融通。

2000年，《美國(guó)傳統(tǒng)詞典》第四版認(rèn)為綠色金融是研究如何使用多樣化的金融工具來保護(hù)生態(tài)環(huán)境及保護(hù)生態(tài)多樣性，達(dá)到環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)，從而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

Labatt和White[3]認(rèn)為，綠色金融是以改善環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)為目的，以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的金融工具。

國(guó)內(nèi)學(xué)者也對(duì)綠色金融的內(nèi)涵進(jìn)行了廣泛的探討。王軍華[4](2000)認(rèn)為，綠色金融是指金融在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中注重對(duì)環(huán)境污染的治理及對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)，通過金融的社會(huì)資金引導(dǎo)作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與生態(tài)的協(xié)調(diào)發(fā)展并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

而李心印[5](2OO6)則在此基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)了綠色金融需要注重環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

鄧翔[6]（2012）認(rèn)為，這些概念的核心并沒有偏離環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的理念，因此，綠色金融可以定義為通過最優(yōu)金融工具和金融產(chǎn)品組合來解決環(huán)境污染和氣候變遷問題，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。

綠色金融具體有以下方式：綠色信貸、綠色保險(xiǎn)和綠色證券。所謂綠色信貸，是指金融機(jī)構(gòu)（主要指銀行）為促進(jìn)企業(yè)削減污染對(duì)污染生產(chǎn)和污染企業(yè)新建項(xiàng)目進(jìn)行貸款額度限制，并收取懲罰性高利率，而對(duì)從事生態(tài)保護(hù)與建設(shè)，研發(fā)、生產(chǎn)治污設(shè)施，從事循環(huán)經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的環(huán)保型企業(yè)提供優(yōu)惠貸款。所謂綠色保險(xiǎn)，又稱環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)，其標(biāo)的為企業(yè)發(fā)生污染事故對(duì)第三者造成的損害依法應(yīng)承擔(dān)的賠償責(zé)任。所謂綠色證券，是指通過實(shí)施上市公司環(huán)保核查制度和環(huán)境信息披露制度，對(duì)上市公司加以激勵(lì)與約束機(jī)制，以遏制“雙高”(高能耗、高污染)企業(yè)過度擴(kuò)張，并促進(jìn)上市公司持續(xù)改進(jìn)環(huán)境。此外，綠色金融還可以采取綠色風(fēng)險(xiǎn)投資、綠色債券、綠色基金等方式[7]。

（二）綠色金融的作用機(jī)理

環(huán)境問題主要是由工業(yè)企業(yè)造成的，在工業(yè)化迅速發(fā)展階段，自然資源被掠奪式開發(fā)，生態(tài)平衡被破壞，環(huán)境污染也越來越嚴(yán)重。之所以如此，是由于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都是追求私人利益最大化的經(jīng)濟(jì)人，而生態(tài)環(huán)境資源屬于公共資源，企業(yè)不會(huì)考慮污染帶來的負(fù)外部性，金融機(jī)構(gòu)也不可能主動(dòng)考慮貸款方的生產(chǎn)及其相關(guān)活動(dòng)是否帶來環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，由此導(dǎo)致環(huán)境污染治理的市場(chǎng)失靈。為了矯正市場(chǎng)失靈，就需要政府的干預(yù)，而政府為了追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)總量，會(huì)忽視環(huán)保問題，導(dǎo)致政府失靈。另外，污染企業(yè)為了逃避政府對(duì)其環(huán)境污染責(zé)任的追究，會(huì)想各種辦法予以應(yīng)對(duì)，導(dǎo)致政府的事前預(yù)防工作因覆蓋面廣而顧及不全，政府對(duì)環(huán)保的介入也就往往是以事后警戒和處罰為主，這也加重了政府失靈。政府失靈使得政府的事前監(jiān)督收效不大，而事后懲罰已無法避免環(huán)境污染及破壞的發(fā)生，如果考慮到地方保護(hù)主義、官僚主義、法律法規(guī)不健全等因素，懲罰也就更難起到應(yīng)有的警示效果。市場(chǎng)和政府的“雙失靈”使得無法通過傳統(tǒng)的金融手段、金融政策等影響資源配置來實(shí)現(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

