陳博遠(yuǎn)

[摘 要]隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的快速發(fā)展，國際性金融風(fēng)暴迅速席卷全球，各國經(jīng)濟(jì)都面臨著一場全球化的科技革命，科技進(jìn)步成為影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素之一，科技改革將管理、技術(shù)與資本有機(jī)地結(jié)合起來，有效地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近年來，隨著科技企業(yè)的迅速發(fā)展，有關(guān)科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資也在迅速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資作為企業(yè)一種新型的投資機(jī)制，表現(xiàn)出極強(qiáng)的高風(fēng)險(xiǎn)與高收益的特點(diǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)投資對于科技企業(yè)的發(fā)展與競爭力的提高都具有重要的影響作用。我國科技企業(yè)近年來雖然取得了較大的發(fā)展，但是也存在一定的不足，比如企業(yè)自主創(chuàng)新能力較低。因此，科技企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的過程中有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

[關(guān)鍵詞]科技企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)投資；項(xiàng)目；策略

[中圖分類號]F270 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）52-0028-02

1 引 言

隨著現(xiàn)代高新技術(shù)的發(fā)展，知識經(jīng)濟(jì)將成為21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律。知識經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)是科技與經(jīng)濟(jì)的結(jié)合。而科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的標(biāo)志在于高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化?？萍贾R能否與經(jīng)濟(jì)相融合，這是一個(gè)較為漫長的市場評價(jià)、市場檢驗(yàn)過程。這一過程是否成功，不僅依賴于高新技術(shù)成果本身的市場價(jià)值，而且依賴于客觀上是否存在一個(gè)能對技術(shù)進(jìn)步轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力起決定性作用的社會支持系統(tǒng)。根據(jù)一般規(guī)律，高新技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化總是由創(chuàng)新性的科技企業(yè)吸納開始的。由于高新技術(shù)成果本身蘊(yùn)含的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)，這些企業(yè)很難取得銀行系統(tǒng)給予的信貸支持，它們要求一種可適應(yīng)周期長、高風(fēng)險(xiǎn)與高收益相伴為特征的股權(quán)資本為之服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)投資正是適應(yīng)了這種要求，成為高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化的催化力量和知識經(jīng)濟(jì)重要的推動器，這已被過去近半個(gè)世紀(jì)高新技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)投資所共同創(chuàng)造的商業(yè)奇跡所證實(shí)。科技企業(yè)發(fā)展過程中，科學(xué)發(fā)現(xiàn)、企業(yè)家才能和風(fēng)險(xiǎn)投資這三個(gè)關(guān)鍵因素促進(jìn)了高科技企業(yè)發(fā)展的重要因素。因此，可以說風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展的重要因素。

2 風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

2.1 高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于具有良好市場潛力，預(yù)期能夠在風(fēng)險(xiǎn)投資介入期內(nèi)快速成長，能帶來較大經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目。在現(xiàn)階段，風(fēng)險(xiǎn)投資的大部分項(xiàng)目都聚集在科技企業(yè)項(xiàng)目。但是從高新技術(shù)與新產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)到最終走向成熟的過程中，存在很多的不確定性，比如說在技術(shù)、市場、管理方面都存在很大的不確定性，稍有不慎，所有的投資就會毀于一旦。風(fēng)險(xiǎn)資本所投資的項(xiàng)目都是經(jīng)過非常專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資家篩選和評價(jià)之后，具有巨大潛在市場和發(fā)展前景的項(xiàng)目。近些年來，大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)資本投資的對象是處于信息科技、生物工程等高科技領(lǐng)域的企業(yè)。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資是一種權(quán)益投資

風(fēng)險(xiǎn)資本是一種權(quán)益資本，而不是一種借貸資本，因此其著眼點(diǎn)并不在于其投資對象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值，以便資金退出市場后取得高額回報(bào)。這有別于傳統(tǒng)的貸富不貸貧的信貸原則。風(fēng)險(xiǎn)投資選定企業(yè)或項(xiàng)目后，通常要進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)和方式的設(shè)計(jì)，同時(shí)要取得被投資企業(yè)的股份。這樣風(fēng)險(xiǎn)資本和被投資企業(yè)可以很好地結(jié)合到一起，信息相對來說比較對稱。

2.3 風(fēng)險(xiǎn)資本具有再循環(huán)的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)資本以投入、回收、再投入的資金運(yùn)行方式為宗旨，是一個(gè)循環(huán)的投資過程。投資者把著眼點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的開拓階段而不是成熟階段，一旦創(chuàng)業(yè)成功，風(fēng)險(xiǎn)投資家即在風(fēng)險(xiǎn)市場上拋售股票，收回資本，獲得巨額利潤，風(fēng)險(xiǎn)資本退出。風(fēng)險(xiǎn)資本退出后，便會帶著新的更大的投資能力去尋找新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會，使科技企業(yè)不斷涌現(xiàn)，從而推動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，帶來經(jīng)濟(jì)繁榮。

