蔡曉銘

2014年被業(yè)界預(yù)判為“新能源汽車的元年”，但新能源汽車板塊最近兩周的二級市場表現(xiàn)卻并不見佳，更像是遭遇了“倒春寒”。

國聯(lián)證券的新能源汽車指數(shù)顯示，在3月24日到3月28日的一周內(nèi)，新能源汽車指數(shù)下跌1.16%，跑輸滬深300指數(shù)1.25個百分點(diǎn)。子板塊方面，鋰礦資源板塊下跌 4.25%；鋰電池板塊下跌5.93%，電氣系統(tǒng)板塊下跌 10.85%，充電樁板塊下跌 5.91%。

事實(shí)上，新能源汽車板塊在進(jìn)入年報(bào)披露期后就面臨震蕩加劇的境況，對投資者而言，參與新能源汽車板塊的交易，此時(shí)應(yīng)該靜下來思考：究竟是繼續(xù)主題炒作，還是逐漸回歸業(yè)績？

當(dāng)主題投資遭遇年報(bào)披露期

新能源汽車板塊本身所具備的“主題投資基因”已無需多言，但對于進(jìn)入年報(bào)披露期后新能源汽車板塊，尤其是其中高估值的子板塊的回落，國聯(lián)證券分析師趙心認(rèn)為，在2013年報(bào)和2014一季報(bào)披露期，市場將會在主題炒作和回歸業(yè)績的博弈中傾向于后者，因此繼續(xù)提醒投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。

“新能源汽車具備主題投資基因，但更應(yīng)該是進(jìn)行中長線布局的戰(zhàn)略性板塊，短期建議關(guān)注主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定、業(yè)績有支撐，具備安全邊際的品種。同時(shí)，投資者應(yīng)該胸懷‘在別人恐懼時(shí)我貪婪的魄力，浪里淘沙見真金，對于有業(yè)績支撐的被錯殺品種要果斷介入?！壁w心如是表示。

另外，數(shù)據(jù)也顯示出“當(dāng)主題投資基因遭遇年報(bào)披露期”的尷尬：根據(jù)逐周跟蹤的數(shù)據(jù)，在3月24日至3月29日的一周，鋰礦石板塊的PE為41.37倍，環(huán)比此前一周為30.82倍，過去三年的平均值為37.75倍；充電樁板塊當(dāng)周PE為51.42倍，環(huán)比此前一周為48.51倍，過去三年的平均值為57.52倍。

上述逐周跟蹤的估值數(shù)據(jù)由于采用了TTM數(shù)據(jù)，其變動的原因則是由于當(dāng)周部分個股披露年報(bào)，因此PE估值調(diào)整幅度較大。更為直接的表述則是，新能源汽車板塊部分子板塊的2013年業(yè)績差強(qiáng)人意，因此愈發(fā)顯現(xiàn)出其“高估值”的特征。

上汽集團(tuán)年報(bào)成“分水嶺”

近期新能源汽車板塊的回落或許只是從主題炒作回歸“業(yè)績?yōu)橥酢钡囊粋€開始。

中信建投陳政認(rèn)為，上汽集團(tuán)（600104）的年報(bào)很可能成為汽車股行情的分水嶺——低估值的業(yè)績類汽車股將開始跑贏偏成長和主題類股票，且這一跑贏過程持續(xù)的時(shí)間及低估值龍頭的上漲空間很可能超出市場預(yù)期。

這種變化的原因在于，龍頭公司穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)及高比例分紅在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下提供了一種確定性投資收益路徑，而這正是目前市場中最需要的。同時(shí)，國企改革、產(chǎn)品技術(shù)升級、國際市場開拓對優(yōu)質(zhì)龍頭公司業(yè)績增長前景的提升也將逐漸為市場認(rèn)知。

陳政建議，可以買入長安汽車、上汽集團(tuán)、華域汽車、福耀玻璃、濰柴動力、長城汽車等公司，同時(shí)建議降低主題類股配置。