因此，需要有更好的金融模式來取代現(xiàn)行模式。而綠色金融模式就將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入金融風(fēng)險(xiǎn)，將外部性的環(huán)境污染內(nèi)在化，利用市場(chǎng)機(jī)制、借助完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)來管理包含環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)融資前就分析評(píng)估融資項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而決定是否提供融資及其他金融服務(wù)。這樣，將事后處罰變?yōu)槭虑邦A(yù)防、事中監(jiān)督，一方面加強(qiáng)對(duì)節(jié)能環(huán)保型企業(yè)的融資支持，另一方面又對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行資金控制，扼住污染企業(yè)的資金“命脈”，從而制約高能耗、高污染企業(yè)的盲目擴(kuò)張，倒逼其在防污治污上由被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)，提高環(huán)保意識(shí)，完善環(huán)保設(shè)施，加大研發(fā)力度，突破環(huán)保技術(shù)瓶頸，減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。從而解決了市場(chǎng)和政府的“雙失靈”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展。融資服務(wù)只是金融服務(wù)的一種，除了融資，綠色金融還可以從多方面市場(chǎng)化地控制環(huán)境污染，如綠色保險(xiǎn)通過對(duì)參與企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制，達(dá)到降低企業(yè)污染，從而使保險(xiǎn)公司能夠規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

二、發(fā)展綠色金融的制約因素

（一）綠色金融風(fēng)險(xiǎn)較大

大型企業(yè)規(guī)模大、實(shí)力雄厚、受關(guān)注程度高，一般配備較好的環(huán)保設(shè)施和環(huán)保設(shè)備，而中小型企業(yè)一般規(guī)模較小、資金實(shí)力弱，難以承受消除污染的負(fù)擔(dān)，加之受關(guān)注程度不高，環(huán)境問題一般較為嚴(yán)重，需要為節(jié)能降耗等污染治理向銀行融資，但此類企業(yè)普遍缺乏可靠有效的擔(dān)保品。而且，與成熟的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，新興綠色產(chǎn)業(yè)存在著較大的不確定性，因此使得商業(yè)銀行發(fā)放綠色信貸的風(fēng)險(xiǎn)高于普通信貸項(xiàng)目。此外，由于綠色產(chǎn)業(yè)或低碳產(chǎn)業(yè)需要大量的資金投入，且多為中長(zhǎng)期項(xiàng)目，如清潔發(fā)展機(jī)制( CDM，Clean Development Mechanism)、自愿減排單位（Voluntary Emission Reduction，VER）、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)不僅資金需求巨大，而且其回報(bào)期通常也比較長(zhǎng)，這在一定程度上也妨礙了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)的積極性。

（二）綠色金融政策支持體系不完善

由于綠色金融風(fēng)險(xiǎn)較大，追求風(fēng)險(xiǎn)最小化、利潤(rùn)最大化的商業(yè)金融自然缺乏開展綠色金融的積極性，金融機(jī)構(gòu)環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)在很多情況下會(huì)讓位于經(jīng)營(yíng)考核壓力和經(jīng)濟(jì)效益，銀行自然也缺少專門的綠色信貸人員、機(jī)制和制度。市場(chǎng)失靈就需要政府的介入，建立完善的綠色金融政策支持體系來矯正市場(chǎng)失靈。但目前金融主管等政府部門還沒有全面承擔(dān)起綠色金融理念的傳播、引導(dǎo)職責(zé)，對(duì)綠色金融發(fā)展缺乏完整的戰(zhàn)略安排，也沒有建立起完善的政策支持體系，相應(yīng)的外部激勵(lì)機(jī)制尚未形成。