3 科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的策略

3.1 建立完善的財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制

在加強(qiáng)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中，應(yīng)當(dāng)通過政府和科技企業(yè)共同努力，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理體系，合理控制和規(guī)避科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)。 首先，進(jìn)行政府采購，提供政府擔(dān)保?？萍计髽I(yè)在其建設(shè)發(fā)展的初期，其貸款行為受到商業(yè)銀行的嚴(yán)格限制，進(jìn)而導(dǎo)致其融資能力不足，因此科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目迫切需要一個(gè)擔(dān)保人為其擔(dān)保，以獲取商業(yè)銀行的貸款。由政府作為企業(yè)擔(dān)保人為風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行貸款，可以大大提高貸款速度，因此，政府可以針對科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目設(shè)立科技貸款擔(dān)?；鸬炔呗詾榭萍计髽I(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目提供貸款擔(dān)保。此外，對于國家直接控制或參與，關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，可以直接通過政府投資或政府采購予以政策等方面的支持，為科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目提供擔(dān)保。

其次，制定相應(yīng)的地方法律、法規(guī)予以支持。相關(guān)司法部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展?fàn)顩r制定支持其發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的地方法律、法規(guī)?？萍计髽I(yè)是地區(qū)科技成果轉(zhuǎn)化的重要載體，但是由于科技企業(yè)發(fā)展較發(fā)達(dá)地區(qū)起步較晚，因此其基礎(chǔ)稍顯薄弱，這樣就減緩了科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展。同時(shí)，相關(guān)司法部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步規(guī)范科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目運(yùn)作的法律、法規(guī)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資的法律體系，使風(fēng)險(xiǎn)投資行為權(quán)責(zé)明確，對風(fēng)險(xiǎn)投資保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目正常運(yùn)營，合理避免其操作與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，推動地區(qū)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的長遠(yuǎn)發(fā)展。

最后，將風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目納入政府創(chuàng)新體系。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目是促進(jìn)科技企業(yè)發(fā)展的重要組成部分，而高新技術(shù)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)有著重要的影響，科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的成敗在很大程度上取決于當(dāng)前的創(chuàng)新能力、創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新資源，因此，地區(qū)的相關(guān)政府職能部門應(yīng)將科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目納入政府創(chuàng)新體系中，對其制定統(tǒng)一的推行計(jì)劃。同時(shí)進(jìn)一步完善地區(qū)的創(chuàng)新體系，提升地區(qū)創(chuàng)新體系層次，以此改變當(dāng)前科技企業(yè)創(chuàng)新工作的現(xiàn)狀，保證其風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的順利進(jìn)行。

3.2 積極培養(yǎng)科技企業(yè)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才

在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目過程中，對風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的運(yùn)行不但需要熟練掌握高新技術(shù)，且具有創(chuàng)新精神、敢于冒險(xiǎn)、富有進(jìn)取精神的技術(shù)人員，更需要具有金融知識并有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識的風(fēng)險(xiǎn)投資管理者。就目前來看，地區(qū)科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才較少，而近年來科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目與日俱增，所以復(fù)合型投資人才難以滿足當(dāng)前科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的發(fā)展?？萍计髽I(yè)在發(fā)展其風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的同時(shí)應(yīng)當(dāng)積極培養(yǎng)復(fù)合型的風(fēng)險(xiǎn)投資人才。一方面，科技企業(yè)可以利用高新技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)高校等優(yōu)勢資源，通過與高?；蛳嚓P(guān)科研機(jī)構(gòu)合作，開設(shè)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)人才培養(yǎng)專業(yè)，以此滿足市場對相關(guān)復(fù)合型風(fēng)險(xiǎn)投資人才的需求。另一方面，加強(qiáng)對國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資人才的學(xué)習(xí)力度，積極學(xué)習(xí)國內(nèi)外先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)相關(guān)管理部門應(yīng)當(dāng)積極鼓勵(lì)國內(nèi)外優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)入，以此提高復(fù)合型投資人才的質(zhì)量。

3.3 建立有效的信息溝通渠道

科技企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的過程中，資金、技術(shù)、人員、市場等相關(guān)信息還存在著溝通不暢，甚至是無法溝通的狀況，這樣的現(xiàn)實(shí)狀況在一定程度上會造成風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金脫節(jié)、人員溝通障礙以及市場信息滯后等不良影響，這些都會影響科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的正常運(yùn)行，使其風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目因?yàn)樾畔贤ú粫扯馐懿槐匾娘L(fēng)險(xiǎn)，使本來就短缺的風(fēng)險(xiǎn)投資資金也不能正常發(fā)揮其作用。所以政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)科技企業(yè)的實(shí)際需要，由政府牽頭，企業(yè)參與，組織和建立暢通、便捷、高效的信息溝通渠道，通過局域網(wǎng)或者是互聯(lián)網(wǎng)等方式進(jìn)行連接，使科技企業(yè)能夠及時(shí)掌握國內(nèi)外最新專利、技術(shù)等技術(shù)市場的行情信息，并獲取風(fēng)險(xiǎn)投資資金的信息，保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的資金需求量，這樣既可以為相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資者提供適合的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，也可以為科技企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供更多的資金來源渠道，進(jìn)而保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目資金的充裕，為企業(yè)創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

3.4 建立合理的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目屬于高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，因此建立合理的風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的良性運(yùn)營?？萍计髽I(yè)要不斷優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資的組成結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化資金利用率，建立一套符合科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分散投資機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資資金進(jìn)行合理分配，并采用資金組合、分批投資、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目監(jiān)督管理機(jī)制、投資項(xiàng)目咨詢管理體制等來分散與降低項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)借鑒國內(nèi)外有限合伙制度來分散項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，提高科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資資本的運(yùn)行效率，進(jìn)而保證科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的良性發(fā)展。

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