（三）綠色金融服務(wù)體系滯后

綠色金融業(yè)務(wù)涉及十分復(fù)雜的專業(yè)技術(shù)，且專業(yè)技術(shù)處在不斷地發(fā)展更新中，從而對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)綠色金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提出了更高的要求。然而，作為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，不可能全面深入地掌握各個(gè)專業(yè)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)及其發(fā)展前景，雇用和培養(yǎng)大量專業(yè)技術(shù)人員也由于大幅提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)成本而不現(xiàn)實(shí)。實(shí)際上，從國(guó)內(nèi)外的現(xiàn)實(shí)看，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)中的專業(yè)技術(shù)人員占比普遍較少，使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)于涉及綠色金融專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力有限，這在一定程度上導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)傾向于對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域開展金融服務(wù)，而對(duì)風(fēng)電設(shè)備制造、垃圾處理等有利于促進(jìn)環(huán)保的新興產(chǎn)業(yè)采取謹(jǐn)慎態(tài)度，影響了綠色金融的發(fā)展。因此，需要專業(yè)性的服務(wù)機(jī)構(gòu)為金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)提供一系列的相關(guān)服務(wù)，而專業(yè)性的服務(wù)機(jī)構(gòu)及服務(wù)體系滯后是制約綠色金融快速增長(zhǎng)的因素之一。

（四）綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)不完善且缺乏可操作性的業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則

目前政府部門頒布的綠色金融業(yè)務(wù)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)多為綜合性、原則性的，缺乏具體明確的規(guī)則和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，銀行等金融企業(yè)也缺乏相應(yīng)的內(nèi)部實(shí)施細(xì)則，使得綠色金融，尤其是綠色信貸的投放對(duì)象在很大程度上是隨機(jī)性。如同銀行等金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)往來密切、達(dá)到一定規(guī)模的企業(yè)往往能夠獲得綠色信貸等金融資源，而那些真正需要資金來進(jìn)行環(huán)保技術(shù)升級(jí)、環(huán)保設(shè)備改造的企業(yè)卻得不到綠色信貸等金融支持。

（五）綠色金融的信息溝通協(xié)調(diào)度低

綠色金融需要金融監(jiān)管部門、企業(yè)、環(huán)保、金融機(jī)構(gòu)等多部門相互協(xié)調(diào)配合，及時(shí)有效溝通信息，如企業(yè)上市前的環(huán)保核查、上市后過程控制的環(huán)保監(jiān)管，就需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、上市公司和環(huán)保部門之間信息的溝通。然而現(xiàn)實(shí)情況是，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融政策宣傳力度不夠，社會(huì)對(duì)綠色金融缺乏必要的認(rèn)識(shí)和了解；企業(yè)為了推卸環(huán)境責(zé)任而隱瞞或者虛報(bào)自身的環(huán)境信息；環(huán)保部門對(duì)環(huán)境污染的情況缺乏足夠的了解，不能及時(shí)準(zhǔn)確地發(fā)布環(huán)境質(zhì)量信息，發(fā)布的企業(yè)環(huán)境違法信息缺乏針對(duì)性和時(shí)效性，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)難以根據(jù)其發(fā)布的信息來審查借款企業(yè)的信貸申請(qǐng)；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)未向環(huán)保等有關(guān)部門反饋環(huán)境信息使用的情況，沒有做到數(shù)據(jù)共享。由于各部門之間缺乏有效的信息溝通，導(dǎo)致在環(huán)境評(píng)級(jí)、績(jī)效審核、資金發(fā)放等綠色金融各個(gè)環(huán)節(jié)的實(shí)施都存在較大的偏差。

（六）綠色金融產(chǎn)品不豐富

在綠色金融發(fā)達(dá)的國(guó)家，綠色金融產(chǎn)品非常豐富，不僅有針對(duì)企業(yè)、家庭和個(gè)人的綠色信貸產(chǎn)品，如加拿大銀行的清潔空氣汽車貸款、澳大利亞銀行向低排放車型提供的優(yōu)惠利率貸款、英國(guó)巴克萊銀行向信用卡用戶購(gòu)買綠色產(chǎn)品和服務(wù)提供的折扣和較低利率[8]，還有蓬勃發(fā)展的巨災(zāi)債券、綠色資產(chǎn)抵押支持證券、氣候衍生物等綠色證券產(chǎn)品[9]。綠色保險(xiǎn)不僅制定了因環(huán)境相關(guān)性不同而費(fèi)率差異的保險(xiǎn)產(chǎn)品，還專門為清潔技術(shù)以及減排活動(dòng)定制了相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)、節(jié)能減排保證保險(xiǎn)等[10]。而目前我國(guó)由于綠色金融存在著市場(chǎng)失靈，政府的綠色金融政策支持體系又不完善，難以矯正市場(chǎng)失靈，加之社會(huì)未給綠色金融的發(fā)展提供相應(yīng)的土壤，綠色金融產(chǎn)品不豐富，綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模較小也就不足為奇了。

三、發(fā)展綠色金融的路徑選擇

（一）弱化綠色金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

由于需要開展綠色金融業(yè)務(wù)的企業(yè)很大一部分是污染較為嚴(yán)重的中小企業(yè)，而中小企業(yè)不僅自身存在固有的規(guī)模小、抵質(zhì)押擔(dān)保不足等缺陷，而且由于新興綠色項(xiàng)目較之傳統(tǒng)的成熟項(xiàng)目具有更大的不確定性，因此，即使從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，發(fā)展綠色金融有利于整個(gè)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，也有利于商業(yè)金融實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，但追求風(fēng)險(xiǎn)最小化、收益最大化的商業(yè)金融仍然不愿意為其提供綠色金融服務(wù)。如2005年，銀行監(jiān)察組（Bank Track）調(diào)查了“赤道原則”的執(zhí)行情況，發(fā)現(xiàn)部分赤道原則機(jī)構(gòu)只不過是“漂綠”（green wash），雖然舉著“綠色”旗幟，喊著“綠色”口號(hào)，但在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，仍以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，并沒有考慮環(huán)境因素和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展[6]。因此，擴(kuò)展綠色金融，需要從綠色金融服務(wù)的需求方著眼，只要有效降低了需要綠色金融服務(wù)中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，自然就會(huì)吸引逐利的商業(yè)金融為其提供綠色金融服務(wù)。

雖然為單個(gè)中小企業(yè)提供綠色金融服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)較大，但每個(gè)中小企業(yè)都處在特定的供應(yīng)鏈中。作為核心企業(yè)的上下游企業(yè)，中小企業(yè)為核心企業(yè)的生產(chǎn)、銷售等方面提供配套服務(wù)，因此，只要中小企業(yè)和核心企業(yè)的供應(yīng)鏈穩(wěn)固，銀行等金融機(jī)構(gòu)又將包含了單個(gè)中小企業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈作為一個(gè)整體來考察，銀行等金融機(jī)構(gòu)就可以為中小企業(yè)提供包括融資支持的各種綠色金融服務(wù)。而供應(yīng)鏈金融正是將產(chǎn)業(yè)上下游的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體來提供金融服務(wù)的，它不再片面強(qiáng)調(diào)單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)特征和行業(yè)地位，也不再簡(jiǎn)單地依據(jù)對(duì)單個(gè)企業(yè)的孤立考察作出信貸決策，而更加關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn),更多地對(duì)交易進(jìn)行評(píng)估，把針對(duì)單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理。這樣，銀行等金融機(jī)構(gòu)就可以跳出僅對(duì)借款人自身信用狀況評(píng)估的視角，從專注于對(duì)中小企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)整個(gè)供應(yīng)鏈及其交易的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，只要其上下游企業(yè)的實(shí)力較強(qiáng)，其交易對(duì)手（核心企業(yè)）信用卓著，中小企業(yè)與核心企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來穩(wěn)定，銀行等金融機(jī)構(gòu)就可以基于中小企業(yè)在交易過程中的應(yīng)收賬款和存貨等資產(chǎn)，對(duì)其提供融資支持，其還款來源是交易的收益，而不是借款人財(cái)務(wù)報(bào)表上所反映的還款能力，因此，供應(yīng)鏈金融是弱化綠色金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可行選擇。例如，在節(jié)能、節(jié)水服務(wù)商等有利于控制環(huán)境污染的企業(yè)無法提供充足有效抵押擔(dān)保的情況下，如果服務(wù)商所提供的服務(wù)有經(jīng)濟(jì)效益的保障、且所服務(wù)的客戶綜合實(shí)力較強(qiáng)，銀行就可以針對(duì)服務(wù)商的應(yīng)收賬款為其融資，而不要求服務(wù)商提供固定資產(chǎn)的抵押擔(dān)保。

（二）完善綠色金融政策支持體系

綠色金融業(yè)務(wù)的正外部性及其高風(fēng)險(xiǎn)性使得市場(chǎng)化的商業(yè)金融不愿意提供綠色金融服務(wù)，因此，市場(chǎng)失靈需要政府的介入來支持綠色金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，即綠色金融是一種政策推動(dòng)型金融[11]，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)就表明了強(qiáng)有力的政策支持是綠色金融發(fā)展的重要保障[12]。韓立巖（2010）的非出清市場(chǎng)均衡模型也表明政府對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)是綠色金融發(fā)展的有效激勵(lì)[13]。完善綠色金融支持體系首先需要在立法上完善基礎(chǔ)性的法律法規(guī)，發(fā)達(dá)國(guó)家支持綠色金融的基礎(chǔ)性法律法規(guī)已經(jīng)比較完善健全，如美國(guó)通過了26部涉及水環(huán)境、大氣污染、廢物管理等有關(guān)環(huán)境保護(hù)的法律，有《全面環(huán)境響應(yīng)、補(bǔ)償和負(fù)債法案》等全面監(jiān)督規(guī)范綠色金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)[14]，促進(jìn)了綠色經(jīng)濟(jì)和綠色金融的發(fā)展。而我國(guó)相關(guān)的政策法規(guī)零散，亟須建立完善的針對(duì)金融業(yè)、項(xiàng)目企業(yè)發(fā)展綠色金融的法律法規(guī)，為建立和完善綠色金融貨幣政策支持體系、財(cái)政政策支持體系等提供一個(gè)基本的框架。

貨幣政策方面，首先要完善對(duì)商業(yè)金融開展綠色金融的激勵(lì)和約束。在對(duì)商業(yè)金融開展綠色金融的激勵(lì)方面，中央銀行可以對(duì)發(fā)放綠色金融項(xiàng)目貸款的金融機(jī)構(gòu)在貸款額度內(nèi)適當(dāng)減免存款準(zhǔn)備金要求，擴(kuò)大貸款的利率浮動(dòng)幅度，而銀監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以適當(dāng)降低金融機(jī)構(gòu)綠色金融項(xiàng)目的貸款資本金要求。此外，還可以建立金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信用評(píng)級(jí)，將金融機(jī)構(gòu)在環(huán)保方面的表現(xiàn)作為其信用評(píng)級(jí)的考核因素，中央銀行對(duì)高信用等級(jí)金融機(jī)構(gòu)的融資申請(qǐng)給予優(yōu)先考慮，而從嚴(yán)審查低信用等級(jí)金融機(jī)構(gòu)的再貸款、再貼現(xiàn)等融資申請(qǐng)?？傊?，要采取多種多樣的優(yōu)惠政策激勵(lì)商業(yè)金融開展綠色金融業(yè)務(wù)。除了激勵(lì)商業(yè)金融開展綠色金融以外，還要采取多種政策約束商業(yè)金融對(duì)高污染、高能耗等項(xiàng)目和企業(yè)提供金融服務(wù)，如要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)污染企業(yè)的貸款申請(qǐng)實(shí)行額度限制并實(shí)施懲罰性高利率，而對(duì)環(huán)境友好的企業(yè)予以優(yōu)惠利率貸款等。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要采取相應(yīng)的監(jiān)督措施監(jiān)督政策的落實(shí)。

其次要建立和完善支持綠色金融的政策性金融體系。由于有些環(huán)保項(xiàng)目和生態(tài)工程項(xiàng)目投資期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，即使有激勵(lì)約束，商業(yè)金融也不愿涉足，因此，實(shí)施綠色金融戰(zhàn)略，還需要政策性金融以彌補(bǔ)商業(yè)金融的不足。如2007年，日本政策銀行推出了環(huán)境評(píng)級(jí)貼息貸款業(yè)務(wù)；2009年，韓國(guó)政府成立了一個(gè)擁有3300億韓元的可再生能源權(quán)益基金公司，投資于碳減排綠色行業(yè)，并設(shè)立了優(yōu)惠利率的綠色金融產(chǎn)品。我國(guó)也需要建立和完善政策性金融體系以促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，可以設(shè)立一個(gè)國(guó)家級(jí)的“綠色金融專項(xiàng)基金”，其資金來源包括污染罰款、環(huán)境稅和財(cái)政收入劃撥等，專門用于環(huán)境保護(hù)。綠色金融專項(xiàng)基金不僅可以為商業(yè)金融不愿涉足的綠色項(xiàng)目融資，還可以通過為優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)綠色金融項(xiàng)目提供擔(dān)保的方式，撬動(dòng)商業(yè)金融龐大的資金為綠色金融項(xiàng)目融資，不僅有助于分擔(dān)商業(yè)金融的風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)商業(yè)金融加大對(duì)綠色金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的支持力度，也有助于國(guó)家引導(dǎo)綠色金融緊密圍繞優(yōu)先產(chǎn)業(yè)而開展。還可以組建一家政策性的“綠色銀行”，或者在原有的政策性銀行設(shè)立專門的綠色金融部門，主要任務(wù)就是防止環(huán)境污染，通過發(fā)行綠色金融債券等手段籌集穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金以支持促進(jìn)環(huán)保的投資項(xiàng)目，發(fā)揮政府的窗口導(dǎo)向作用。

財(cái)政政策方面，主要是財(cái)政收入（稅收）和財(cái)政支出，不僅可以對(duì)綠色金融采取可行的減稅措施，如對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融業(yè)務(wù)的收入實(shí)行稅收優(yōu)惠等，財(cái)政支出也應(yīng)該向綠色金融傾斜，發(fā)揮財(cái)政資金“四兩撥千斤”的作用來提高金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融的積極性。如英國(guó)政府對(duì)節(jié)能設(shè)備投資和技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目貸款由財(cái)政資金給予貼息，美國(guó)2009年制定的聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)刺激方案也由政府對(duì)可再生能源技術(shù)和電力傳輸技術(shù)的貸款提供擔(dān)保[15]。因此，我國(guó)也可以對(duì)企業(yè)實(shí)施節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的綠色金融項(xiàng)目由財(cái)政資金提供擔(dān)?；蛸N息，以促進(jìn)綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大。

（三）培育綠色金融服務(wù)體系

雖然綠色金融的發(fā)展離不開政府的支持，但市場(chǎng)化的運(yùn)作也是綠色金融可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，而綠色金融市場(chǎng)化的運(yùn)作需要完善的中介服務(wù)體系的支撐。如綠色信貸項(xiàng)目常常具有技術(shù)較高、專業(yè)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，商業(yè)銀行很難全面揭示項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，需要借助第三方的專業(yè)技術(shù)評(píng)估，雖然我國(guó)也成立了環(huán)境交易所、節(jié)能減排項(xiàng)目交易中心、環(huán)境影響評(píng)估機(jī)構(gòu)等專業(yè)機(jī)構(gòu)，但相比發(fā)達(dá)國(guó)家，不僅技術(shù)識(shí)別能力不高，覆蓋領(lǐng)域狹窄，而且缺乏有效的行業(yè)監(jiān)管，公信力相對(duì)較弱，不能為金融機(jī)構(gòu)的綠色金融業(yè)務(wù)提供有效的支持。因此，為了促進(jìn)綠色金融的發(fā)展，需要在發(fā)揮現(xiàn)有中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用并借鑒其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步培育并完善綠色金融服務(wù)體系，建立規(guī)范高效的交易市場(chǎng)，完善其二級(jí)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)。

（四）制定綠色金融的標(biāo)準(zhǔn)及實(shí)施細(xì)則

政府制定的原則性綠色金融標(biāo)準(zhǔn)使得金融機(jī)構(gòu)無法制定相應(yīng)的內(nèi)部實(shí)施細(xì)則，因此，一套科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)體系是綠色金融有效實(shí)施的基礎(chǔ)。政府可以在借鑒國(guó)際上比較成熟的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)、準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，制定綠色信貸指南、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、上市公司環(huán)境績(jī)效評(píng)估指標(biāo)等一系列的準(zhǔn)則、標(biāo)準(zhǔn)，從而使得金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)這些指南、標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化綠色金融業(yè)務(wù)的程序，提升綠色金融的可操作性。

（五）建立各部門信息溝通和共享平臺(tái)

信息的有效和及時(shí)溝通可以很好地支持綠色金融的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、金融監(jiān)管以及環(huán)保各部門之間可以通過聯(lián)席會(huì)議、征信系統(tǒng)等方式，建立信息溝通和共享平臺(tái)。通過平臺(tái)，環(huán)保部門可以定期向金融監(jiān)管部門提供環(huán)境違法企業(yè)名單以及金融機(jī)構(gòu)在環(huán)保方面的表現(xiàn)，相關(guān)的金融監(jiān)管部門實(shí)時(shí)將環(huán)境違法企業(yè)名單轉(zhuǎn)發(fā)給全國(guó)的金融機(jī)構(gòu)。不僅金融機(jī)構(gòu)可以參照環(huán)境違法企業(yè)名單拒絕為企業(yè)提供金融服務(wù)或?qū)嵤土P性措施，金融監(jiān)管部門也可以直接制約環(huán)境違法企業(yè)，如在同等條件下，證監(jiān)會(huì)可以優(yōu)先批準(zhǔn)環(huán)保效果好的企業(yè)上市或發(fā)行企業(yè)債券，而對(duì)環(huán)境違法企業(yè)，即使該企業(yè)財(cái)務(wù)效益較好也實(shí)行環(huán)保一票否決。金融監(jiān)管部門可以根據(jù)環(huán)保部門提供的金融機(jī)構(gòu)在環(huán)保方面的表現(xiàn)，相應(yīng)調(diào)整金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)評(píng)級(jí)較低的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施相應(yīng)的制約。

（六）開發(fā)豐富的綠色金融產(chǎn)品

在國(guó)外，有清潔空氣汽車貸款、低排放車型優(yōu)惠貸款、綠色資產(chǎn)抵押支持證券、巨災(zāi)債券、天氣衍生物、環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)、節(jié)能減排保證保險(xiǎn)等各種各樣的綠色金融產(chǎn)品[10]，豐富的綠色金融產(chǎn)品為潛在的客戶提供了多種多樣的選擇，滿足了千差萬別客戶的不同需求，刺激了綠色金融的發(fā)展。當(dāng)然，由于不同的綠色金融產(chǎn)品所需的基礎(chǔ)和條件不盡相同，在國(guó)外得到蓬勃發(fā)展的一些綠色金融產(chǎn)品可能并不適合目前的我國(guó)，因此，豐富我國(guó)綠色金融產(chǎn)品應(yīng)堅(jiān)持由簡(jiǎn)單到復(fù)雜、由基礎(chǔ)到創(chuàng)新的原則，逐步推動(dòng)適合我國(guó)國(guó)情的綠色金融產(chǎn)品的豐富和蓬勃發(fā)展。

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（責(zé)任編輯：賈偉）

1003-4625（2014）09-0066-05

F832.0

A

2014-07-02

本文是河南省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目《中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的綠色金融支持體系構(gòu)建研究》的中期成果。

蔡玉平（1965-），男，河南虞城人，鄭州大學(xué)商學(xué)院教授、副院長(zhǎng)，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策，金融理論，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理；張?jiān)i（1993-），男，河南鄭州人，武漢大學(xué)2011級(jí)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融學(xué)系本科生。

Abstrract:Because we don’t have the perfect support system for the green financial policy,the green financial service system lags behind,green finance lacked of the standard and the low degree of communication and coordination in information,the green finance developed slowly in China.So we should do the series countermeasures to promote the development of the green financial in China.